Tavares Jérémy

@charles_janus Merci Charles pour tes analyses pertinentes

Alstom (ALO) 🇫🇷 Le groupe affiche une dynamique commerciale solide mais révèle des fragilités opérationnelles persistantes… Alstom publie des résultats contrastés pour l’exercice 2025/26. D’un côté, le groupe bénéficie d’un environnement porteur avec un niveau de commandes historiquement élevé à 27,6 milliards d’euros, en progression de 39%. Cette performance porte le ratio book-to-bill à 1,4, traduisant un afflux de contrats supérieur au rythme de facturation. Le ratio book-to-bill compare les commandes reçues aux ventes réalisées sur une période donnée. Un niveau de 1,4 signifie que Alstom a enregistré 40% de commandes en plus que ce qu’il a facturé. Un ratio supérieur à 1 est donc positif sur le plan commercial, mais peut aussi révéler une pression sur l’exécution si l’entreprise peine à suivre le rythme. Le chiffre d’affaires atteint 19,2 milliards d’euros, en hausse de 7% en organique, confirmant la vigueur de la demande sur le marché ferroviaire mondial. Cependant, cette solidité commerciale ne se traduit pas pleinement dans les résultats financiers. La marge opérationnelle ajustée est désormais attendue autour de 6%, contre 7% initialement anticipé. Cette révision s’explique principalement par des difficultés d’exécution, notamment sur certains grands projets de matériel roulant, ainsi que par une montée en cadence industrielle plus lente que prévu. Le recul de la production, avec 4 284 voitures livrées contre 4 383 un an plus tôt, illustre ces tensions opérationnelles et une inadéquation entre le rythme des commandes et la capacité de production. La génération de trésorerie reflète également ces déséquilibres. Le cash-flow libre ressort à environ 330 millions d’euros, soutenu en partie par les acomptes clients liés au niveau élevé de commandes. Néanmoins, les retards sur certains projets pèsent sur le besoin en fonds de roulement, limitant la conversion du chiffre d’affaires en cash. Dans ce contexte, le groupe a décidé d’abandonner ses objectifs à moyen terme, notamment une génération cumulée de 1,5 milliard d’euros de cash sur trois ans et une marge opérationnelle comprise entre 8% et 10% à horizon 2026/27. Sous l’impulsion de son nouveau directeur général, Martin Sion, Alstom entame une phase de stabilisation. Pour l’exercice 2026/27, le groupe vise une croissance organique d’environ 5%, une amélioration progressive de la marge autour de 6,5% et un cash-flow libre positif. Toutefois, le premier semestre devrait rester fortement consommateur de trésorerie, en raison de la saisonnalité et des ajustements en cours. L’enjeu central n’est donc plus commercial mais industriel. La capacité d’Alstom à améliorer son exécution opérationnelle conditionnera désormais sa trajectoire de rentabilité et sa crédibilité auprès des investisseurs. Le groupe avait déjà déçu en 2022/2023. Le titre devrait perdre 12 % à l’ouverture ce matin et revenir donc sur le niveau des 20€, premier niveau de support important. Si malgré ces annonces le dossier intéresse, pertinent je pense de splitter en 3 ses achats sur 20/18/16.

