CJ_Blockchain, CFA

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五粮液昨天的财报，完美的教科书式财务洗澡。 遮羞布都不要了。 原本披露的2025年前三个季度的营收是609亿， 结果年报披露出来，你猜怎么着，营收 405亿？！ 是的你没看错，营收也能到扣的。 “理由是基于谨慎性原则调整部分业务收入确认核算” 然后把锅全部甩到了被抓的前董事长身上。 投资还是得去正规市场。

不要因为最近打新这么爽，就觉得自己可以炒港股了。撸毛就好好撸毛。港股会惩罚每一个价值投资者，每一个。 时刻记住，港股只有炒作、投机、交易需求，没有资产配置需求。 在港股你可以炒题材、你可以冲新股、但你绝对不要把钱放进去做资产配置。 但凡你动了资产配置的邪念，动辄就是套牢2年起步。

高通 $QCOM 财报盘后大涨13%，前几天在TG频道里分享了买高通的逻辑。 今天管理层电话会给了指引，暴涨主要原因有两块： 1⃣管理层预计中国智能手机芯片业务三季度触底恢复增长。 2⃣AI数据中心业务进展，有一个巨头今年晚些时候会采用他们的AI芯片。 跟我之前的买入逻辑对上了。 我一般买了啥、大多数操作都会直接发TG群。买了就是买了，没买就是没买， 也不会转发一些模棱两可的新闻，等涨了出来邀功说自己多牛逼，早就看准了。

$META 财报盘后跌了7%。核心原因都是老生常谈的那套。资本开支太高，并且未来还有提升，但AI相关的收入几乎没有（广告收入增长那部分市场不买单）。 相比谷歌、亚马逊这种投了最后能反映到云增速上的，Meta确实吃亏。 但扎克伯格做错了吗？我认为没有，相反我觉得他做的对。 假设AI最后真的巨牛逼，如预期发展，Meta现在不投钱建AI数据中心，未来就得花钱用亚马逊和谷歌的。 就好比如果你预期未来房价会涨的很快，租金也会涨的很快，你现在手上有钱，你到底选择买房还是租房。 但市场并不马上奖励做正确事的人，资本喜欢确定性。meta现在给不了这种确定性，估值给低一点，投资人严格一点，没毛病。

@LiuYongqi_ 同意

@nbblock 今年有行政加长版，还有suv，还有一辆超跑概念车，看四百亿的研发ai投入如何了，如果超级小爱能脱颖而出，在实际生活场景应用这条赛道一马当先，结合存储降价，小米就能一骑绝尘，不然就再看各大厂商厮杀五年，我对这四百亿的研发投入非常期待，人车家的智能互联目前只是个通讯而已，ai不仅如此

小米跌破了30. 股价从高点腰斩了。 小米毫无疑问是一家好公司，而且有中国最好的创始人——雷军。 别扯什么流量反噬之类的，我没见过这个身家的创始人能坐15小时车还一路直播的，这和当年睡工厂的马斯克也没啥区别了。 AI是肉眼可见未来5-10年的主线。 目前大多数AI还停留在软件层，但我认为端侧AI或者再大一点，把AI彻底融入所有硬件一定是未来的趋势。 在这个趋势里有一个已经被大家发现的受益者——苹果，这也是为什么苹果在“AI落后”“Capex极低”的背景下，这两年仍然能坚挺在33xPE以上的原因。 苹果不需要做大模型，只要你还在用苹果手机，苹果给你接最好的那个模型就行了。 另一家没被重视的是小米，小米人车家的叙事不用赘述了。 小米手机、小米汽车、小米智能家居，几乎打入了日常所有的硬件层，再配合上他们自研的大模型，这条路径太顺了。 但小米是中国公司，在港股上市。恒生科技的威力没有人可以忽视。所以我认为现在也不是买小米最合适的时机。因为5-10年太远，肉眼可见的是汽车销量下滑、手机业务受阻。 我一直说今年是消费电子雪崩之年，最好别碰任何消费电子相关的股票。 至于什么时候能买？我认为是存储见顶之后。说绝对一点，存储不死，消费电子无出头之日。 从资金层面，存储见顶之后，抱团的资金会寻找新的标的。 从基本面，等御三家扩产完把价格打下来之后，消费电子需要的内存产线也就有了，终端价格才能下来。

@xbt2027 you told me that there is no D17 yesterday, but saying that we will have D17 and have to burn 2027 to get D17? what change your mind so quick.?

