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++ ITAÚ BBA MANTÉM RECOMENDAÇÃO DE COMPRA PARA PETROBRAS, COM PREÇO-ALVO A R$ 64 De acordo com o banco, resultados operacionais robustos do 1º trimestre devem ajudar a sustentar bons números financeiros e pagamento de dividendos

O Boletim Focus desta semana trouxe uma leitura marginalmente mais pressionada para a inflação de curto prazo, com leve revisão de alta no IPCA de 2026. Ainda assim, o restante do quadro segue relativamente comportado: crescimento estável, câmbio sem grandes alterações e, principalmente, trajetória de juros praticamente inalterada, com a Selic projetada em 13% no fim deste ano e em queda gradual nos anos seguintes. Mas o ponto mais relevante não está na fotografia isolada do Focus, e sim na comparação com a curva de juros. Hoje o mercado precifica uma Selic próxima de 14%, ou seja, mais de 100 bps acima do que aponta o consenso do Focus. Isso revela um descasamento importante entre expectativa “oficial” e precificação de mercado. Na prática, esse gap indica que pode haver um prêmio relevante embutido na curva, seja por incertezas macro, cenário externo mais turbulento ou risco fiscal. Se o Focus estiver mais próximo da realidade, esse prêmio tende a se fechar ao longo do tempo, o que seria positivo para ativos de risco. Por outro lado, se a curva estiver correta, o movimento natural é de revisões altistas no próprio Focus nas próximas semanas. Historicamente, o Focus costuma reagir com defasagem aos movimentos de mercado. Ou seja, a curva se move primeiro, e as projeções vão sendo ajustadas gradualmente. Dado o nível atual de estresse, com juros reais ainda bastante elevados, o mercado exige um grau de cautela maior.

++ ⚠️ Boletim Focus/BC desta 2ªF mostra as seguintes projeções de mercado ▪️IPCA/26: de 4,86% para 4,89% ▪️IPCA/27: permanece em 4,00% ▪️IPCA/28: de 3,61% para 3,64% ▪️PIB/26: permanece em 1,85% ▪️PIB/27: de 1,80% para 1,75% ▪️PIB/28: permanece em 2,00% ▪️Câmbio/26: permanece em R$ 5,25 ▪️Câmbio/27: de R$ 5,35 para R$ 5,30 ▪️Câmbio/28: de R$ 5,40 para R4 5,39 ▪️Selic/26: permanece em 13,00% ▪️Selic/27: permanece em 11,00% ▪️Selic/28: permanece em 10,00%

🗓️ Calendário do dia 04/05/26 00:00 🇬🇧 Reino Unido - Início de Maio - Feriado Bancário 00:00 🇯🇵 Japão - Dia do Verde 00:00 🇨🇳 China - Dia do Trabalho 03:00 🇷🇺 PMI Industrial (Abr) 04:00 🇹🇷 IPP (Mensal) (Abr) 04:00 🇹🇷 IPC (Mensal) (Abr) 04:15 🇪🇸 PMI Industrial - Espanha (Abr) 04:45 🇮🇹 PMI Industrial - Itália (Abr) 04:50 🇫🇷 PMI Industrial - França (Abr) 04:55 🇩🇪 PMI Industrial - Alemanha (Abr) 05:00 🇪🇺 PMI Industrial (Abr) 05:30 🇪🇺 Confiança do Investidor Sentix (Mai) 07:00 🇪🇺 Encontro do Eurogrupo 08:25 🇧🇷 Boletim Focus 10:00 🇧🇷 PMI Industrial S&P Global (Abr) 11:00 🇺🇸 Encomendas à Indústria (Mensal) (Mar) 12:00 🇲🇽 PMI Industrial (Abr) 15:00 🇺🇸 Pesquisa Fed com Principais Bancos de Empréstimos 15:00 🇺🇸 Total de Vendas de Veículos (Abr) 17:00 🇦🇷 Receita Tributária (Abr) 20:00 🇦🇺 Manufacturing & Services PMI (Abr)

