Daniel Braga@DanielBragaBRA
📞 *Call com Marcio Appel*
TradeNews
◼️ *IA vai sugar capital para os EUA*
Marcio Appel, gestor da Adam Capital, trata evolução da inteligência artificial como marco histórico, evento único concentrado quase inteiramente nos Estados Unidos. Difere de outros avanços tecnológicos do passado. "Fenômeno sem precedente equivalente na história econômica recente", afirma Appel.
Sobre efeito inflacionário, Appel reconhece incerteza. Horizonte mais longo é destino mais certo, com menos pressão inflacionária.
Gestor traça paralelo com segunda metade dos anos 90. Nasdaq multiplicou por cinco na época, movimento sustentado por expansão de múltiplos (preços subiam, fundamentos ficavam pra trás). Ciclo atual é diferente. Lucro cresce junto com preços.
Fluxo de capital seguirá os Estados Unidos. Empresas como Amazon, entre outras, emitem dívida em escala elevada, financiando construção de data centers. Mais empresas seguirão o mesmo caminho. Apetite por capital direcionado a infraestrutura de IA suga recursos globais e drena liquidez de outras regiões.
Dólar ganha força nesse contexto, alimentado por demanda crescente rumo aos EUA.
Ouro e bitcoin sofrem consequência dessa migração de capital.
Appel descreve estágio atual como inicial. Primeiro semestre representa fração modesta perto do potencial ainda por vir.
🇧🇷 *Brasil, produtividade travada*
Escassez global de capital tende a penalizar economia local, ampliada por expansão do Estado, força contrária ao ganho de produtividade. Appel destaca fator até aqui favorável, oferta abundante de alimentos evitou explosão inflacionária expressiva.
Ideia disseminada de vantagem competitiva brasileira via riqueza em matéria-prima soa equivocada, segundo Appel. Dados de longo prazo mostram cenário oposto. Nações ricas em recursos naturais tendem a performance econômica inferio.
Automação do mundo físico, com avanço da robótica aplicada a processos produtivos, promete reduzir custo de produção agrícola globalmente. Segundo Appel, limitação mora em mão de obra, não em disponibilidade de minério ou terra cultivável. Robotização resolve esse gargalo e amplia escala sem depender de expansão populacional ou território adicional.
Produção de proteína, porém, surge como ativo escasso capaz de beneficiar Brasil.
💼 *Portfólio*
Composição da carteira reflete esse diagnóstico. Postura construtiva nos EUA, alinhada à tese de transformação via IA.
Brasil carrega avaliação diferente. No Brasil "basta evitar besteira", segundo Appel, pra garantir performance boa, sustentada por juros elevados.
