山顶洞人

居然之家老板汪林朋跳楼是今年的第六跳了 我想起了金融圈的一句话，通缩比通胀可怕，通缩是会死人的 1933年，经历了大萧条，和个人破产的欧文·费雪提出了“债务-通缩理论”：当物价持续下跌时，债务的实际负担会急剧放大。因为货币购买力增强，借款人需用更多“值钱”的钱来还债，导致破产潮涌现，企业清算、失业激增，进一步压低需求，形成恶性循环。 这就是著名的“通缩螺旋”：消费延迟，因为人们预期明天更便宜；投资停滞，因为回报率不确定；工资下降，因为企业利润蒸发。最终，整个经济体如一艘漏水的船，沉没在绝望的深渊中。 中国目前的情况，和费雪的通缩的9个环节，一毛一样（如表）。 面对如此清晰的病症，任何理性的医生都会开出同样的药方：需求不足，就刺激需求。 诺贝尔奖得主保罗·克鲁格曼称中国领导层“匪夷所思地不愿意”转向内需 。 国内外的几乎所有的经济学家观点几乎都一致：中国经济的核心症结，在于居民消费占GDP的比重过低，家庭收入分到的蛋糕太小 。 诊断如此明确，治疗方案也本该如此。然而，我们看到的却是堪称荒诞的“疗法”。 官方的药方是“供给侧结构性改革” 。这好比试图通过给一个饥肠辘辘的人换一口更先进的锅，来解决他的饥饿问题。 向一个需求枯竭的经济体注入更多供给——无论是光伏、电动车还是别的什么“新质生产力”——只会加剧通缩的泥潭，并将过剩产能的祸水引向全世界 。 这种看似不理性的政策背后，是极其理性但残酷的政治算计。 因为中国过去几十年的增长模式，其根基就是通过压低利率（惩罚储户）、压低工资和薄弱的社会保障（迫使民众储蓄），系统性地将财富从家庭部门转移到生产部门（尤其是国有企业和地方政府）。 因此，真正的结构性改革——即提高居民收入、建立强大的社会安全网——意味着要彻底颠覆这一权力与利益的分配格局。它意味着地方政府将失去大搞形象工程的资金，国有企业再也无法享受廉价资本的盛宴。中央政府可能要防宽对经济政策的控制。 这并非一次经济政策的调整，而是一场权力的再分配。政府之所以迟迟不愿给奄奄一息的需求侧“喂药”，是因为这药会损害国家利维坦的根基。 他们宁愿牺牲民营部门，也要保卫国家部门的利益堡垒。所谓“供给侧改革”而不进行“需求侧改革”，说到底，不过是为了避免彻底的“体制改革”，保护既得利益者的防火墙。