Mickaël OHANA

🫣 Vous êtes 55% à privilégier la rapidité/facilité de prise de RDV vs l'expertise du radiologue, lorsqu'un examen non urgent est nécessaire. 😄 Je m'attendais à pire, mais c'est déjà trop ! 🧐 Je vous explique en 3 raisons essentielles pourquoi ⬇️ youtu.be/PK5SPQL7D4c

@analystecurieux Réflexion très intéressante ! Je crois que l'autre face de cette histoire, c'est que tout ce qui est "hors narratif" est beaucoup plus facilement décoté, et que dans ces cas là l'analyse fondamentale a encore plus de valeur pour du moyen à long terme, non ?

Est-ce que l’analyse long terme peut encore gagner contre les narratifs ? C'est vraiment une réflexion que je me fais : est-ce qu’analyser une valeur pour l’acheter sur le long terme peut encore fonctionner dans un marché qui semble avancer avant tout au rythme des narratifs, surtout en ce moment avec l'IA, les semis, photonique, le spatial ... ? Je ne dis pas que le marché a tort, ni que les investisseurs qui suivent l’intelligence artificielle, les semi-conducteurs ou les grandes valeurs de croissance sont forcément dans l’excès. Ce que j’essaie plutôt de regarder, c’est le changement de décor. Aujourd’hui, un marché peut enchaîner les records alors même que l’environnement macroéconomique reste tendu, que le consommateur doute, que le pétrole bouge violemment et que l’inflation reste une préoccupation réelle. Les indices américains enchainent les records. Ce qui frappe, ce n’est pas seulement la performance. C’est le contexte dans lequel elle se produit. Les résultats des entreprises restent solides, puisque 83 % des 440 sociétés du S&P 500 ayant déjà publié leurs résultats du premier trimestre avaient battu les attentes des analystes, contre une moyenne de long terme d’environ 67 %. Mais dans le même temps, le marché semble capable de mettre de côté des risques qui, à une autre époque, auraient probablement pesé beaucoup plus lourd dans les esprits. C’est là que je trouve le moment intéressant. Le marché ne se contente plus d’intégrer une bonne nouvelle. Il s’accroche à une histoire. Et quand cette histoire est assez puissante, elle peut absorber beaucoup de contradictions. L’intelligence artificielle est aujourd’hui cette histoire centrale. Elle donne un cadre, une direction, presque une justification générale. Elle permet d’expliquer les multiples élevés, les révisions de bénéfices, l’appétit pour le risque et la concentration des flux sur quelques grandes valeurs. Pendant longtemps, voir une grande capitalisation faire x2 ou x3 en peu de temps relevait presque de l’anomalie. Aujourd’hui, beaucoup d’investisseurs, surtout ceux qui sont arrivés récemment sur les marchés, ont vu ces mouvements se produire sous leurs yeux. Forcément, cela modifie leur perception. Ce qui aurait paru exceptionnel devient presque familier. Ce qui aurait semblé excessif devient une attente possible. Et c’est peut-être là que le vrai sujet commence. Quand j’analyse une entreprise sur le long terme, je pars d’une idée assez simple : à un moment, la valeur finit par compter (c'est que je me dis). Je regarde le bilan, les marges, le cash-flow, la qualité du management, l’avantage concurrentiel, la valorisation, puis je construis une thèse comme beaucoup d'entre vous j'imagine. Ensuite, il faut accepter d’attendre. Parfois longtemps. Mais dans un marché dominé par des narratifs très puissants, cette attente peut vite paraître décalée. Une