Jonas Fremming

MDAX inclusion looks likely at current prices for $SZG I guess a lot of PMs are still underweight german steel, and index funds will definetly be net buyers if that happens..

$CEDER is a Swedish independent school roll-up trading at a double-digit earnings yield and ~5x EBITA run rate. Political headwinds have compressed the valuation to trough levels, but is the regulatory risk as existential as the market suggests? Link in bio!

Terranor Group AB Vedlikehold av veiinfrastruktur i Sverige, Danmark og Finland, hovedsakelig gjennom 4+ års kontrakter med staten som motpart (~85% av salg). Normalisert inntjening indikerer attraktiv prising på under 3x EV/EBITA og 4-4.5x P/E. Sterk balanse, utbytte, fine vekstmuligheter og +20% ROCE, samt masse triggere for videre marginekspansjon. Markedet virker å ikke skjønne trenden i underliggende lønnsomhet, der jeg regner meg frem til rundt 4x EV/Cash EBIT and 4.6x P/E justert for IPO costs og litt småtteri av non-recurring costs for 2025.

Cedergrenska AB Cedergrenska driver skoler rundt om i Sverige og er med dette en mini-Academedia, bare med betydelig lavere prising, større vekstmuligheter og bedre historisk kapitalallokering med +20% vekst CAGR per askje, LTM >50% ROCE, samt fine muligheter for 10-15% årlig verdiskapende vekst med høy kapitalavkastning og 100% cash conversion i snitt. Disse kvalitetene betaler man bare 6.6x LTM P/E og om lag 20% underliggende FCF yield for. Virker som langsiktig bra risk/reward… 1/10

Several on fintwit will likely post bigger YTD returns, but I’m pleased with the mix of results + steadiness so far. $TNZ, $TKA and $OTEC have been the main drivers of both Q3 and YTD performance. Closing in on +50% despite FX drag, and hoping for an even stronger Q4.