AndyInCrypto

🚨@AndyInCrypt的加密周报 (Week 48)：阶段底部与宏观周期警报 本周宏观估值在极端徘徊，但流动性拐点如QT结束、12月降息等又将短期助推市场。这一周，我深度分析了多张关键图表，错过了不要紧，精华都在这里。 一、宏观估值与周期倒计时（SPX/M2 & SPX/USGDP） 1，SPX/M2: 我们正在目睹历史：SPX/M2 比值（美股估值/流动性）已经逼近 2000 年互联网泡沫的最高水平。 - 长周期（The Long Cycle）： 上一轮大周期持续了约 17.5 年（82年8月至00年4月）。本轮始于 09 年 2 月，如果周期性持续，将在 2026 年 Q4 结束。 - 短周期（The Rhyme）： 98 年快速回踩颈线位后，用了约 530 天到达 00 年顶部。如果从 25 年 4 月（本次回踩）算起 530 天，终点恰好也是 2026 年Q4。 历史不会简单重复，但它会以惊人的方式押韵。 2，SPX/USGDP: SPX/USGDP 比值（股市总价值 / 经济产出）已经彻底踩在了 2000 年互联网泡沫的高点，并再次突破了2021年历史最高点。 然而，周期尚未结束： 基于对 SPX 历史大周期（例如我们分析的 17.6 年周期）的推演，本轮结构性牛市在时间上可能还有 5 到 7 年 的最终上涨潜力。 我们的宏观模型警示： 风险极高： 任何负面消息都可能引发剧烈回调。 走势预计： 预计 SPX/GDP 比值将以宽幅震荡的方式向上攀爬。每一次回调都是清洗泡沫，为继续上涨“争取时间”的过程。 详细请查看原文： 华尔街的终极倒计时：2026 年 Q4 见顶？：x.com/AndyInCrypt/st… 巴菲特指数预警，还是估值重构？：x.com/AndyInCrypt/st… 二、BTC周期：阶段性底部逐渐清晰 1，市场情绪已逐渐走出极度恐惧区域: 历史无数次证明，当大多数人吓得不敢看账户时，往往是盈亏比最好的买点。而恐惧贪婪指数在极度恐惧区域呆了两周时间，目前情绪已经开始慢慢修复。 2，机构跑步入场：Coinbase比特币溢价指数由红色重新转成绿色，这代表美国市场资金跑步入场。同时ETF持仓也终于开始小幅上升，包括Blackrock、Ark Invest的Cathie Wood、Tom LEE等都在本周有买入动作。 但微策略本周并未发布比特币买入信息，而且11月整体的流出量过大，市场需要时间进行消化。比特币想直接V反的可能性不大，比特币依然可能进行二次探底甚至创出新低。 结论与策略： 阶段底部逐渐显现，但比特币直接V反的可能性不大，比特币依然可能进行二次探底甚至创出新低。切记不要盲目加杠杆，谨慎操作。 详细请查看原文： 恐惧贪婪指数：x.com/AndyInCrypt/st… 三、BTC.D见顶？山寨季一触即发？ 1，BTC.D抵达压力区间：BTC 市值占有率（BTC.D）已在 60 周的超长周期后，逼近前一轮大跌的78.6%斐波那契回撤位。这是一个极强的技术反转区域。同时BTC.D往往在QT结束时见顶。 详细请查看原文： BTC.D见顶？山寨季倒计时? x.com/AndyInCrypt/st… 2， ETH/BTC：近期周线级别在走下降旗形形态，以缓慢整理代替快速下跌，属于较强的形态。 感觉后面 ETH 汇率对会突破周线级别的下降旗形上轨，如是 ETH 则会走出一波上涨行情。 3，Altcoin估值地板：(Total3-StableCoin).D已经连续三次测试并守住了0.25的历史底部。 宏观流动性 + 历史铁底 + 技术突破 = 2026 年 Alt Season。一旦该比值突破周线 EMA55/SMA55 阻力带，预示着山寨币将迎来爆发性增长。 详细请查看原文： x.com/AndyInCrypt/st… x.com/AndyInCrypt/st… 四、宏观信息补充 QT将在2025年12月1日结束。 12月降息概率调高至85%。 美联储通过短期便利操作逐渐向市场释放流动性。 美联储资产负债表仍未见快速扩张。 SPX仅差一小步就抵达历史顶部。 五、感谢阅读本周的复盘！ 我是 @AndyInCrypt ，和你一起掌握财富密码。 如果这份周报对你有价值： 关注我，不错过下周的Alpha。 点赞/转发这条推文，让更多人看到理性分析。 评论区告诉我：你觉得下周 BTC 会先突破 9.5万 还是回踩 8万？ 我们下周见！ #FED #Powell #Rate #Macro #US02Y #Liquidity #美联储 #宏观经济 #BTC #Bitcoin #Crypto #BNB #Ethereum #WeeklyRecap #比特币 #加密货币 #BTCD #Altseason #Altcoins

