Lm Bourse&Macro

Moi qui vous parlais de sivers semiconductors $Sive il y’a 4Jours Plus 39% encore aujourd’hui 😂

📊 RADAR DES ANALYSTES — RÉVISIONS & OBJECTIFS DU JOUR 🎯 Ce que les grandes banques pensent des valeurs aujourd’hui 👇 ✅ RÉVISIONS HAUSSIÈRES & AMÉLIORATIONS 🛡️ $HO Thales — Barclays relève son objectif — 🎯 270€ contre 260€ précédemment ⸻ ⚖️ MAINTIENS 💾 $ASML ASML — BofA Securities maintient Achat — 🎯 1 600€ 🖥️ $MSFT Microsoft — Evercore ISI maintient « surperformance » — 🎯 580$ ⚡ $TE Technip Energies — Citi maintient « neutre » — 🎯 41€ contre 35€ précédemment 🪙 $HOOD Robinhood Markets — Mizuho maintient « surperformance » — 🎯 115$ contre 105$ précédemment 🛒 $MELI MercadoLibre — Barclays maintient « surpondération » — 🎯 2 500$ contre 2 600$ précédemment 💨 $AI Air Liquide — Bernstein SocGen Group maintient « surperformance » — 🎯 210€ contre 194€ précédemment 🚆 $ALO Alstom — JP Morgan maintient « surpondérer » — 🎯 28€ contre 34,30€ précédemment 🛢️ $TTE TotalEnergies — TD Cowen maintient « acheter » — 🎯 86€ contre 92€ précédemment 👓 $EL EssilorLuxottica — Bernstein SocGen Group maintient « neutre » — 🎯 185€ contre 250€ précédemment 🔒 $PANW Palo Alto Networks — Cantor Fitzgerald réitère « surpondérer » — 🎯 220$ 🤖 $TXN Texas Instruments — Evercore ISI maintient « surperformance » — 🎯 270$ 🤖 $ISRG Intuitive Surgical — Evercore ISI maintient « en ligne » — 🎯 480$ 💾 $000660 SK Hynix — Morgan Stanley maintient « surpondération » — 🎯 2 000 000₩ contre 1 000 000₩ précédemment 💻 $IBM IBM — Evercore ISI maintient « surperformance » — 🎯 345$ 📦 $AMZN Amazon — KeyBanc maintient « surpondération » — 🎯 325$ contre 285$ précédemment ⚡️ $COHR Coherent — Morgan Stanley maintient « pondération égale » — 🎯 290$ contre 250$ précédemment ⸻ 🔻 SIGNAUX NÉGATIFS 👜 $MC LVMH — Berenberg abaisse son objectif — 🎯 560€ contre 570€ précédemment 🚗 $CAR Avis Budget — Barclays dégrade de « pondération égale » à « sous-pondérer » — 🎯 95$ contre 150$ précédemment 💊 $SAN Sanofi — BNP Paribas Exane abaisse de « surperformance » à « neutre » — 🎯 85€ contre 100€ précédemment ⸻ 🆕 NOUVEAUX SUIVIS 🏭 $MT ArcelorMittal — William O’Neil initie avec Achat 🆕 💻 $QUBT Quantum Computing — Northland initie « surperformance » — 🎯 20$ 🆕 ⚛️ $IONQ IonQ — Northland initie « surperformance » — 🎯 55$ 🆕 ⸻ 💡 Suivre les révisions d’analystes permet d’identifier les changements de cycle fondamentaux. Une révision marquée d’objectif est souvent le premier signal d’un repositionnement des grands acteurs du marché 🌊 ⸻ ⚠️ Disclaimer : Ceci n’est pas un conseil financier. Faites toujours vos propres recherches.

