Finanzas Clasificadas

📉 Las acciones de Burford Capital ($BUR) llegaron a caer más de 40%, mientras que $YPF sube más de 6% tras una actualización clave de la justicia estadounidense. 📍 De dónde venimos: el fondo reclamaba cerca de USD 18.000 millones por la expropiación de 2012. En primera instancia, el fallo había sido favorable a los demandantes, elevando fuertemente la contingencia para Argentina. ⚖️ Qué cambió: la Corte de Apelaciones de EE.UU. anuló esa sentencia, cuestionando tanto la aplicación de la ley argentina como la metodología de cálculo de los daños. 📊 Impacto: aunque el litigio sigue abierto, la probabilidad de un resultado adverso cae a niveles cercanos al 15%, reduciendo significativamente el riesgo de corto plazo y mejorando el perfil legal y financiero del país. 💡 Lectura de mercado: fuerte corrección en $BUR (el valor de la acción contenía la contingencia positiva) y compresión del riesgo implícito sobre activos argentinos, con $YPF como principal beneficiado.

Hola buen día! Les comparto la participación de la semana pasada en la columna de cadena nueve, *en mi nuevo canal de Youtube* donde hablamos sobre la situación de la economía sobre el final del primer trimestre. Los invito a suscribirse y compartirselo a quien pueda interesarle. youtu.be/pSwtUA-tb00?fe…

📊 Situación macro – Q1 2026 El esquema macro sigue ordenado en torno a tres objetivos: acumular reservas, sostener el crecimiento y bajar la inflación, con un trade-off claro entre condiciones monetarias duras y nivel de crédito y actividad. 🟢 Positivo • Reservas La ejecución del plan de compra de reservas es la gran victoria de la administración: BCRA acumula compras por USD 3.400 millones (34% de la meta), empujados por superávit fiscal y rollover en pesos mayor a 100%. Mejora la solvencia externa y el balance del BCRA. • Expectativas ancladas A pesar de shocks, el mercado mantiene expectativas de inflación 📉. El ancla fiscal y la política monetaria contractiva sostienen el orden nominal. • Desendeudamiento La deuda consolidada (Tesoro + BCRA) cayó más de USD 26.000 millones. Analistas destacan la mejora del balance público gracias a un superávit fiscal sostenido con menor asistencia monetaria reduciendo las vulnerabilidades macro. El stock de deuda en pesos con privados (~11% del PBI) es bajo: reduce riesgos de rollover, permite una esterilización armoniosa y abre espacio al crédito, aunque todavía condicionado por la demanda de dinero y la calidad crediticia. 🔴 Negativo • Inflación núcleo persistentemente elevada. Inciden: - Indexación en contratos. 2% de aumento tope en las paritarias. - El ajuste de regulados fue postergado en 2025 por motivos políticos, lo que genero rezagos. - La suba de ⛽️ por la guerra podría presionar al alza el dato de marzo. Las principales razones señaladas son: lag de política monetaria debido al endurecimiento del 2025 con la demanda de dinero aún débil. • Mora en familias En la previa a las elecciones, los bancos expandieron crédito y desarmaron posiciones en títulos en ARS. La volatilidad de tasas del año pasado aún muestra sus consecuencias. Desde el oficialismo señalan que se priorizó financiar al sector privado sobre el Tesoro, reflejando una percepción de riesgo discutible. • Shock externo Bloqueo de Ormuz, 📈🛢️, consecuencia amenaza de aumento en la inflación. 🟡 A monitorear • Remonetización lenta: demanda de dinero continua debil tras dolarización previa a las elecciones (~50% del M2). • Riesgo país: demora en acceso a mercados y presión por factores técnicos. • Empleo: el desempleo aumento al 7,5% en 2025 tras marcar 6,4% en 2024. Principales factores: aumento de la PEA, caída del empleo estatal y en los servicios financieros, de alquiler y empresariales. 📈 Conclusión El programa muestra consistencia: superávit, control monetario y acumulación de reservas. ⚓️La Base Monetaria Amplia se mantiene en ARS 47 billones. Clave a seguir: 👉 Si el rollover es menor al 100%, podría reflejar recuperación de la demanda de dinero. El desafío es pasar de estabilizar a crecer. Sin remonetización, crédito y empleo, el programa puede ser sólido en lo financiero pero incompleto en lo real. #Argentina #MacroEconomía #Inflación #PolíticaMonetaria #Reservas #RiesgoPaís #AnálisisEconómico #Inversiones

