momo
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别光看资本支出
大模型厂商资本支出后要资本回报了
现在进入资本回报周期
要买最赚钱的软件模型公司
要从吸血赚钱的硬件，切换到真正赚钱的软件
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今天A股失守3800点，5000家下跌，这已经是典型的恐慌盘了，尾盘多只宽基ETF今天又显著放量了，这已经是连续四个交易日，沪深300和中证500ETF放量，显然有主力资金护盘
昨晚我说最艰难的时刻可能过去了，主要因为美股，美股昨晚标普500行业11个行业仅有科技和通信是下跌的，市场广度健康
从经济数据和银行股财报来看，经济层面并没有出现问题，就业市场稳健，市场对加息的押注概率也在大幅度走低
市场最大的压力来自于半导体板块，半导体指数承压来自于韩国，韩股和三星、海力士有关的3倍杠杆已经从高点下跌近70%，肃清杠杆的进程我个人觉得在中后期尾部了，
ASML财报年EUV产能再增加30%，台积电财报业绩无可挑剔，说明AI需求还在继续增长，最近沃什的表态证明他对AI是坚定拥护，市场这么跌就容易造成踩踏式抛售，科技巨头的财报是重新修正半导体行情的关键，现在耐心等待强平盘的出清
shu fen@shufen46250836
没有心理按摩，市场情绪差极了，美股动量因子创下25年以来最大回撤，但是指数却还在横盘， 目前量能缩量，利好就兑现，不过我相信AI行情并没有结束，因为云巨头补涨，如果是行情结束，他们可是AI支出最大方，市场会泥沙俱下般下跌，现阶段只能多看少动 韩国加息，去杠杆决心之大，算是这届政府有魄力，A股盘面没啥可复盘的，跟随外围市场，从监管角度看，不想看到费了那么多成本和精力回到4000以上再陷入熊市，A股、美股、韩股科技股大反弹应该在路上
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然并卵啦：
多只宽基ETF盘中显著放量
创业板ETF易方达（159915）成交超78亿，超昨日全天成交额，
科创50ETF华夏（588000）、沪深300ETF华泰柏瑞（510300）、中证1000ETF南方（512100）、A500ETF华泰柏瑞（563360）、A500ETF南方（159352）成交额均超30亿，
逼近昨日全天水平。
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黄金避险行情尚未真正开启，表面看是CPI回落短暂干扰了长端收益率的持续上行。但实际原因在于，市场仍将美伊冲突视为一次性事件，乐观预期特朗普会为中期选举“妥协退缩”，快速降温风险溢价。
这种定价逻辑正在被现实缓慢修正。当地缘风险、财政支出扩张、能源运输成本抬升与货币政策难以快速放松多重因素共振时，贵金属的配置逻辑早已超越传统避险范畴。市场将逐步重新衡量“纸面稳定”与“真实购买力”之间的差距——短期或仍受实际利率波动制约而反复，但中期若通胀预期重新黏着、全球政治风险溢价固化，贵金属的战略价值就很难被忽视。
它未必天天领涨，却往往在多数人觉得“没故事”的时候，故事已悄然启动。供应安全比账面产量更贵，这一次的风险溢价正从事件驱动转向长期结构性定价。持有者需要穿透每日新闻噪音，看清底层成本中心的根本转移，方能把握真正的配置窗口。
湖若深 Shen HU@henryhuchina
贵金属相关资产的下一阶段，不一定靠单一的宽松预期驱动，我个人认为更可能在“全球财政扩张、主权信用分化、央行储备多元化”这几条慢变量上重新获得突破。
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没有心理按摩，市场情绪差极了，美股动量因子创下25年以来最大回撤，但是指数却还在横盘，
目前量能缩量，利好就兑现，不过我相信AI行情并没有结束，因为云巨头补涨，如果是行情结束，他们可是AI支出最大方，市场会泥沙俱下般下跌，现阶段只能多看少动
韩国加息，去杠杆决心之大，算是这届政府有魄力，A股盘面没啥可复盘的，跟随外围市场，从监管角度看，不想看到费了那么多成本和精力回到4000以上再陷入熊市，A股、美股、韩股科技股大反弹应该在路上
Johnny hu@Johnnyhu579258
@shufen46250836 姐，什么时候才来心理按摩
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CPI符合预期，市场解读就是加息的概率又再次降低，所以黄金直线向上拉。
但我认为上方阻力较大，可能还要在三角区域内震荡几日才会选择方向，并且北上的概率更大
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坏消息：韩国股市已经进入到了技术性熊市，短期看不到止跌，而韩股是A股、美股科技板块的重要风向标，韩股兴则全球兴，
韩股是全球股市杠杆最高的，这种跌法用不了多久，韩国散户就要上天台，韩股从时间上看，需要立刻马上来一波修复。
好消息：美股动量因子最近一周跌了25%，这已经是2013年以来最大的周跌幅，历史均值跌13%就会快速修复，当前已经跌了历史均值的近2倍，
SOXL的管理规模近期已经回落了近一半，半导体板块的杠杆回到了健康区间，昨晚美股尾盘资金抛压已经小于买盘了，SOXX尾盘有近9亿美金的看涨价差，
种种迹象表明，情绪反弹已经不远了，Meta资本支出又增加了，算力又不过剩了，市场正在布局叙事反转，
美光在那个男人的账户捐赠2.5亿美元，是单笔最大企业捐款，那个男人的股票账户一堆科技呢，离他喊单不远了，
昨晚买光了纪律性仓位，主要是买光，包括美光，谷歌，XBI和谷歌是第一和第二大仓位了....
shu fen@shufen46250836
今天A股近4800家下跌，行情没什么好复盘的，韩国股市又跌熔断了，这种全市场级别的下跌，很少有人不亏钱，所以不要亏钱就怀疑自己持仓股的眼光 趁着今天下跌，我加仓了光，COHR、芯碁微装，INP基板涨价最高78%，COHR用三年长约提前锁定上游核心材料，住友电工把产能提升至原有水平的 3.1 倍，核心大厂纷纷提价加提前抢占材料供应，背后没有什么逻辑，就是缺， 市场只关心下跌叙中的叙事，存储到顶了，光模块不光了，这些只会挑动情绪，真实的产业逻辑往往会被忽略掉，产能见顶不是靠用嘴说，包括存储供需，在不考虑其他领域的增量需求情况下（汽车、机器人），全球产能最快需要2028年才能平衡。 未来2年机器人、自动驾驶、汽车芯片、AI手机、PC、商业航天等等，这些领域的存储需求不比数据中心差，当前短期的叙事还是要尊重市场，尊重资金分歧，如果一个领域没有分歧只有共识，那怎么能赚到钱？ 简单点评一下三星的财报，收入很炸裂，股价卖事实，如果没有员工奖金，收入可能到了100万亿韩元，在存储领域三星并不是头部，这份财报说明存储还是太赚钱了，MU再等我一会，允许我先买光.......
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