Luke
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[ 又回 Defi 了 | Pendle 14% 固定年化收益]
最近在 Defi 和 @pendle_fi 上比较火的项目基本都和DAT相关，这几天我也在 Pendle 上买了几十万u的 apxUSD PT，固定年化14%。今天就详细介绍一下 Apyx 这个项目。
简单说：
apxUSD 是由 @apyx_fi 发行的类稳定币，底层资产主要是 @saylor MSTR 发行的 STRC。我再通过Pendle PT作为工具锁定固定利率，到期收获14%年化的固定收益。
这个策略有三层：STRC，apxUSD，Pendle PT，我会一层一层地来解析收益和风险。
- STRC
STRC，是 Strategy / MSTR 发行的浮动利率优先股，目标是围绕 $100的价值交易，并通过调节股息率来维持价格稳定。比如当价格低于$100，就调高股息，吸引买家；当价格低于$100，就调低股息。目前的股息是年化11%。
- Apyx 发行的 apxUSD 和 apyUSD
apxUSD 不是像USDC那种普通的稳定币，因为它的底层主要是像 STRC 这样价格会波动的资产，再加上一些现金和短期美债。
apyUSD 是 apxUSD 的收益版本。 用户把 apxUSD 存进金库（也可以理解为质押），收到 apyUSD。apyUSD的收益体现在对apxUSD的汇率上升。也就是说，随着底层资产(STRC)产生收益，1 apyUSD 可以兑换越来越多 apxUSD。
接下来详细分析一下Apyx这个项目的收益来源和风险。
✅收益来源：
目前项目的核心收益来自于 DAT 优先股的股息，比如STRC目前11%的年化股息。当你把资金存入Apyx，项目方会用你的稳定币买入 STRC / SATA 等资产，这些资产产生的现金股息，会被转化为 apxUSD 体系内的收益，最后体现在 apyUSD 对 apxUSD 的汇率增长上。
❗️主要风险：
apxUSD和apyUSD最大的风险就是底层资产中的DAT优先股了，但这恰恰也是我选择买入 apxUSD PT 的原因。
目前STRC的年化收益为11%，apxUSD的底层资产中有约55%的STRC，42%的现金。历史上STRC的最低价格到过$90，也就是说，假设再次发生，这对apxUSD的影响大约是5%。另外，apyx还有大约1%的超额抵押品，所以实际影响会更低。
而目前在 Pendle 上 apxUSD的PT收益在14%，PT的收益来自买入YT从而希望通过apyx积分而获得更大收益的空投的玩家。（关于pendle PT/YT，我个人非常建议自己去读文档，认真学习一下，因为真不是一句两句话就能讲清楚的。）
换句话说，在Pendle上买入apxUSD的PT，可以获得比底层资产更高的收益，而承担更小的底层资产的风险。当然，比起底层资产，多了一层protocol risk，也就是链上项目被黑客攻击的风险，只要是defi，就自带protocol risk，大家就自己考量了。
- Pendle PT
在 Pendle 上买 PT-apxUSD，本质上是在折价买入一份未来到期可兑回 apxUSD 的本金，从而锁定固定收益。
那 Pendle 在这里做了什么？
Pendle 会把一个资产拆成两部分：
PT = Principal Token，本金部分
YT = Yield Token，收益部分
应用到 apxUSD 上来说：
PT-apxUSD 代表到期可兑回的本金；
YT-apxUSD 代表这段时间内 apxUSD 产生的收益，实际上apxUSD没有资金收益，只有apyx这个项目的积分收益。所以 YT-apxUSD 代表的就是市场认为的积分潜在的价值。
如果你买 PT，本质上就是直接变现apxUSD带来的积分收益。
举个简单例子：
假设某个 PT-apxUSD 到期时可以兑换 1 apxUSD，
现在市场价格是 0.95 apxUSD。那你买入后，只要持有到期并成功赎回，理论上就可以用 0.95 apxUSD 换回 1 apxUSD。
这中间的 0.05 apxUSD，就是你的固定收益。换成年化，就是 Pendle 页面上显示的 fixed APY。
这就是 Pendle 的魅力：
你不用去赌未来 apxUSD 的积分价值，你买 PT 的那一刻，价格已经锁定了你的到期收益。如果到期资产正常兑付，你拿的是固定收益。
同理也可以适用到apyUSD上，如果你想要长期持有apyUSD来赚取收益，由于apyUSD的收益和底层资产相关联（STRC），所以是浮动的。所以如果你想固定收益，就可以在Pendle上买入PT-apyUSD，目前固定年化收益15.5%。
大概的风险和收益就这样，非投资建议，大家自己做好研究。
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AAVE这次坏账，让我想起了几件往事
1/ 早些年给一个借贷协议当过顾问，后来因为市场实在太差，在没发币的情况下关闭了协议，清退用户资金，到99％用户提完资金的时候，CTO感慨：今晚终于能睡个好觉了
2/ 在那之后的许多年（直到今天），我会劝每一个想做借贷协议的朋友--不要做