@Murphychen888 M 大，这个是 BTC 的收盘价格吧，针的话可能是刺破了的

2023年1月27日，我写过一篇推文 —— 从未失效的链上数据指标，希望从多角度来阐述已确立的熊底形态（见引文）。 🚩 当天我的推特粉丝： < 500人； 🚩 当天这篇推文阅读量：448次； 🚩 当天BTC价格：$23,000； 如今我们回看当时，尽管在文字描述和图案标注上略显粗糙和稚嫩，但文中所述内容时至今日仍然有效。 比如：【从未失效】链上数据指标五：CVDD；它的原理在很多数据平台都有介绍，这里就不累述了（有兴趣的小伙伴可以自己查询）。 （图1 - CVDD） 其最大的特点就是“从不回撤”，即今天的CVDD一定比昨天高。从2010至2026年，BTC每一天的价格都在CVDD之上；在熊市底部会无限接近，但从未跌破。包括2022年11月BTC最低至$15,800，而当时CVDD是$14,800。 那么本轮熊市BTC会不会低于CVD？我个人认为：对一个历史上从未出现过的事件下注，不如选择先相信它依旧不会发生。 当前CVDD为$44,904，且以平均每30日540美元的动态速度持续上升。也就是说，本轮熊底有极大的概率不会低于$45,000，只会无限接近。但具体会是多少，没有人知道！ 只不过按当前BTC价格与CVDD的接近程度来看，已超过了历史均水平。说明6开头的BTC在一定程度上已可以算是进入了的“底部区间”。 2023.1.27 这篇推文发布的42天后，美国传统银行暴雷（2023.3.10），导致BTC价格再次靠近CVDD，这也可能是我们此生能够把握的“买到2w美元以下BTC”的最后一次机会。 如果上一次错过了，希望这一次，我们都可以抓住它！ ----------------------------------------------- 以上仅作为学习交流，不作为投资建议！

