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[온체인 신용 시장의 진화 1편: 전당포가 된 DeFi, 그리고 '투명한 장부'의 등장] @RialoHQ @RialoKorea 안녕하세요? 저도 여러 번 글로 다뤘던 주제, 요즘 RWA와 프라이빗 크레딧(사모 신용)이 크립토 씬에서 아주 핫한 주제인데요! 이와 관련해서 며칠 전 엑스(X)에서 온체인 신용 시장의 미래를 두고 아주 흥미로운 전문가들의 토론이 벌어졌습니다. 내용이 워낙 깊고 좋아서 오늘과 내일 이틀에 걸쳐 <온체인 신용 시장의 진화>라는 주제로 1, 2편으로 나누어 핵심을 정리해 보려고 합니다. 오늘은 그 첫 번째 시간, Eric이라는 전문가가 진단한 현재 DeFi 대출의 진짜 문제점과 해결책에 대해 알아보겠습니다! 1. 전당포가 되어버린 DeFi Eric은 현재 DeFi의 핵심인 '과담보 대출(빌리는 돈보다 더 많은 암호화폐를 담보로 맡겨야 하는 시스템)'을 이런 말과 함께 날카롭게 지적합니다. "이건 대출이 아니다. 이자를 쳐주는 전당포일 뿐이다." 대출자를 믿고 돈을 빌려주는(신용) 것이 아니라 그저 담보물만 믿고 돈을 내어주는 시스템이기 때문에 기업이나 DAO 같은 실제 경제 주체들이 자금을 융통하기에는 너무 비효율적이라는 것이죠. 2. 2022년 사태의 교훈: '깜깜이 대출'의 최후 그렇다면 무담보 신용 대출을 하면 되지 않을까요? 우리는 이미 2022년 Celsius(셀시우스)와 3AC(쓰리애로우즈캐피탈) 사태에서 그 참혹한 결과를 보았습니다. 당시 이들은 어마어마한 규모의 무담보 신용 대출을 받았습니다. 문제는 '누가 어디서 얼마의 빚을 지고 있는지' 아무도 모르는 깜깜이 상태였다는 것인데요. 여러 기관에서 문어발식으로 돈을 빌렸지만 이를 한눈에 볼 수 있는 '공유된 장부'가 없었기 때문에 결국 연쇄 부도라는 대참사로 이어졌죠. 3. 대안의 등장: 투명한 장부 (Record-keeping) Eric은 이 딜레마를 해결할 대안으로 Wildcat Finance 같은 프로토콜의 방식을 꼽습니다. Wildcat은 대출자의 상환 능력 자체를 심사해 주지는 않습니다. 대신 '완벽하게 투명한 기록(Record-keeping)'을 제공합니다. 준비금 비율이 얼마인지, 연체 기록은 없는지, 패널티 부과 내역 등을 블록체인에 영구적이고 투명하게 공개하는 것이죠. 숨길 수 없는 온체인 장부가 존재한다면 지구 반대편에 있는 사람이라도 그 장부(기록)만 보고 신뢰를 형성할 수 있다는 것이 Eric의 핵심 주장입니다. 4. 1편을 마치며: 투명한 장부면 충분할까? Eric의 분석을 보면 블록체인의 투명성이 신용 시장의 정보 비대칭을 꽤 훌륭하게 해결해 줄 것 같습니다. 그런데 이 완벽해 보이는 아티클에 Rialo 팀의 Soumeya가 묵직한 돌직구를 날립니다. "장부는 수동적이다. 그것만으로는 절대 신용 시장이 굴러갈 수 없다"라고 말하면서요! 그렇다면 신용 시장이 제대로 굴러가기 위해 필요한 퍼즐 조각은 무엇일까요? 다음편에서 Soumeya의 흥미진진한 반박과 온체인 신용의 진짜 미래에 대해 다뤄보겠습니다. 다들 맛저하시고 편안한 저녁 보내세요! ^ ~ ^

