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一图看懂全球金融市场架构 当你盯着K线图里的红绿涨跌时， 是否想过——币圈为何会突然暴涨暴跌？ 美联储加息降息为何让全球股市币圈颤抖？ 一条推特消息如何引爆万亿市值波动？ 金融市场从来不是孤立的，每一环都暗藏连锁反应。 不懂金融市场逻辑，就做不好投资。 谈到金融市场，行业外的人多数会想到放贷款、银行、理财等等，对金融行业存在一定的片面理解。其实包括我们币圈其实也是金融市场分支。 这篇文章将为大家呈现金融市场概貌 金融市场概述 金融市场是创造和交易金融资产的市场，是以金融资产为交易对象而形成的供求关系和交易机制的总和。 🟨1. 金融市场的功能 资金融通：实现货币资金在供给者和需求者之间转移。 价格发现：供求双方互相作用决定资产价格。 提供流动性：实现金融资产交易变现或赎回。 风险管理：通过保险、对冲方式化解实体经济或金融行为的风险。 降低交易成本：搜寻买方和卖方、定位交易对手、评估金融资产。 价格反映：有效市场中所有参与者所能搜集到的信息总和 。 🟨2. 直接融资 资金供给方在金融市场购买资金需求方发行的股票、债券等有价证券（或协议），将货币资金提供给需求方。 2.1 直接融资的特点 直接性：两者建立直接的债权债务关系。 分散性：融资活动分散于企业、政府、个人之间的各种场合。 融资的信誉差异性大：债权人难以深入了解债务人信誉。 部分融资方式不可逆性：发行股票所得资金不需返还。 融资者的自主性：融资者自己决定融资的对象和数量。 2.2 直接融资的方式 股票市场融资：股份制企业让渡企业经营控制权、收益分配权、剩余索取权以获得企业经营资金。 债券市场融资：政府、金融机构、企业发行债权债务凭证获得资金。 风险投资融资：企业让渡部分股权换取企业经营资金。 商业信用融资：企业与企业之间在商品交易时的资金融通，如预付货款。 民间借贷：公民、法人、其他组织之间的各种资金融通。 2.3 直接融资的影响 直接融资与间接融资的比例反应一国金融体系风险和分布情况，提高直接融资比重能分散银行的金融风险。 直接融资与间接融资的比例反应一国金融体系配置的效率是否与实体经济相匹配，提高直接融资比重有利于实体经济稳定。 市场主体充分博弈，有利于合理引导资源配置。 🟨3. 间接融资 资金供给方购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券（或存款），将资金提供给金融机构，金融机构以贷款、贴现、购买有价证券等方式把资金提供给需求方。 3.1 间接融资的特点 间接性：资金需求方与资金供给方之间不发生直接信贷关系，二者只与金融中介机构发生债权债务关系。 相对集中性：金融中介机构既面对资金供给群体，又面对资金需求群体。 融资的信誉差异性小：金融机构管理严格，融资的信誉度较高，风险较小。 全部具有可逆性：金融中介机构的融资均属借贷融资，到期返还本息。 金融中介机构有主动权：金融中介机构决定贷给谁。 3.2 间接融资的方式 银行信用融资：银行或其他金融机构向客户提供货币。 消费信用融资：个人以企业或金融机构提供的垫付资金提前消费。 租赁融资：企业以设备提供商或金融机构提供的垫付资金租赁设备使用权以减少资金占用。 3.3 直接融资、间接融资区别 资金的需求者与供给者是否直接形成债权债务关系。 🟨4. 金融市场重要性 促进储蓄 —— 投资转化：实现储蓄和投资的均衡，增进社会福利。 优化资源配置：利率竞争使资金配置到生产效率最高的部门。 反映经济状态：金融市场可测度经济运行的景气状态，是晴雨表。 