💼 $KER sous pression : le plan #ReconKering de De Meo suffira-t-il à sauver Gucci ? 📊 CA T1 : 3,57 Md€ (stable en comparable, -6% publié) ❌ Gucci plombe le T1 : -8% en organique 👉 marché sanctionne 📉 -9% ! 🎯 Le plan de relance de L. de Meo : 1️⃣ Rentabilité → doubler la marge op. à MT (tombée à 11% en 2025 vs 30% au pic 2019) 2️⃣ Gucci en priorité → -20% du réseau de magasins d’ici 2030 | 11 fermetures actées au T1 | objectif : ×2 le CA au m² 3️⃣ Ciblage clientèle → recentrage sur maroquinerie & bijoux (catégories fidélisantes) 4️⃣ Investissements & M&A → capex à 5-6% du CA + acquisitions ciblées (ex : Icicle/ICCF) 5️⃣ Retour actionnaire → ~50% du bénéfice net distribué 🏦 UBS reste frileux : 👉 Objectif abaissé : 300€ → 271€ 👉 BPA révisés à la baisse : -19% (2026E) / -14% (2027E) / -14% (2028E) 👉 Recommandation : Neutre 💡 Mon avis : Joaillerie et Eyewear limitent la casse, mais la marge Gucci s’est effondrée : 41% (2019) → 16,1% (2025). De Meo a un plan — le marché veut des preuves avant de croire au rebond.​​​​​​​​​​​​​​​​ Le plan #ReconKering vous convainc-t-il ou vous restez à l’écart ? 👇 #Kering #Bourse #CAC40 #Trading Ceci n’est pas un conseil financier.

Poursuite de la saison des résultat Q1 2026 Semaine du 20 Avril mardi : $UNH $ISRG $ASM Mercredi : $TSLA $LRCX $GEV $TXN $T $VRT $ABB.NE $BA Jeudi : Sk Hynix $INTC $NEE $SAP $SNY Vendredi : Keyence

$Meta qui prévoit de supprimer 8000 emplois. J’ai parlé des ravages à venir de l’IA et ce n’est pas fini.

🧵 USDJPY – Scénarios & Niveaux | 19 Avril 2026 📍 Prix actuel : 158,621 ▪️L’USDJPY évolue dans une zone de tension extrême. Le différentiel de taux Fed/BOJ reste le driver dominant, mais le contexte géopolitique amplifie les mouvements 👇 🏦 Banques Centrales – Meetings imminents 🇺🇸 Fed – 29 avril → ~98% statu quo à 3,50%-3,75% 🇯🇵 BOJ – 28 avril → 95% statu quo à 0,75% 📊 Source : CME FedWatch Tool / Financial Source ⚠️ Tant que ce différentiel reste large → biais structurellement haussier sur l’USDJPY ————- 🛢️ Corrélation WTI – Signal tactique → Corrélation USDJPY / WTI 1W : 0,72 – signal moyen terme ⚠️ Le driver structurel reste le différentiel de taux Fed/BOJ → Le pétrole amplifie les mouvements à court terme sans en être la cause principale ————— ⚠️ Zone d’intervention BOJ – Le vrai game changer ▪️Résistance weekly 160-161,9 = zone d’intervention directe de la BOJ 🗣️ La ministre des Finances Katayama a signalé au G7 qu’elle regardait les FX avec un grand sentiment d’urgence ▪️Une hausse BOJ serait un choc de marché, pas un scénario central ▪️L’intervention FX directe reste le risque le plus probable à court terme ▪️Historiquement : mouvement violent de 200-500 PIPs, mais temporaire si les fondamentaux ne changent pas ————— 📅 Agenda macro – semaine du 20 avril 🇯🇵 Mardi → Rapport BOJ sur le système financier 🇺🇸 Mardi 14h30 → Ventes au détail (mars) → Attendu : +1,4% MoM vs +0,6% précédent → Ventes principales : +1,3% MoM vs +0,5% précédent 🇯🇵 Mercredi → Données commerciales mars 🇺🇸 Mercredi 16h30 → Stocks pétrole brut – attendu -1,000M vs -0,913M 🇺🇸 Jeudi 14h30 → Inscriptions chômage – attendu 212K vs 207K 🇺🇸 Jeudi 15h45 → PMI services & manufacturier US 🇯🇵 Vendredi → IPC hors aliments frais – attendu +1,8% YoY vs +1,6% précédent ————- ☮️ Scénario Fin de conflit ▪️Apaisement → pivot progressif de la Fed + possible hausse BOJ → différentiel de taux se resserre → yen se renforce 🎯 TP1 : 157,506 → -110 PIPs 💥 Scénario Reprise du conflit ▪️Escalade → Fed en pause prolongée + BOJ prudente → différentiel maintenu → USD soutenu → Attention : zone 159,70-161,90 = zone d’intervention BOJ → asymétrie du risque élevée 🎯 TP1 : 159,745 → +130 PIPs 🎯 TP2 : 160,294 – Limite zone intervention BOJ → +167 PIPs ————- 📌 Résumé depuis 158,621 ☮️ Fin conflit TP1 → 157,506 → -110 PIPs 💥 Reprise TP1 → 159,745 → +130 PIPs 💥 Reprise TP2 → 160,294 → +167 PIPs Ceci n’est pas un conseil financier 🙏 #USDJPY #Forex #Trading #SwingTrade