🗓️ Calendário do dia 30/04/26 02:00 🇫🇮 PIB - Finlândia (Trimestral) (Q4) 02:30 🇫🇷 PIB - França (Trimestral) (Q1) 03:00 🇸🇦 PIB da Arábia Saudita (Anual) (Q1) 03:00 🇩🇪 Vendas no Varejo - Alemanha (Mensal) (Mar) 03:45 🇫🇷 IPC - França (Mensal) (Abr) 04:00 🇪🇸 PIB da Espanha (Trimestral) (Q1) 04:30 🇳🇱 PIB - Holanda (Trimestral) (Q1) 04:30 🇵🇱 IPC (Mensal) (Abr) 04:55 🇩🇪 Taxa de Desemprego na Alemanha (Abr) 05:00 🇮🇹 PIB - Itália (Trimestral) (Q1) 05:00 🇩🇪 PIB - Alemanha (Trimestral) (Q1) 05:30 🇮🇹 Taxa de Desemprego na Itália (Mar) 05:30 🇵🇹 PIB - Portugal (Trimestral) (Q1) 06:00 🇮🇹 IPC - Itália (Mensal) (Abr) 06:00 🇪🇺 Taxa de Desemprego na Zona Euro (Mar) 06:00 🇪🇺 PIB (Anual) (Q1) 06:00 🇪🇺 IPC Zona do Euro (Anual) (Abr) 08:00 🇬🇧 Decisão da Taxa de Juros (Abr) 08:30 🇧🇷 Balanço Orçamentário (Mar) 08:30 🇧🇷 Dívida Líquida/PIB (Mar) 08:30 🇧🇷 Dívida Bruta/PIB (Mensal) (Mar) 08:30 🇧🇷 Superávit Orçamentário (Mar) 09:00 🇲🇽 PIB (Trimestral) (Q1) 09:00 🇬🇧 Carta Aberta do BoE - Inflação 09:00 🇧🇷 Taxa de Desemprego no Brasil (Mar) 09:15 🇪🇺 Decisão da Taxa de Juros (Abr) 09:30 🇨🇦 PIB (Mensal) (Fev) 09:30 🇺🇲 Pedidos Iniciais por Seguro-Desemprego 09:30 🇺🇲 PIB dos EUA (Trimestral) (Q1) 09:30 🇺🇲 Núcleo do Índice de Preços PCE (Mensal) (Mar) 09:45 🇪🇺 Coletiva de Imprensa do BCE 10:15 🇬🇧 Pronunciamento de Bailey, gov. do BoE 10:45 🇺🇲 PMI de Chicago (Abr) 11:00 🇺🇲 GDPNow do Fed de Atlanta (Q2) 11:00 🇺🇲 Índice de Indicadores Antecedentes dos EUA (Mensal) (Fev) 11:30 🇺🇲 Estoque de Gás Natural 12:00 🇨🇴 Taxa de Desemprego na Colômbia (Mar) 13:30 🇷🇺 PIB da Rússia (Anual) (Mar) 14:30 🇧🇷 Índice de Evolução de Emprego do CAGED (Mar) 15:00 🇨🇴 Decisão da Taxa de Juros (Abr) 20:00 🇦🇺 PMI Industrial (Abr) 20:30 🇯🇵 IPC-núcleo - Tóquio (Anual) (Abr) 21:00 🇰🇷 Balança Comercial (Abr) 21:30 🇯🇵 PMI Industrial (Abr)

++ ⚠️ COPOM: DECISÃO FOI UNÂNIME ++ ⚠️ COPOM PROJETA INFLAÇÃO DE 4,6% NO FIM DE 2026 E 3,5% NO FIM DE 2027

ATENÇÃO! Copom acaba de divulgar a redução da taxa Selic para 14,50%.