@starzq 你是不是把24年和25年搞混了。 25年Q4怎么就成大选季了😂，选啥了。

@real_dr_pump @tryfomo 牛逼想要体验

最近几天终于有空逆向完了 @tryfomo 的app，把所有藏在app里的数据api整理成了一个dashboard。 这里先放一个preview版本，大家如果感兴趣后续就公开出来 视频里按顺序包含： - 全局用户的交易（支持分别按时间线和代币归集展示） - 用户发表的交易观点和pnl里程碑 - 关注用户的交易 - 交易员排行和仓位信息 - 单独的交易排行（一发入魂榜单） 感觉比较适合每天起来了跟上行情，看看大家半夜里都在玩什么 🤪

@boundaryhq 是的，今年手机厂商都很惨

@nbblock 存储不死，消费电子都很难，今年这些国产手机价格都赶上苹果了

@BTCdayu 你写的每篇研报我都有看，质量太高，而且太高产了。 你研究完还愿意写这么细。太有耐心了。

推特中文圈应该会大变天了 1、原来国内禁币圈，很多人来推特，基本是最快最好的炒币圈子，但现在币圈凉了，而且大概率以后也只有BTC、交易、稳定币三样东西，那这个圈子就越来越边缘化 2、我本人现在90%的精力在AI，最近这两个MEME币应该是我最后买入的币圈MEME，以后不会再炒了，这个圈子现在是坏人当道，不想呆在有毒的气氛中了。 但是关注AI的人不需要来推特，比如我也开了新的公众号：宇十一 3、这个世界哪有永恒不变的东西？面向未来吧。 4、至于来推特发水文撸工资，应该效率不高，而且复利太少。 综上，以后的中推圈会越来越无聊了。 至于黄推，也没价值，要看A片网上到处都是，要线下真实，也到处都是，还特地翻墙做这个干啥，污染信息流。好好学点投资的，钱不是问题，黄更不会是问题。 键政，这一类博主90%是SB，天天发布谣言，离开了中国就巴不得中国立即崩盘，把中国人全叫做是蛆之类抬高自己——典型的LOSER嘴脸。我跑外面一圈，才明白一个道理，这世界上没有完美，中国不是，美国也不是，平常心就好。

推特现在的搜索逻辑到底是啥？完全搜不到想要的内容了。 感觉既不是按热度排序、也不是按时间排序。 还是说产品经理自以为用算法算到了我想看什么吗？

@0xVeil 日本的剧情都还可以啊。欧美的感觉差点意思。

@nbblock 问：岛国电影没有剧情上来就是脱光了干，你喜欢看吗？ 太粗糙了，大家的审美早就从看见马赛克就硬发展到了蕾丝吊带高跟，而且阈值增长不可逆，只会越来越高，脱光真的没人喜欢看。😋

我发现推上很多三点全漏的网黄账号粉丝要比擦边不漏点的少很多。 是因为推特推流的关系，还是说大家还是比较喜欢那种犹抱琵琶半遮面的调调。

@_wmoon ETH凭什么和我美国中芯国际比

和 $ETH 差不多的市值 $INTC 一天拉 28 个点

@hellosuoha 涨了就是我早就看明白了，把之前转发的新闻只言片语拼凑一下，假装自己早就重仓研究清楚了。 一问买了多少，可能只有100U。

一片对 $INTC 的赞美，想到第一季度公布财报的时候，由于各种原因，直接暴跌😂。 当时好像解读都是说各种不行。 果然涨了都是各种行，跌了都是各种不行，美股和炒币区别也不大，唯一的区别就是韭菜更多了，而且看起来更加正规军一点🤣。