🇪🇺🇺🇸 EURUSD – Scénarios & Niveaux | 19 Avril 2026 🧵 📍 Entrée : 1,1765 ▪️L’EURUSD est à un carrefour décisif. Le contexte géopolitique influence fortement les anticipations de marché et les décisions des banques centrales 👇 🏦 Banques Centrales – Meetings imminents 🇺🇸 Fed – 29 avril → ~98% statu quo à 3,50%-3,75% 🇪🇺 BCE – 30 avril → 85% statu quo à 2,00% 📊 Source : CME FedWatch Tool / Financial Source ⚠️ Ces probabilités peuvent basculer rapidement selon les données à venir ————— 🛒 Ventes au détail US (mars) – Mardi 21 avril, 14h30 Une donnée à fort potentiel d’impact cette semaine 🔑 → Retail Sales : +1,4% MoM attendu vs +0,6% précédent → Ventes principales : +1,3% MoM attendu vs +0,5% précédent 📉 Un chiffre inférieur aux attentes relancerait le scénario d’assouplissement de la Fed → pression baissière sur le dollar (sauf en cas de fort risk-off) 📈 Une surprise haussière soutiendrait le billet vert à court terme ————— 📅 Agenda macro – semaine du 21 avril 🇪🇺 Discours Lagarde lundi & mercredi – orientation BCE 🇺🇸 Ventes au détail US mardi – santé du consommateur américain 🇫🇷🇩🇪🇺🇸 PMI (US & Europe) jeudi – indicateur clé de croissance 🇺🇸 Inscriptions chômage US jeudi – tendance du marché du travail 🇩🇪 IFO allemand vendredi – confirmation du momentum en zone euro ————- ☮️ Scénario Fin de conflit ▪️Apaisement géopolitique + données US plus faibles → statu quo Fed confirmé puis retour au scénario de baisses de taux dans l’année → dollar en repli 🎯 TP1 : 1,1849 – Fibo 0 → +80 PIPs 🎯 TP2 : 1,1926 – Fibo daily → +160 PIPs 💥 Scénario Reprise du conflit ▪️Escalade + inflation persistante → probabilité de hausse BCE mais le risk-off dominera sur les dynamiques de taux → dollar soutenu 🎯 TP1 : 1,1727 – Fibo 0,382 → -40 PIPs 🎯 TP2 : 1,1689 – Fibo 0,5 → -75 PIPs ————— 📌 Résumé depuis 1,1765 ☮️ Fin conflit TP1 → 1,1849 → +80 PIPs ☮️ Fin conflit TP2 → 1,1926 → +160 PIPs 💥 Reprise TP1 → 1,1727 → -40 PIPs 💥 Reprise TP2 → 1,1689 → -75 PIPs Ceci n’est pas un conseil financier #EURUSD #Forex #Trading #SwingTrade

💬 Alors, LVMH est-il en solde ? Sur la qualité : indiscutable. Mais le vrai débat n’est pas “pas cher / cher” — c’est “qualité intacte vs décélération structurelle du cycle luxe”. Le marché price un scénario central, ni pessimiste ni euphorique. La vraie question : à quel rythme le cycle luxe mondial se normalise réellement. Et vous, à 499€: vous renforcez ou vous attendez ? 👇 pas un conseil en investissement. #Investir #Cac40 #Bourse #PEA

🎯 Verdict par horizon ▪️ Court terme → le contexte reste difficile. Devises pénalisantes, Moyen-Orient incertain, Mode & Maroquinerie en légère contraction. Le consensus n’intègre pas de rebond rapide sur le CA 2026. ▪️ Moyen terme → les signaux sont solides. La Chine locale repasse positive, la conversion s’améliore, Jonathan Anderson monte en puissance chez Dior, Tiffany confirme sa transformation. Si le scénario moyen se réalise, on parle d’un CAGR EPS de +12%. ▪️ Long terme → on reste sur un dossier de référence du luxe mondial. À -45% sur 3 ans et un Forward EV/EBITDA 2026 à 11,7x, 👉 ce que le marché exprime c’est une compression de cycle — pas une destruction de valeur. —————

