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Esto es más grave de lo que la gente cree: Tenemos el bono a 30 años de EE. UU. al 5%. Un bono "sin riesgo" al 5% es un competidor brutal que existe para cualquier activo. ¿Por qué asumir el riesgo de la bolsa si el gobierno americano te paga un 5% garantizado durante 30 años? Esa pregunta tiene nombre: Equity Risk Premium (EPR), cuyo valor ahora es negativo: - Si el S&P tiene un PER de 22x, su earnings yield es 1/22 = 4,5% - Si el bono a 10 años paga 5% - ERP = 4,5% - 5% = -0,5% = -50 puntos básicos El bono "sin riesgo" paga más que la bolsa. Esa anomalía históricamente no dura: o los bonos bajan o las acciones corrigen. El mercado lo está ignorando.

MIS 3 OPORTUNIDADES FAVORITAS EN ESTE MOMENTO y por qué creo que el mercado está completamente equivocado con cada una: ━━━━━━━━━━━━━━━ 🟡 $MELI — MercadoLibre ━━━━━━━━━━━━━━━ MercadoLibre es el ejemplo más claro de una acción que parece rota desde afuera, pero que por adentro está en llamas. Los números del último trimestre: → Ingresos: +49% anual hasta $8.8B → Comercio: +47% → Fintech: +51% → Volumen bruto de mercancía (GMV): +42% → Ventas en Brasil: +56% La acción cayó porque los márgenes se comprimieron. ¿Por qué se comprimieron? Porque la gerencia eligió reinvertir en envíos gratuitos, logística, tarjetas de crédito, comercio propio y marketing en lugar de maquillar los números para el mercado. Eso no es una señal de alarma. Es exactamente lo que hace un equipo directivo que piensa en 10 años, no en el próximo trimestre. El mercado está tratando de pintar a $MELI como un retailer maduro que intenta exprimir un poco más de margen. La realidad: están construyendo el equivalente a Amazon + PayPal + Mercado Pago para toda América Latina. Una región donde el e-commerce, los pagos digitales, el crédito al consumo y la bancarización todavía están años atrás de EE.UU. Eso no es una empresa madura. Es una empresa en plena construcción de infraestructura. ━━━━━━━━━━━━━━━ 🔵 $SOFI — SoFi Technologies ━━━━━━━━━━━━━━━ SoFi parece rota porque el mercado quería el clásico "superar expectativas y subir la guía". Lo que entregaron igual fue extraordinario: → Ingresos: +41% anual hasta $1.1B → EBITDA ajustado: +62% → Miembros activos: +35% hasta 14.7 millones → Préstamos originados: +68% hasta $12.2B La acción cayó porque solo reiteraron la guía en lugar de subirla, las expectativas de baja de tasas se desvanecieron, y el segmento de plataforma tecnológica (Galileo) sigue débil por la salida de Chime. Pero el motor central sigue funcionando. SoFi está construyendo la plataforma financiera digital todo-en-uno para la próxima generación de clientes. El círculo virtuoso está intacto: los miembros crecen, los depósitos escalan, la demanda de préstamos sigue fuerte, y cerca del 45% de los nuevos productos son adoptados por miembros que ya están dentro del ecosistema. Eso es retención real. Eso es monetización compuesta. El mercado ve un trimestre sin sorpresa positiva. Yo veo una fintech que está ganando terreno de forma silenciosa y consistente. ━━━━━━━━━━━━━━━ 🟣 $META — Meta Platforms ━━━━━━━━━━━━━━━ Meta es la acción que el mercado sigue mirando como si fuera un problema de gasto en inteligencia artificial. Mientras tanto, el negocio real se está convirtiendo en uno de los motores de monetización de IA más claros del mundo: → Ingresos: +33% anual hasta $56B → Impresiones publicitarias: +19% → Precio promedio por anuncio: +12% → Guía del Q2: por encima de las expectativas La acción cayó porque elevaron la guía de inversión en IA en $10B adicionales y el mercado reaccionó con miedo. El mismo mercado que aplaudió cuando Netflix gastó en contenido, cuando Amazon construyó AWS, cuando Apple invirtió en el chip M1. La diferencia es que el retorno de la IA en Meta ya se está viendo: → Mejor ranking en Reels = más tiempo en la app → Targeting más preciso = anuncios más efectivos → Mejor conversión = más valor por anunciante → Mensajes de negocio en WhatsApp = monetización en expansión Zuckerberg está usando IA para hacer que la máquina publicitaria de mayor margen en internet sea todavía más relevante, más eficiente y más valiosa. Eso no es gasto sin retorno. Es inversión compuesta. ━━━━━━━━━━━━━━━ ¿Qué tienen en común estas tres? ━━━━━━━━━━━━━━━ El mercado está castigando la incomodidad de corto plazo mientras los negocios subyacentes se están fortaleciendo por debajo. $MELI reinvierte en infraestructura en vez de mostrar margen → castigo. $SOFI no sube la guía en un trimestre difícil → castigo. $META gasta más en la tecnología que está transformando su negocio → castigo. Ese desajuste entre precio y valor es exactamente el tipo de oportunidad que busco. No siempre el mercado tiene razón en el corto plazo. Pero los negocios reales terminan ganando.