📊 El ancla fiscal mantiene el rumbo El frente fiscal sigue siendo el principal sostén del programa económico. El Gobierno consolida su estrategia de disciplina fiscal, clave para estabilizar la macro. ⚓ El Sector Público Nacional (SPN) acumula: ✔ Superávit primario: 0,4% del PBI ✔ Superávit financiero: 0,1% del PBI (base caja) 📉 Ingresos en caída real Los ingresos crecieron 21,2% interanual, pero con una inflación del 33,1%, lo que implica una caída real cercana al 12%. La contracción se explica casi en su totalidad por la baja de los ingresos tributarios, destacándose: • Derechos de exportación: -20% nominal (≈ -50% real) 🌾⬇️ ✂️ Ajuste del gasto El gasto público también muestra una contracción real del 8,8%, impulsada principalmente por: • Caída en remuneraciones del sector público • Reconfiguración de subsidios económicos En este frente aparece una dinámica clave: 🚍 Subsidios al transporte: -22% i.a. (> -50% real) ⚡ Subsidios a la energía: +122% nominal (en proceso de recomposición tarifaria) 🧠 Lectura macro y política Aun con ingresos cayendo en términos reales, el resultado fiscal se mantiene en terreno positivo gracias a un ajuste del gasto consistente con el programa, que además preserva margen de maniobra: incluso en un año electoral, se habilitó una mayor asistencia vía subsidios sociales sin comprometer el equilibrio. Esto refuerza un cambio de régimen: el equilibrio fiscal deja de ser transitorio y pasa a consolidarse como la principal ancla estructural del programa económico, probablemente la más aceptada por el conjunto del arco político. 📈 Conclusión El Gobierno avanza en un esquema de dominancia fiscal, donde el orden de las cuentas públicas se consolida como eje de la estabilidad macro. ⚓ El ancla fiscal no solo reduce la necesidad de financiamiento, sino que también reordena expectativas, condición necesaria para bajar la inflación y reconstruir el crédito. En este contexto, la sostenibilidad del programa dependerá de mantener este equilibrio en el tiempo. Si bien comienzan a surgir cuestionamientos desde algunos sectores, el núcleo del programa sigue funcionando como ancla de expectativas. #Argentina #MacroEconomía #AnclaFiscal #DéficitCero #EconomíaArgentina

🇦🇷 Argentina Week en Wall Street Argentina salió a buscar capital global. Durante cuatro días, funcionarios, gobernadores y empresarios participaron de la Argentina Week en Nueva York, un roadshow donde el país presentó proyectos de inversión ante bancos y fondos de Wall Street. 📅 9–12 de marzo de 2026 📍 Reuniones en sedes clave del sistema financiero: JPMorgan, Bank of America, Citigroup y el Consulado argentino en Nueva York. 💬 El embajador Alejandro Oxenford lo definió como: “El mayor roadshow de inversiones de la Argentina reciente”. 🎯 Objetivo del evento • Atraer Inversión Extranjera Directa (IED) • Presentar proyectos productivos provinciales • Mostrar estabilización macroeconómica y reformas pro-mercado • Posicionar a Argentina como destino de capital en América Latina El evento fue encabezado por el presidente Javier Milei junto a su equipo económico. 🏛️ Gobernadores participantes El gobierno invitó a 11 provincias con fuerte potencial productivo: los representantes de San Juan, Catamarca, Jujuy, Salta, Santa Cruz, Neuquén, Córdoba, Río Negro, Mendoza, Chubut y Corrientes dieron el presente. Los mandatarios presentaron oportunidades en energía, minería y desarrollo productivo en distintos paneles con inversores. 📊 Sectores estratégicos presentados ⚡ Energía: Vaca Muerta • GNL ⛏️ Minería: litio • cobre • minerales críticos 💻 Economía del conocimiento: software • IA 🌾 Agroindustria: exportaciones con valor agregado 🛢️ Principales anuncios del evento Vaca Muerta, protagonista Empresarios y fondos coincidieron en que Vaca Muerta es hoy: • El principal motor energético argentino • Uno de los desarrollos shale más competitivos del mundo La balanza energética pasó de un déficit de USD 8.000 millones a un superávit cercano a USD 7.000 millones, con proyecciones que podrían alcanzar USD 30.000 millones hacia 2030. Inversión récord en gas natural ⛽ En el marco del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), la empresa Transportadora de Gas del Sur ($TGS) anunció una inversión cercana a USD 3.000 millones. El objetivo: procesar líquidos de gas natural provenientes de Vaca Muerta, en lo que podría convertirse en la mayor inversión del sector en la historia argentina. Nuevo proyecto upstream en Vaca Muerta Pampa Energía solicitó su adhesión al RIGI para desarrollar el área Rincón de Aranda, en Neuquén. El proyecto contempla una inversión estimada superior a USD 4.500 millones destinada a incrementar la producción de petróleo y construir infraestructura asociada, incluyendo plantas de tratamiento, oleoductos y gasoductos. Interés en energía nuclear ☢️ Más de 50 compañías estadounidenses manifestaron interés en proyectos nucleares en Argentina durante reuniones realizadas en el marco del evento. 🧠 Por qué importa ✔ Conecta directamente a Argentina con Wall Street ✔ Presenta proyectos provinciales a fondos globales ✔ Refuerza la credibilidad internacional del programa económico ✔ Busca transformar recursos naturales en inversión productiva 📈 En síntesis: La Argentina Week funciona como una vidriera global para atraer capital y financiar el crecimiento del país. #Argentina #Inversiones #Economía #Petróleo #VacaMuerta #Mercados #WallStreet #Energía

