Hernán Letcher@hernanletcher
Mañana tenemos un evento clave en la política económica mundial, la Reserva Federal decide si bajar, mantener o subir las tasas de interés estadounidenses. La decisión se enmarca en un mandato dual: pleno empleo y estabilidad de precios. La lectura de ambos indicadores conduce a decisiones divergentes, por lo que probablemente la decisión esté dividida y las proyecciones serán cruciales.
¿Qué contexto enfrenta?
- Empleo: La tasa de desempleo se ubicó en febrero en 4,4% (en feb-25 era de 4,2%) y en los últimos 6 meses prácticamente no se crearon nuevos empleos (en promedio en base al Bureau of Labour Statistics ). En febrero se destruyeron 92.000 puestos y, según la oficina de presupuesto del congreso estadounidense, se deben crear entre 40.000 y 80.000 empleos mensuales para mantener el desempleo estable. Este mercado laboral, que se enfría, conduce a una decisión de baja en las tasas de interés.
- Inflación: La medida relevante de precios para la Reserva Federal es el Price Consumer Expenditures (PCE) porque mide mejor consumos clave como salud y vivienda. El PCE de enero fue 0,36% mensual, mientras que el de diciembre había marcado 0,28% mensual. Estos valores representan un ritmo anualizado de entre 3,3% y 4,4%, sensiblemente superiores al objetivo de la FED (2,0% anual), señal que conduce a una decisión de mantener sin cambios o incluso subir las tasas de interés.
- Por si fuera poco, se añade el shock de precios de combustible (lleva a la FED a subir o mantener la tasa) por la guerra en el Estrecho de Ormuz, a la vez que Trump presiona y persigue a la Reserva Federal a bajar las tasas rápidamente.