No sé si la mayoría entiende lo que está empezando. Pero podría haber comenzado el mayor superciclo de materias primas de nuestra generación. Y estos movimientos no aparecen todos los años. Aparecen una vez cada varias décadas. Pasó durante la revolución industrial. Pasó después de la Segunda Guerra Mundial. Pasó con la urbanización de China a fines de los 90. Y ahora, la inteligencia artificial podría estar detonando el próximo. Mientras la mayoría sigue mirando acciones tecnológicas después de subas enormes en los últimos años… El capital grande ya empezó a rotar hacia otro lado. Minería. Energía. Agricultura. Materias primas. Porque el problema ya no es la demanda. El problema es que no hay oferta suficiente. Los centros de datos que planean construir las grandes corporaciones necesitan cantidades gigantescas de cobre, uranio, energía y recursos básicos. Y el mercado no está preparado para eso. Durante más de 15 años casi no hubo inversión en minas, refinerías ni infraestructura energética por regulaciones, costos y falta de incentivos. Y en commodities, cuando la oferta no alcanza… Los precios no suben de forma lineal. Explotan. Una mina de cobre puede tardar más de 10 años en entrar en producción. Ese desbalance no se corrige rápido. Por eso muchos creen que estamos entrando en una etapa similar a otros grandes ciclos históricos donde las materias primas terminaron superando ampliamente a la bolsa durante años. Y ni siquiera estamos hablando todavía del sector alimenticio. Los fertilizantes ya comenzaron a dispararse. La presión sobre alimentos sigue creciendo. Y varios organismos internacionales ya advierten posibles tensiones fuertes para esta década. La pregunta es: ¿Seguimos persiguiendo acciones después de años de suba o empezamos a mirar commodities antes que el resto?

Hay un gráfico que casi nadie mira… y que está gritando que el S&P 500 es una trampa mortal. Se llama US Stock Fundamental Index. No mide precio. Mide la salud real de las empresas que sostienen el mercado. Y cuando lo ponés al lado del S&P 500… aparece la verdad incómoda. El precio del S&P sigue haciendo máximos históricos. Titulares eufóricos. Todos celebrando. Pero el índice fundamental lleva meses estancado en cero… y ya acercándose a lo negativo. Eso significa una sola cosa: el precio está subiendo sin fundamentos que lo respalden. No es crecimiento. Es dinero barato + euforia colectiva. Es como inflar un globo gigante… que cada vez se ve más brillante, pero cada vez más frágil. Y la historia no miente. Cada vez que este gráfico se despegó del precio hacia abajo, vino una corrección brutal: • 2000: Fundamental en caída libre → NASDAQ -78% 
• 2008: Mismo patrón → S&P -50% 
• 2020: Divergencia clara → Crash COVID Hoy está peor que antes del 2000 y en niveles similares a 2008. ¿Va a caer mañana? No necesariamente, lo vengo diciendo. La Fed puede seguir imprimiendo y sosteniendo esta fiesta un tiempo más… Pero cuando el mercado se dé cuenta de que está pagando precio por aire, la reversión va a ser violenta. Y cuando eso pase, el capital no va a quedarse quieto. Va a rotar masivamente hacia lo que realmente está barato y tiene ciclo a favor: commodities en piso histórico, metales preciosos, mercados emergentes y Latinoamérica. “Ganale al S&P500 en tiempos de incertidumbre” fue el tema principal de mi masterclass el 27 de abril del mes pasado. Donde mostré datos duros por qué invertir en Wall Street ahora mismo es un error financiero de alto riesgo… y dónde deberías estar posicionado hoy para protegerte y capitalizar la rotación que viene. Este análisis viene acompañado de una tesis, que es el tipo de información por la que los grandes inversores pagan miles de dólares. Hoy estamos liberando un estudio que venimos trabajando hace años, con más de USD 50.000.000 ya posicionados bajo esta lógica. Es una de las pocas veces que todos van a poder acceder. Es un informe de +50 páginas que resume exactamente los ciclos que estamos viendo, los activos que más nos interesan y, sobre todo, hacia dónde debería estar posicionado tu capital ahora mismo. Puede que esto NO se vuelva a repetir. Respondé “TESIS” y te lo envío de inmediato.