🔴 LVMH $MC — Analyse complète Q1 2026 Le géant du luxe résiste… mais à quel prix ? +1% de croissance organique dans un contexte de Moyen-Orient qui coûte 1 point. Le vrai signal est ailleurs.🧵👇 📊 Les chiffres du trimestre ▪️ CA : €19,1 Mds (-6% reported, +1% organique) ▪️ Impact devise : -7% — l’euro fort pénalise mécaniquement les résultats ▪️ Impact Moyen-Orient : -1 pt sur la croissance groupe (demande en chute de 30% à 70% selon les malls en mars) 👉 Hors impact Moyen-Orient : croissance organique de +2%. Le trimestre est meilleur qu’il n’y paraît. ————- 📋 Ce que dit la direction ▪️ Pas de guidance chiffrée — LVMH ne guide jamais formellement ▪️ Marge : besoin de +3%-4% de croissance organique pour la stabiliser. En dessous, impact mécanique à la baisse ▪️ Impact devises H1 2026 : environ -80 bps sur la marge opérationnelle ▪️ Fermeture DFS Greater China → effet périmètre de -2 pts sur la Distribution Sélective en Q2 ▪️ Priorité affirmée : restaurer la croissance avant de couper les coûts 👉Ambition claire : ne pas sacrifier l’investissement de long terme sur l’autel de la protection de marge à court terme. 📈 Ce que le consensus anticipe CA annuel ▪️ 2026 (E) : ~€81,2 Mds — fourchette €80-83 Mds ▪️ 2027 (E) : ~€85,6 Mds Le consensus est prudent : quasi-stabilité en 2026 avant reprise en 2027. Pas encore de réaccélération intégrée. EPS (Fiscal.ai consensus) ▪️ EPS 2026 (E) : €22,65 ▪️ EPS 2027 (E) : €25,98 ▪️ CAGR EPS moyen : +12,45% 👉 À €499 et un EPS 2026 consensus de €22,65, le P/E forward ressort à ~22,0x — raisonnable pour une croissance bénéficiaire annualisée de +12%. ————- 🌍 Performance par division Mode & Maroquinerie — €9,2 Mds, -2% organique ▪️ Le poids lourd du groupe. Amérique et Chine s’améliorent, Moyen-Orient plombe. Hors conflit, Mode & Maroquinerie aurait été flat en mars. ▪️Vuitton plus résilient que la moyenne, Dior en nette amélioration vs trimestres précédents. Loewe et Berluti : croissance double digit. ▪️Parfums & Cosmétiques — €2 Mds, flat organique ▪️Bonne tenue des marques premium (Dior, Guerlain, Loewe, MFK). ▪️La stratégie d’exclusivité distribution porte ses fruits. ▪️Montres & Joaillerie — €2,4 Mds, +7% organique ▪️La star du trimestre. Tiffany en transformation accélérée (60% fine jewelry, icônes HardWear/Knot/Sixteen Stone en forte croissance double digit). Bulgari : excellente dynamique tous azimuts. ▪️Les montres restent négatives, mais positives aux US pour TAG Heuer. Vins & Spiritueux — €1,3 Mds, +5% organique ▪️Champagne stabilisé, Nouvel An chinois favorable au Cognac (phasing vs janvier 2025). 👉La demande US reste molle Q2 ne répètera pas Q1. ▪️Distribution Sélective — €4 Mds, +4% organique Sephora solide dans tous ses marchés. DFS en restructuration : cession des concessions aéroports US + vente Greater China à China Duty Free (fermé en Q1). ————— 🌏 Géographie : les signaux à retenir ▪️ 🇨🇳 Asie hors Japon : +7% — meilleur trimestre depuis fin 2023. Chine locale positive, tourisme encore négatif mais en amélioration ▪️ 🇺🇸 États-Unis : +3% séquentiel, clientèle locale low-to-mid positive — bon signal ▪️ 🇪🇺 Europe : -3% — tourisme pénalisé par l’euro fort ▪️ 🇯🇵 Japon : -3% — consommation touristique en recul ▪️ 🌍 Moyen-Orient : choc brutal en mars (-30% à -70% selon les points de vente). Richesse non détruite → probable repatriement vers d’autres géographies ————- 🧠 Le point le plus sous-estimé : la conversion ▪️LVMH travaille massivement à l’amélioration du taux de conversion via l’IA — et ça fonctionne. ▪️Le trafic est en baisse, mais la conversion s’améliore dans toutes les grandes maisons. ▪️C’est un levier de croissance de l’ARPU sans dilution du pricing power. ▪️ La clientèle locale (US + Chine) redevient positive en Mode & Maroquinerie. C’est le signal structurel le plus important du trimestre.

