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超流体最强套利机器人自曝策略，英语原文。
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正文👇
《我们如何通过HyperEVM上排名第一的套利机器人赚取500万美元利润》
2025年3月，加密货币市场看似陷入低谷，受到高关税政策的影响，市场情绪低迷。我们开始思考下一个最佳投资机会。当时，$HYPE代币仍有40%待分配给社区，我们认为这是一个潜在的切入点。此前在2月，我们已在UNIT资产上测试了一些市场做市策略，但规模较小，仅为试水性质。HyperEVM平台刚刚推出，带来了多个去中心化交易所（DEX）。我弟弟提出一个大胆想法：“如果我们在HyperEVM和Hyperliquid之间进行套利，尝试为可能的Hyperliquid第三季（HL Season 3）积累交易量，即使短期内亏损也没关系，你觉得怎么样？” 我们决定一试。市场确实存在套利机会，但我们不确定能否在竞争中脱颖而出。为什么HyperEVM存在套利机会？
HyperEVM的区块确认时间为2秒，这意味着$HYPE的价格每2秒更新一次。然而，在这短暂的2秒窗口内，$HYPE在Hyperliquid上的价格可能发生显著波动，导致HyperEVM上的$HYPE价格相对于Hyperliquid显得“低估”或“高估”，从而为套利提供了空间。初步尝试与成果
我们开发了第一版套利机器人，功能较为简单。每当HyperEVM上的AMM（自动化做市商）DEX池与Hyperliquid现货市场出现价格差异时，我们会在HyperEVM上发送交易，并同时在Hyperliquid上进行对冲操作。举例说明：
当$HYPE在Hyperliquid价格上涨时，HyperEVM上的$HYPE显得“便宜”。我们的交易策略如下：在HyperEVM上用USDT0买入低价的$HYPE。
在Hyperliquid上卖出$HYPE换取USDC。
在Hyperliquid上将USDC换回USDT0，完成资金闭环。
在最初几天，我们在Hyperliquid的日交易量达到20万至30万美元，且未出现亏损，甚至每天小赚几百美元。起初，我们设定在扣除交易费用（包括HyperEVM AMM DEX和Hyperliquid的费用）后，利润需超过0.15%才会执行套利交易。两周后，利润逐渐提升，我们注意到市场上还有两家竞争对手在进行类似操作，但他们的规模较小。我们决定全力以赴，争取击败对手，独占市场。2025年4月，Hyperliquid推出$HYPE质押机制，允许用户通过质押获得交易费用折扣。这对我们来说是绝佳机会，因为我们的资金规模远超竞争对手。我们质押了10万个$HYPE，获得了30%的交易费用折扣，将利润门槛从0.15%大幅降低至0.05%。这一优势让我们能够以更低的利润率执行交易，施加巨大压力迫使竞争对手退出。我们的目标是在两周内实现超过5亿美元的交易量，以提升Hyperliquid上的交易费用等级。交易量和利润持续增长，我们成功达成5亿美元交易量目标，竞争对手几乎被完全压制。我记得那天，两家竞争对手的机器人停止运行，而我和弟弟正从巴黎飞往迪拜，密切监控着机器人运行情况。那天我们的机器人24小时内赚取了12万美元的利润，令人兴奋。尽管竞争对手因交易费用较高未能完全退出，他们迫使我们进一步压缩利润率至0.04%，几乎接近他们费用与我们之间的差额。此时，我们的日交易量依然强劲，日利润稳定在2万至5万美元之间。规模扩张的挑战
随着交易规模扩大，我们遇到了技术瓶颈。HyperEVM每个区块的Gas上限为200万，而一次套利交易大约消耗13万Gas，这意味着每个区块最多只能执行7至8次套利交易。随着HyperEVM上新增更多的交易池和DEX，这一限制变得尤为明显。部分交易因Gas限制被卡在队列中，导致账本失衡风险。我们需要快速解决这一问题。为此，我们采取了以下优化措施：使用超过100个钱包，每个钱包独立发送套利交易，避免单一钱包交易排队。
限制每个区块最多执行8次套利交易。
实施Gas控制策略：在HyperEVM Gas费用激增时，提高交易所需的最低投资回报率（ROI），避免因高Gas费用导致交易失败。
设置速率限制：如果在过去12秒内发送的交易数量超过一定阈值，则提高利润要求，暂停发送新交易以避免拥堵。
改进阶段
在持续赚取利润并保持5至10倍于竞争对手的交易量时，我们对优化机器人变得极为专注。这不是我们第一次参与这样的高强度竞争——今天你可能在轻松赚钱，明天某个大玩家可能突然加入，让你措手不及。在Hyperliquid上成为做市商
2025年6月，我弟弟提出一个酝酿已久的想法：在Hyperliquid上以做市商（maker）身份进行套利交易，而不是作为吃单者（taker）。这一策略有两个显著优势：捕捉$HYPE价格的剧烈波动（如wick candles），从而发现更多套利机会。
节省每笔交易0.0245%的吃单费用，提高整体利润率。
