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关于行情还有一点很重要,就是目前暂时找不到更好的预期叙事,不但找不到,还要面临全球市场这两年疯长的泡沫。
回顾过去 5 年,BTC一路从“小众投机品”走向主流资产的过程并不容易。
(记得当时我在头条说买大饼,一群人说我诈骗😆)
确实,最初,它几乎不被任何主流机构认可,甚至长期被视为骗局。当时能坚定买入并长期持有,最大的预期就是 “未来会被主流接受”,这也是近年价格增长的核心驱动力。
然而,过去几年,这个预期已经逐步兑现。
1 机构入局:全球最大资管机构纷纷布局,加密资产逐步进入华尔街视野。
2 ETF 通过:比特币现货 ETF 获批,合规性和流动性大幅提升。
3 国家层面认可:部分国家开始承认大饼 作为合法资产,甚至纳入储备资产。
4顶级流量大佬喊单:马斯克等明星企业家站台,推动市场情绪高涨。
5 特朗普表态支持:从政界到资本界的态度转变,进一步增强了大饼在传统市场的地位。
可以说,大饼 从“骗局”走向“被认可”这条路,已经基本走完了。 但问题是,当所有的预期都落地后,这个阶段市场还能靠什么继续支撑上涨?🤔
当前的核心问题:
没有新的叙事,没有新的增量,“世界顶流们该喊也都喊了”。
过去 大饼的每一轮大牛市,都是由新叙事+新预期共同推动的。
2013-2017:从极客小众市场走向早期投资者,炒作“去中心化货币”概念。
2017-2021:机构逐步介入,DeFi、NFT、Layer 1、Layer 2 叙事不断,市场扩张。
2021-2024:ETF、国家层面认可、机构正式入局,大饼逐渐成为一种合规资产。
但现在的问题是,这些预期都已经兑现了,新的增长点在哪里?🤔
目前的市场并没有新的强势叙事,唯一能撑住 大饼 的,可能是它本身在全球金融体系中的地位提升。但这个逻辑更偏向于“长期价值储存”而非“短期投机增长”,很难再带来类似过去那样的疯牛行情。
所以这阶段高点再去买大饼根本赚不了什么钱,还不如去A股买白酒?
另一方面,山寨币的泡沫非常严重。过去几轮山寨的上涨,本质上是建立在 大饼 预期带动的市场情绪之上。但 大饼兑现所有预期后,市场缺乏新的想象空间,山寨币的估值就会迅速坍塌。
未来这几年可能的趋势,去泡沫,回归理性。
目前来看,市场的逻辑也正在发生变化
1 大饼可能逐渐进入“成熟资产”阶段,波动性降低,成为类似黄金的价值储存手段。但目前更像是高风险资产及纳指科技类绑定。
2市场去泡沫化,山寨币估值大幅回调,那些没有实际价值支撑的项目会被市场淘汰。
3 新的增长点需要等待新的叙事,比如 Web3、AI 结合、链上金融创新等,但目前仍处于早期,远未形成规模性机会。
总结来看,大饼已经完成了“从骗局到被认可”的转变,但这一过程结束后,市场进入了一个预期真空期。
短期来看,市场很难找到新的叙事支撑继续大涨,
所以泡沫开始破裂的可能性更高。
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