宏观调控：政府干预金融市场变量，调控社会信贷可得性，影响储蓄、消费、投资行为。 🟨5. 金融市场的分类 5.1 按金融资产的到期期限划分 货币市场：交易金融资产到期期限一年以内的金融市场，包括银行间同业拆借市场、商业票据市场、短期国库券市场、大额可转让存单市场 。 资本市场：交易金融资产到期期限一年以上或无期限的金融市场，包括股票市场、中长期国债市场、中长期银行贷款市场。 5.2 按交易工具划分 债权市场：交易债务工具。 权益市场：交易权益工具（即股票市场）。 固定收益市场：交易债权工具、优先股。 普通股市场：不含优先股的股票市场。 5.3 按发行流通性质划分 一级市场：新金融资产的发行市场，功能是筹资。 二级市场：已发行金融资产的流通市场，功能是提供流动性和发现资产价格。 5.4 按组织方式划分 交易所市场：证券交易所、期货交易所、期权交易所等，提供竞价、撮合、结算服务，交易所为交易对手。 场外市场：柜台市场（OTC），包括银行信贷市场、拆借市场、外汇市场、黄金市场等，交易相对松散，且场外市场交易量远大于交易所市场。 5.5 按交割方式划分 现货市场：即期交易。 衍生品市场：交易衍生工具的市场，市场参与主体能主动管理风险。衍生工具是从标的资产或基础资产派生出来的新型金融工具，是以现货资产作为标的物在未来交割的合约，包括远期、期货、期权、互换等，可分为商品衍生品、金融衍生品。 5.6 按金融资产种类划分 证券市场：以股票、债券、证券投资基金等有价证券为对象的发行和交易关系的总和，包括股票市场、债券市场、证券投资基金市场、证券衍生品市场等 。 非证券金融市场：以有价证券以外的金融资产为对象的发行和交易关系的总和，包括股权投资市场、信托市场、融资租赁市场、外汇市场、黄金市场、和我们熟悉的加密市场、保险市场、银行理财产品市场、长期贷款市场等。 5.7 按地域划分 国际金融市场 国内金融市场

你真的懂什么是量化交易吗？ 在币圈有人通过量化交易一天躺赚上几万U， 也有团队通过量化夹子机器人月赚上百万U。 更疯狂的是，华尔街顶级交易员利用量化赚上百亿。 那么什么是量化？ 传统交易：老渔民凭经验判断哪里有鱼（看K线图/听消息） 量化交易：用声呐扫描海底地形（数学模型），自动布网收网（程序化交易） 优势：包括纪律性、系统性、实时性、分散化等。 不足：包括样本误差和样本偏差、策略共振、错误归因、黑箱等。 01、为什么需要量化交易？ 传统的投资方式往往依赖于经验和直觉，但人容易被情绪影响，比如恐慌、贪婪，不是靠个人感觉来管理资产。 而量化交易通过分析大量数据和模型，找到市场的规律，减少主观因素的干扰，找投资标的，建立可以重复使用并反复优化的投资策略，并指导投资决策过程。 在应用方面，量化投资几乎覆盖了投资的全过程，包括量化选股、量化择时、股指期货套利、商品期货套利、统计套利、算法交易、资产配置、风险控制、当然也包括加密货币市场等。 02、量化交易的优势 纪律性 传统投资很大程度上会受到诸如贪婪、恐惧等人的情绪的影响，有时候很难保证交易执行的纪律。 一般会严格执行量化模型所给出的投资指令，而不会随着投资者情绪的变化而随意更改，因而有着相对严格的交易纪律。 系统性 量化的系统性特征主要包括多层次的量化模型、多角度的观察及海量数据处理等。 多层次模型主要包括大类资产配置模型、行业选择模型、精选个股模型等。 多角度观察主要包括对宏观周期、市场结构、企业估值、成长性和盈利质量、市场情绪等多个角度的分析。 海量数据处理是指量化投资能通过计算机获得远超人脑的数据和信息处理能力，进而捕捉更多的投资机会。 