🚨 Ce qui se passe actuellement entre le S&P 500 et le marché du private credit raconte quelque chose de beaucoup plus profond que ce que la plupart des investisseurs perçoivent encore. 👉 Le graphique est très parlant : alors que le S&P continue de grimper sur fond de récit « soft landing + IA = marché imbattable », les géants du crédit privé décrochent les uns après les autres depuis plusieurs mois. 🤔 Pas un simple repli technique, mais une vraie divergence structurelle, un signal qui dans l’histoire des marchés a rarement été anodin. Généralement, quand une divergence s’installe entre actions et crédit, ce n’est pas une question d’opinion : le crédit a souvent raison avant les actions. Pourquoi ? Parce que le crédit voit passer la réalité avant qu’elle n’apparaisse dans les prix. Les BDC et fonds de private credit financent l’économie réelle : PME, mid-market, LBO sponsorisés. Elles sont donc en première ligne pour sentir l’usure financière quand le cycle tourne. ⚠️ Et aujourd’hui, le message est clair : les défauts arrivent. Les entreprises financées à taux variable, avec du levier élevé signé entre 2021 et 2022 dans des conditions euphoriques, se font maintenant rattraper par une réalité brutale : refinancements plus chers, pression sur la trésorerie, ralentissement de la demande. 🙅🏻‍♂️ Résultat ? Montée progressive des dégradations de crédit, provisions en hausse, pression sur les NAV, et surtout réduction de la liquidité sur un marché qui en manque par définition. C’est exactement ce que pricent aujourd’hui les $BXSL, $ARCC ou $OBDC : non pas un accident isolé, mais le début d’un cycle de défauts. 📉 Encore une fois, on n’est pas sur un scénario Lehman 2.0. Le private credit est beaucoup plus diversifié, mieux collatéralisé et institutionnalisé qu’en 2008. Mais il entre dans sa première vraie récession de son histoire, après avoir grandi trop vite parce que les banques se sont retirées. Et comme souvent, les excès ne se paient pas tout de suite : ils se paient à retardement. C’est exactement ce qu’on voit dans la divergence entre crédit et actions : le S&P price la narration, le crédit price la réalité. 😏 C’est aussi probablement pour ça que Powell prépare l’arrêt du QT. Pas pour des raisons académiques, mais parce que quelque chose commence à casser dans les canaux du financement réel. La FED ne communique jamais sur le stress du crédit privé, mais elle voit les tensions de liquidité avant tout le monde. Elle voit aussi le blocage progressif du refinancement dans le mid-market américain, les pressions sur les banques régionales déjà affaiblies par l’immobilier commercial, et le marché du repo qui commence à tendre. Dans ces conditions, continuer à drainer la liquidité via le QT reviendrait à prendre le risque d’un accident financier pur et dur. Résultat : pivot discret. Pas un pivot dovish, pas non plus un sauvetage officiel, mais un mouvement défensif pour éviter une contagion du crédit au marché global. ❌ Est-ce inquiétant ? Oui, parce que c’est un signal avancé que le marché actions refuse encore de voir. Est-ce le chaos ? Non. C’est simplement la normalisation d’un excès, un ajustement de cycle qui prendra des mois, pas des jours. Ce que ça raconte surtout, c’est que la complaisance actuelle sur le S&P, alimentée par l’IA et par la concentration des gains, ignore un message central : le coût du capital continue de mordre dans l’économie réelle, et ce n’est que le début. Au fond, ce graphe pose une question simple : qui croire – le narratif ou le crédit ? L’histoire des marchés a sa réponse : toujours commencer par écouter le crédit.

@sylmouilhaud @IVTrading Effectivement on a alléger accor air France et air liquide et ovh Merci encore pour ta vision du marché sur @IVTrading

Pas mal d'allègement hier soir pour moi sur @IVTrading sur les actions France et US. Les probabilités d'un choc inflationniste augmentent. Ce matin, WTI + 6% après le discours nocturne de #trump qui ne rassure pas.

@ABaradez Il a dû perdre pas mal d'argent 😂

🔥Chaud le patron de Citadel (un gros donateur au parti républicain) 🇺🇸 Ken Griffin : "L’administration Trump a assurément commis des erreurs dans ses choix de décisions et orientations, erreurs qui ont été très bénéfiques pour les familles des membres de cette administration. " 💰

@cypressat Bonjour Je suis curieux de savoir comment s'appelle cette configuration et comment on peut la trader ?

#DAX future mensuel Comment s'appelle cette configuration en chandeliers japonais, et comment l'interprète-t-on d'habitude ?