El mercado descomprimió tras una de las mayores caídas intradiarias del petróleo 🛢️. El barril abrió por encima de USD 112 y terminó la jornada cerca de USD 82 (≈ -26%). Aun así, el conflicto sigue escalando y las tensiones no ceden. 🌍⚠️ Últimas novedades del frente geopolítico: 🔎 Rumores en el Estrecho de Ormuz El martes por la tarde circularon versiones de que Irán estaría desplegando minas navales luego de que buques estadounidenses fueran escoltados por aviones militares. 💬 Advertencia de Trump El presidente Donald Trump advirtió en Truth Social que, si los rumores se confirmaban, “las consecuencias militares para Irán serán nunca vistas”. Horas después anunció la destrucción de 10 barcos minadores iraníes. 🇮🇷 Irán intenta escalar el conflicto • El régimen nombró al hijo del Ayatolá como sucesor, con una postura aún más antiestadounidense. • Amenazó con atacar instalaciones tecnológicas estadounidenses en Israel, Dubái y Abu Dhabi. • Señaló explícitamente a compañías como $NVDA $AMZN $MSFT $PLTR. 🛢️ Mensaje directo al mercado energético Altos mandos iraníes declararon: “Estados Unidos no será capaz de controlar los precios del petróleo. Cualquier barco que se dirija al estrecho será un blanco legítimo. No dejaremos que ni un litro de petróleo llegue a 🇺🇸 🇮🇱 ni a sus socios”. ⚔️ Cambio de estrategia Tras la fuerte caída del petróleo, fuentes indican que Irán habría pasado de ataques recíprocos a bombardeos continuos. Mientras tanto, Estados Unidos amenaza con controlar el Estrecho de Ormuz, aunque la marina rechaza con frecuencia pedidos de escolta de buques comerciales. Las tensiones siguen en aumento. 📊 Respuesta del sistema energético global La Agencia Internacional de Energía evalúa la mayor liberación de reservas estratégicas de la historia, superando el récord de 182 millones de barriles liberados en 2022. Los países miembros cuentan con 1.200 millones de barriles en reservas, aunque algunos podrían pedir retrasar el plan. El frente energético vuelve a ser el epicentro del riesgo macro global. 🌎📉 #Geopolitica #Petroleo #Ormuz #Inflacion #Mercados #Macro #Commodities #Energía #SP500

