Jaakko Takala

6

764

Jaakko Takala@JaTakala·2d

Jatkoa eiliseen analyysiin: Kianderilta hyvä huomio, olin olettanut reaalipalkkojen kasvun nollaksi. Annualisoitu reaalipalkkojen yhden prosentin kasvu kohentaa vuonna 2000 syntyneen henkilön eläkerahojen vuosituottoa n. 0,4%-yksikköä. Vuosina 2010-2025 reaalipalkat kasvoivat 0,2% vuodessa. Vuosina 2000-2025 reaalipalkat kasvoivat 1,0% vuodessa. (Nokian kultavuodet mukana) Oletetaan, että reaalipalkkojen kasvu seuraavan 40 vuoden aikana on välillä 0% - 1%. Haarukan yläpäässä Suomi lähtee uusien Nokioiden voimalla kasvuun ja eläkejärjestelmään kohdistuvat systeemiriskit tämän johdosta muutenkin pienenevät. Aiemmassa laskussa käytettiin eläkkeensaajan kannalta hyvin suotuisaa ehdollista 89 vuoden elinajanodotetta (edellyttää, että henkilö elää yli 68-vuotiaaksi). Todellisuudessa, jos vuonna 2000 syntynyt on nyt 25-vuotias, hänen ehdollinen elinajanodotteensa on 84,5 vuotta. Reaalituotot molemmilla oletuksilla: Henkilö kuolee 84,5-vuotiaana, reaalipalkkojen kasvu 0% - 1%: Vuotuinen reaalituotto -0,1% - 0,3% Henkilö kuolee 89-vuotiaana, reaalipalkkojen kasvu 0% - 1%: Vuotuinen reaalituotto 0,7% - 1,1% Entä kuinka vanhaksi pitäisi elää, jotta reaalituotto olisi 3%? Reaalipalkkojen kasvu 0%: 201-vuotiaaksi Reaalipalkkojen kasvu 1%: 126-vuotiaaksi Reaalipalkkojen kasvu 2%: 110-vuotiaaksi Eli: vuonna 2000 syntynyt, 25-vuotiaana uransa aloittava voi odottaa eläkemaksuilleen n. 0,1 % reaalista vuosituottoa. Ja tämä vain, jos maksujen nostojen tai eläkkeiden leikkaamisen todennäköisyys seuraavan 60 vuoden aikana on nolla. Näinhän ei ole, vaan mukana on systeemiriskiä, joka kääntää tuotto-odotuksen pakkaselle. Erityisen heikko tuotto-odotus on euromääräisesti suuria maksuja maksavilla, sillä suuria eläkkeitä on poliitisesti helpompi leikata kuin pieniä. Olisiko esim. @MartinPaasi @mikamerano ideoita miten palauttaisimme nuorten uskon eläkejärjestelmään?

