David de la Cruz

Resultados de $BAM Q4 2025 Junto a @themoatfreak acabamos de compartir nuestro análisis completo de la gestora de activos: ✅ Estrategia 2030. ✅ Desglose de cada uno de los segmentos. ✅ Claves de la Call y Carta de Bruce y Teskey (lo que no nos cuentan). ✅ Riesgos operativos. ✅ Modelo de valoración 2025-2030. Responderemos a cuestiones como: ¿De qué forma está contribuyendo el Private Wealth al segmento de Infraestructura? 👉🏻 ¿Qué impacto en los Fee Bearing Capital puede tener que BAM se siente en la mesa para jugar dentro de los 401k de USA? 👉🏻 ¿Está mejorando la calidad del FBC? 👉🏻 ¿Es el momento del Real Estate? ¿Cómo afectará a los resultados de $BN de los próximos días? Responderemos a estas y muchas otras cuestiones en el artículo completo. 👇🏻👇🏻

RESULTADOS Q1 $RACE La empresa se dejó ayer un ~4% a la sombra de unos resultados positivos pero que alejan las probabilidades de revisiones del guidance al alza: 🟢 Ingresos 1.85Bn € • +3% YoY 🟢 Margen EBITDA 39.1% 🟢 EPS 2.33€ • +4% YoY 🔴 Envíos 3436 ud. • -4% YoY 📊 La empresa ha navegado proactivamente la situación en Oriente Medio, adelantando envíos o buscando rutas alternativas, lo que les ha permitido alcanzar unos envíos planos YoY, además de darnos la alegría de desvelar la fecha (25 Mayo) para el lanzamiento mundial del Ferrari Luce. 🏎️ Por el contrario, las esperanzas de una revisión del guidance al alza se alejan a medida que la empresa confirma el Guidance de 2026 al calor de la aceleración de las D&As a medida que los modelos presentados en 2025 comienzan a entrar en fase de producción (F80 y 296). En breve tendremos el análisis completo de resultados con @Davddc

Resultados Q1 2026 de Brookfield Infrastructure Partners $BIP: Data acelera fuerte (+46%), Midstream sorprende (+12%) y los partnerships empiezan a marcar diferencia real. FFO récord de $709M (+10% YoY) y FFO por unidad $0,90. ¿Punto de inflexión operativo? Hilo 🧵👇🏻

Valoración: 9,9x FFO (históricamente 12-14x). Escenario neutral: $38-42 (+6-17% + div. 5,1%). El salto en Data es real y los cash flows estables. ¿Qué tal veis las expectativas con el Segmento de Data? ¿Oportunidad o riesgo? Análisis completo en el perfil.

Iniciativas clave: 1) Nueva plataforma leasing industrial (hasta $1.500M). 2) Avance con Bloom Energy ($1.600M comprometidos). 3) Reciclaje de capital $1.000M en Q1 (objetivo $3.00OM, TIR histórica 23%).

**Valoración**: 9,9x FFO (históricamente 12-14x). Escenario neutral: $38-42 (+6-17% + div. 5,1%). El salto en Data es real y los cash flows estables. ¿Qué tal veis las expectativas con el Segmento de Data? ¿Oportunidad o riesgo? **Análisis completo en el perfil**

**Iniciativas clave**: 1) Nueva plataforma leasing industrial (hasta $1.500M). 2) Avance con Bloom Energy ($1.600M comprometidos). 3) Reciclaje de capital $1.000M en Q1 (objetivo $3.000M, TIR histórica 23%).

Resultados: open.substack.com/pub/davidmoati…

@MDBBolsa @themoatfreak

@themoatfreak @Davddc 😂😂 Si hacéis análisis ya tengo tarea pues

Menuda semanita se viene... El jueves va a ser un día criminal después de que presenten: $AMZN $META $MSFT $GOOGL Qué es lo que más ganas tienes de ver? O a qué le vas a prestar atención esta semana? Te leo 👇👀

Armen Panossian (co-CEO de Oaktree Capital) ha sido entrevistado en Bloomberg para analizar la situación actual del Crédito Privado. Armen no lo considera un fallo sistémico, lo ve más como un problema técnico de algunos fondos y estructuración. Vamos a ver los puntos más importantes de la entrevista 👇 - Los BDCs (Business Development Companies) semi-líquidos enfrentan peticiones de reembolso de hasta el 41% (ej. Blue Owl), mientras sus clausulas limitan la liquidez al 5%. Prometer liquidez a corto plazo respaldada por préstamos corporativos ilíquidos a largo plazo genera estrés estructural ante el pánico de los retails. - Las carteras de los competidores tienen una exposición del 20-40% a empresas de software. El riesgo es que la IA quiebre modelos SaaS legacy. Al aplicar un apalancamiento típico de 1:1, si solo un 5-10% de las empresas quiebra por disrupción IA, el valor del capital (equity) del fondo sufre un impacto devastador del 10-15%. - Muchos fondos aceptaron préstamos PIK (donde el prestatario paga los intereses emitiendo más deuda, no con caja) para aumentar o mantener altas rentabilidades. Al caer los múltiplos de valoración del software y subir la deuda acumulada, el ratio Loan-to-Value se ha disparado. - El crédito emitido antes de 2022, bajo tipos de interés ultrabajos (ZIRP), se estructuró sin margen de seguridad para soportar un coste de capital alto que no preveía la disrupción de la IA. Como resultado, los BDCs cotizados ya operan con fuertes descuentos sobre su NAV. - La avalancha de capital minorista en años recientes forzó a los gestores a desplegar el dinero rápido para evitar el cash drag (el lastre en la rentabilidad por tener efectivo ocioso). Esta presión derivó en tomar mayores riesgos y una compresión artificial de los spreads de crédito. - Armen considera que estamos solo en el principio de esta corrección. Las valoraciones de las carteras seguirán sufriendo a medida que la IA avance. El verdadero riesgo de contagio llegará si las entidades que proveen apalancamiento a estos fondos entran en pánico y exigen garantías (margin calls), lo que forzaría ventas forzadas. - Frente a este caos, Oaktree sacrificó volumen en su día para no asumir riesgos asimétricos. Aplican un análisis de Valor Relativo: si detectan dislocaciones en el crédito líquido, frenan el crédito privado previendo el contagio. Hoy, con carteras poco apalancadas y alta liquidez, están preparados para actuar como gestores distressed y sacar ventaja de la situación actual. 👉Recordad que Brookfield adquirirá en las próximas semanas el remanente de Oaktree Capital hasta llegar al 100%, al haber aprobado la Comisión Europea la adquisición. $BN $BAM

Tal y como comentamos @Davddc y un servidor con @VanguardEconomy Queréis buscar donde está la exposición a PC de $BN: buscad $BAM > Oaktree

Resultados: youtu.be/JmvqjrlziBg?is…

Acabamos de publicar el análisis de resultados 2025 de Brookfield Corp. tras presentarlo en directo en Capital Faktory Research con el gran @VanguardEconomy. Esperamos que lo disfrutéis!! 🙋🏻 $BN $BAM

Mañana 19:30 CET volveremos a ponernos detrás de una webcam @Davddc y un servidor iremos invitados por @VanguardEconomy para explicar $BN y comentar resultados 2025 En exclusiva para Capital Faktory Research 🥰