@WinForKakei 期待后续！

我开篇明义吧，我认为投资拼多多的第一性原理是：中小股东和拼多多公司本身没有利益冲突。 什么时候这个前提变了或者动摇了，我就会开始卖出拼多多了。 我对第一性原理表达是非常严谨的，股东一定得加上中小，因为第二大股东腾讯就和公司有了利益冲突。因为流量劫持之争，几个月前腾讯才把拼多多以《反不正当竞争法》告上了法庭，在上海开的庭，但还没判决。 我有一个朋友，研究拼多多非常深入。拼多多披露的信息非常不完整但他就能摸出来，比如拼多多的现金投了什么以及产生收益的来源它都是不披露的。我这个朋友细致到通过几个季度的现金规模和收益率，倒推拟合出来了他们的投资模型，xx%的国债+YY%的标普指数。但就算对财务细致到这个程度，这几天也慌张，这说明什么？说明成熟的投资者知道财务上的便宜和静态的低PE并不必然带来成功的投资结果。中概还有部分市值=净现金的公司呢，按照这个标准拼多多1万亿市值跌到净现金，那你去把净现金算到4500亿还是4600亿的区别大吗？ 人一慌张就容易恐惧，人一旦恐惧，就很容易不够理性被恐惧支配。比如常见的说法，拼多多能对商家这样对供应商这样对员工这样对监管那样，有什么事情对中小股东是做不出来的？ 我的理解：“试探底线、效率至上、结果导向”这套思维模式的本质是要有利益冲突。 比如员工在公司工作时，大家利益是一致的，所以员工会有别同行高20-30%的base，再根据你的工作表现比同行高20-80%的年终奖。但你离职了，利益不一致了，竞业限制就会卡死你，甚至跟踪你，害怕你被竞争对手所用。 对商家也一样，你能提供物美价廉的sku的时候，大家利益一致。你都不需要做什么，拼多多自己就给你流量，成千上万条评论都给你刷好（实际是假的）。当你东西是劣质产品，你损害了平台形象了，大家利益冲突了，拼多多支持消费者无理由退款。通过市场行为自动倒逼这些商家出清了。 对监管也一样，正常的监管行为不属于利益冲突行为，就会非常客气。今天是监管部门和公司的关系，说不定明天就变成同事的关系呢？这不是玩笑，GR部门里多少来自原监管部门的工作人员，监管和拼多多的关系一直是比较友好的。但当怀疑你是前GR离职员工跳槽去小红书后假公济私、公报私仇，拼多多骨子里的这一块试探底线、结果导向的思维又出来了，结果就是暴力抗拒执法顶格处罚，幽灵蛋糕非法获利600万，罚款15亿。 当你处在一个和拼多多没有利益冲突的角色，你就会相对舒服，比如消费者。阿里巴巴的企业文化叫什么？叫“客户第一，员工第二，股东第三”。他所谓的客户，其实主要就是指商家。当然马云后来也和稀泥，说客户既包含了商家，也包含了消费者。但实际上在一个局部的单独的消费案例里面，商家和客户属于零和博弈，他们利益相互冲突，商家和客户都第一如何做到？ 拼多多不说客户第一，他们直说消费者第一，而且据我观察也是这么做的。如果你不查资料问你拼多多纳斯达克上市是谁去敲了钟？你应该会盲猜黄峥、阿布、陈磊或者另一个联席ceo？但实际上他们一个高管也没有去纽约，而是选了6组消费者作为代表去完成了敲钟仪式。 其实“试探底线、效率至上、结果导向”这套方法论也可以对消费者使用的。算法能试探出商家能卖的最低价格，其实也就能试探出客户能给出的最高价格。通俗的话说就是算法杀熟嘛，这对算法见长的拼多多来说不会是一件很困难的事情，但是拼多多还是保持了60%的sku全市场最低价，本质是这一套方法论没有施加在消费者身上。 这背后的哲学说起来就比较宏大了，我大概抽象出来就是一种“效率比公平优先的实用主义哲学”。我常和身边对拼多多感兴趣的朋友开玩笑说，买拼多多前先读一下《李光耀回忆录》会比读一份财报或者季报更有用。 按照这个思路，你大致就可以摸索了，拼多多中小股东在公司眼里，是属于供应商、商家、离职员工、报复性监管体系里的角色还是消费者、在职员工、友好监管关系的角色？我后面也会陆陆续续就这个问题给出一些我的看法吧。 #pdd

@0xVeil nikita真的很弱智。

史上最屎的操盘──5月6号以后“推特社区”功能下架 网友问那些大型社区怎么办──转向xchat，听起来不错？xchat群聊限制350人，千人万人社区咋办？ 巨额迁移成本只会让无数人放弃推特系产品，彻底离开 这相当于强迫社群用户转向telegram，因为tg群聊限制是20万人 这一切都是为了推广xchat...

@haze0x ETH链限价单功能是不是有bug。 成交价高于我限价的50%。我滑点设置的2%。

ETH链新币、热门增加浏览人数及筛选 eth放开K线限价单入口 eth链新增kol榜单

为什么我不玩天气预测市场了。 图里的策略其实是下策。 最无敌的是每个机场站点的员工。 他们不需要做任何操作的事情， 他们所有要做的事就是看表，然后下注，提款。 就那么简单。 这就意味着信息差的劣势在这里无限放大了。