しがないWeb開発者

Per @jpmorgan SOTP valuation metric, @MARAHoldings HODL alone is worth almost $2BN more than $MARA's market cap - with no value being given ascribed for mining operations As we kick off the New Year, I’ll be sharing insights into $MARA that the market may be overlooking as part of our #MARAInsights series. Today, I will focus on the value of our #bitcoin reserves. As the largest publicly traded Bitcoin miner, $MARA leverages a hybrid strategy of mining and strategic BTC purchases funded by 0% convertible notes to grow BTC/share. In 2024, $MARA: - Mined over 9,000 BTC at a discount to the spot price. (~$67K cash cost per coin in 3Q24) - Acquired over 22,000 BTC via direct purchases and 0% convertible notes at an average price of ~$87,000/BTC. - Achieved a YE BTC yield per diluted share of 62.7% - Had ~7,300 BTC loaned to third parties (some of the most trusted crypto participants), generating additional returns. As of 12/31/24, $MARA holds ~45,000 BTC, valued at ~$4.2B. Applying @jpmorgan's SOTP valuation metric of 2X HODL premium, this translates to an estimated value of ~$8.4B. For context, $MARA's market cap as of 1/3/25 is ~$6.7B, yet @jpmorgan's BTC valuation multiple implies our bitcoin holdings alone could be worth $8.4B. This figure represents only $MARA's bitcoin holdings, with zero credit given to our mining operations, vertically integrated tech stack, or expanding technology business. In tomorrow's post, I’ll discuss @MARAHoldings meeting and exceeding its 2024 EH/s target. Stay tuned.

$MARA 今後買収や契約に進展があった場合、絡む可能性は多いにある $SpaceX と直接というよりも、#Google 側に ・電力・土地・データセンターを提供する側になり、結果 $SpaceX と間接的に絡むになると…だいぶ熱い

他にも、マイナー企業からAIに移行している企業があるのに・・・なぜ $MARA に強気か。というと ※gptまとめを含め 1.まだ時価総額が小さい 今の時価総額はざっくり、 ・MARA：約52.8億ドル ・IREN：約216.8億ドル ・HUT：約134.3億ドル ・WULF：約114.7億ドル ・APLD：約135.3億ドル MARAが10倍になるには時価総額約528億ドル IRENが10倍なら約2,168億ドル HUTなら約1,343億ドル WULFなら約1,147億ドル APLDなら約1,353億ドル が必要 となると、MARAが一番“10倍に必要な市場評価のハードル”が低い 2. まだ市場がMARAを「AIインフラ企業」として十分に見ていない 「BTCマイナー」→「BTC × 電力 × AI基盤企業」 に見直される余地がまだ大きい リレーティング余地(再評価)が、MARAの一番おいしい部分 3. BTCの爆発力も残っている 一部売却して、他に資金を回したとはいえ… まだ大量のBTC かつ マイニングを日々行っているので それを考えると ・BTCが上がるだけでも強い ・AIインフラとして見直されても強い ・両方が重なるとかなり強い と、どっちにしても強い 4. 電力を“借りる”ではなく“持つ”方向に行っている Long Ridge買収の重要ポイントは、”発電所そのもの”を取りにいっていること Long Ridgeは ・505MWの天然ガス複合火力発電所 ・1,600エーカー超の土地 ・低コスト電力 ・燃料供給 ・送電接続 を持っている MARAはこの買収で、 ・電力 ・土地 ・水 ・ファイバー へ即時アクセスでき、 ・長期HPCリース ・BTCマイニング ・卸電力 など複数の収益化ルートを狙えると説明している ※AI時代に本当に不足するのが電力とするなら… AI企業が電力を探す側 ではなく、 電力を持つ側 MARAは、後者の持つ側に回ろうとしている 5. Starwoodで「開発力」を補っている 単独でAIデータセンターを作るのは難しいが、Starwood組むことにより、足りない部分を補おうとしている MARAが持つ「電力」 Starwood側の「データセンター開発力」 この2つのシナジーは、計り知れない 6. MPLXでさらに電力・ガス・データセンター構想が広がる これはLong Ridgeとは別ルートで、 ガス → 発電 → データセンター → AI/HPC / BTCマイニング を構築しようとしている 更に点を増やす動き 再評価がされ始めているが、その分リスクが大きい ただ、この「リスクが大きい」から上振れも大きいと読める それを踏まえて、基盤構築の可能性を信じてフルベットする価値はある #Bitcoin に可能性を感じているなら尚更推せる

MARA가 비트코인 가격에 더이상 영향을 받지 않는다. AI데이터센터 관련 계약이 아직 전혀 없는 거의 유일한 상장 채굴 기업이라 항상 MARA 주가만 비트코인과 함께 움직였다. (비트코인 보유량 4만개) 바뀐거라고는 MARA 운영진 측에서 최근들어 ‘우리도 AI 피벗 할거야!’라고 열심히 홍보한 게 전부인데, 그것만으로도 시장에서 반응이 온다는 게 신기하다. 사실 개미들의 지분이 매우 낮은 기업이라 기관들끼리 서로 장난질 하는 것 같긴하지만 조만간 계약 발표를 대비해서 미리 기관들이나 큰 손들이 매집하는 분위기다. #MARA #마라홀딩스