⚠️ Les risques ▪️ Saturation US — structurel Netflix dépasse 45% de pénétration des foyers éligibles aux US. La croissance du nombre d’abonnés est quasi-terminée. Tout repose sur l’ARPU : prix + pub. Si l’une des deux déçoit, le scénario de croissance à 12-14% tombe. ▪️ Décélération internationale — le plus sous-estimé EMEA à 8,5% en FX-neutral, c’est bien sous le rythme récent d’environ 15%. L’APAC compense mais affiche son plus bas de fourchette récente à +20%. Si l’international ralentit structurellement, la thèse de croissance moyen terme se fragilise. ▪️ Compétition contenu — réel mais gérable Apple, Disney+, Amazon Prime investissent massivement. Les projets premium sont âprement disputés. Mais Netflix reste le seul avec un moat reconnu par Morningstar dans le streaming — et une base abonnés sans équivalent. ▪️ Publicité — upside ou risque ? $3 Mds en 2026, c’est encore marginal sur $50 Mds de CA projeté. Si la montée en puissance de la pub est plus lente que prévu — ou si le mix vers le plan standard dilue l’ARPU — la marge opérationnelle plafonne. ————— 🏆 Le moat : étroit mais réel Morningstar attribue un moat Narrow — le seul dans le streaming pur. Basé sur : ▪️ Effet de réseau data : 325M abonnés = machine à personnalisation impossible à répliquer ▪️ Premier entrant : base construite avant la concurrence, sans legacy à gérer ▪️ Cycle vertueux : cash → contenu → abonnés → cash ▪️ Pas de droits sportifs lourds, pas d’actifs traditionnels en déclin Disney ou Apple ne peuvent pas répliquer Netflix — mais ils peuvent grignoter des parts de wallet. C’est la différence entre un moat Wide et un moat Narrow. ————— 🎯 Verdict par horizon ▪️ Court terme → valorisation tendue à 1,21x la fair value Morningstar, guidance maintenue sans relèvement. Le marché est déçu. ▪️ Moyen terme → solide. Pub, live, gaming = trois moteurs non encore dans les chiffres. ▪️ Long terme → position dominante dans le divertissement mondial. Mais le prix d’entrée compte. ————— 💬 Alors, le marché a-t-il déjà tout anticipé ? ▪️Sur le scénario central — oui. À $97, la prime sur la fair value Morningstar est de ~21%. La décote n’est pas encore là. ▪️Qualité indiscutable. Valorisation à surveiller. Et vous, $NFLX à ces niveaux : opportunité ou surévalué ? 👇 $NFLX 🇺🇸 pas un conseil en investissement. #Streaming #Netflix #IA #Publicité #Tech #Bourse

📈 Valorisation : clairement tendue ▪️ Fair Value Morningstar : $80 vs cours $97 — Price/FVE : ~1,21x ▪️ Forward P/E 2027 : ~25x ▪️ PEG (NTM) : 1,4x ▪️ EV/EBITDA : 28,49x ▪️ Forward EV/EBITDA 2027 : 20,19x ▪️ Forward EV/FCF 2027 : 28,84x Le titre se traite avec une prime d’environ 20% vs sa fair value (Price/FVE ~1,21x). ▪️Même en intégrant la croissance, le multiple reste élevé à ~25x les profits 2027 et près de 30x le free cash flow — des niveaux exigeants pour une société déjà largement valorisée. ▪️Le PEG à 1,4x nuance légèrement le tableau : il reste au-dessus de 1, mais suggère que la croissance attendue justifie une partie de la prime. 👉 Morningstar voit une croissance décélérante à $3,15 d’EPS 2026. Le marché parie sur l’accélération à $3,61. +14% d’écart — l’une des deux a tort.

