Adcap Grupo Financiero

Los indicadores de alta frecuencia apuntan a una nueva desaceleración de la inflación. La tendencia sigue siendo consistente con un proceso de desinflación sostenido y refuerza las expectativas de un IPC por debajo del 2% mensual. CHART @AdcapArg

🚨EL MERCADO ESPERA MENOS INFLACION🚨 ➡️Los break even de inflación marcan una trayectoria descendente en el IPC ➡️Para JUN26 se espera 1,9%, bajando a 1,8% entre AGO26 a OCT26. ➡️Para el ultimo bimestre se espera un IPC mensual de 1,6% en NOV26 y DIC26 ➡️Finalmente, caeria a 1,4% mensual desde fines de 2026 hasta comienzos de 2027. ➡️Son proyecciones debajo de lo que espera el REM. ➡️Las expectativas siguen alineadas con un proceso de desinflación sostenido. Chart @AdcapArg

Extraño caso de atraso cambiario: La BC de bienes registró en JUN26 su 31° superávit mensual consecutivo (+u$s 2200M vs u$s 900 M del mismo mes de 2025). El intercambio comercial total alcanzó los u$s 16.000 M (+16,4% a/a) y el mayor registro mensual desde AGO22. Chart @AdcapArg

Los indicadores de alta frecuencia apuntan a un rebote de la actividad en JUN26. Si se confirma, el freno de MAY26 habría sido transitorio y el EMAE podría volver a terreno positivo. CHART @AdcapArg

🟠 EL PESO DE LAS DEUDAS SOBRE LOS SALARIOS SE TRIPLICÓ EN DOS AÑOS El economista Javier Timerman analizó el escenario económico tras los nuevos aranceles de Estados Unidos, la caída de la actividad en mayo y el proyecto de inocencia fiscal, mientras Gastón Lentini compartió reglas para evitar el sobreendeudamiento.

*AEROLÍNEAS ARGENTINAS INCORPORARÁ 20 NUEVAS AERONAVES HASTA 2031 SIN FINANCIAMIENTO DEL ESTADO. Las entregas comenzarán en 1T27 y renovarán el 25% de la flota total de la aerolínea y el 60% de sus aeronaves de largo alcance, mientras que se espera que los modelos más nuevos de fuselaje angosto reduzcan el consumo de combustible en alrededor de 20% frente a la generación anterior. *EL #BCRA COMPRÓ U$S 45 MILLONES EL JUEVES. Representó el 11,1% del volumen operado en el MULC. Las compras acumuladas alcanzaron u$s 12.760 millones en lo que va de 2026.

*LAS VENTAS EN SUPERMERCADOS REBOTAN 0,9% M/M S.E. EN MAYO, PERO SE MANTIENEN POR DEBAJO DE LOS NIVELES DE 2025. Las ventas a precios constantes cayeron 0,7% A/A y 2,8% en 5M26, mientras que los costos laborales subieron 26,9% A/A, con los salarios brutos avanzando 25,6% y las contribuciones patronales aumentando 31,9%. *LAS VENTAS EN SHOPPINGS SUBEN 3,1% M/M S.E. EN MAYO. Las ventas a precios constantes aumentaron 11,9% A/A, aunque en los primeros cinco meses del año se mantuvieron 2,1% por debajo del mismo período de 2025. *NEUQUÉN COLOCÓ U$S 500 MILLONES DE UN BONO 2034 SIN GARANTÍA BAJO LEY NY A UNA TASA DE 7,65%. El cupón será de 7,35% y el libro superó u$s 1.000 millones.

🔴👉#AMInsights de @AdcapArg Las claves del día *LA CONFIANZA DEL CONSUMIDOR CAE 4,8% M/M EN JULIO: El índice retrocedió 12,3% A/A hasta 40,67 puntos, con caídas en todas las regiones y grupos de ingresos, lideradas por una baja de 11,5% entre los hogares de menores ingresos, mientras que las expectativas futuras cayeron 7,2% y el componente de condiciones macroeconómicas retrocedió 8,5%.🧵👇

*LA VENTA DE METROGAS (METR AR, NR) RECIBE HOY OFERTAS VINCULANTES. Según Econojournal, YPF recibirá hoy ofertas vinculantes por su participación controlante en Metrogas. MSU Energy, Ecogas, Integra Capital, Grupo Pierri y Grupo Sofía continúan en el proceso, con ofertas que, según trascendió, se ubicarían en el rango de u$s 500–800 millones. *LA CNV ABRE UNA CONSULTA SOBRE NUEVAS NORMAS PARA COLOCACIONES EN EL MERCADO PRIMARIO. La propuesta reforzaría los estándares de divulgación y adjudicación en procesos de book-building y subastas públicas, regularía las ofertas por cuenta propia de los agentes colocadores y partes relacionadas, otorgaría a la CNV acceso en tiempo real a los datos de órdenes y adjudicaciones, y prohibiría que los agentes colocadores cobren comisiones o cargos a los inversores. *EL #BCRA COMPRÓ U$S 25 MILLONES EL MIÉRCOLES. Representó el 6,5% del volumen operado en el MULC. Las compras acumuladas alcanzaron u$s 12.710 millones en lo que va de 2026.