++ ⚠️ FED: DECISÃO DE HOJE REPRESENTA O MAIOR NÍVEL DE DISCORDÂNCIA DESDE 1992 (CNBC)

++ ⚠️ FED: BETH M. HAMMACK, NEEL KASHKARI E LORIE K. LOGAN, QUE APOIARAM A MANUTENÇÃO DO INTERVALO-ALVO PARA A TAXA DOS FUNDOS FEDERAIS, MAS NÃO APOIARAM A INCLUSÃO DE UMA TENDÊNCIA DE FLEXIBILIZAÇÃO NA DECLARAÇÃO NESTE MOMENTO

++ ⚠️ FED: DECISÃO NÃO FOI UNÂNIME; STEPHEN MIRAN (INDICADO POR TRUMP) VOTOU A FAVOR DE CORTE NOS JUROS EM 25 PBS

O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) dos Estados Unidos manteve a taxa de juros do país, que continua com um intervalo entre 3,50% e 3,75% ao ano.

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++ BALANÇOS/VALE: LUCRO EM REAIS NO 1TRI26 SOMA R$ 9,95 BILHÕES, 22% MAIOR NA COMPARAÇÃO ANUAL

++ DEUTSCHE BANK APRESENTOU LUCRO RECORDE NO 1TRI DE 2,2 BILHÕES DE EUROS, AUMENTO DE 8% NA COMPARAÇÃO ANUAL, E DE +38% EM RELAÇÃO AO TRIMESTRE ANTERIOR

++ O ADVOGADO-GERAL DA UNIÃO JORGE MESSIAS, INDICADO POR LULA PARA O STF, É SABATINADO PELA CCJ DO SENADO A PARTIR DAS 9H

++ ELEIÇÕES 2026/SP: TARCÍSIO DE FREITAS (REPUBLICANOS) MARCA 38% DAS INTENÇÕES DE VOTO, CONTRA 26% DE HADDAD NO PRIMEIRO TURNO

🗓️ Calendário do dia 29/04/26 04:00 🇪🇸 IPC - Espanha (Mensal) (Abr) 05:00 🇨🇭 Índice ZEW de Expectativa (Abr) 06:00 🇪🇺 Confiança do Consumidor (Abr) 06:00 🇮🇸 IPC (Mensal) (Abr) 07:00 🇮🇹 Balança Comercial UE- Itália 07:00 🇮🇪 PIB - Irlanda (Trimestral) (Q1) 08:00 🇺🇲 Índice do Mercado Hipotecário 08:00 🇧🇷 IGP-M (Mensal) (Abr) 09:00 🇧🇷 IPP (Mensal) (Mar) 09:00 🇩🇪 IPC - Alemanha (Mensal) (Abr) 09:30 🇺🇲 Licenças de Construção (Mar) 09:30 🇺🇲 Balança Comercial de Bens (Mar) 10:00 🇨🇱 Taxa de Desemprego no Chile (Mar) 10:45 🇨🇦 Decisão da Taxa de Juros 11:00 🇺🇲 GDPNow do Fed de Atlanta (Q1) 13:00 🇷🇺 Taxa de Desemprego na Rússia (Mar) 13:00 🇷🇺 Vendas no Varejo (Anual) (Mar) 15:00 🇺🇲 Declaração do FOMC 15:30 🇺🇲 Coletiva de Imprensa FOMC 18:30 🇧🇷 Taxa de Juros Selic 20:00 🇰🇷 Produção Industrial (Mensal) (Mar) 20:50 🇯🇵 Produção Industrial (Mensal) (Mar) 22:30 🇨🇳 PMI não-manufatura (Abr) 22:30 🇨🇳 PMI Composto (Abr) 22:30 🇨🇳 PMI Industrial (Abr)

++ ⚠️ IPCA-15 DE ABRIL SOBE A 0,89%, DE +0,44% (CONSENSO +1%); ANO A ANO, +4,37%, DE +3,90% (CONSENSO +4,49%)

ELEIÇÕES 2026/ATLAS INTEL: EM EVENTUAL DISPUTA NO 2º TURNO, LULA TERIA 47,5% E FLAVIO BOLSONARO, 47,8% ++ Pesquisa mostrou que rejeição ao governo Lula subiu a 51,3% em abril, de 50% em março; parcela dos que consideram governo ótimo/bom também subiu a 42%, de 41%; e regular, caiu a 6,8%, de 10% em março ++ Desaprovação caiu a 52,5%, de 54% em março e aprovação subiu a 46,8%, de 46%