🚨 Pentágono vs. Anthropic: el choque por la IA militar 🚨 En febrero de 2026, el Pentágono envió a Anthropic un “best and final offer” para que su modelo de IA, Claude, pudiera utilizarse sin restricciones en operaciones militares. La propuesta incluía acceso total para vigilancia y potenciales misiones letales, bajo la advertencia de cancelar un contrato de USD 200 millones y etiquetar a la empresa como “supply chain risk”. Anthropic rechazó la oferta, reafirmando que su IA no será utilizada para vigilar ciudadanos estadounidenses ni para habilitar armas autónomas. Tras vencerse el plazo impuesto por el Secretario de Defensa Pete Hegseth, el gobierno de EE. UU. avanzó con la amenaza: el Pentágono declaró oficialmente a Anthropic como “riesgo de la cadena de suministro” y ordenó a contratistas militares dejar de utilizar su tecnología.  La empresa respondió con demandas judiciales contra el gobierno, argumentando que la medida es una represalia política y una aplicación sin precedentes de una herramienta diseñada originalmente para bloquear tecnología vinculada a adversarios extranjeros.  📊 Qué dicen los analistas • Para Anthropic, la negativa refuerza su identidad ética y su compromiso con un uso responsable de la IA, aunque pone en riesgo contratos gubernamentales multimillonarios. • Para el Pentágono, permitir que una empresa limite los usos militares de su tecnología sentaría un precedente peligroso: el objetivo es integrar IA en todo el sistema de defensa, desde logística hasta operaciones de combate. • En el mercado tecnológico, el episodio marca un punto de inflexión: las compañías de IA enfrentan la disyuntiva entre escala económica vía contratos gubernamentales y control ético sobre cómo se utiliza su tecnología. • La designación de “supply chain risk” implica algo más que la pérdida de un contrato: es una etiqueta regulatoria que prohíbe a agencias y contratistas militares usar la tecnología de la empresa, una herramienta normalmente reservada para proveedores vinculados a potencias rivales o vulnerabilidades de seguridad.  👉 En resumen: Anthropic apuesta por la ética, el Pentágono por control operativo total. El conflicto ya no es contractual sino legal e institucional, y su resolución podría definir cuánto poder tienen los gobiernos o bien las empresas, sobre el uso militar de la inteligencia artificial. #InteligenciaArtificial #Geopolítica #Defensa #AIethics #SupplyChainRisk

Buenas tardes! Como están? Les comparto el link a la nota con la magazine Acero y Roca donde explicamos la situación de la industria minera en Argentina y por qué significa una ventana de oportunidad para la estabilidad macroeconómica. Ojala les guste, si lo comparten con quien pueda interesarles también se los agradezco. aceroyroca.com/2026/03/09/inv…

El mercado norteamericano ($SPY) extiende pérdidas y enfrenta un nivel de pánico comparable al observado en las semanas previas al Liberation Day de marzo del año pasado. Las claves: • Ventas minoristas por debajo de lo esperado. • Reporte de nóminas no agrícolas (NFP) muestra deterioro del mercado laboral: el consenso proyectaba creación de 58 mil empleos, pero los datos reflejaron destrucción de 92 mil puestos de trabajo. • Escalada del conflicto con Irán impulsa al petróleo: el barril 🛢️ ($BRENT) roza los USD 90, máximo en dos años. • Trump acaba de publicar un mensaje donde afirma que “no habrá acuerdo con Irán excepto su rendición total e incondicional. Sacaremos a Irán de la destrucción y lo haremos grande de nuevo.”

Consecuencias para Estados Unidos 🇺🇸 Cada incremento de USD 10 en el precio del barril puede añadir aproximadamente 0,4 puntos porcentuales a la inflación global🌍📈. En un contexto en el que la Reserva Federal ya ha iniciado un ciclo de recortes de tasas, la política monetaria deberá actuar con pragmatismo y flexibilidad ante el riesgo de un crudo por encima de los USD 100, inflación persistiendo por encima de la meta y un mercado laboral en proceso de enfriamiento. Aumentos internos ya reflejan la tensión: Gas ⬆️13% en los últimos 2 meses, ⬆️ costos logísticos 🚚 y en fertilizantes (Urea aumenta 14%) evidencian consecuencias negativas del ataque. El dólar se fortalece, pero no por buenas razones sino por búsqueda de refugio. Al mismo tiempo, las tasas largas suben 📈, la volatilidad aumenta ⚠️ y los activos financieros retroceden 📉. La administración Trump reaccionó ordenando a la Corporación Financiera para el Desarrollo (DFC) otorgar garantías contra riesgo político al comercio marítimo energético y señaló que la Armada escoltará a los barcos en caso de ser necesario. El colapso del comercio no es un resultado positivo para nadie. *Para reflexionar: Venezuela fue la primera pieza♟️, Irán es la siguiente, ¿la última es China?* El cierre de Ormuz presiona directamente al gigante asiático. Si el shock energético se prolonga y la parálisis del comercio marítimo se consolida, el impacto sobre su balanza comercial sería significativo, trasladándose rápidamente a la economía doméstica y elevando el riesgo de un escenario de *estanflación* . Lo que obliga a 🇨🇳 a barajar alternativas: * Utilizar sus reservas estratégicas, estimadas en *900 millones de barriles* (aproximadamente 78 días de importaciones), * Presionar diplomáticamente a Irán para acortar el cierre del estrecho 🤝 * Reconfigurar su matriz de abastecimiento energético, profundizando vínculos con Rusia o Kazajistán 🔄🌍 *El conflicto cambia minuto a minuto* ⏳🌍. Mi objetivo es simple: entender los escenarios posibles, las razones que están detrás de cada movimiento y qué puede pasar después. Lo que hoy parece claro: * *Irán* no va a ceder sin escalar el conflicto ⚠️por más que tenga que hacer daño a países vecinos con quienes mantiene vínculos estratégicos. * *Israel* continuará presionando por la caída del régimen. * *China* recibió un shock inesperado y su orden actual, tiene los días contados literalmente. * *Trump* no soporta el mercado cayendo y l *os granjeros e industriales* norteamericanos no están en condiciones de soportar un nuevo golpe a sus márgenes. *La guerra vuelve a dejar una lección incómoda: nadie sale ganando.* Alejo Fabiano | Analista Financiero. #Geopolítica #Petróleo #Macroeconomía #Finanzas #TransiciónEnergética #Irán #Israel #EstadosUnidos #China