实时性 能及时快速地跟踪市场变化，不断发现能够提供超额收益的新的统计模型，寻找新的交易机会。量化正是在不断寻找估值洼地，通过全面、系统性的扫描，捕捉错误定价、错误估值带来的机会。 分散化 量化交易的分散化，也可以说是靠概率取胜。 这表现为两个方面： 一是从历史数据中发现规律，这些历史规律多是过去有较大概率获胜的策略； 二是依靠筛选出股票/币种组合来取胜，而不是一只或几只股票/币种取胜，从投资组合理念来看也是捕获大概率获胜的股票/币种，而不是押宝到单个股票/币种上。 03、量化交易的不足 样本误差和样本偏差 很多量化策略非常依赖历史数据，但是历史数据可能缺乏足够的多样性和足够长时间的积累，因此样本取样可能因为数量过少而出现误差，或者因为取样非随机而出现偏差。 在此基础上取得的相关性规律，一旦离开样本范围就可能失效，从而失去参考性。 策略共振 许多量化策略，和技术分析策略相似，一旦某个策略被证明有效，随着使用者增加，策略共振之下，它的有效性就减弱。 错误归因 在应用比较广泛的的多因子量化策略中，是从数据的结果来反推原因，只要构建足够多的因子，就很可能实现某个特定的已知结果。 然而，当基于这个多因子组合构建的量化策略，用于实际交易的时候，可能会因为错误归因的原因而失效。因为从结果来倒退原因，无法准确区别哪些是偶然因素，哪些是决定性的因果因素。 黑箱 各种量化策略，包括高频、对冲或套利等，往往都没有内在因果关系，其策略的有效性大多建立在历史数据的强相关性上。策略的逻辑在于，根据历史数据，如果55%或更大概率是有效的，那么只要重复数据足够多，胜算就会积累。 04、量化交易是怎么工作的？ 收集数据 收集股票、币种、债券、期货等金融产品的历史数据，比如价格、成交量、公司财务报表等。 开发模型 根据数据发现规律，比如“某币在下午3点后经常涨、交易订单、挂单量、资金费率等等”。将这些规律转化成数学模型，比如某种公式或规则。 回测策略 用历史数据测试这些规则是否有效，看看按照这种方法过去能不能赚到钱。 执行交易 使用计算机程序来自动化执行交易，比如发现规则成立时自动下单。 05、构建策略有两种思路 一种是数据挖掘，在一堆数据中通过统计、归纳发现稳定的结构，常用的技术分析便是此类。由于价格数据是随机变动的，不太可能有持续稳定的结构，需要不断的迭代优化，但未来新产生的数据少，很难在少量数据里发现新的稳定结构，所以，当历史数据的统计规律一旦失效，策略也基本就丧失价值了。 这种策略的开发路径是先有数据，再挖掘规律，再不断的优化迭代。 第二种是逻辑论证，通过数学推导得出一个结论，例如平价套利理论，通过计算会得出一个套利边界，只要价格超过边界，就存在套利机会，无论价格是怎么变动的，只要超过套利边界，就有套利机会。 这种策略的开发路径是先逻辑推导出规律，再对基础条件选代，例如利率的变动、储藏成本的变动，会得出不同的计算结果，用新的计算结果等待价格触发的交易机会。 明天我会发布一期视频，看看华尔街顶级交易员是如何利用量化套利上百亿的！

再难的金融，也逃不出这个框架 很多兄弟让我，用通俗易懂的讲解下金融概念 ，OK！ 先玩一个小游戏，毫不夸张地说，只要你能领悟这个小游戏背后的深意，那你就已经把握经济与金融本质的七七八八。 这个游戏是这样： 假设现在有三个人： 老 A 是种苹果的， 老 B 是做衣服的， 老 C 是打渔的，并且他们现在身上一分钱都没有。 