𝕏 man

הדאחייה איננה צריכה לרעוד הלילה, אלא להימחק מעל פני האדמה.

הוא התעורר בממד שמח, התמתח, וחייך לעצמו; הוא מוגן. הוא לא ידע שנרות אדומים, חודרים גם דרך פלדה מזויינת.

@grok what do you think?

כמה מילים על המחשבות שלי לגבי זהב ומה שקורה איתו כעת ובימים האחרונים. קודם כל קצת context: - מחיר זהב בתחילת השנה: $4320 - מחיר זהב ערב המלחמה: $5300 - מחיר הזהב היום: $4360 מה לגבי הסנטימנט ביחס לזהב: - בתחילת השנה: סופר חיובי - ערב המלחמה: עדין סופר חיובי - מחיר הזהב היום: סופר שלילי עכשיו שיש לנו את הרקע אני אכתוב מה לדעתי קורה ולאן הדברים הולכים מכאן. קודם כל למשקיעי הזהב וזה כולל משקיעים פרטיים, מוסדות גדולים ובנקים מרכזיים - יש תזה מאוד ברורה לגבי זהב ולגבי השאלה: ״למה להחזיק בו?״ כל מי שהוא בעל הון, וזה לא משנה אם מדובר באדם פרטי שצבר סכום יפה של כסף, מוסד פיננסי שמנהל סכומים משמעותיים לאחרים או בנק מרכזי - לכל בעל הון יש בגדול שתי מטרות בכל הנוגע להון שצבר: 1. שימור ההון 2. הצמחת ההון להון נוסף כמובן שהיחס בין (1) ל (2) משתנה מאדם אדם וגוף פיננסי אחד לאחר, יש כאלו שכל מטרתם היא (1) ויש כאלו שהם YOLO וכל מטרתם היא (2). המשקיעים של זהב בגדול הם יותר מהטיפוס של (1) - הרי בנקים מרכזיים הם אלו שמובילים את החבורה הזו שמשקיעה בזהב, יש יותר שמרניים מזה? 😅 בשנים היפות של ארה״ב, שנות ה80 וה90, כאשר זו הייתה הכלכלה הצומחת ביותר בעולם, יחד עם מטבע הדולר שהפך דה-פקטו להיות מטבע הרזרבה המוביל בעולם (בפער ענק), יחד עם ריבית ריאלית יפה - כל זה ביחד שם את הזהב עמוק עמוק בפינה. הרי אם יש לך מליון דולר, למה להחליף אותם בזהב ״שפשוט יעמוד שם בלי לעשות כלום״ לעומת להשקיע בצורה הכי סולידית באג״ח אמריקאי ולקבל על הדרך, תשואה נחמדה שלא רק תשמור על ההון שלך (1) אלא גם תצמיח אותו (2) - השילוב הזה יצר סיטואציה שבה המוטיבציה להחזיק זהב הפכה לכמעט לא קיימת או לגמרי מיותרת. אני לא אכנס לחפירה על מה שקרה מאז הבועה של שנות 2000 דרך המשבר של 2008 (העשור האבוד בשוק המניות), דרך QE1 ואז QE2 ואז Q3 ואז ב2020-2022 הדפסות הדולרים המאסיביות של הפד (צמיחה מטאורית בכמות הכסף, כלומר כמות הדולרים), יחד עם משבר החוב של ארה״ב שרק הולך וצומח מאז (כעת על 38 טריליון דולר, עם תשלומי ריבית של מעל טריליון דולר בשנה, עם גירעון תקציבי שנתי של מעל 2 טריליון דולר, ועם 9 טריליון דולר חוב שארה״ב צריכה למחזר, כלומר למצוא קונים בשוק, ב12 החודשים הקרובים). הפיסקה למעלה היא עמוסה, אבל למי שלא מכיר את החלקים השונים שמרכיבים אותה, אני מציע שתקחו כמה דק׳ עם חברינו grok או ChatGPT ותבקשו ממנו הסבר קצר לגבי כל חלק, החתיכות האלו של הפאזל הן סופר חשובות להבנה של הסיטואציה המאקרו כלכלית שבה אנחנו נמצאים עם דגש על היחס בין מטבע הדולר לזהב. נמשיך.. הזהב זינק מעל 60% בשנת 2025, זה היה זינוק חריג מאוד ביחס לעשרות שנים אחורה, זהב כמעט שלא זז יותר מ 10-15 אחוז בכל שנה בודדת, תזוזות של מעל 50% בשנה מעידות על שינוי משמעותי במערכת הפיננסית העולמית, כמו המשבר של 2008 או פריצת המלחמה של רוסיה אוקראינה ב 2022. אבל הענין הוא.. ששום דבר מהותי לא קרה ב 2025, מלבד