🔴 NETFLIX $NFLX — Analyse complète Q1 2026 Le modèle Netflix a muté. Ce n’est plus une plateforme de streaming. C’est une plateforme média en cours de monétisation. 🧵👇 📊 Les chiffres du trimestre ▪️ CA : $12,25 Mds (+16,19% YoY) ▪️ Marge brute : 51,93% (+3,7% YoY) ▪️ Marge opé : 32,3% (+1,7% YoY) ▪️ Résultat net : $5,28 Mds (+82,77% YoY) ▪️ EPS dilué : $1,23 (+86,36% YoY) ▪️ FCF Margin : 41,59% (vs 13,45% en Q1 2025) Dans le haut de la guidance. Du très solide. ————— 📋 Guidance — ce que Netflix anticipe Q2 2026 ▪️ CA attendu : ~$12,58 Mds (+13,54% YoY) ▪️ EPS Q2 consensus : $0,79 vs $1,23 en Q1 (-36% séquentiel) ▪️ FCF Q2 consensus : ~$3,16 Mds vs $5,09 Mds en Q1 (-38% séquentiel) — baisse normale liée au pic de dépenses contenu en début d’année Plein année 2026 ▪️ Croissance organique du CA : 12%-14% ▪️ Marge opérationnelle : 31,5% ▪️ Revenus publicitaires : ~$3 Mds ▪️ Free Cash Flow : ~$11 Mds (+5% YoY) ▪️ Dépenses contenu cash : ~$20 Mds (+11,5% YoY) — chaque dollar investi nourrit l’avantage concurrentiel 👉L’année est bien engagée selon la direction. Mais sans relèvement de guidance, le marché a sanctionné. ————— 🌍 Géographie des ventes ▪️ 🇺🇸🇨🇦 UCAN — marché mature, croissance portée par les prix et la pub. Peu de nouveaux abonnés à attendre. ▪️ 🌍 EMEA — croissance currency-neutral de 8,5% en Q1, bien sous le rythme récent d’environ 15%. Signal à surveiller. ▪️ 🌏 APAC — meilleure région du trimestre en FX-neutral. Japon (WBC), Inde, Corée, Asie du Sud-Est : tous en forme. +20% YoY — mais bas de la fourchette récente. Potentiel de pénétration encore immense. ▪️ 🌎 LATAM — croissance stable, pricing progressif, mix abonnés en amélioration. La vraie machine de croissance pour les 5 prochaines ans, c’est l’international — pas les US. ————— 📺 Le mix qui change tout ▪️ Publicité : objectif $3 Mds en 2026 — base annonceurs >4 000, +70% YoY en 2025 ▪️ Programmatique : dépasse déjà 50% des revenus pub hors live ▪️ Membres payants : >325M fin 2025 — audience totale ~1 Md de personnes ▪️ Prix en hausse aux US — et la rétention s’améliore dans toutes les régions Ce n’est plus un simple abonnement. 👉C’est une plateforme média à part entière. ⚡️ Et la monétisation publicitaire n’a pas encore commencé à peser dans les résultats. ————— 🧠 Le point le plus sous-estimé : l’ARPU Netflix a saturé les US. La croissance future ne viendra pas du volume — elle viendra du revenue par utilisateur : ▪️ Hausses de prix régulières (+10% aux US en mars, 14 mois après la précédente) ▪️ Montée en puissance de la pub sur le plan standard ▪️ Live events comme catalyseur d’acquisition (WBC : plus grosse journée de sign-ups ET meilleur trimestre de paid net adds de l’histoire au Japon) ▪️ Jeux, podcasts, gaming : nouvelles couches d’engagement = pricing power futur 👉 Le modèle évolue. Les multiples n’ont pas encore intégré ce que devient Netflix à 10 ans. ————— 💰 Cash flow : la vraie force du dossier ▪️ FCF Q1 2026 : $5,09 Mds ▪️ FCF guidance 2026 : ~$11 Mds (+5% YoY) ▪️ Dépenses contenu cash 2026 : ~$20 Mds (+11,5% YoY) — chaque dollar investi nourrit l’avantage concurrentiel ▪️ Rachat d’actions : programme actif, sans dividende (pour l’instant) ▪️ WB deal abandonné → $2,8 Mds d’indemnité de rupture reçus de Warner Bros Discovery $WBD 👉 Un FCF en forte croissance sur une base de CA en expansion : le profil idéal.