Yle yrittää yhdessä Kevan toimitusjohtaja Jaakko Kianderin kanssa palauttaa nuorten luottamusta eläkejärjestelmään. yle.fi/a/74-20221490 Jutussa luodaan mielikuvaa, että koska eläkevarat sijoitetaan nykyään pitkälti osakkeisiin, nuorten oman eläkesäästämisen tuotto olisi suurin piirtein linjassa sen kanssa, mitä eläkejärjestelmästä saa takaisin. Paperilla eläkejärjestelmä saattaa näyttää kestävältä. Tämä kuitenkin edellyttää, että: 🔹 Syntyvyyden laskua paikataan työperäisellä maahanmuutolla. 🔹 Eläkemaksut pystytään pitämään nykytasolla. 🔹 Tekoäly ei pienennä maksujen piirissä olevan arvonluonnin määrää. 🔹 Pörssi tuottaa historiallisten keskiarvojen mukaisesti. Jos nämä toteutuvat, järjestelmä kyllä kestää. Katsaus tuottoon: Vuonna 2000 syntynyt, 25-vuotiaana työelämään siirtyvä, läpi uransa mediaanipalkkaa nauttiva ja 68,6-vuotiaana eläkkeelle siirtyvä saa eläkevaroilleen noin 0,7 %:n reaalisen vuosituoton. Tämä olettaen, että hän elää 89-vuotiaaksi eli ehdollisen elinajanodotteen mukaisesti. Laskelma ei siis huomioi riskiä siitä, että henkilö voi kuolla ennen eläkeikäänsä. Heikko tuotto selittyy alivakuuttamisella, jota harrastettiin eläkejärjestelmän alkuvuosikymmeninä. Nykynuoret maksavat aiempien sukupolvien alijäämää. Eläkejärjestelmää ei myöskään voida tarkastella julkisesta sektorista irrallisena osana. Julkinen sektori työllistää merkittävän osan työllisistä ja harrastaa paikoin palkkajohtajuutta, samalla kun Suomi on kroonisesti alijäämäinen ja maailma muuttuu kiihtyvällä nopeudella. Tuo 0,7 %:n reaalituotto vaatisi, että taloutemme spagettitorni pysyy satavarmasti kasassa seuraavat 60 vuotta. Riskikorjattu tuotto on 2000-luvulla syntyneiden näkökulmasta ilmeisen negatiivinen. Suurin osa itsenäistä eläkesäästämistä harrastavista nuorista sijoittaa indeksirahastoihin, joissa tuotto-odotus on olennaisesti positiivisen puolella ja riski-tuottosuhde täysin eri planeetalta. @KianderJaakko, korjaa ihmeessä jos laskelmani suuruusluokka on väärässä.

Suomi

0

12

4.2K

Jaakko Takala@JaTakala·3d

Yle yrittää yhdessä Kevan toimitusjohtaja Jaakko Kianderin kanssa palauttaa nuorten luottamusta eläkejärjestelmään. yle.fi/a/74-20221490 Jutussa luodaan mielikuvaa, että koska eläkevarat sijoitetaan nykyään pitkälti osakkeisiin, nuorten oman eläkesäästämisen tuotto olisi suurin piirtein linjassa sen kanssa, mitä eläkejärjestelmästä saa takaisin. Paperilla eläkejärjestelmä saattaa näyttää kestävältä. Tämä kuitenkin edellyttää, että: 🔹 Syntyvyyden laskua paikataan työperäisellä maahanmuutolla. 🔹 Eläkemaksut pystytään pitämään nykytasolla. 🔹 Tekoäly ei pienennä maksujen piirissä olevan arvonluonnin määrää. 🔹 Pörssi tuottaa historiallisten keskiarvojen mukaisesti. Jos nämä toteutuvat, järjestelmä kyllä kestää. Katsaus tuottoon: Vuonna 2000 syntynyt, 25-vuotiaana työelämään siirtyvä, läpi uransa mediaanipalkkaa nauttiva ja 68,6-vuotiaana eläkkeelle siirtyvä saa eläkevaroilleen noin 0,7 %:n reaalisen vuosituoton. Tämä olettaen, että hän elää 89-vuotiaaksi eli ehdollisen elinajanodotteen mukaisesti. Laskelma ei siis huomioi riskiä siitä, että henkilö voi kuolla ennen eläkeikäänsä. Heikko tuotto selittyy alivakuuttamisella, jota harrastettiin eläkejärjestelmän alkuvuosikymmeninä. Nykynuoret maksavat aiempien sukupolvien alijäämää. Eläkejärjestelmää ei myöskään voida tarkastella julkisesta sektorista irrallisena osana. Julkinen sektori työllistää merkittävän osan työllisistä ja harrastaa paikoin palkkajohtajuutta, samalla kun Suomi on kroonisesti alijäämäinen ja maailma muuttuu kiihtyvällä nopeudella. Tuo 0,7 %:n reaalituotto vaatisi, että taloutemme spagettitorni pysyy satavarmasti kasassa seuraavat 60 vuotta. Riskikorjattu tuotto on 2000-luvulla syntyneiden näkökulmasta ilmeisen negatiivinen. Suurin osa itsenäistä eläkesäästämistä harrastavista nuorista sijoittaa indeksirahastoihin, joissa tuotto-odotus on olennaisesti positiivisen puolella ja riski-tuottosuhde täysin eri planeetalta. @KianderJaakko, korjaa ihmeessä jos laskelmani suuruusluokka on väärässä.