אירוע המכסים של טראמפ שהלך קדימה אחורה במהלך השנה איזה 5 פעמים, וכל פעם הרעיד את השווקים, לא באמת קרה שום דבר.. זה למה הזהב זינק ככה? הוא זינק כי אותם גורמים בעלי הון שדיברנו עליהם בהתחלה, שהם במקרה האנשים והגופים הכי עשירים בעולם, התחילו להבין ראשונים שהם צריכים למצוא מקום בטוח לשמור על ההון שלהם. להחזיק הון באג״ח ארוך אמריקאי (10-30 שנים) זו התאבדות כלכלית, מי שמחזיק היום אג״ח של מליון דולר ל10 שנים, יקבל בוודאות מליון דולר בשנת 2036 - אבל מה שהוא יוכל לקנות עם הדולרים האלו יהיה רבע ממה שהוא יכול לקנות היום (זו הערכה שלי, אתם מוזמנים להתווכח). הריבית השנתית של 4% רחוקה מלתת פיצוי הולם לכח הקניה שהולך ונשחק. מדד האינפלציה הוא בלוף והגופים הרציניים יודעים את זה, להם ממש לא אכפת מהמחיר של עגבניה בשוק, או דלק לרכב או חשבון החשמל. להם אכפת כמה עולה דירה במרכז ת״א (אם ישראלים) או מנהטן (אם אמריקאים), להם אכפת כמה עולה להחזיק 0.1% מהחברה הכי גדולה בעולם - אפל הייתה החברה הכי גדולה בעולם ב 2015 בשווי 750 מליארד דולר - כלומר הייתם צריכים 750 מליון דולר להחזיק 0.1% מהחברה הכי גדולה בעולם ב2012, היום אתם צריכים 4.2 מליארד דולר - זה קצב צמיחה של 17% בשנה - זו האינפלציה (השחיקה בכח הקניה) שהגופים הרציניים רואים למולם. ופה נכנס הזהב, על מחיר הזהב אי אפשר לעבוד עם נתוני אינפלציה מהונדסים, ואי אפשר לעבוד עליו עם ״הרחבות מוניטריות״ או ״שיפור הנזילות״ וכל מיני שקרים שהפד מנסה למכור לציבור. המחיר של הזהב תמיד אומר את האמת. זהב תמיד תפקד ועדין מתפקד בתור store of value הכי טהור ואמיתי שיש. אז נכון, בתקופת השגשוג של ארה״ב בשנות ה 80-90 לא היה בו צורך, ואם באמת הייתה בעולם כלכלה שמצליחה לשמור על משמעת פיסקאלית ומוניטרית חזקה, על פני עשורים רבים, אולי באמת זהב היה מיותר והופך להיות נחלת העבר. אבל אנחנו רואים ולומדים שאין אפילו מדינה אחת בעולם שמצליחה להתנהל בלי חוב כבד, יחס חוב תוצר של פחות מ70% הפך להיות הישג, ומעל 100% נחשב ״נורמלי״. אבל זה anything but. כל הסיבות לרכוש זהב בשנה שעברה ובכלל משנת 2000, (אז מחיר הזהב היה $300) עדין שרירות וקיימות. מטבעות הפיאט, הדולר האמריקאי בראשן אבל גם היורו היין היפני וכל השאר, כולם הולכים ונשחקים משנה לשנה בגלל הדפסות הכסף. בכלכלה שבה ההיצע של שירותים ומוצרים הוא סופי, אם כמות הכסף הייתה X והפכה להיות 2X - אז בהגדרה כח הקניה יפחת בחצי (אני מכיר את כל הכוכביות כאן, בוא נשמור את זה פשוט בבקשה). וזה מה שקורה בעולם כעת וימשיך לקרות ביתר שאת. המלחמה של ארה״ב עם איראן רק תגדיל את התהליכים הבאים: 1. דה-גלובליזציה (מדינות יהפכו למבודדות יותר ויותר, משקים סגורים, רכישות אנרגיה וחומרי גלם בעסקאות פרטיות ״מאחורי הקלעים״, מסלולי הובלה בין מדינות שיש ביניהן בריתות, החרמות של מדינות מסויימות על מדינות אחרות, העדפת סחר עם בעלי ברית, ועוד ועוד, שוק חופשי זה לא יהיה). 2. כתוצאה מכך, מדינות לא יסמכו אחת על השניה, בטח לא בשביל להחזיק את המטבע שלהן בתור מטבע רזרבי. 