Dream
1.1K posts









Hyperliquid is being treated like the cleanest up only narrative in crypto and I want to add some nuance here. To be clear, this is not Luna. Luna was a closed loop algorithmic peg with no real revenue. Hyperliquid has real fees from real users, a genuinely best in class product, a dominant share of onchain perps volume, and a team that has shipped relentlessly. The bull case is real. I'm not dismissing it. I just don't think the risks are getting the airtime they deserve. I called Luna a ponzi here in 2021 around $50 and got absolutely hammered on the tl for daring to suggest anything negative about it as it ran to $120 before it vaporized to $0 within days. Very similar to yesterday when I simply said HL does not have remarkable tokenomics and got piled on for it. Being early on structural risk often looks wrong for a long time. And Luna was not just a retail rug. It roped in 3AC, Galaxy, Delphi, Hashed. Sophisticated money held the bag right alongside everyone else. Here is what I see with Hyperliquid. 97% of fees buy back HYPE. That sounds incredible, and in an active perps bull market it absolutely is. But fees come from perp volume, volume comes from people chasing the token, and the token is held up by buybacks funded by that same volume. Every leg moves together. It's a functional flywheel. And in the other direction every leg turns at once. However, nobody can tell you how much of the volume is organic either. If buybacks pump the token and the chart pulls in size and size funds buybacks, you cannot cleanly separate real activity from reflexive activity onchain. It doesn't mean the volume is fake. It just means you cannot prove how much of it isn't. Then the supply side. Only 25% circulates. Team and foundation together hold roughly 30% (23% team plus the foundation allocation which is essentially team with extra steps). Buybacks absorb about 90 million of unlocks a month. Actual pressure is closer to 400 million plus. Revenue keeps growing at a real clip, which is the whole bull case, but it has to roughly 4x just to keep price flat through vesting. Then the part nobody wants to touch. 31 validators, foundation controls the supermajority of stake, closed source binary, an assistance fund holding billions that we are simply told has no private key, on a chain the team built and runs. A lot of the business is regulatory arbitrage. Offshore venue, no KYC, users that shouldn't be using it are all over it. The founder is in DC right now precisely because everyone knows this. SBF was in DC lobbying for the DCCPA right up until FTX collapsed. Do Kwon was meeting Korean regulators before Terra blew up. Doesn't mean Jeff is anything like them. And to be clear, none of this means price stops going up. This is the part that matters for traders. Reflexive setups run for a long time, sometimes years. Luna ran from $5 to $120 while plenty of smart people screamed about the structure. HYPE can absolutely do the same. The flywheel is real while it's spinning, and standing in front of it is a great way to underperform. Just know what you're actually holding. Trade the tape, respect the trend, but don't fall in love and confuse a beautiful reflexive setup with a riskless cash machine. We have seen structures like this before and it tends to end the same way for usually the same reasons.


For lunch tomorrow, you'll have Bitcoin Pizza delivered from Bitget 🍕 #PizzaWithBitget


GM - Syndicate đóng cửa sau 5 năm hoạt động - Mùa thanh lọc thật khắc nghiệt #5PC Trong lúc mảng perpdex tung nóc với $HYPE, $LIT hay $EDGE thì đâu đó các dự án bị out trend, không doanh thu, người dùng đã dần phải đóng cửa Syndicate là case điển hình của 1 dự án crypto mua chỉ có lỗ + Gọi vốn khủng 27 triệu đô từ A16z + Làm mảng trending infra xây dựng appchain rollup trên Ethereum + List token định giá tỷ đô (FDV 1 tỷ) + Airdrop cho 100 ví đối tác, tổ chức, không quan tâm người dùng + Token không ai giao dịch, volume thấp + 29/4, tuyên bố lộ khóa riêng tư, bị hack 330k, token giảm sâu, lên kế hoạch đền bù cho có + 21/5, tuyên bố đóng cửa vì công nghệ của Syndicate không còn phù hợp với xu hướng Gần như 99,9% dự án crypto hiện tại đều đi theo hướng này. Ae nào còn hold altcoin thì nên nghiêm túc nhìn nhận lại tình hình hoạt động của dự án và cơ cấu lại port nếu có thể






🎂✨ #MINIGAME ẢNH XINH SÁNG TẠO, LỜI CHÚC GỬI TRAO Mừng sinh nhật 08 tuổi, BingX mở đại tiệc săn quà cực chất! Không nhiệm vụ phức tạp, ai cũng có thể tham gia. 📅 Thời gian: 12/05 - 20/05/2026 🎁 Phần thưởng: 06 Giải "Lời hay - Ảnh đẹp" (BTC chọn) → 01 Hạng nhất: 01 set cà phê BingX/bạn → 02 Hạng nhì: 01 áo Chelsea/bạn → 03 Hạng ba: 01 áo Hoodie BingX bản mới/bạn 15 Giải "May mắn" - Ngẫu nhiên người chơi hợp lệ → $10/bạn 📌 Thể lệ: Bước 1: Tạo ảnh chúc mừng sinh nhật BingX 08 tuổi → Tự do sáng tạo: AI, vẽ tay, edit ảnh, artwork,...) Bước 2: Chia sẻ công khai bài viết này Bước 3: Đăng ảnh sáng tạo lên trang X cá nhân kèm: → UID BingX của bạn (Đã KYC đầy đủ) → Lời chúc sinh nhật gửi đến BingX → Hashtag #BingXInfinity8th Đủ sáng tạo & đủ tình cảm - Mở cơ hội nhận quà hấp dẫn. Tham gia ngay! -- Nội dung này được cung cấp vì mục đích thông tin, không cấu thành lời mời, đề nghị hay khuyến nghị sử dụng dịch vụ. Giao dịch luôn tiềm ẩn rủi ro biến động giá. ——— BingX - Nâng Tầm Nhà Giao Dịch Khám Phá Các Đặc Quyền Người Mới: bingx.com/vi-vn/invite/H…




