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比特币现货ETF通过是不是price in了，ETF上市之后有什么影响？我的看法：不要小看现货ETF的能量。
当前阶段BTC的大涨，很大程度上是因为最近市场看好BTC现货ETF通过，只是时间问题。所以会有人提示说，现在炒作ETF通过的，已经提前建仓，价格已经price in了，等真正通过，比特币价格就会大跌。市场绝对会有很多短线布局炒作预期的，这部分资金等ETF通过之后出货的可能性大。但是，一个数据是，过去几个月，比特币的长线持有者在变多。更长周期、更大涨幅会成为主导目标。最终能涨到多少，要看ETF通过之后带来的量能怎么样。
申请BTC 现货ETF的机构很多，其中贝莱德最知名，贝莱德为什么要积极推动现货ETF的上市？
我们知道贝莱德是全球最大的资产管理公司，它是帮别人管理资产，帮别人做投资的。Fink一直在说，客户对BTC的需求巨大。这才是贝莱德积极推动现货ETF的原因，而不是因为贝莱德或者Fink个人有去中心化信仰认为BTC是人类之光是未来等等。实际上贝莱德已经基于客户需求，投资了大量的比特币挖矿企业的股票，譬如Mara、RIOT、嘉楠科技等知名矿企，前几大股东都有贝莱德。
ETF上市之后有什么影响？
很多有钱的传统机构、家族目前还没有大规模参与比特币投资，为什么？因为流动性相对于美股来说实在太低了。按照比特币的最新价格，流通市值超过6000亿美元了，如果减去各种协议锁仓质押或者私钥丢失的部分，真实流通可能不超过3000亿美元，不到英伟达股票的1/3。而二级市场的可交易流动池更小，一个10亿美元级别的资金流动，都会给比特币带来一个巨震。在美股市场，哪怕是市值不高的coinbase股票 $coin ，都可以在波幅10%以内容纳30亿美元的单日交易，机构可以几亿美金买 $coin ，甚至今天买明天卖都行。这也是为什么币圈有事情，总是coinbase股票先动。
目前BTC的容量对数不尽的传统金融机构来说，是非常有限的。也许哪一天BTC的市值超过2万亿美元的时候，我们会看到更多机构蜂拥进场。Old Money也需要新资产，不能来来回回总是FAANG还有英伟达这些。资管机构也需要给客户讲更多的故事，需要有承载。
当比特币现货ETF通过之后，贝莱德才能去给更多客户推销比特币。比特币这个蓄水池，就会越来越大，然后才能有更多大机构进场。ETF的流动性比灰度信托好太多，而且其法律风险更低、托管成本更低，对大大小小的机构、散户来说，都是一个极好的投资比特币的方式。乐观点看，长期来说，这个池子会像滚雪球一样，越来越大。现货ETF带来的长期量能可能会是我们现在无法想象的，会非常恐怖。如果正好又等到了货币宽松，10万美金的BTC会非常轻松。能到多少，我觉得应该尽情提升想象力。
最后的重申：任何金融投资，唯一确定的就是不确定性（不可预测性）。没人能明确知道今年BTC是不是要涨到4万亦或是跌破2万，只是能够提前准备，它到什么位置我应该做什么操作。在美股里面，最关键的两个词：position和hedge，币圈应该也是。
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