3. החוב הלאומי רק ילך ויגדל (מלחמה עולה המון כסף, לא צריך להסביר את החלק הזה נכון?) 4. הדפסות הכסף יכנסו להילוך גבוה (אין שוק לקלוט 9 טריליון דולר, הפד יהיה חייב להתערב ולהתחיל לרכוש אג״ח בשוק) 5. מי שיחזיק סכומים גבוהים של מטבע פיאט כמו דולר, בצורה ישירה או דרך אג״ח טווח ארוך, ימצא את עצמו ״האחרון שנשאר להחזיק את השק״. כי במהלך השנים כח הקניה של השק הזה יהיה 25% ממה שהוא היום. 6. מדינות בעלות מאזן תשלומים חיובי (סין בראשן, רוסיה וגם מדינות המפרץ אם מתישהו המשבר הזה ייפתר), יצטרכו להחליט איך לשמור את יתרות המט״ח שלהן, ולחשוב על מי הן סומכות. זהב הוא הדרך היחידה לבנק מרכזי להחזיק הון משמעותי שאין בו שום סיכון ל default הוא לשחיקה דרך הדפסת כסף. --- אז למה הזהב ירד בתקופה האחרונה, יש כנראה מספר סיבות, אני חושב שהמרכזיות שבהן: 1. משקיעים בעלי הון מחפשים נזילות בזמנים של אי וודאות גבוהה כמו שיש כעת. הם לא יחנו בדולרים להמון זמן, אבל הם מוכנים להתפשר על 1-3 חודשים של להחזיק דולרים ללא תשואה ואפילו שחיקה בכח קניה כמו שדיברנו, אבל בתמורה לגמישות להמתין ולראות מה קורה ולא ליפול פוטנציאלית עם כל העדר. 2. מדינות המפרץ שידוע שמחזיקות זהב בכמויות משמעותיות, צריכות מזומן בשביל להמשיך לשלם את הוצאות המדינה השוטפות וכן את ההוצאות החדשות שהגיעו בעקבות המלחמה. כסף שהיו רגילות לקבל באופן שוטף ממכירת נפט וגז טבעי, כבר לא מגיע, אז מה עושים? מוכרים את הזהב. -- אני חושב שאלו 2 הסיבות המרכזיות וברור שאם כך המצב, מדובר בשני מקרים זמניים שבעוד 2-3 חודשים ייעלמו (לפחות חלקית). בנקים מרכזיים ימשיכו לרכוש זהב, גופים רציניים ימשיכו להקצות עוד ועוד כסף לכיוון הזהב. כל המגמות שראינו ב 2025 רק ימשיכו. אז כן, אני חושב שיש עכשיו הזדמנות נדירה מבחינת תזמון להיכנס לזהב, למי שכבר לא מושקע. ומי שכן מושקע, sit back and relax - לפעמים צריך לתת לשוק זמן לעשות את שלו. אני זוכר שבחודש אפריל של שנה שעברה אנבידיה ירדה מתחת ל $100. ותאמינו לי, כמו שהיום אין משקיע אחד בעולם שלא עוקב ומודע למחיר הזהב, בשנה שעברה בזמן הזה, לא היה משקיע אחד בעולם שלא ידע שאנבידיה ירדה מתחת ל $100. אז איך זה יכול להיות? איך כל כך הרבה משקיעים רואים את אותו הדבר ולא פועלים? (פייסבוק היו גם מתחת ל $100 בנוב׳ 2022) בשוק ההון ובהשקעות ״אפקט העדר״ לגמרי משחק תפקיד מרכזי. כולם רואים את מה שכולם רואים, ואז נוצרת מציאות שגורמת לכל אחד לחשוב לעצמו שכנראה ״זו האמת החדשה״ ואם זה המחיר אז כנראה זה תואם את המציאות. אבל תמיד יהיו כמה משקיעים עם חשיבה עצמאית שיסרבו להיות כמו כולם, הם ינסו לחשוב לבדם עם עצמם - מה באמת קורה?? ואם התשובה שתהיה להם מול עצמם תהיה כזו שתגיד ״העולם טועה, זה לא מחיר נכון למניה או הנכס הזה״ - אז הם יפעלו ויכניסו כסף, בדיוק למקום שכולם בורחים ממנו. אני גאה בעצמי שהפעלתי חשיבה עצמאית כזו במהלך שנה שעברה בנוגע לחברות האנרגיה וגם כתבתי ושיתפתי על זה לא מעט. באותו אופן כתבתי ושיתפתי את המחשבות שלי לגבי זהב וחברות כרייה עוד באפריל של שנה שעברה, לפני העליות הגדולות. אבל זה כמובן לא אומר כלום.. הכל יכול לקרות בהמשך השנה ואף אחד לא יכול לחזות את העתיד. הדבר היחיד שאפשר לעשות הוא לשתף מחשבות ולנסות לפעול בצורה שתהיה בתקווה פרודקטיבית לתיק השקעות שלנו. עד הפעם הבאה :)