这一升级极具挑战性，因为我们需要在Hyperliquid上先挂单，但无法保证在HyperEVM上能及时完成相反方向的交易（可能有更快对手抢占机会）。此前，我们的交易逻辑是从HyperEVM发起：如果HyperEVM交易失败，我们不会在Hyperliquid上操作；如果成功，才会在Hyperliquid上执行对冲。而作为做市商，我们必须先在Hyperliquid上挂单，这增加了账本失衡和潜在亏损的风险。初期测试中，每次交易都导致约1万个$HYPE的账本失衡。我们在20秒内发送了100笔交易，但缺乏数据分析工具，情况极为混乱。为了解决这一问题，我们引入了新的逻辑和参数：利润范围：定义何时创建订单、何时保留订单、何时取消并替换订单。
选择适合做市商交易的AMM池，例如HyperSwap上的HYPE/USDT0 0.05%池和PRJX上的HYPE/UBTC 0.3%池。
确定每个AMM池的订单规模和订单数量。
经过数天的参数调整，我们成功避免了大部分失衡情况。一旦发生失衡，我们通过TWAP（时间加权平均价格）交易迅速调整仓位以降低风险。这一优化彻底改变了局面，竞争对手仍以吃单者身份操作，而我们的交易量达到他们的20倍。跳过Hyperliquid上的USDT/USDC交易
下一个挑战涉及USDT0的特殊情况。在Hyperliquid上，USDC是主要稳定币，而在HyperEVM上，USDT0占据主导地位。HyperEVM上交易量最大、套利机会最多的池是HYPE-USDT0池。由于我们在HyperEVM上需要USDT0，而在Hyperliquid上需要USDC，我们不得不在Hyperliquid上执行两次交易以平衡两种资产。以$HYPE价格上涨为例，交易流程如下：在Hyperliquid上以做市商身份卖出$HYPE换取USDC（无费用）。
在HyperEVM上用USDT0买入$HYPE。
在Hyperliquid上以吃单者身份卖出USDC换回USDT0（需支付0.0245%费用）。
第三步带来了问题：吃单费用降低了利润，削弱了竞争力。
Hyperliquid上的USDT0/USDC市场不够成熟，存在较大的价差和误定价风险。
我们决定尽可能跳过这一步骤，并开发了新的逻辑和参数：USDC余额阈值：仅当USDC余额超过120万美元时，跳过USDT0到USDC的交易。
USDT0余额阈值：仅当USDT0余额超过30万美元时，跳过USDC到USDT0的交易。
真实价格数据源：每分钟通过Cowswap API获取USDT0/USDC的真实价格，而不是依赖Hyperliquid的订单簿。
在套利交易中引入永续合约
我们此前从未在加密市场中使用杠杆或永续合约（除了2018年在Bitmex的失败尝试），对永续合约的理解有限。然而，我们注意到$HYPE永续合约的交易量远高于现货市场，且交易费用略低（现货0.0245%，永续0.019%）。我们认为尝试用永续合约进行套利是一个机会，因为竞争对手尚未涉足这一领域，我们无需与他们在同一订单簿上竞争。通过测试，我们发现永续合约不仅能带来资金费（funding）收入，还能在$HYPE永续合约相对于现货价格出现溢价或折价时提供更多套利机会。我们设计了一个新系统，包含以下参数：仓位限制：设定最大做多或做空$HYPE的规模，避免清算或耗尽USDC/$HYPE余额。
溢价/折价：监控当前永续合约相对于现货的溢价或折价。
最大溢价/折价：当溢价过高时，停止创建多头订单，转而使用现货交易。
递增ROI：随着做多或做空仓位增加，要求更高的利润率，避免快速陷入单一方向仓位。
ROI公式：基于永续合约的溢价/折价和仓位规模动态调整。
加入永续合约成为最重要的升级之一，仅资金费就贡献了约60万美元的收入，同时通过溢价和折价创造了更多套利机会。兄弟间的协作与动态
经常有人问我们如何分工与合作。外界常认为我是Crypto Twitter上的“喷子”，负责胡说八道，而我弟弟是埋头写代码的极客。实际情况远比这复杂。我们的协作模式与Blur刷量时代类似：运行这样的机器人充满了不确定性，每天都会遇到新的挑战和问题需要解决。我们每天都在讨论改进策略，只有达成一致后才会采取行动。我弟弟负责编码，同时开发工具让我能够管理参数。我完全不懂写代码，但我擅长配置机器人参数；我弟弟则相反。有趣的是，我们在工作中的性格截然不同。我弟弟喜欢不断尝试新功能和更新（在我看来有时过于激进），而我倾向于保守，只要机器人还在盈利就尽量维持现状（他认为我过于谨慎）。典型的对话如下：
我（语气不善）：“机器人怎么怪怪的……你是不是又改了什么？”
他：“没改……好吧，可能改了点小东西。”作为没有正规公司流程的两人团队，开发机器人有一个奇怪的现象：在250次更新后，我们感觉创造了一个自己都不完全理解或控制的系统。每次推送新更新，很难完全预测其全部影响。总结
过去8个月，我们全身心投入构建和优化这个套利机器人。2025年6月，Wintermute带着巨大的流动性和团队加入竞争，市场变得更加激烈。我记得7月在伊斯坦布尔和博德鲁姆的5天，我们本应放松，却完全沉浸在优化机器人上。我们连续8个月保持市场第一，但到10月，市场份额逐渐下降，我们决定退出。最终成果如下：500万美元总利润
Hyperliquid上实现125亿美元交易量
HyperEVM上支付120万美元Gas费用，占HyperEVM总Gas费的20%
超过2000小时的努力
占Unit交易量的5%
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