🏆 Le moat : quasi-inattaquable ▪️ R&D ASML : >€4 Mds/an, 100% lithographie ▪️ R&D Canon : ~€2,2 Mds/an sur 4 divisions, litho <10% du CA ▪️ R&D Nikon : ~€450M/an sur 5 divisions ▪️ Une machine EUV = 200 tonnes, 12-18 mois d’assemblage, uptime >95% requis 24h/7j ▪️$TSMC , Samsung et Intel ont collectivement investi €4 Mds il y a 10 ans pour redesigner leurs fabs autour de l’EUV. ▪️Un engagement irréversible qui verrouille ASML comme fournisseur pour au moins deux décennies. ▪️L’écart R&D est structurellement impossible à combler. ▪️ ROIC structurellement supérieur au coût du capital — signe d’un moat qui s’auto-renforce. ————— 🎯 Verdict par horizon ▪️ Court terme → variable déterminante : les guidances capex Q1 $AMZN , $GOOGL et $MSFT . ▪️Une confirmation de l’accélération des investissements IA constitue un catalyseur direct pour ASML. ▪️ Moyen terme → très solide. Backlog plein + HBM = visibilité rare. ▪️ Long terme → une des meilleures assets industrielles au monde. —————- 💬 Alors, le marché a-t-il déjà tout anticipé ? ▪️Sur le scénario central — oui, la valorisation est tendue. ▪️Sur le scénario Haute-NA + HBM structurel + adoption IA plus rapide que prévu — non. ▪️ASML est “pleinement valorisée sur un scénario optimiste”… avec un upside réel si ce scénario est encore trop conservateur. 👉Exigeant en valorisation. Mais incontournable à long terme. $ASML 🇳🇱 pas un conseil en investissement. #Semiconducteurs #EUV #HBM #IA #Tech #Bourse