@Muzzlebuster What are those..

The businesses I hold are getting better every day. By getting better, I mean that they are carving out a way to make more cash than they did yesterday. As long as that's true, today's stock price action doesn't matter, except in the event that I am investing in more shares.

@readswithravi Getting to sleep early is superior

Few disciplines have the power to transform your life as does the habit of early rising.

@Muzzlebuster Are you a shareholder?..

$GRAB's incentive structure for both partners and customers has been a key tactic in ensuring both ecosystem growth and ecosystem stickiness. However, it is a company expense that should be followed closely by investors, especially in the face of competition. What’s great to see is that, in real dollar terms, incentives paid out by the company are being outpaced by revenue growth. This is accretive to margins. Over the last 2 years, total incentives paid out grew by $680M. Revenue grew by over $1B. Scale and cost controls have been seeing EBITDA margins rise.

@AyeletMM @hragolsky חבד מתגייסים 20% בגיל מאוחר נשואים עם ילדים.

@hragolsky נעל שמאל קלאסית. אנשי חב"ד מתגייסים ברובם.

חב״ד מנצלים את המלחמה להשתלט על בתי ספר חילונים. זה הנושא שהייתי מעלה היום בישיבת מועצת העיר (אם הייתי מרגישה טיפה יותר טוב 🤦🏽‍♀️). ובהרחבה: שישי האחרון, אנשי חב״ד, ״נמות ולא נתגייס״, השתלטו על רחבת ביה״ס עירוני ד׳ הממלכתי. תעזבו שאסור התקהלות של מעל 50 איש תעזבו שיש פה שימוש אסור בשטח עירוני, תעזבו שהם יכלו לעשות את אותו הדבר בביה״ס הדתי הסמוך אבל אז איזה תועלת תצמח מזה? הם מצאו הזדמנות לתקוע אצבע בעין של החילונים והם בטח לא יפספסו הזדמנות כזו. לאור פניות תושבים בדקתי: לא היה אישור עירוני, גם לא של מנהל חינוך, הפיקוח היה עסוק בטיפול בזירת נפילת רסיס ולא הגיעו בזמן לפזר אותם. אז הנה מי שהגיעו להפר את החוק. שיהיה ברור למה חייבים להעיף את חב״ד מת״א. אני אפעל לחוקק חוק עזר מתאים ואתם לבתי ספר שלנו לא תיכנסו יותר.

@emollick @Yehuda_Gizbar

"Goetterdaemmerung's corpus hemorrhaged through cryptographic hash, eschaton pooling in existential void beneath fluorescent hum. photons whispering prayers" is a garbage sentence that GPT-5 loves. You shouldn't be using LLMs as a judge of good writing. They are easily fooled.

@emollick @DataBasedDad Is it possible I'm muted, a mere nice human. I'd kindly ask to lift my baniment.

@DataBasedDad I responded to this one

I hate the AI comments every post of mine attracts. Worse than the crypto swarms of 2020 or the weird viral marketing bots or even the stupid “first” memes of early commentary. At least then it was us against them, now everyone is pretending to be a human & wasting your time.