Suomi

4

3

44

8K

Jaakko Takala@JaTakala·15 Nis

$ROOT +10%, trendi kääntyy? Ikivanha gäppikin käyty käyttämässä. Oma keskihinta 57$. Salkun toiseksi suurin, hieman suurempi kuin $LMND

Suomi

7

1.2K

Jaakko Takala@JaTakala·13 Nis

$PATH kympistä läpi, tärkeä psykologinen taso. Jos ollaan sulkemassa alle niin myyn perjantaina ostetun satsin. Saisi edes pienen torjuntavoiton suljettua paperitappioiden keskellä

Suomi

4

757

Jaakko Takala@JaTakala·13 Nis

Tuottamattomien turskien taistossa on jaettu ensimmäiset osingot. Jani on ohittanut Johanneksen! Jumbosijasta tiukka kamppailu mun ja miken välillä.🔴🔴🔴🔴🔴 Salkkujen ainoat plussalla olevat osakkeet ovat Incap, Investor AB ja LightPath.

Suomi

2

16

3.6K

Jaakko Takala@JaTakala·9 Nis

There seems to be confusion on how buybacks actually work: Companies don’t buy millions of shares at once to spike the price. That would violate SEC Rule 10b-18, which strictly limits daily volume and prevents companies from bidding up their own stock. Buybacks are executed over weeks or months to accumulate shares quietly without causing slippage. If you see a massive 1-minute green candle, it's institutional positioning or a whale, not the company. 🐋 I assume $PATH is buying a little bit every day at these prices.

English

0

7

954

Jaakko Takala@JaTakala·9 Nis

@PhathomResearch No, that would be an inefficient and possibly illegal way to buy back shares. Probably institutional positioning, or a whale decided that below $10 is just too cheap

English

2

0

2

156

Phathom@PhathomResearch·9 Nis

$PATH buying back shares? 👀

Phathom@PhathomResearch

4.8M $PATH shares traded today at 2:55pm EST. At ~$10 per share that's $48M worth. $PATH announced board approval of another $500M share buyback program last month. This could definitely be PATH beginning to buyback cheap shares. This is one of the reasons I remain calm with $PATH. While I wait for the revenue growth to ramp, there's no dilution of shares as their buybacks offset any SBC. And their EPS is about to start ramping up big time.

English

2

0

13

2.2K

Jaakko Takala@JaTakala·8 Nis

@nuorsuomalainen Hyvä hoksautus, laitoin hakemuksen! Yksityinen sektori on niin kanveesissa että siellä ei matematiikan osaajia enää taideta tarvita. Ehkä teen sitten urani erittäin tehokkaana verotarkastajana...

Suomi

Domien Van der Elst@DomienVdE

4

378

Nuorsuomalainen nupisee@nuorsuomalainen·8 Nis

Murheellisten laulujen maa… VEROHALLINTO hakee parhaillaan 40 uutta verotarkastajaa - palkkataso viittaa siihen, että vastavalmistuneita etsitään. Sellaisia, joilla ei ole elämänkokemusta eikä suhteellisuudentajua. Kiilusilmäisiä. Suuryritysten tarkastuksiin avattiin juuri 12 uutta verotarkastajan paikkaa… Tiedättekö: olen menettänyt uskoni tähän maahan! Minulle niin rakkaaseen Suomeen! 🇫🇮 ..😢 Talouskasvua ei ole saatu aikaan 20 vuoteen. Väestö vanhenee, itä uhkuu tummanpunaisena, veroja pakko kiristää, rangaistukset verovälttelystä kovenevat… niitä masinoimaan PORVARIHALLITUS rekrytoi nyt kymmenittäin uusia verotarkastajia. Siinä hallituksen kontribuutio talouskasvun hyväksi. Ei kannata Suomessa yrittää, ei nyt ja vielä vähemmän huomenna. ”🎶 Pannaan pensselit santaan ja rukkaset naulaan, eihän tässä muukaan auta”, lauloi Irwin. Olemme itse tuominneet itsemme köyhyyteen, IMO. Tänks @Isotuoppi

Suomi

13

21

157

8.6K

Jaakko Takala@JaTakala·23 Mar

Raide-Jokeri. Tuhat kertaa tyylikkäämpi kuin TEKin mainosratikka

A friend of mine spotted this $LMND ad on a tram in Denver. I suspect we’ll see more and more general brand advertising in geographies where all products are available.