EE. UU., Israel vs Irán: ¿por qué ahora? Tras el fracaso de las negociaciones en Ginebra, Israel comunicó a Estados Unidos que el ataque era inminente. Las exigencias eran concretas: ☢️ Frenar el enriquecimiento de uranio. Autoridades iraníes habrían reconocido disponer de 460 kg enriquecidos al 60%, nivel cercano al grado militar (≈90%), con capacidad potencial para desarrollar 11 bombas nucleares. La exigencia incluía su transferencia fuera del país o la destrucción del recurso. 🚀 Detener el desarrollo de misiles balísticos como el Khaibar (alcance cercano a 2.000 km lo que amenaza directamente a Israel). 🛰️ Reducir el apoyo a milicias regionales que amenazan la paz en el Oriente Medio. La negativa del régimen catapultó la operación conjunta “Furia Épica” el sábado 28 de febrero a primera hora sobre Teherán, Isfahán y Qom. Horas después confirmaron la muerte del líder supremo Ali Khamenei, de altos mandos militares y miembros de la familia del dictador. Irán respondió atacando bases estadounidenses en Kuwait, Bahréin, Emiratos Árabes Unidos y Qatar, además de una base británica en Chipre (primer ataque a un país miembro de la Unión Europea). El debilitado régimen también responde con violencias en las calles dejando un saldo de más de 5.000 manifestantes fallecidos. El despliegue norteamericano no es menor, analistas de guerra explican que el despliegue naval🛳️ que se preparo es aún mayor que la maniobra realizada en 2003 en Iraq, también la inteligencia logro hackear👨🏻‍💻 redes de televisión estatal de Irán, compartiendo un mensaje del presidente de los Estados Unidos en el que señalaba: “no dejen sus casas, estaremos bombardeando por todos lados. Cuando terminemos, tomaremos su gobierno. Quizás sea su única oportunidad en generaciones”. *Un dato clave:* no existen registros de la caída de un régimen a través de bombardeos, sumado a que las características del territorio hacen prácticamente imposible invasión terrestre. Pero el verdadero frente no está solo en el terreno militar. *⛽ Está en la energía.* 🚨Irán anunció el cierre del Estrecho de Ormuz, un pasaje ubicado en el golfo pérsico de 33 kilómetros entre Irán, Omán y EAU, donde circula aproximadamente el 20% del petróleo mundial y cerca del 35% del comercio marítimo de crudo. Es la primera vez en la historia que se interrumpe formalmente ese paso estratégico. Además de anunciar el freno de la producción en los yacimientos Ras Tanura y Rumaila los mayores campos de producción del país, presionando aun mas los precios del 🛢️. *🌏 Impacto sistémico* * *India* importa el 85% de su petróleo; el 60% del 🛢️ y el 50% del GNL transita por Ormuz proveniente de Qatar. * *China* compra más de 11 millones de barriles diarios; cerca del 20% proviene de Irán y otro 18% de Arabia Saudita. Vulnerabilidad estructural como importador neto. * *Europa* el 10% de sus importaciones energéticas pasan por ese corredor. Nuevo shock tras la guerra en Ucrania. * *Rusia* es exportador neto de energía, por lo que no resulta directamente perjudicada por la parálisis del comercio marítimo. Sin embargo, algunos analistas describen su postura como llamativamente condescendiente, considerando que Irán es proveedor de drones utilizados en su propio conflicto. Según estas lecturas, la posición rusa respondería a un cálculo estratégico: el escenario le permitiría reposicionarse como proveedor clave de crudo y gas en un mercado tensionado, al tiempo que podría obtener margen adicional para reconfigurar su propio frente geopolítico beneficiándose con el fin de su propio enfrentamiento.