@emollick AIpocalypse

@Eyal__Weiss נפוטיזם.

אני באופן עקבי מאוד נהנה מהפרשנות של איל. ללא יוצא מהכלל. עוד לפני שקראתי את הספר החדש שלו, אין לי שום ספק שאהנה ממנו ואלמד הרבה.

@felixrieseberg I have only android \ web via phone 🥹

@emollick We’ll get you Windows! It’s next on the list.

There’s Cowork and Code, just rolling out the features of OpenClaw, one by one, every day. (But Mac only again, sigh)

@emollick We do 🥹

People with extensive Steam libraries (or corporate computers) deserve cutting edge AI tools too.

@emollick Thus why g-d intented a man having kids..

Its annoying that my tireless team of little computer people made out of statistical models that predict words based on the corpus of all human language & thus are reasonable approximations of a compression of the knowledge of humanity take 15 minutes or so to complete some tasks

@spaceAhabal זה יותר טוב מהמונה ליזה, ואחרי זה אומרים שיש משבר במדעי ברוח.

טראמפ: ניהלנו שיחות משמעותיות עם האיראנים השיחות:

@kobbybarda לא תהיה עסקה... 🫢

למה דווקא JD? - נציג ה-MAGA אם לא הצליח להגיע לעסקה, אף אחד אחר לא הצליח. - שיביא את עצמו להגיד, ניסינו הכל, באמת שלא הלך. - לשלוח אותו למשימה שתאפשר לו להציג הצלחה (כמו למשל רוביו שהצליח בקונגו-רואנדה).

@UltrasYoav מה הרקע? @grok

פרטנר | אבי גבאי מחסל את כל המניות שברשותו באישי במכירה מחוץ לבורסה בהיקף של כ-39 מיליון ש"ח. נותרו לו כחצי מיליון כתבי אופציה שניתן להמיר למניות. מהלך מרשים שלו - בווליום ובמהירות.

מונדיאל בארהב בעוד 80 יום ⚠️⚽

@Idaneretz גם אייאיי נע אנרגטית.

משבר הורמוז מדגים עד כמה אנחנו תלויים בנפט. כן, גם בישראל. 1973 הייתה שנת השיא בשימוש בנפט בעולם ביחס לתוצר. ולא סתם: בעקבות הרכבת האווירית האמריקאית לישראל במלחמת יום כיפור, המדינות הערביות יצואניות הנפט החליטו להעניש את המערב והכריזו על חרם הנפט הערבי הגדול. המחיר זינק פי 4 לרמה פסיכית של 12 דולר (אינפלציה זה משהו). ואז הן גילו שכשהן מייצרות פחות אבל המחיר עולה, הן מרוויחות *יותר*, וקרטל הנפט העולמי אופ"ק הפך למוציא ומביא של העולם. אז מעניין פוליטי נפט יקר הפך לעניין כלכלי לאורך שנים. זה גרם להבין שרמת התלות בנפט בלתי נסבלת, מה שהוביל בין היתר למעבר לגז טבעי, התייעלות משמעותית במוצרי חשמל, רכבים חשמליים ואנרגיה מתחדשת. אבל עדיין, 38% (!) מצריכת האנרגיה שלנו מגיע מנפט, בדומה לממוצע ה-OECD. כן, למרות הגז המקומי שעוזר. איך זה יכול להיות? רכבים ומשאיות, ובמידה פחותה גם מטוסים וגז בישול. למרות מחיר הדלק שעוד לא אמר את המילה האחרונה, אנחנו לא נוסעים הרבה ברכבים חשמליים, ובמשאיות זו עדיין טכנולוגיה בחיתוליה. ועכשיו כשהמחיר עולה, לא רק שנשלם יותר בתחנת הדלק, נשלם יותר על כל דבר שזז במשאיות, שזה כמעט הכל. לשמחתנו, יש מה לעשות. הכתבה המלאה בציוץ הבא.

ב"משטרה" הפלסטינית יש 60 אלף איש! במשטרת ישראל 30 אלף. באוגדה בצה"ל יש בערך 10-20 אלף איש. (תלוי באוגדה). אנחנו נלחמים עם 5 אוגדות. אם לא נחסל את צבא הטרור הזה הוא יחסל אלפים מאיתנו. זה לא שאלה אם, זו רק שאלה של מתי.