*LOS ARRIBOS DE TURISTAS DE PAÍSES NO LIMÍTROFES ALCANZAN UN RÉCORD DE 1,43 MILLONES EN 1S26. La cifra superó el máximo previo de 1,38 millones registrado en 2019, elevando la participación de estos visitantes en el turismo receptivo total a 46%, desde 33% en 1S23, impulsada por una mayor conectividad aérea, la flexibilización de visas y la promoción internacional, mientras que los arribos desde países limítrofes se mantuvieron 29% por debajo de 1S23. *EL GOBIERNO RECIBE 48 OFERTAS POR OCHO CONCESIONES VIALES. Un total de 21 oferentes presentaron propuestas económicas para operar, modernizar y mantener más de 3.900 kilómetros de rutas nacionales bajo un modelo financiado íntegramente por el sector privado, con contratos que abarcan corredores logísticos clave en 11 provincias. *PCR EMITIÓ UN BONO A 8 AÑOS POR U$S 400 MILLONES CON UN RENDIMIENTO DE 8,625%. Petroquímica Comodoro Rivadavia colocó un bono ley Nueva York a 8 años por u$s 400 millones, con vencimiento en Jul-34, cupón de 8,50% y rendimiento de 8,625%, por encima del objetivo inicial de u$s 350 millones. La demanda total alcanzó u$s 1.000 millones, de la cual 30% provino de inversores locales. La liquidación está prevista para el 28 de julio de 2026.

🔴👉#AMInsights de @AdcapArg Las claves del día *LA ACTIVIDAD ECONÓMICA CAE 0,5% M/M DESEST. EN MAYO Y EXTIENDE LA BAJA DE ABRIL. Tras rebotar 2,8% en marzo, el EMAE se contrajo 1,5% en abril y otro 0,5% en mayo en términos desestacionalizados, dejando a la actividad apenas 0,2% por encima interanual y 1,7% arriba de 5M25, dado que la agricultura y la minería compensaron fuertes caídas en la industria manufacturera (-5,6% interanual) y el comercio (-4,3%).🧵👇

Monedas emergentes para abajo

El barril de petroleo vuelvo a +100 USD Las tasas de referencia de US alcanzan máximos en el último año El mercado está en RISK OFF global Estos factores les están pegando fuerte a emergentes esta mañana ARG está amplificando marginalmente la caída de los soberanos

📊 ¿Qué empresas repartieron más dividendos durante el primer semestre? Conocé el top 10 de las empresas que más dividendos pagaron y analizá cómo esta información puede sumar a tu estrategia de inversión. 6 de estas 10 empresas cotizan como CEDEAR en BYMA y se pueden operar directamente desde la app Adcap: Microsoft, Novartis, BHP, Exxon Mobil, Novo Nordisk y Taiwan Semiconductor. 📲 Invertí desde la app de Adcap: ad-cap.onelink.me/SdOq/pisavqqz

👉@javier_casabal , Sr Fixed Income Strategist de Adcap fue consultado por @ClaudioZlotnik y @estebanrafele en Ahora Play sobre las restricciones cambiarias, la mejora en la calificación de Moody's y la actividad económica. Mirá la entrevista y el programa completo en: youtube.com/watch?v=kLFyfQ…

📣 ¡Nueva Emisión! Fideicomiso Financiero Waynimóvil XIV Licitación: 23 de julio de 2026 / Liquidación: 27 de julio de 2026 (t+2) 📩Consultanos para más información: cm@ad-cap.com.ar #licitacion #emision #fideicomiso

🚨UPGRADE CREDITICIO Y BAJA DEL RIESGO PAIS🚨 ➡️Moodyʼs elevó las calificaciones de emisor de largo plazo de Argentina en moneda local y extranjera a B3 desde Caa1 ➡️Tambien cambió la perspectiva a Positiva desde Estable. ➡️La decisión completa el ciclo de mejoras de calificación después de que Fitch diera el primer paso en mayo y S&P la siguiera en junio. ➡️Moodyʼs presenta la mejora como evidencia de que la estabilización de Argentina superó la fase inicial de ajuste y avanzó hacia una mejora más duradera de los fundamentos crediticios. ➡️El riesgo pais a punto de quebrar los 400pb Chart @AdcapArg

Argentina y Ecuador están outperformeando al resto de los EMs 🇦🇷 Moody’s Ratings mejora la calificación de Argentina a B3 y cambia la perspectiva a positiva 🇪🇨 El BID anunció USD 10.5 bn en financiamiento para Ecuador en los próximos 5 años

‼️MOODY'S MEJORÓ LA NOTA DE LA DEUDA ARGENTINA: "EL FUNDAMENTO ES LA GENERACIÓN DE DÓLARES DE LA ENERGÍA Y MINERÍA" Analiza @javier_casabal, de @AdcapArg, con @ClaudioZlotnik y @estebanrafele en #AhoraPlay La entrevista completa en nuestro canal de YouTube.