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YMTC & CXMT will be one of the most explosive trades of this year

从钱包的角度上看到了非常棒的结果，大概率之前押注的剧本会马上展开--- 高市的财政会向市场注入巨大的流动性，用日本人的钱包和未来为贵金属和国债以外的资产注入最后一波抛物线上涨的动力 作为目前暂时还在日本生活的外国人来说，承受一些日本排外的压力算是接下来收割日本的小小代价，看多资产，看空日元，看空日本是接下来宏观的交易策略 虽然精神压力的代价也是可以利用的：特别是在日本有一些资产的外国人，接下来资产浮盈多起来后，顺应日本民意离开日本，这是合理摆脱税务居民状态后免税变现的必要条件之一（经济和生活中心无法在日本），最近资产的回调和日本社会的转变感觉全都是在为我们铺路 加油，期待继续加速，除了为自民党投票的日本人以外，我们都有光明的未来

说个这几天这件事在英文区刷屏，但中文区很少人提的事情： 过去三十年，全球金融体系有一块看不见的基座，平时很少人注意，但它影响着全球市场的资产价格和风险偏好， 那就是日本的超低利率和廉价资本。 这种极端稳定的利率结构，让日元成为世界上最便宜、最容易被借来加杠杆的货币。 养老金、保险公司、对冲基金、银行、主权财富基金，全都用日元融资，再把资金投向美国国债、科技股、房地产和新兴市场。 这套逻辑叫 carry trade。本质是： 去利率极低的地方借钱，再去利率更高的地方赚钱。 从日本借钱（几乎零成本）； 去买美债（3%～5%）、信用债、新兴市场利差。 全球大量机构几十年都在做同一件事： 用日元的“免费钱”加仓全球资产。 相关头寸的估算差异很大，从几万亿到十几万亿美元都有。 但有一点可以确认：过去这些年，全球资产价格有相当一部分是靠日本的低利率环境托上来的。 然而，2025 年 11 月，日本这一块几乎不动的基座突然松动了。 日本国债收益率，尤其是 20 年、30 年、40 年这些长端品种，正在刷新几十年来的高位：20 年接近 2.8%，30 年在 3.3% 左右，40 年逼近 3.6% 到 3.7%。 对于一个长期维持超低利率的国家来说，这是结构性的转折。 更关键的是，这不是温和的升息周期，而更像是被压了多年、突然弹起的弹簧。长端收益率快速脱离低位，市场对日本央行继续压制的信心明显下降。 为什么这件事如此关键？ 因为 carry trade 的两条生命线，同时被切到了： 第一，融资成本在变高； 第二，日元未来可能出现更剧烈的波动。 做 carry trade 的机构担心的不是多付一点利息，而是结构突然反转： 当日元升值，他们过去借来的日元必须用“更贵的日元”去还，这会让杠杆资金的风险瞬间跳升。 换句话说，carry trade 的另一面是保证金。 规模越大，对波动越敏感。汇率或利率一旦剧烈变化，机构往往不是选择，而是被迫平仓。 所以，carry trade 的 unwind 不是一个理论，而是一种已经发生的方向性变化。 一股万亿规模的资金流，从顺风转成逆风： 顺风的时候，美元资产持续受益，因为日本资金不断外流； 逆风的时候，杠杆必须下降，日元回流，全球流动性被抽走。 所以，这是末日吗？ 取决于过程是否有序。 如果是有序的unwind，那资产价格更波动、估值更谨慎、风险偏好收缩，但整体仍然可控。 如果过程突然，例如日元因为某个事件快速升值，机构的保证金压力会在极短时间同步放大，形成链式被迫卖出的反应。 这种情况下，风险资产往下的压力会很大，股票和加密资产自然难以独善其身。 对普通人来说，这种宏观变化看似遥远，但影响非常直接。 股市、债市、房贷利率、市场估值……这些全部依赖全球流动性，而全球流动性长期依赖日本。 过去十几年，全世界都假设日本不会动。 但现在，日本真的动了。 长期国债收益率上行、汇率不稳定、地缘风险推高溢价、日本财政脆弱性重新定价...这些变化都会传导到全球市场。 这是一场真实的结构性转折。 再看这几天币圈的价格波动，我真觉得加密市场非常渺小。

后天去大阪的钱币店里开始逐渐出我建仓的金币，成本价16万日元左右，看了下目前市场能收到30万左右，交易实物黄金80%多的利润应该还不错，剩下纯银的库存等白银上来也会开始出