赚着卖白菜的钱，操着卖白粉的心
3/ 当时我们也支持LST和LRT资产，类似AAVE的情况我们预想过了很多次，最后想到一个方法：
设置一个比较小的存款上限和借贷上限，一旦接近，我们就再往上加一点，比如100万美金，另外计划给大额借款加了一个时间锁。
这是一个非常笨非常笨的办法，我们需要经常调整上限（不过放心，我们给不同行为设置了不同层级的多签权限）
这个办法无法确保100％安全，但如果发生类似这次事件的攻击，我们的损失非常会被控制在100w美金以内，赔得起。
事实证明，不应该迷信Big Brand，大家都是草台班子。
敬畏市场，不要碰让自己晚上睡不着觉的钱
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👀 @edgeX_exchange 最新的活动不建议上，原因：移动资产，总奖励清零
很多人都在宣传Native USDC Rewards Program高达10%的年化奖励，但是没人告诉你：活期期间有任意金额的转出和提现，已获取奖励额度将被清零
更重要的是，这个奖励清零的清零的是所有奖励
这就代表着，从放进去的那天起，你的USDC只能在4月23日之后移动，中间无论有任何机会和活动，都不能用这部分U参加，否则的话，奖励清零，之前存的U都是白干
所以这个活动看似是活期，实则是一个长达28天的定期理财，对于普通用户来讲，这个规则还是很难受的
当然，不是任何人都不建议上的，如果你的 $USDC 非常多，几万U可有可无的话，我还是非常建议你上的
看来3月31日的 $EDGE TGE也会有机会的 ，项目方在做事
Ron@Ron521520
又一个香香矿没了，Grvt现在想要吃到完整的11%赚取奖励，需要500万的交易量👀 跟着我参与 @grvt_io 的兄弟们，记得去看一下还要不要继续参与了。目前不交易，单存U进去的话，只有4.5%的年化，说实话，性价比不高了 这个矿，Ron从2月就开始喊了，完完整整的吃了一个半月11%的收益，项目安全稳定，最重要的是能容纳大资金。比起在币安、OKX，在$USD1和 $U 之间来来回回转圈理财的兄弟们要安心省事多了 目前我自己把大量资金撤回来了，现在资金已经安全到账，已安全下车，剩下少量资金在平台拿积分 提款的话，大资金走ETH撤回，很快就到了；小资金走BSC，手续费更低 关于目前的活动，单账户要500万的交易量确实有点难了，按照0.03%的手续费来算也要1500U的手续费呢。但是对于继续参与的兄弟们来说是个好消息，因为门槛高了，活动才能长期继续持续下去 很多人还不了解为什么Grvt能给到10%-11%的年化 可以看看图3，里面有详细的解释 最后， $BP 真是给我吓怕了，不知道 @grvt_io 最后会不会像🎒这个cs一样，割用户，我真的被某些无良项目方割怕了😭
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睡前刷到GRVT，我这边第一时间咨询了团队问题所在，得到的回复是因为跨链桥那边在调配池子，可能是集中提款有点多Rhino搞不过来了，一会应该会发正式公告。不走跨链其实可以走E链提款。我在里面有50万U，看到什么突发开头的推我的心脏真受不了，目前看起来是没安全问题的。
还是给团队的响应速度点个赞吧…但是理财的交易量梯度要求调整导致的集中提款还是根本原因，晚上11点收到更新梯度要求的邮件，1个小时后就出现了集中提款，我已经发了点建议过去了看看团队会不会考虑重新调整梯度，5M量才能打满11%是有点高了，基本不用考虑博弈了，能平滑一点就好了
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熊市里我最喜欢做的事情就是去学“这辈子永远用得到的知识”
最近我的2个探索方向：
1. 在Deribit上体验期权卖PUT
2. 体验各种新的AI工具
关于1，如果你是一个有大量现金等待抄底的人，那么你没有任何理由不卖点PUT期权。
实测当下自己在Deribit(成交量最高的期权所)上卖2026.6.26到期的BTC-40000-PUT，即使最傻瓜式效率最低的用100% USDC当全额备兑金卖PUT，都能实现大概年化10-11%的收益。其中4%来自Deribit本身就会给USDC保证金持有者发利息，6-7%来自期权买方给的保费，是熊市里难得的较为安全的理财方式。
如果之后市场回暖比如BTC涨回8.5万，就能提前把仓位给平了把大部分利息都套现去做其他事情了。
最差的结果也就是BTC跌破4万然后你得强制在4万用现金买入BTC。
评论区的期权大神们欢迎探讨交流各种策略，八仙过海各显神通，这一块我也是小白。
Vida@Vida_BWE
我今天调查清楚了: 同样是3.27行权的期权,如果自己去sell put 年化12%左右, 如果买交易所的双币赢是年化9%左右 还有就是双币赢需要你锁定所有资金,而如果自己卖put则可以挪用资金做其他事情。 总而言之：双币赢的资金利用效率，远低于自己管理
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Luke retweetledi
Opinion × Binance Wallet Booster Campaign is now live.