Suomi

2

797

Jaakko Takala@JaTakala·17 Mar

@sillinkutoja Kävi viime kesänä pienesti salkussa, mutta liikaa poliittista riskiä omaan makuun. Suomalaisena vaikea saada informaatioetua

Suomi

1

16

sillinkutoja@sillinkutoja·17 Mar

@JaTakala Onko mielipidettä $oscr ?

Suomi

0

91

Jaakko Takala@JaTakala·16 Mar

Kevensin UiPathia (osaria edeltäneen ylipainon poisto) ja lisäsin Rootia. Salkun sisältö: $PATH XXL → XL $LMND L $ROOT M → L Rootilla ei ole laatuyhtiön leimaa, mutta se kasvaa ja kannattaa. Ajokäyttäytymiseen perustuva hinnoittelu on tulevaisuutta, ja aikaisen madon keräämä data tuo kilpailuetua myöhemmin. Osakekurssia vaivaa apatia ja tekniset analyytikot huutelevat että gäppi (40,5$) pitää käydä täyttämässä. Arvosijoittajan näkökulmasta jo nyt saa laaduntynkää varsin edulliseen hintaan.

Suomi

8

1.4K

Jaakko Takala@JaTakala·17 Mar

Titaniccien taistelun tilannepäivitys: Johanneksen johto alkaa olla uhattuna, Jani kirii! Janin osakkeet ovatkin korrelaatiomielessä nerokkaasti valittu. Lisää tästä oheisessa ketjussa x.com/JaTakala/statu… Pääsin ainakin hetkeksi pois jumbosijalta.

Miksi salkustani löytyy nykyään vain kolme osaketta? Hieman pidempi ketju, jossa tarkastellaan volatiliteetin vaikutusta sijoittajan tuottoihin. Esimerkkeinä käytän mm. titaanisalkkuja. 🧵 1/4

Suomi

2

1

8

3.5K

Jaakko Takala@JaTakala·17 Mar

Miksi allekirjoittaneen salkku sitten on niin keskitetty? 1. Vuosien mittaan olen omassa sijoitustoiminnassani havainnut ilmiön, jossa pienemmät “betsit” ovat omiaan lähinnä kääntymään myyntikelpoiseksi fundamenttiturskaksi. Mitä enemmän yhtiöitä, sitä on aikaa sivutoimisena sijoittajana perehtyä yksittäiseen yhtiöön. Paras idea on parempi kuin seitsemänneksi paras idea. Tekoälyn nopea kehitys sekoittaa pakkaa entisestään, kehityksen kulmakerroin kasvaa ja relevantti uutisvirta vilkastuu. 2. Salkusta löytyvät vakuutusyhtiöt Lemonade ja Root muuttuvat kasvaessaan vähäriskisemmiksi. Matemaattinen prosessi riskitason selvittämiseksi on kyseisiä yhtiöitä kohtaan mielestäni epäreilu. Vastaavaa argumenttia voi toki soveltaa moneen muuhunkin kasvuyhtiöön, ja tässä on oltava erityisen tarkkana. Korkeiden odotusten kasvuyhtiöt ovat alttiita romahtamaan voimakkaasti odotusten maltillistuessa, ja keskitetyllä salkulla romahduksen kohtaaminen takaa lähes varman indeksille häviämisen vuosikymmeniksi. Suuri vaara, joka keskitetyn salkun omistajaa myös vaanii, on osakkeisiin rakastuminen. Rivi on pystyttävä myymään tuotto-odotuksen heikentyessä myös laskeviin kursseihin. Koen itse pystyväni tähän, olenhan lokakuussa myynyt salkun suurimman omistuksen (Evolution) yhden tulospäivän aikana kokonaan pois. Keskitetty salkku on eräänlainen väliaikaisratkaisu. Matemaattisesti on todennäköistä, että jos strategiaa toteuttaa vuosikymmeniä, niin perusteellisesta analyysistä huolimatta jossain kohtaa kosahtaa isosti. Nuorena riskinsietokykyä on enemmän, ja tulevaisuuden kassavirrat (palkkatulot) vähentävät riskiä. Älkää kokeilko tätä kotona.