🌎 Minería en Argentina: de potencial a oportunidad La minería argentina atraviesa un punto de inflexión. Aunque hoy su aporte al PIB es menor al 1%, su rol estratégico es cada vez más evidente en el contexto global de transición energética y demanda de minerales críticos. 🔋 Litio: el motor inmediato Argentina forma parte del “Triángulo del Litio” junto con Chile y Bolivia, que concentra más de la mitad de las reservas mundiales en salmueras. Con proyectos en Jujuy, Salta y Catamarca, el país ya es el tercer productor mundial y podría abastecer hasta el 20% de la oferta global hacia 2033. El litio se consolida como el primer gran salto exportador, clave para la electromovilidad. ⚒️ Cobre: la próxima gran ola Desde el cierre de La Alumbrera en 2018, Argentina no produce cobre. Sin embargo, la cartera de proyectos es de escala global: Josemaría, Los Azules, Taca Taca, El Pachón y Vicuña. • El Proyecto Vicuña contempla USD 18.000 millones en 9 años, con una vida útil de 70 años y producción estimada de 2,5 millones de toneladas de cobre, 5,5 millones de onzas de oro y 214 millones de onzas de plata en la primera década. • Taca Taca, en Salta, apunta a 291.000 toneladas anuales de cobre, equivalentes a USD 3.750 millones en exportaciones por año. La entrada en producción de estos proyectos hacia 2028-2030 podría convertir al cobre en el principal disparador de exportaciones mineras, con un potencial de USD 11.700 millones anuales hacia 2033. 🪙 Oro y plata: la base tradicional El oro y la plata siguen siendo pilares de la minería argentina. En 2024 representaron el 70% y 14% de las exportaciones mineras, respectivamente. Provincias como Santa Cruz y San Juan concentran yacimientos de clase mundial (Veladero, Cerro Vanguardia, Lindero), que sostienen la estabilidad del sector y atraen nuevas inversiones. 📈 La oportunidad Argentina cuenta con 119 proyectos mineros en distintas etapas y un marco regulatorio favorable (RIGI) que ofrece estabilidad fiscal y cambiaria por 30 años. El potencial es enorme: • Multiplicar por cinco las exportaciones actuales, superando los USD 25.000 millones anuales. • Consolidarse como proveedor estratégico de minerales críticos para la transición energética. • Generar empleo, infraestructura y desarrollo regional en provincias mineras. 💡 Conclusión: El litio es el presente, el cobre será el futuro, y el oro y la plata sostienen la base. La minería argentina tiene la oportunidad de pasar de ser un actor marginal a convertirse en un protagonista global de la transición energética y el comercio internacional de minerales.

🚨 Paramount vs. Netflix: la batalla por Warner Bros. Discovery 🚨 En diciembre 2025, Netflix había acordado comprar los activos de estudios y streaming de WBD por USD 82.7 mil millones. Pero en febrero 2026, Paramount sorprendió al mercado con una oferta superior, valuando a WBD en más de USD 110 mil millones. El directorio de Warner consideró que la propuesta de Paramount era “superior” y Netflix decidió no mejorar su oferta. Resultado inmediato: las acciones de Netflix subieron más de 10% en el after market, reflejando el alivio de los inversores por evitar un gasto excesivo. Paramount, en cambio, asumió el compromiso de pagar la multa de USD 2.8 mil millones por romper el acuerdo inicial con Netflix. 📊 Qué dicen los analistas • Para Netflix, retirarse fue una jugada inteligente: protege su balance y refuerza su imagen de disciplina financiera. • Para Paramount, es una apuesta audaz: busca escalar globalmente y competir de igual a igual con Disney y Netflix en streaming y producción. • Para WBD, significa una salida más favorable de su compleja situación financiera, con un comprador dispuesto a pagar más. • En el mercado, se espera que esta consolidación reduzca la competencia directa, pero genere más estabilidad en el largo plazo. 👉 En resumen: Netflix gana credibilidad, Paramount se convierte en un jugador grande renovado y WBD encuentra una salida más ventajosa. La industria del entretenimiento se reconfigura frente a nuestros ojos.