有一天，老 A 想找老 B 做件衣服，老 B 报价是 2 元，但因为老 A 身上没钱，老 A 说这 2 元先欠着，老 B 答应了，做了一件衣服给老 A； 老 B 想要找老 C 买一筐鱼，老 C 报价是 2 元，但因为老 B 身上没钱，请求老 C 这 2 元先欠着，老 C 答应了，出海捕捞了一筐鱼给老 B； 老 C 想要老 A 买一箱苹果，老 A 报价也是 2 元，但因为老 C 身上没钱，请求老 A 这 2 元先欠着，老 A 答应了，种了一箱苹果给老 C。 到这里，你瞧老 A 欠老 B的2 元，老 B 欠老 的2元，老 C 欠老 A 的2 元，他们三个人的总负债是 6 元钱。 现在问大家一个问题：要让这 6 元的债务消失，至少需要多少的货币流通量？ 答案是：1 分钱都不需要。 为什么？ 接下来来个年轻人，他想找老 A 买苹果，并且预付了 1 元订金。 接下来，神奇的事情发生了，看好了： 老 A 拿着这 1 元还了老 B（注意下这时候债务只清偿了一半，因为是欠 2 元钱）； 老 B 因为还欠老 C 钱，于是拿着这刚到手的 1 元还给了老 C； 老 C 因为还欠老 A 钱，于是又拿着这刚到手的 1 元还给了老 A。 这 1 元钱重新回到老 A 手里，还记得老 A 还欠老 B 1 元吗？于是老 A 把这 1 元给了老 B，债务还清；同样的老 B 把这 1 元还给了老 C，老 C 最后把这 1 元还给了老 A。 最后的最后，这 1 元重新回到了老 A 手里。 而那个年轻人，忽然说不想买苹果了，问老 A 拿回那 1 元钱，于是老 A 就把这 1 元还给了年轻人。 这一轮下来，似乎什么事情都没发生，但这所有的债务都消失了。 你瞧，只需要 1 元的货币流通量，转了两圈就清偿了三个人 6 元的总债务。 其实，也不需要 1 元那么多，即使是 1 分钱也可以，只需要按照上面同样的方式转 600 圈，债务就消失了。 为什么会这样？ 其实聪明的小伙伴已经发现了，即使没这外来的钱，这三个人其实已经互不相欠了。 如果换成两个人相信会更好理解，你欠我我欠你，其实这时候债务已经相互抵消了。而这年轻人那来的 1 元钱，只不过是走下过场。 但重点是，因为这三个人的负债行为，使得社会多了一件衣服、一筐鱼、一箱水果，总值 6 元的 GDP。 而这期间的货币流通量只有 1 元。 我们不妨再大胆些，把它弄到 6 亿元的 GDP 如何？ 老 A 找老 B 做 1 亿件衣服 老 B 找老 C 捕捞 1 亿筐鱼 老 C 找老 A 种 1 亿箱水果 —— 总共 6 亿的总债务。 同样的，市场只需要 1 元钱，让它回转 2 亿次，总债务就会消失。而市场上却因此多了总值 6 亿的物资财富。 这就是债务的神奇之处，关键是，我们该如何使这样的事情发生？ 欢迎来到大金融时代。 经济发展的目的是什么？有人直观的以为让所有人都变有钱。 其实让所有人变有钱只是手段，并不是目的，经济发展的一个最重要的目的，就是丰富社会物质财富。 其实 “经济” 这个词可以由另外一个词替代，那就是 “交换”。 虽然我们现在有了货币作为媒介，但本质上货币最终还是为了成全文物交换。 举个例子，你打工上班后发了工资，你拿这工资去购买了几件衣服，这个过程本质上是你用上班期间给社会付出的劳动力，换取了几件衣服。 经济发展的本质，其实就是让这样的 “物物交换” 规模扩大，释放产能，丰富社会物质财富。 而从上面的小游戏我们可以看到，推动物质财富诞生的，其实并不是货币本身，而是债务。 现代经济体系里 “货币流通” 只是表象，真正流通的其实是 “债务”。 最后引用黄奇帆市场的三句话，金融的本质就是： 一是为有钱人理财，为缺钱人融资； 二是金融企业的核心要义就在于信用、杠杆、风险三个环节，要把握好三个环节和度； 三是一切金融活动的目的是要为实体经济服务。