entreprise peut être solide, rentable et bien valorisée, tout en restant ignorée si elle ne correspond pas à l’histoire que le marché veut acheter. À l’inverse, une valeur déjà chère peut continuer de monter, parce que les investisseurs acceptent de payer très cher une option sur un futur qu’ils jugent immense. C’est ce qui rend la période actuelle difficile à lire, en tout cas pour moi je ne vous le cache pas. L’analyse fondamentale n’a pas disparu (en tout cas je l'espère), mais elle ne suffit pas toujours à expliquer les mouvements de marché à court ou moyen terme. Il faut aussi comprendre le récit dans lequel une entreprise s’inscrit, ce que le marché veut croire, ce qu’il est prêt à payer, et combien de temps cette histoire peut rester dominante. Ce contraste est d’autant plus frappant que l’économie réelle envoie un message beaucoup moins euphorique. En mai 2026, l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan est tombé à 44,8, un plus bas historique selon Reuters. Le pétrole reste lui aussi un facteur d’instabilité, avec un Brent encore très sensible aux tensions géopolitiques autour du détroit d’Ormuz mais si ce matin, une fois n'est pas coutume, les marchés ont l'air d'avoir espoir que le conflit en Iran se finisse (enfin). Et donc, d’un côté, les indices sont au plus haut, les semi-conducteurs accélèrent et les valorisations repoussent les limites. De l’autre, le consommateur américain est fragilisé, l’énergie reste volatile et l’inflation demeure une préoccupation. Le marché voit tout cela. Il ne l’ignore pas. Mais pour l’instant, il choisit de regarder ailleurs. Ce choix n’est pas forcément irrationnel. Si l’intelligence artificielle transforme réellement la productivité, les marges et les modèles économiques, alors le marché a peut-être raison de revoir fortement ses attentes. Le problème, c’est que le narratif peut devenir si puissant qu’il rend tout le reste secondaire. Et dans ce monde-là, la patience devient difficile à vendre. Investir sur le long terme, c’est accepter de ne pas être immédiatement validé par le prix. C’est accepter qu’une thèse avance lentement, parfois sans bruit. Or aujourd’hui, cette lenteur se retrouve en concurrence avec des valeurs capables de capter l’attention mondiale en une publication de résultats, une annonce produit ou une révision de guidance. Et surtout, avec les réseaux sociaux notamment comme ici sur X, voir tous les jours des comptes mettre en avant leurs performances records en si peu de temps, peu laisser un goût de défaite, voir de renoncement aux nouveaux investisseurs qui arrivent et imaginent cette nouvelle normalité comme ... normale. Je ne crois donc pas que l’analyse long terme soit morte. En revanche, elle doit accepter une réalité : le marché ne valorise pas seulement des chiffres, il valorise aussi des récits. La vraie question n’est pas de choisir entre fondamentaux et narratif, mais de comprendre comment les deux cohabitent. Au fond, ce qui me frappe le plus, ce n’est pas que les marchés montent. C’est que notre seuil d’étonnement a changé. Les performances autrefois exceptionnelles sont de plus en plus souvent perçues comme des trajectoires possibles, et comme je le disais presque normales. Alors je garde cette question ouverte : dans un marché qui suit des narratifs aussi puissants, est-ce que l’analyse long terme reste un avantage… ou on doit finalement se plier aux narratifs des marchés ?