El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) cerró el segundo año de la presidencia de Javier Milei con un crecimiento interanual promedio del 4,4%, luego del 5,5% registrado en 2024. Entre los sectores con mayor aporte al crecimiento se destacaron: • Agricultura, ganadería y caza, con un incremento del 32% y una contribución superior al 50% del total. • Impuestos, con un alza del 5,2% y una incidencia del 26%. • Intermediación financiera, que avanzó 14% y explicó el 15% del incremento, reflejando un año marcado por la volatilidad de tasas y cambios en la política monetaria. • Electricidad, gas y agua, con un aumento del 10,7% y una incidencia del 5,5%. En contraste, las mayores caídas se observaron en: • Industria manufacturera, con un retroceso del 4% e impacto negativo de -0,6%. • Comercio mayorista y minorista, que descendió 1,3% y restó -0,16% a la actividad. Los datos confirman la dinámica de una economía más abierta, aunque persisten desafíos en la secuencia de los reacomodamientos. El aumento de despidos en la industria manufacturera y la falta de alivio en la carga impositiva sobre precios internos plantean interrogantes sobre la sostenibilidad del cambio en la matriz productiva que atraviesa el país.

Actualización RIGI El jueves pasado, el ministro Caputo anunció la prórroga por un año del Régimen de Incentivo a Grandes Inversiones (RIGI), incorporando al sector de Petróleo y Gas (O&G) con un requisito mínimo de inversión de USD 600 millones. Actualmente hay 10 proyectos aprobados que totalizan más de USD 25.479 millones, mientras que otros 11 se encuentran en evaluación por un monto cercano a USD 20.000 millones. La adhesión del sector petrolero al RIGI no es casual. En enero, la producción de Vaca Muerta registró un incremento interanual del 35%, impulsando el segundo mejor mes de la historia argentina para la balanza energética, con un aporte neto de USD 618 millones. En cuanto a la producción de petróleo, se observó un aumento interanual del 16,5%, alcanzando los 882 mil barriles diarios. Minería En la misma semana, BHP y Lundin Mining anunciaron una inversión de USD 7.000 millones comprometidos hasta la obtención del primer concentrado de cobre, prevista para 2030. El proyecto Vicuña contempla un total de USD 18.000 millones a invertirse en los próximos 9 años, con una proyección de extracción de 2,5 millones de toneladas de cobre, 5,5 millones de onzas de oro y 214 millones de onzas de plata durante los primeros 10 años. La vida útil estimada del proyecto es de 70 años. Por su parte, la canadiense First Quantum también presentó su adhesión al régimen para el proyecto de cobre Taca Taca en Salta, con una meta de producir 291.000 toneladas anuales durante la primera década. Esto implicaría exportaciones por aproximadamente USD 3.750 millones al año. RIMI Además, se anunció el Régimen de Incentivo para Medianas Inversiones (RIMI), en el marco de la ley de modernización laboral. Este régimen contempla inversiones durante los primeros dos años de la reforma, con montos mínimos de USD 150.000 para microempresas y hasta USD 9 millones para empresas medianas tramo 2. Los beneficios incluyen amortización acelerada en el impuesto a las ganancias y devoluciones de créditos fiscales aplicables a la adquisición, elaboración, fabricación e importación de bienes muebles nuevos, además de obras destinadas a inversiones productivas.