👀

Dans un premier temps, je veux féliciter tous ceux qui poussent les autres à s’éduquer financièrement, entreprendre et comprendre le monde réel qui les entoure, celui des marchés, du cash et de la vraie culture financière. Et je le dis peut-être pas assez souvent, ni assez régulièrement, donc voilà : bravo à vous tous ! Dans un second temps, je vous invite à rejoindre notre Live Black Friday IVT, jeudi prochain à 20h. Avec Xavier et les coachs IVT, on va vous montrer ce qu’on fait vraiment : ce qu’on fait nous, tous les jours, toutes les semaines, tous les mois, avec notre propre patrimoine, en temps réel, en live. Interactiv Trading : on va là où ça bouge, où le flux passe, pour mettre de l’action dans vos investissements. Interactiv Life : on vous accompagne sereinement sur vos placements long terme, avec une approche propre, carrée, et orientée patrimoine. Un écosystème unique qui réunit l’action du terrain et l’accompagnement patrimonial ! Bref : inscrivez-vous au live, c’est jeudi prochain. Le lien est juste là >>> interactivtrading.com/black-friday-2…

@ABaradez quand il annonce qu'il part en vacance .......

(Beaucoup) moins de tweets pendant 15 jours 😎

@ABaradez Ça vaut bien de nouveaux plus haut pour le Dax nn ? 🤣🤣😭🤣

🇪🇺Pas terribles les publications macro ce matin en Europe (chiffres d'avril) 🇩🇪 💠Production industrielle -1.4% m/m (préc +2.3%) 💠Production industrielle -2.02% y/y (préc -0.85%) 💠Exportations -1.7% (préc +1.2%) 🇫🇷 💠Production industrielle -1.4% m/m (préc +0.1%)

Salut à tous, On a littéralement tout cartonné sur #IVT, performance massive à la clé. Et dans ces moments-là, c’est là que IVT fait toute la différence : psychologie, accompagnement, réactivité, soutien, expertise… des coachs solides dans tous les domaines, toujours présents. Et ce, depuis 15 ans désormais et c’est vraiment le kiffe tous ensemble. Toujours copiée chaque année de partout mais #IVT ne sera jamais égalée tant c’est hors norme ! Je vous ai partagé pas mal d’éléments sur mon canal Telegram — allez jeter un œil. Tout en temps réel. On a encaissé fort hier soir sur les indices, les actions américaines et ce matin, c’est au tour des actions européennes. Et c’est loin d’être fini. Bonne journée à tous !

@ABaradez Ah bon pourquoi ???? 😭🤣😭🤣

📉En raison de nombreuses sollicitations, il n’y aura pas de live marchés ce matin 😅

@cypressat Oui je l'attends aussi sur 410 415 Après sur 380 sur excès

@louffy19 Pour du très long terme c'est en effet envisageable, a conditions d'avoir une bonne poche de liquidité pour y revenir Moi j'avais payé la kijun mensuelle. J'aimerais tellement que ça parte vers la kijun trimestrielle.

ETF #CW8 Pan le Gap :)

@WallStreetMav @grok avec quel outils est réalisé cette vidéo ?

Haters will claim it is fake. 🔊 sound on

@tradingdedaubes Nn plutôt dans le forage de puits sans fond 😂😂

Est-ce que vous savez si AVENIR TELECOM a une division défense / aérospatiale ? C'est pour un ami

@SamaRikku Du coup il faudrait rentrer sur cassure mm7 ?

Juste pour info, on a une EDS sur le $NDX en mensuel. Tant qu'au dessus de MM7 et même la zone des 20k, on s'en fout mais à garder en tête. Une EDS est très rare sur le nasdaq..

@NCheron_bourse D la réponse D !

Notre société est tellement partie à vau-l’eau qu’un meme coin, le Fartcoin (fart = pet) attire 1.6 milliards de capitaux. 1/ trop d’argent en circulation ? 2/ les gens sont devenus crédules 3/ le système fiat a fait son temps 4/ je suis trop vieux à 40 ans Ou les 4 🥲

🔥interactivtrading.com/prix/?aff=x-bf…

Trading & Investissement 🙏 > Ce qu’on ne vous dit jamais. Attention, ça peut choquer. > L’autre face : Moins de rêves, plus de réalités. > Fin des mythes, début des claques. > Si je l'ai fait, tu le peux ! Sans filtre = qui je suis, ce que je pense, et tant pis si ça pique = youtu.be/r5V9Ae2I_u4