Martin Kopp

La decisión de @BancoRepublica de subir la tasa de interés de 10,25% a 11,25% soporta varios análisis críticos: 1) El espacio entre inflación y tasa de interés evidencia la posibilidad de haber analizado una reducción de tasa como se ha venido pidiendo desde diversos sectores, especialmente, desde el gobierno. Este llamado ha sido acompañado por las centrales sindicales, incluso, algunos gremios; pero el @BancoRepublica no ha querido atender estos llamados y ha elegido la ruta contraria: elevar la tasa de interés, olvidando que la política monetaria también desde responder a la coordinación de políticas como lo indica la Constitución. Gráfico 1. 2. La tasa de interés es un instrumento que sirve para detener presiones inflacionarias cuando ellas son de carácter de demanda. No obstante, para el caso colombiano actual eso no se evidencian presiones de este tipo, por lo tanto, aumentar es inocuo. 3. Claramente existe una convergencia en la inflación de alimentos, alojamiento y transporte hacia el promedio (5,2%). Gráfico 2. 4. El aumento del salario mínimo vital del 23% no produjo inflación como lo habían anticipado algunos catastrofistas. Tampoco produjo desempleo, al contrario, sigue disminuyendo y justo ayer el @DANE_Colombia reveló que en febrero 2026 bajó a 9,2% cuando hace un año fue 10,3%. 5. Lo que está evidenciando el aumento del salario es mayor dinámica económica en sectores distintos al sector extractivista. Esto refleja una transición económica y productiva, ya que desacopla la economía de los sectores que no son intensivos en mano de obra. Gráfico 3. 6. Subir la tasa de interés en estos momentos representa un riesgo para la buena dinámica económica, la inversión y la recomposición de tecnología que pueden estar haciendo algunos sectores o empresas. Pone en riesgo procesos de reindustrialización y frena a quienes aspiraban continuar haciendo inversión. 7. En síntesis, La decisión del Banco de la República refleja una racionalidad monetaria ortodoxa que, bajo el discurso de control inflacionario, traslada el costo del ajuste a hogares, trabajadores y sectores productivos, priorizando la estabilidad financiera sobre la recuperación económica y la función social del Estado. Considero que el debate lo acaba de abrir el mismo @BancoRepublica quien siempre a invocado su independencia: ¿Cuál es el alcance de la misma? ¿Sostener que una entidad es independiente equivale a no cumplir la coordinación de políticas que estable la Constitución? ¿Cuándo o en qué momento el @BancoRepublica decide coordinar políticas? El debate está abierto...

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