📢 Actualización Trump La Corte Suprema declaró ilegales los aranceles aplicados bajo la International Emergency Economic Powers Act. El fallo establece que el presidente no puede utilizar poderes de emergencia para fijar tarifas de manera unilateral. La respuesta legal de Trump fue apelar el fallo y advirtió que el litigio por los reembolsos será extenso: “Esto puede tomarnos 5 años”. La frase refleja su estrategia: dilatar el proceso y sostener la narrativa de que las tarifas fueron una herramienta legítima de defensa económica. Nuevo movimiento: anunció un arancel global del 10%, esta vez apelando a la Section 122 del Trade Act de 1974. • Este artículo habilita recargos temporales en caso de problemas de balanza de pagos. Trump, pese a declarar que el sector mostraba mejoras y pronto sería superavitario, utilizó esta vía como una jugada calculada para mantener su política de “reciprocidad” comercial. • La ley plantea un tope de 15% por un máximo de 150 días. • La maniobra busca demostrar que aún conserva margen legal, aunque acotado, para sostener su estrategia. Lo que dicen los analistas: • Algunos destacan que el fallo es un recordatorio de los límites constitucionales al poder presidencial y un mensaje institucionalista. • Otros subrayan el alivio para los consumidores pudiendo aliviar presión sobre los precios internos. • Los mercados reaccionaron al alza, a pesar de la volatilidad que generan las posturas de Trump, en un día marcado por malos datos: el índice de Gastos de Consumo Personal (PCE), referencia clave para la FED, se ubicó en 3% interanual frente a expectativas de 2.9% (0.4% intermensual), y el PBI trimestral creció apenas 1.4% frente al 2.8% esperado. 🔎 Conclusión: Trump perdió una herramienta clave, pero no la narrativa. La Corte Suprema marcó límites, y él respondió con otra vía legal que le otorga cierto margen de maniobra. El resultado: años de litigios y un escenario comercial cargado de incertidumbre, pero con una lógica de mercado clara —dólar débil, activos fuertes. Ahora es momento de definir cuál será el “play” de mercado elegido: • Tecnológicas: ratios financieros atractivos tras caídas por temor al aumento de CapEx en IA y centros de datos. • Software (IGV): retroceso de más del 30% respecto al SPY, impulsado por miedos de obsolescencia frente al avance de la IA. • Commodities: La expansión monetaria desde la pandemia, déficits fiscales, promesas de mayor gasto en defensa y un nuevo orden geopolítico apuntan a una senda alcista que algunas materias primas ya están transitando. • Emergentes: en posición privilegiada, beneficiados por el giro proteccionista de EE.UU., la contundente competencia en IA y el potencial ajuste alcista en precios de commodities.

Buenas tardes, Les comparto el podcast resumen elaborado por la IA NotebookLM de Google en conjunto con el Club de Finanzas de la UBA. En este episodio analizamos los sectores que se perfilan como los grandes ganadores de 2026 y presentamos nuestra estrategia para el año. En las próximas semanas publicaremos los activos seleccionados, que serán evaluados frente al benchmark S&P500. 🎧 Escuchá el episodio aquí: open.spotify.com/episode/4B4Ijf… Si el contenido les resulta interesante, los invitamos a apoyarnos con un “me gusta”, un comentario o compartiendo la publicación en LinkedIn. Estos gestos nos ayudan enormemente a seguir creciendo y generando análisis de calidad. Además, toda devolución sobre los temas tratados será muy bienvenida. 🔗 Publicación en LinkedIn: linkedin.com/posts/club-de-…

Actualizaciones: Se publicó el dato de inflación de enero, que marcó 2,9%, en alza desde el piso de 1,6% registrado en abril. Entre los rubros destacados, alimentos subieron 4,7%, comunicaciones (internet y telefonía) 3,6%, mientras que alquileres y servicios de vivienda aumentaron 3%, con una variación interanual del 52% en el Gran Buenos Aires (en otras regiones es incluso mayor), muy por encima de la inflación núcleo del 32%. La noticia llega dos semanas después de la renuncia de Marco Lavagna como director del INDEC, tras seis años en el cargo y sin explicaciones públicas. Ese mismo día, el ministro Caputo reconoció que la actualización de la canasta de consumo se postergará hasta que “el proceso de desinflación esté consolidado”, pese a que había sido anunciada en octubre pasado. Consultoras privadas calcularon el índice con la metodología que el gobierno decidió postergar y, sorpresivamente, el resultado hubiese sido 2,8%, lo que alimentó dudas sobre las razones detrás de la decisión oficial. Dólar y reservas: Con el nuevo dato de inflación, el BCRA actualizó el límite superior de la banda cambiaria, que se ubicará en $1.655 el 31 de marzo de 2026 (T-2). Hoy la autoridad monetaria compró USD 214 millones y acumula adquisiciones por USD 1.906 millones, equivalente al 19% de la meta anunciada con el lanzamiento del plan. A pesar de que uno de los principales jugadores del sistema está comprando de manera récord, el dólar acumula una caída del 3% frente al peso en las últimas dos semanas, mientras circulan rumores sobre una posible flexibilización del control de cambios para empresas. En paralelo, el riesgo país se ubica en 506 puntos, retrocediendo tras las subas de las dos semanas previas, impulsadas por las fuertes caídas en commodities y tecnológicas en Estados Unidos.