Hankester
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Trader, Researcher 🥷| Prev Investor @Mint_Ventures @BixinVentures｜Alumni @PKU1898
经常看到人误解MM，尤其是链上MM 关于做市商 总结：主动做市商就是操盘，立场和项目方共边，可以靠软服务，分析，渠道，借贷，资管，减持等获利。 越强势的主动做市商越涉及到运营侧以及技术侧的设计，和项目方是一致行动人，且大多共同分润合作出货； 会配资和提供渠道以及marketing资源的做市商会share的更多，有些做市商同时拥有公链以及交易所的紧密合作资源。 被动做市商主要是套利者，吃价差，月费，借贷，以及提供流动性；在某些合同约束下和项目方是对赌关系，甚至是对手盘； 但是某些被动做市商经常被误认为是主动做市商在大型流动性市场中进行操盘，例如WM，大部分的BN和CB的deal，WM都是必选的被动借币合同做市商，否则你不能上线。 不同的市场情况下，主被动做市商和项目方，kol，交易所的关系会调换； 这一般取决于以下几个因素： A.项目方的做市资金预算，MM是否配资做市 B.市场流动性容量，交易活跃度 C.项目叙事和赛道 D.项目方和KOL agency的deal形式（代币 vesting大多情况下会倒逼MM成为KOL的对手盘） E.交易所的收费形式/渠道/规模 F.信息传递链以及是否存在猜疑链（这个在某些情况下会使得MM如果参与开盘tge会抉择是否收割到对手盘） G.……还有许多之后再说 所以经常有人说做市商割了XXX，做市商就是毒瘤，项目方就是婊子，kol agency就是吸血虫等等言论； 事实上从不同的合作关系和项目计划和目标出发，最终会导向的结果就是不同的，市场总有人要受伤，何况目前的市场是囚徒困境，还不是零和博弈； 而且不同的做市商长板是不一样的： 1️⃣技术优势：决定了发射能力，接入能力，安全性，成本效益 2️⃣商务优势：jup就是例子，Melania都给他们发了，还要啥自行车 或者是一些上bn和cb的项目，也有些是靠MM的牵线搭桥 3️⃣资金优势：这决定了到底是IP KAITO 还是GPS ，BIO 4️⃣舆论优势：典型的dwf和cls这些都是有自己的kol派系的 5️⃣投研优势：不多赘述 我觉得去魅很重要，但同时也要知道，做市商这种角色可以是个人小作坊，也可以是集团大公司 本质上都是要赚钱的，赚钱方式有很多，操作市场价格并不是唯一路径； 很多做市商都有好的show case，不要刻舟求剑，也不要人云亦云 门道要精通，都需要不同维度的能力，市场是公平的，应该敬畏的不是某个人和机构，而是市场本身
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