🌐 Externo 🌐
🔹Guerra – Medio Oriente. El conflicto entre Estados Unidos e Irán sigue escalando sin señales claras de distensión. El Pentágono completó ayer su décima noche consecutiva de ataques, alcanzando centros de comando, sistemas de defensa aérea, capacidades marítimas y sitios de lanzamiento de misiles y drones. La tensión se acentuó tras la muerte de tres militares estadounidenses en los últimos días (dos en Jordania por un ataque con misiles balísticos y drones iraníes, y uno en Irak al detonar munición de un dron derribado). El presidente Trump advirtió que Irán "pagará muchas veces por cada soldado caído". A su vez, el secretario de Defensa Pete Hegseth testificó ante el Comité de Asignaciones del Senado para defender el pedido suplementario de US$87.600 millones (US$67.000 millones destinados al conflicto).
🔹Guerra comercial – EE.UU. Los aranceles recíprocos originales bajo la IEEPA fueron declarados inconstitucionales por la Corte Suprema en febrero de 2026. La administración Trump respondió con un arancel global de emergencia del 10% bajo la Sección 122, que por ley tenía un plazo máximo de 150 días (hasta hoy). Simultáneamente, el USTR abrió en marzo dos investigaciones bajo la Sección 301 (trabajo forzado y exceso de capacidad manufacturera) diseñadas para construir un marco arancelario más duradero. A diferencia de la Sección 122, la Sección 301 no tiene límite de tasa ni plazo de vencimiento, lo que le otorga mayor solidez jurídica. Los aranceles sectoriales bajo la Sección 232 (acero, aluminio, cobre, madera y semiconductores al 25%) se mantienen sin cambios, y el arancel de 100% sobre medicamentos patentados entra en vigor el 31 de julio.
🔹Mercados. Wall Street cerró con fuertes bajas tras la decepción con los balances de Alphabet y Tesla. El episodio reavivó el debate sobre la sostenibilidad del rally vinculado a la inteligencia artificial. Mientras la demanda final de Alphabet sigue expandiéndose, los ingresos del sector todavía no alcanzan para financiar la totalidad de la inversión en infraestructura, y la brecha se cubre con caja operativa y, de manera creciente, con emisión de deuda. Este es un debate más amplio dentro de la industria. El eslabón de la cadena que hoy está financiando las grandes inversiones vía deuda son los hyperscalers, que caen 6% en lo que va del año. Los semiconductores, en cambio, un eslabón anterior y proveedores directos de esos mismos hyperscalers, tienen balances más sólidos (con demanda garantizada por estas inversiones masivas) y suben 126% en el mismo período. El riesgo es que el retorno sobre ese capital invertido no termine siendo suficiente, lo que forzaría un recorte de las órdenes futuras y terminaría arrastrando al resto de la industria. Más allá de esto, vale aclarar que estas compañías que demandan chips siguen siendo grandes empresas con balances sólidos, capaces de sostener el esfuerzo de inversión durante bastante tiempo.
En ese contexto, los principales índices cerraron la semana con un saldo negativo. El Nasdaq fue el más golpeado con una caída de 2,94%, arrastrado por el castigo a las grandes tecnológicas. El S&P 500 retrocedió 1,67% y el Dow Jones cayó 1,39%.
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