@franckgould1 Il y a de l'idée !

@macromik Rch

20 ans, mal au ventre, viens aux urgences. La douleur est localisée en fosse iliaque droite. Il y a un peu de fièvre et un syndrome inflammatoire biologique. A votre avis, on valide l'hypothèse d'appendicite ? 🤔⬇️

@DrMGpom Bonne réflexion !

@macromik Pourquoi le trajet du colon droit a une forme en Nike? On dirait un transverse dans le pelvis. Sinon il est trop bien visible, épaissi, pas d'air, hypodensité sous muqueuse? évoque un processus inflammatoire, colite. 🤔

@Godot_Thierry Le réflexe 😅

@macromik Si on dit oui la réponse est trop facile donc c’est autre chose qu’une appendicite 😃

@Nekrobastard 💪

@macromik Pan colite?

@Kingboy27266762 C'est un premier épisode. 0 ATcd connus par ailleurs !

@macromik On a un historique des autres symptômes ? Diarrhées régulières en périodede stress, rectorragies? Un traitement particulier ? Des ATCD familiaux de maladie chronique inflammatoire ? Appendicite : Non Exploration : Oui voir avec le gastro pour une colo peut-être

@sanlorien1 Tous les éléments cliniques sont là, rien de plus !

@macromik Falta los datos fundamentales de la exploración.

@SaturninDidier C'est les croisières... 😜

@macromik Ebola

@MarcDDB 😂😂😂 Je ne fais pas de la pêche à la ligne comme @DokPepper

@Procto_Log Oui ça démange la souris 😂

@macromik j'avais l'impression , raaaah ça donne envie de balayer la zone de haut en bas

@ErikLoridan 💪💪

@macromik Pancolite.

@FuricMarie Ou pas !

@macromik quand c'est noir, c'est cuit

@Shqdow8 😜

?????? l'appendice fait 1m?

@Procto_Log Même pas de whirlpool sign 😉

@Divs_King Franchement bravo pour la qualité de cette div letter 👍👍👍, superbe ! Un jour tu nous expliqueras comment tu arrives à faire autant de contenu si quali (toutes les newsletters, les pits X, etc...). Je me doute bien qu'il y a beaucoup d'IA mais ça ne fait pas slop !

Un gros profil à venir dans la Div’Letter 📩 Julien, 39 ans, chef d'entreprise 🤵🏻‍♂️ • 70 000 à 180 000€ net/an de revenus • 45 000€ de capacité d’épargne annuelle moyenne • 900 000€ de patrimoine net De l'immobilier, du PER, du PEE, du CTO et de l'assurance-vie Objectif : Indépendance financière dans moins de 10 ans 🎯 C'est le patrimoine qu'on analysera en détail dans la Div’Letter de demain 🔎 Pour la recevoir, c'est par ici 👉🏻 bit.ly/Div-Letter (C'est totalement gratuit 🎁)

@r_saintier Bien joué mais non elle n'a jamais été opérée !

@macromik Non parce qu’il n’y a plus l’appendice ?

Réponse demain vendredi 22/05 en vidéo ! On verra : - le contexte clinique - l'intérêt du scanner - le protocole d'acquisition - et surtout l'analyse fine des images 💪 📽️⬇️ Youtube.com/mickaelohana

@Firisis_ Quel sera l'impact de l'annonce des nouvelles lunettes Google x Samsung de ce soir ? Une petite baisse supplémentaire ?

Aujourd'hui ça parait impossible de passer la MM20 a 179,35. Si on cloture dans les 177-178€ ce sera l objectif pour demain

EssilorLuxottica $EL Ça commence a donner de plus en plus de poids à cette théorie du rebond le fait qu'on franchisse la MM14 avec force ce jour. Une cloture hebdomadaire a 180€ et + commencerait à donner de plus en plus de crédibilité au fait que la semaine dernière était bien le pont bas En tout cas mes dérivés sont déjà +40%. A suivre 👀

@Firisis_ Très intéressé d'avoir ton retour et tes conseils là dessus !

Google sort Gemini 3.5 flash en même temps qu'une nouvelle version d'Antigravity : Antigravity 2.0 Etant un gros utilisateur de gemini comme d'antigravity évidemment comme IDE pour coder mais surtout comme interface homme machine pour à peu près tout faire sur mon ordinateur désormais je suis assez enthousiaste. J'en ai déjà parlé mais j'en profite pour redire qu'l faut arrêter de voir ces outils (les IDE agentiques) comme des outils conçus pour des développeurs. C'est une nouvelle forme interface homme-machine qui permet d'absolument tout faire : recherches complexes, analyse de data, rédaction, création de graphiques, : gestion de fichiers, pilotage de logiciels tiers, automatisation système... L'écriture et l'execution de code n'est pas la une finalité de ces logiciels. C'est juste un moyen qui permet à l'IA de faire le pont entre l'intention de l'utilisateur et le langage machine. Point. Si vous n'apprenez pas à les utiliser vous vous ferez disrupter par d'autres qui les utilisent à la perfection. C'est entre autre grâce à ça qu'un gars comme moi arrive à être médecin le jour et analyste financier la nuit. Hâte de voir ce que ce modèle et ce nouvel IDE agentique ont dans le ventre. Si ça intéresse j'en reparlerai, j'ai encore un peu de mal à m'éloigner des sujets autours de la finance.