@Murphychen888 M 大，这些筹码分布里面包括了财库公司的筹码和 ETF 的筹码吗？比如 Strategy 之类的

筹码分布、换手行为及我对2026年的预期和思考（长文） 如果我们把10.11看做是本轮下跌的起点，在这2个月的时间里，BTC的筹码结构发生了重大变化。我们把10/11和12/20这2天的URPD数据拿来对比，可以非常明显的看到红色阴影区的筹码都在减少，而中间产生大量积累（有部分是Coinbase整理钱包的原因）。 （图1） （图2） 但这样也只能看个大概；为了方便统计，我把整个URPD的数据扒下来做成一个表格，并以每1万美元划分为一档，计算从10/11到12/20期间筹码积累、派发的数量，从而帮助我们观察当前价格分布和换手行为。 （图3） 🚩 根据以上表格，可以有以下几点观察和总结 1、当前BTC堆积最多的是在8w-9w美元价格区间，共计 253.6w 枚，相比与10/11增加了187.4w枚。意味着从10/11-12/20，8w-9w美元也是截止目前的最强承接区间，其次是9w-10w区间（增加了32.4w枚），以及10w-11w区间（增加了8.7w枚）。 2、以BTC当前价格为中线，上方浮亏筹码共计 616.8w枚，下方浮盈筹码共计 746.2w 枚；也就说，除去中本聪以及长期丢失的BTC，当前BTC价格几乎已处在了筹码结构上下平衡的位置。如果把上下2个大区间看做是”双锚结构“的两边，那现在的BTC就快要接近中间区了。 3、从10/11-12/20，下方获利盘共减少了 133w 枚，上方套牢盘成本在11w美元以上的共减少了 90.2w 枚。需要关注的是，成本在10w-11w区间的BTC数量不仅没有下降，反而增加了8.7w枚。可以看出在这一波下跌中，顶部该割的已经割了，剩下的大多数应该已经躺平。 4、现在的主要矛盾是获利盘的大量出售；无论是4年周期论，还是宏观不确定，亦或是量子威胁等等市场的担忧，都促使了LTH正在进行一场史诗级的派发，且目前还有大量的存货。其中成本在6w-7w区间的BTC数量最多，抛售量也最大。这些都是2024年总统大选前所积累的筹码，随着利润大幅回撤，开始着急套现。 5、目前7w-8w区间是一个相对的“空档区”，总共只剩19w枚BTC。说明市场上几乎没有多少人在这个价格持有BTC。所以一旦BTC掉进该区间，大概率会吸引大量的流动性进来，从而产生支撑作用，这也是“双锚结构”在过去被反复验证过的逻辑。 --------------------------------------------- 🚩 2026年的预期和交易思考 从以上筹码结构变化及换手行为的数据来看，当前高位恐慌盘，尤其是成本在11w美元以上的，基本已消耗殆尽。接下来，除非价格继续大幅下跌，让8-9w区间的187w枚筹码再次恐慌。除此之外，重点就要看下方的获利筹码会卖到什么程度。 换个角度理解：在如此大量的“老币”套现时，BTC的价格也并未像以往周期那样快速下跌50%以上，说明市场有承接能力。当价格跌出性价比时，需求就会出现，然后在结构上所体现的便是层层防守。 因此，这更像是一种强烈的“洗盘”过程（BTC未来主导权的变更），而不是大周期的转换。 在BTC跌破“MVRV极限偏差区间”下轨（12.1w美元）时，我选择了全部止盈，又在“投资者信心指数”进入红色区（10.2w美元）后开始建仓，采用的是正金字塔挂单，在9w-9.8w和8w-8.9w美元区间都有买入现货，但最大的一笔挂单在8w还没有成交（11/21插针仅仅只差了600美元）。目前成本在9w出头，仓位在60%左右。 如果单算现货账户，目前是处于浮亏状态，但回撤不严重。另外，我在11月初根据“筹码集中度”过高的数据，通过做多波动率对冲了部分风险敞口。按整体算，目前是盈利的。 我对后市的判断是：2026年一定会出现拐点，而且出现的时间会早于大多数人的预期，或者说我不认为2026年Q4才是熊市的底部，一定会提前。 从筹码结构上看，7w-8w美元和6w-7w美元这2个区间都是强支撑。前者是大区间”双锚结构“的作用力，后者有近120w枚筹码的堆积，且经历了一轮大规模派发后仍然可以剩下这么多。 因此，我个人的预期是即便2026年继续走熊，也较大概率会在以上2个区间内触底。7w-8w的概率要大于6w-7w。可能有很多小伙伴觉得我过于乐观，是的！我一直都保持谨慎乐观。 但我不会押注BTC一定会跌到或者跌穿这里，只是会为此提前做好准备。到了就按计划买，没到就等右侧机会。 虽然这里也有资金成本，时间成本等问题，但这不是我要考虑的。我要抓的是确定性（没有人可以买在最低，卖在最高），用时间换空间。我相信BTC一旦进入7w美元区间，会有很多场外资金积极下场。因为只要你相信下一轮牛市BTC能上15w，那么此时进就是妥妥的翻倍预期。 $150,000 —— 距离我们并不遥远。无论你信不信，反转我是信的。 如果出现意外情况，导致风险敞口过大，我也会适当做一些对冲，我的底气是来自于健康良好的现金流，但这样的方法未必适合每个人，所以大家仅做参考吧。 以上提到的关于“MVRV极限偏差区间”、“投资者信心指数”、“筹码集中度”等数据和指标的逻辑，在当时的推文中我都有详细的分析和讲解。我从不会因为任何原因删除任何一篇推文，即便是判断错了。有兴趣的小伙伴可以自己去扒，这里就偷懒不贴链接了。 现在这个行情，写长文我想是应该没多少人看，但我还是写了，希望在2026年结束时再来回看当初的思考和预期，有多少对，多少不对，会是一件很有意思的事情。 感谢你的耐心，能坚持读到这里，2026一定会有好运！ ---------------------------------------------- Bitget VIP，费率更低，福利更狠

@Murphychen888 很有道理，相信 M 大分析

@Murphychen888 新的超级鲸鱼在接力？

鲸鱼（持有100-1k枚BTC）：哥，这些个狗日的老毕登太tm能卖了...... 超级鲸鱼（持有1k-10k枚BTC）：兄弟，你歇会，让哥来！...... 你看我干不干他就完事了！