🔬 Le mix qui change tout ▪️ EUV = 66% des ventes systèmes (vs 48% au Q4) ▪️ Mémoire = 51% des ventes (vs 30% au Q4) ▪️ EUV = prix unitaire 2-3x supérieur au DUV ▪️ Mémoire = HBM = IA = demande structurelle 🚀 Ce n’est pas un trimestre exceptionnel. C’est une tendance. Et le Haute-NA n’a pas encore commencé à peser dans les résultats. ▪️L’EXE:5200B, actuellement en livraison, offre une résolution de 8nm vs 13nm pour le 0.33NA standard — à un prix unitaire 1,5-2x supérieur. 👉 Son adoption forcée sur les nœuds 2nm+ représente l’upside le plus asymétrique du dossier. ————— 🧠 Le point le plus sous-estimé : HBM HBM redéfinit structurellement la lithographie : ▪️ Plus de couches EUV que la DRAM classique ▪️ Capex litho par bit produit ↑↑ Même si les volumes mémoire stagnent… Le capex EUV, lui, peut exploser. ▪️ SK Hynix : $8 Mds de commandes EUV en mars (Reuters) ▪️ Samsung : ~20 machines EUV commandées (SE Daily) 👉 Ce n’est pas du restocking. C’est une transformation structurelle. ————— 🌍 Géographie des ventes ▪️ 🇰🇷 45% — SK Hynix et Samsung surinvestissent sur le HBM. Demande mécanique et structurelle. ▪️ 🇹🇼 23% — TSMC prépare 2nm, A14 et l’Arizona. Les commandes actuelles = revenus 2027-2028. ▪️ 🇨🇳 19% (vs 36% au Q4) — normalisation mécanique après les sur-commandes 2023-2024. La trajectoire réglementaire (MATCH Act) est détaillée dans les risques ci-dessous. ▪️ 🇺🇸 12% — Intel reste le joker. Un client foundry externe sur le 18A = catalyseur non pricé. Micron accélère sur le HBM, demande structurelle additionnelle. ————— 💰 Cash flow : ne pas sur-interpréter ▪️ FCF : -€2,6 Mds au Q1 — porté par une variation négative du working capital de -€5,16 Mds (timing de facturation post-livraisons EUV), partiellement compensée par €2,76 Mds de résultat net. ⚠️ Pas un signal d’alarme : même schéma au Q1 2025 (-€476M de FCF), avant le Q4 2025 à +€10,9 Mds. ▪️ Bilan : cash net positif, dette/EBITDA 0,4x ▪️ Rachats : €1,1 Md au Q1 ▪️ Dividende 2025 : €7,50/action (+17% vs 2024) —————- 📈 Valorisation : “pleinement valorisée”… ou encore sous-estimée ? ▪️ Forward P/E 2027 : 30,62x ▪️ Forward EV/EBITDA 2027 : 23,83x ▪️ PEG : 2,3 ▪️ Fair Value Morningstar : €1.200 vs cours €1.230 ▪️ ROIC 2026 : ~48,9% — en hausse vs 45,8% en 2025 (Morningstar) Un ROIC qui s’accélère sur un monopole = le signal que le pricing power est intact. ▪️C’est cher. Avec un PEG à 2,3, le marché intègre déjà un scénario de croissance soutenue — le titre ne pardonnera pas une déception. 👉 Mais la vraie question n’est pas “est-ce cher aujourd’hui ?” 👉C’est : le marché sous-estime-t-il encore la durée et l’intensité du cycle EUV / IA ? Morningstar voit €60 Mds en 2030. Suffisant ? Pas sûr. L’IA n’a pas fini de surprendre. —————- ⚠️ Les risques — réordonnés ▪️ Export controls — réel mais déjà pricé 2019 : EUV banni. Fin 2023 : DUV ArFi immersion banni. 2026 : normalisation en cours. Le MATCH Act est la prochaine étape à surveiller. Cette proposition de loi américaine — pas encore adoptée — vise à interdire les dernières machines DUV encore autorisées vers la Chine. Ses machines contenant des composants américains, Washington a une juridiction extraterritoriale sur leur export. ASML n’a aucun levier. Risque financier estimé : €5-7 Mds (~15% du CA 2026, Morningstar). Mais trois nuances : ▪️ Le texte n’est pas adopté et son périmètre reste flou ▪️ ASML a intégré ce risque dans sa fourchette de guidance €36-40 Mds ▪️ La demande globale est si forte qu’une partie du choc pourrait être absorbée via la Corée et Taïwan ▪️ Capex digestion hyperscalers le plus sous-estimé $AMZN , $GOOG , $MSFT surinvestissent sur l’IA. Une pause de 12-18 mois pour rentabiliser suffit à ralentir les commandes HBM. ▪️ Haute-NA — risque et upside asymétrique L’EXE:5200B est l’upside asymétrique du cycle. Risque d’adoption plus lente que prévu 👉mais si le calendrier s’accélère, le moat devient irréversible sur deux décennies.

🔵 $ASML — Analyse complète Q1 2026 HBM. EUV. Haute-NA. Trois tendances structurelles. Un seul fournisseur. 👇🧵 📊 Les chiffres ▪️ CA : €8,77 Mds (+13% YoY) ▪️ Marge brute : 53,0% ▪️ Marge opé : 36% — record récent ▪️ Résultat net : €2,76 Mds ▪️ EPS : €7,15 (+19% YoY) ▪️ ROA 2026 : 20,9% (Morningstar) Dans le haut de la guidance. Solide. ————— 🎯 Guidance Q2 2026 ▪️ CA : entre €8,4 et €9,0 Mds ▪️ Marge brute : entre 51% et 52% ▪️ Installed Base Management sales : ~€2,5 Mds ▪️ R&D : ~€1,2 Md | SG&A : ~€0,3 Md ▪️ Marge opé : ~36% (consensus) ▪️ EPS : ~€6,83 (consensus) La guidance FY2026 relevée à €36-40 Mds confirme l’accélération. Le Q2 s’inscrit dans cette dynamique.

@decdero Pour ca tu dois répondre à 1 question . Pourquoi tu a acheter ces action . Investissement long terme de conviction . Achat d’opportunité sur une valeur sous évaluer , ou achat de momentum . Vue que tu as vendu total tu as déjà répondu à une des trois question 😉

🚨 J’ai besoin de toi 🫵 Je commence à avoir pas mal de sociétés avec de belles plus-values 📈 Pensez-vous que je dois vendre des parts pour encaisser des bénéfices, et lesquels 🤔