$AMZN El margen operativo de Amazon ha pasado del 1.76% al 13.14% en 10 años. Una compañía que facturará $1T para 2030 y que es capaz de seguir mejorando sus márgenes significativamente a futuro, solo significa una cosa: Los beneficios y el FCF van a explotar al alza.

En 5 minutos Sturzeneitor resume como los politicos argentinos prohibieron el crecimiento durante los últimos 80 años.

Absolutely wild that $META lost $160B in market cap after raising CapEx by just $10B even though the business posted some of its strongest growth metrics in years: • Fastest revenue growth in ~5 years at 33% YoY • Ad impressions grew 19% & Ad pricing grew 12% (rare combo) • Reels time spent rose 10% from Instagram ranking improvements • Q2 guidance came in stronger than expected at up to 28% growth • Updated ad models drove a 6% boost in landing page view conversions • Facebook video time rose more than 8% (largest sequential gain in 4 years) • WhatsApp monetization is scaling with Family of Apps “Other” revenue up 74% YoY

$AMZN is one of the most obvious opportunities in the market. AWS grew 28% YoY in Q1 2026 — the fastest since 2022. Capex is starting to pay off. Yes, $GOOGL Cloud and $MSFT Azure may grow faster in %, but AWS is much larger — and still growing faster in absolute dollars. Amazon added more server capacity than anyone in 2025. And they’re accelerating even further in 2026. Unlike $MSFT and $GOOGL, cloud has a much bigger impact on $AMZN margin profile. AWS is one of Amazon’s highest-margin businesses. If AWS keeps accelerating, $AMZN operating margin expands far more than its competitors’. And as if that weren’t enough, $AMZN owns ~15% of Anthropic and ~6% of OpenAI. $AMZN is that obvious.

Is $AMZN the best company in the world? +55% 5Y +17% YTD - Insane $244B AWS Backlog - $123B Cash War Chest - Exploding Capex - 12.5% 2028 Revenue CAGR - 18.4% 2028 EPS CAGR - Growing AI, Advertising and 3P Businesses - Reasonable Valuation - 9% Below Consensus Price Target

Vi que dijeron que el Fed anunció una “MASSIVE” inyección de $7.587 millones porque “algo se está rompiendo”. Pero realidad es una operación rutinaria. El New York Fed compra Treasury bills todos los meses para mantener las reservas normales de los bancos. Está anunciado desde hace semanas en su página oficial. $7,5 mil millones es poco para el Fed (manejan trillones). No es una emergencia ni un rescate. No tomes decisiones basadas en un solo tuit. Analiza y aprende del recorrido de profesionales con experiencia comprobada en los mercados. Ahora, algo que sí suele pasar con la FED: Cada vez que esta organización cambia de presidente, los mercados suelen “probar” al nuevo jefe. Históricamente, después de que asume un nuevo chair (como Powell en 2018, Yellen en 2014, Bernanke en 2006 o Greenspan en 1987), el S&P 500 tiene volatilidad alta en los primeros meses. En promedio: • Caídas (drawdowns) de alrededor del 5% en el primer mes • Hasta 12-16% en los primeros 3-6 meses No siempre es una caída fuerte, pero sí hay más nervios, incertidumbre y correcciones mientras el mercado ve cómo actúa el nuevo presidente con las tasas de interés y la política monetaria. Es normal: los inversores testean al nuevo líder generando ruido y movimiento Mantén la calma. Hoy en día las commodities son la clave. Activos reales como oro, plata, petróleo, cobre y energía suelen brillar cuando hay incertidumbre, dólar bajo presión y rotación de capital lejos de Wall Street sobrevaluado. Es lo que vienen marcando las tendencias históricas y lo que muchos con largo recorrido están posicionando. Mantén la cabeza fría, investiga los patrones y alinea tu portafolio a lo real.

$AMZN AWS CEO: “Compute demand is so excessive that we have never retired old A100s.” These are 6-year-old GPUs and the demand won’t allow them to retire even these old chips.. The market still underestimates the compute demand. We'll need far more than we currently anticipate. How can you not be bullish on AI infrastructure? $NBIS $CRWV $ORCL $IREN