حذّر حساب أطروحة المالية فقال : لا تبتع سهمًا حتى تمتحنه بست مسائل، فليس كل رخيصٍ مغنمًا، وإنما الشأن أن تُنشئ الشركة قيمةً تشهد لها الأرقام ولا يكذبها السعر، ثم سل عن النمو: أزاد لوافر بيع، أم أن الشركة أغلت الثمن، أم بدّلت ما تبيع فجاءها الريع من أحسن أبوابه؟ ولا يغني كبر الإيراد حتى تعرف مورده، فالنمو الصادق يبين في الربح، لا في عنوانٍ يلمع ثم يخبو، ثم زِن عائد رأس المال ROIC: أيأتي رأس المال بريعٍ يفضل كلفته، أم يدور ولا يغنم؟ فإن ربا العائد على كلفة المال وثبت أو صلح، صحّ الطريق، وإن اتسع العمل وهبط العائد، فذاك نموٌّ يغرم ولا يغنم كـ حوت الشاعر في قوله : كَالحُوتِ لا يَكْفِيهِ شَيْءٌ يَلْتَهِمُهُ يُصْبِحُ ظَمْآنَ وَفِي البَحْرِ فَمُهُ ثم فتّش الربح: أيصير نقدًا في اليد مع الأيام؟ فقابل صافي الربح بما يدخل من نقد العمل في مددٍ متعاقبة، فالربح المأمون لا يأتي وحده، بل يسوق معه نقدًا يتكرر، ثم انظر: أزمام رأس المال العامل في يد الشركة أم قد أفلت؟ أتقبض حقها عاجلًا أم تُكثر البيع بالدين؟ وراقب دورة تحوّل النقد CCC: ذمم العملاء + المخزون − ديون المورّدين، فإذا طال الطريق بين البيع والقبض اختنق النقد وإن حسُن منظر الربح، ثم اختبر الدين: لا تَسل عن كثرته وحدها، بل سل: أيقوى العمل على حمله وأداء حقه؟ وامتحن طاقته بتغطية الفوائد، وبنسبة صافي الدين إلى الإبيتدا EBITDA ( أي الربح قبل الفوائد والضريبة والإهلاك والإطفاء)، فالدين لا يُهاب إذا حمله الكسب، وإنما يُهاب إذا ركب ظهره، ثم اختم بالسعر: أهو معقول؟ ولا تجعل مكرر الربح P/E قاضيك وحده، فاعرضه على النمو والربح والخطر ودورة العمل صعودًا وهبوطًا، فمن اشترى قبل السؤال حاسبه السوق بماله