Let’s unlock collective intelligence and shape the next-generation multi-player internet.
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Binance Wallet@BinanceWallet
Get ready to join the Booster Program with @opinionlabsxyz on #BinanceWallet ! 📅 Booster Program Start Time: February 6, 2026 03:00 UTC 🎯 Eligible users need sufficient Binance Alpha Points to participate 🎁 5,000,000 OPN will be available in Booster Program ⚠️ Important Note: Tokens from the Booster Program are subject to a lock-up period set by the project team. Please make sure you understand the risks before participating. 👉Check for details: binance.com/en/support/ann…
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@SkyEcosystem @Morpho The liquidity of usds in morpho is 0, and the usds in existence cannot be taken out.
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CoinMarketCap 的恐惧与贪婪指数达到近年来的最低点： 5，表示市场情绪目前极度恐慌。
但也许是因为我身边都是撸空投、套利、和稳定币理财的，反而觉得大家都极度贪婪，10个人里有5个人已经抄底，另外5个人在下单。
我也买了一点点BTC。
有没有过来人来说说，一般是不是把我们这群平时不炒币的人也骗进去埋了之后，市场才会反弹？
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新的 Perp DEX 都不刷了，除非有套利且直接可变现的机会。
靠OI拿分的仓位也都平了，收益剧减，风险剧增。
目前只在运行稳定的套利系统，以及在 @grvt_io 存钱拿 10% 的利息。
多出来的 USDC 趁现在有0.015%的溢价，全部换成了 USDT。
继续精进套利系统。
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币安之前 XAU / XAG /特斯拉，永续的资金费率确实偏狠，4 小时一结，费率上下限挺大，对散户来说，拿单子=一直被“抽血”。
现在币安直接改了两点：
结算频率从 4 小时改为8 小时。
资金费率上下限大幅下调（±0.375%改为±0.05%）。
币安听到了散户真实交易体验的声音，点赞👍
老俞.eth@Jiaowobaobao123
我看到这个截图，陷入了沉思，都看好黄金会涨，于是做多了，也确实涨了，但是盈利的钱，资金费用扣了一半还要多，那咋玩？
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edgeX 刚更新了规则。。。
不再有MARU奖励，所以总收益减少 3.3% 左右
另外，增加了支持的现货种类，但除了ETH以外，都有XP奖励的限额。
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[ 又一个年化20%的 perp dex 理财 ]
目前我自己是在 edgeX 放了 100 ETH 的现货，在币安用USD1作为保证金开了空单套保。
在 edgeX 100 ETH 的收益：
- 固定 $5000/XP，所以每天大约 55 XP。按照 edgeX 1B 的 fdv 估算，每1 XP 大约值 3u，所以每天收益165u。
- 还有固定 $5000/20 MARU，也是每天分发。MARU 按照 $0.044 算，每天收益 50u。
- 每天的总收益215u，年化28.5%
在币安的套保收益：
- 用USD1作为保证金，配合目前USD1的活动，年化就当作10%来算吧
- 空单合约的资费大约3%-6%
- 如果按照一倍杠杆算，币安这边的收益就在年化 13%-16% 左右
两边的整体收益在年化 20% 左右
币安那边可以有更多操作来提高收益率，比如用usd1杠杆借出usdt再循环一遍，但我就懒得搞了。
HongKongDoll@hongkongdoll
我之前只在eLP放钱了，目前5XP/10K。但没在EDGEX做持仓的积分计算， @yourQuantGuy 启发下现货目前持仓拿XP的情况挺高的，资费加XP整体的APR在20%到30%，重点是不需要刷量或者高频，放着就行，这是目前比较懒的高APR做法，下面是预期fdv对应的APR，我得移一部分资金过来做持仓了，下周再更新。
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