@phyrexni @grok 截至 2025 年 12 月 20 日，比特币的关机价为多少美金？计算逻辑是什么？

一个很现实的事情，美国的电价上涨的幅度几乎是通胀的2倍，而这轮电价上行并非传统意义上的能源周期，而是由结构性需求变化所推动。 这一轮电力需求的增涨一方面在 AI 数据中心、云计算、高算力，另一方面电网升级、储能建设以及新能源并网本身也推高了输配电成本。而且这种成本的上涨几乎是可逆的，除非是美国放弃成为 AI 中心的打算。 对 Bitcoin 来说，这种变化的影响更加明显。BTC 是一个以电力为核心生产要素的资产，当电价持续上行时，全网算力的边际成本被系统性抬高，挖矿的盈亏平衡点随之上移。 但从我个人角度来讲，这并不会压低 BTC 的长期价值，反而在不断提升 $BTC 价格的下限，随着电价的提升，低效率矿机和高成本矿工被迫退出，算力向更高效率、更低边际成本的主体集中，迫使 BTC 的供给曲线在长期维度上上涨。 当然有小伙伴说可以不在美国挖矿，这没问题，但要知道 AI 和 算力带来的电力消耗也在寻求美国以外的低价电费，从长期来看全球的平均电力成本提升是难以避免的，最终早就的大概率就是以电为基础成本的产品价格都会提升。 说人话就是 BTC 价格下行区间会随电价的上涨而逐渐提升。传统来说平均关机价下浮20%大概率是 Bitcoin 价格的底限。 @bitget VIP，费率更低，福利更狠

@cryptorover I hold a little of altcoins

Who out here still holds altcoins?

@cryptogoos A deep drop will be ending the bear

BITCOIN MINER CAPITULATION IS OCCURRING EXACTLY AT THE END OF THE FOUR-YEAR CYCLE AGAIN...

@Cointelegraph nice forecast but no forecast was right in2025

🔥 BULLISH: Citi forecasts $BTC at $143,000 over the next 12 months, citing rising adoption and easing crypto regulation, according to Reuters.

@Cointelegraph Bitcoin has become main commodity and adopted by main old capital all over countries. Lower volatility seems to be it's destiny.

🚨 UPDATE: $BTC has become less volatile than Nvidia stock in 2025, with Bitwise citing BTC’s market maturation, rising institutional ownership, and ETF inflows as key drivers.

@Cointelegraph Seems there is not a big room to drop in 2026 bear market.

🚨 INSIGHT: Ethereum’s exchange supply has fallen to its lowest level since 2016, signaling reduced sell pressure as more $ETH moves into long-term storage.

@Cointelegraph Nice chart. Hopes the local bottom is in and some relief rally starts Q1

🔥 INSIGHT: Bitcoin’s NVT Golden Cross shows the market moving from deep undervaluation toward equilibrium, a phase historically linked to accumulation and healthier price discovery.

@Cointelegraph Seems anxiety. for from bottom.Wow

🚨 QUESTION: Where are we?

@Cointelegraph BTC is stuck only because the liquidity is drain.

⚡ INSIGHT: $BTC is stuck near $90K because investors are choosing safer assets over risk.

@Cointelegraph The 4 year cycle is over and 2026 will be a green one

🔥 MARKET: $BTC has never seen two red years right after each other. What do you think will happen next?

@TheMoneyApe Is it likely that FED starts QE to balance liquidity drain due to YEN rate hikes?

🇯🇵 Japan’s 30-year bond yield is currently around 3.42%. For decades, under the control of the BOJ, yields were near zero. Higher yields indicate that the YEN carry trade is unwinding, leading to a global liquidity drain. Pressure on risk assets such as $BTC & other altcoins.

@TheMoneyApe The root of AI is energy so that China seems to have good position on AI competetion.

WTF… IS THIS REAL? 😱 🇨🇳 China now runs 3.75 TW of power. Nearly 3x the US (1.3 TW). Power capacity DOUBLED in 8 years. Energy is the backbone of AI + Bitcoin mining. Hashrate follows cheap & abundant power. Who controls energy controls the crypto’s future.

@cryptorover Tom Lee is a lier. He predicted Bitcoin will be 60K to 65K and ETH 1.8K to 2K Q2 2026 in his internal speech.

Tom Lee thinks that Bitcoin is extremely oversold. Do you think this is true?

@cryptorover It's time. Get prepared

#BITCOIN EXTREME FEAR... (This is Important) Watch NOW:👇 youtu.be/la9LAprLd0o

@AshCrypto FED will start QE to balance liquidity shortage because of BOJ rate hikes.

🚨BREAKING🚨 🇯🇵 BOJ HIKES RATES BY 25 BPS.

@AshCrypto Seems close. good chart

$ETH local bottom is in or very close.