[리알로 독스 1~10 복습 시리즈] @RialoHQ @RialoKorea 4. How Rialo Secures Prediction Markets 4-3. Rialo의 철학 전환 : 오라클을 붙이지 말고, 구조를 바꿔라 대부분의 체인은 이렇게 접근한다. · 스마트 계약은 외부를 모른다 · 그래서 오라클을 붙인다 · 오라클을 더 탈중앙화한다 · 보상을 늘리고, 스테이킹을 늘린다 즉, 문제를 해결하는 대신 문제 위에 계층을 하나 더 올린다. Rialo는 여기서 완전히 다른 질문을 던진다. 왜 외부 데이터가 “외부”여야 하는가? 우리는 너무 당연하게 생각해왔다. · 블록체인 = 닫힌 시스템 · 웹 = 외부 세계 그래서 연결은 항상 중간자를 통해 이뤄져야 한다고. 하지만 생각해보자. 오늘날 대부분의 디지털 진실은 이미 HTTPS 기반의 공개 인프라 위에 있다. · 공식 선거 결과 · 정부 발표 · 언론사 데이터 · API 기반 공공 정보 그렇다면 질문은 바뀐다. 체인이 이 데이터를 합의 과정 안에서 직접 검증하면 안 되는가? 미들웨어가 아니라 프로토콜 레벨에서 해결 Rialo의 핵심 전환은 이것이다. “오라클을 더 잘 만들자”가 아니라 “오라클이 필요 없는 구조를 만들자” 이를 위해 Rialo는 · 웹 요청을 네이티브하게 지원하고 · 이벤트 기반 실행을 내장하며 · 다중 출처 검증을 합의 레벨에서 처리한다 즉, 데이터 호출 → 검증 → 실행 → 정산이 외부 레이어가 아니라 프로토콜의 일부가 된다. 이건 단순한 기능 추가가 아니다. 실행 환경의 재정의다. 판정을 합의의 일부로 편입시키다 기존 구조에서는 · 오라클이 판정하고 · 체인은 기록한다 Rialo의 구조에서는 · 계약이 직접 데이터 조건을 정의하고 · 체인이 그 조건을 실행하며 · 합의 과정이 판정을 포함한다 이 차이는 크다. 판정이 “보고된 결과”가 아니라 “실행된 로직”이 된다. 즉, 신뢰 대상이 특정 운영자가 아니라 프로토콜의 규칙 자체가 된다. 구조가 바뀌면 보안 모델도 바뀐다 기존 오라클 구조에서는 · 보안이 스테이킹 규모에 의존하고 · 공격 비용과 시장 규모가 비교 대상이 된다 하지만 Rialo 구조에서는 · 여러 독립 출처를 동시에 호출하고 · 개발자가 명시한 규칙에 따라 · 합의 내에서 판정이 이뤄진다 보안은 토큰 인센티브가 아니라 검증 가능한 실행 로직에 기반한다. 이건 경제 모델의 문제를 시스템 설계의 문제로 전환한 것이다. 핵심은 “붙이는 것”이 아니라 “내장하는 것” 많은 체인이 기능을 추가한다. · 더 많은 오라클 · 더 많은 봇 · 더 많은 레이어 Rialo는 반대로 한다. 기능을 줄이는 대신 필수 기능을 코어에 내장한다. 그래서 예측 시장은 특수한 애플리케이션이 아니라 자연스러운 1급 시민(first-class citizen)이 된다. 이번 편 정리 오라클은 문제를 완화했지만 문제를 제거하지는 못했다. Rialo의 철학 전환은 명확하다. · 외부 의존을 줄이고 · 판정을 합의 안으로 편입시키며 · 데이터 검증을 실행 환경의 일부로 만든다 이건 단순한 기술 개선이 아니라 아키텍처의 재설계다.

TLS Notary 의 @RialoHQ 는 Reclaim Protocol과 같은 zkTLS 솔루션과 동일하게 웹2 데이터를 온체인으로 가져온다는 목표를 가지지만, 핵심 차이는 보안 모델과 아키텍처에 있습니다. Rialo는 MPC 기반 2PC 구조를 통해 TLS 세션 키를 사용자와 공증인이 나눠 가지며, 어느 누구도 전체 데이터를 볼 수 없는 구조를 만들고 여기에 Keystone Enclave 기반 하드웨어 보안까지 결합해 운영체제나 노드 운영자조차 데이터에 접근할 수 없는 환경을 제공합니다. 반면 Reclaim은 프록시 기반 구조로 더 가볍고 빠르지만, 구조적으로 프록시 레이어에 대한 신뢰 가정이 일부 필요합니다. 또한 Rialo는 RISC-V 기반 실행 환경에 TLS Notary를 L1 레벨에서 네이티브로 통합하여 외부 오라클 없이 바로 데이터 증명을 처리할 수 있다는 점에서 차별화되며, Jan Camenisch 합류를 통해 데이터 증명을 넘어 개인정보 보호형 신원 인증까지 확장하려는 방향성을 보여주고 있습니다. 결론적으로 Rialo는 zkTLS를 툴이 아니라 하드웨어 보안 + L1 인프라에 내재된 신뢰 엔진으로 끌어올린 접근이며, 특히 금융·RWA 영역처럼 높은 신뢰가 요구되는 환경에서 강력한 경쟁력을 가집니다.

The New Paradigm of Finance Rialo Series Part 10: The Definitive Infrastructure for Unified Finance 🌐✨ We didn't just digitize real assets—we rearchitected how value flows. @RialoHQ has built the Definitive Infrastructure for Unified Finance.

✅  @ritualnet #116 I'm having fun in my Ritual Voice Korea room. It's fun to participate in the show. I'm watching a card game broadcast.. If you wait a little bit, there's busking at 8, so come and see @Yaneul2ee It will be held on Discord Korea Voice.

✅  @ritualnet #115 🐈‍⬛ Under the warm spring sunshine, the kittens' hide-and-seek has begun through the blooming cherry trees. The black and white tuxedo cat is Siggy. He runs around trying to catch the flying pink petals under Siggy leadership. The cheese cat scatters piles of cherry blossom leaves that fall on the floor and makes fun of its friends. The cats rolling around on the soft grass and laughing is like a scene in a fairy tale. It is a happy afternoon on Siggy spring day with friends in the flying cherry blossom rain.