Suomi

3

655

Jaakko Takala@JaTakala·17 Mar

Mikä on tyypillisen sijoitussalkun keskihajonta? Yleensä hajonta pienenee osakemäärän kasvaessa, mutta siihen vaikuttaa sekä osakkeiden volatiliteetti että osakkeiden väliset korrelaatiot (kovarianssi). Kovariansseja voi pienentää toimialahajautuksella ja maantieteellisellä hajautuksella. Esimerkkinä hyvin keskitetystä salkusta käytetään portfoliota, jossa on saman verran UiPathia, Lemonadea, ja Rootia. Omassa salkussani ovat nämä kolme osaketta, toki eivät aivan tasapainoin. Vahvat 48kk korrelaatiot johtuvat lähinnä vuodesta 2022, jolloin kaikki spekulatiiviset kasvuosakkeet romahtivat. Myös 12kk luvut ovat hieman hassuja, parilla (LMND & ROOT) on negatiivinen korrelaatio, vaikka molemmat ovat saman toimialan samantyylisiä yhtiöitä. 24kk luvuilla laskien portfolion keskihajonta on 69%! Jotta näin korkean riskin salkulla pääsisi pitkällä aikavälillä tasoihin indeksin kanssa, aritmeettisen tuotto-odotuksen olisi oltava melkein 25%. Tähän ei edes Warren Buffett pystynyt! 12kk luvuilla keskihajonta on 51%, eli indeksille pärjääminen vaatisi n. 19% aritmeettisen tuotto-odotuksen. Verrataan titaanisalkkuihin, eli nuorten suomalaissijoittajien kokoamiin 8 osakkeen salkkuihin 24kk lukuja käyttäen: Jani 26% Iikka 31% Johannes 32% Mike 39% Jaakko 43% Havaitaan, että jopa Jani tarvitsee 2% indeksiä korkeamman aritmeettisen tuoton pärjätäkseen indeksille. Suurin osa yksittäisistä osakkeista häviää myös indeksille, joten ei liene yllätys että suurin osa osakepoimijoista häviää indeksille. 🧵 3/4

Suomi

0

5

828

Jaakko Takala@JaTakala·17 Mar

Miksi salkustani löytyy nykyään vain kolme osaketta? Hieman pidempi ketju, jossa tarkastellaan volatiliteetin vaikutusta sijoittajan tuottoihin. Esimerkkeinä käytän mm. titaanisalkkuja. 🧵 1/4

Suomi

0

11

5.2K

Jaakko Takala@JaTakala·12 Mar

$PATH vahva tulos, mutta nössö ohjeistus. Liikevoittomarginaalitavoitteen nosto ja omien osto vahvoja signaaleja. Liikevaihdon kasvunopeuden ympärillä kysymysmerkkejä: Dinesin sanallinen optimismi ei näy ohjeistuksessa oikein mitenkään.

Suomi

@J51023466 x.com/i/status/20081…

4

617

Jaakko Takala@JaTakala·7 Mar

Inspiroiduin @JarmoFriman vs. @vontuchman “titaanien taistelusta” ja haastoin @IikkaNumminen @johannes1796 @jamber0 @qmikael4 tulevaisuuden titaanien taistoon! Kisa lähtee käyntiin tänään 5.1. markkinan sulkeutuessa ja päättyy 31.12. 🧵

QME

85

kts@J51023466·7 Mar

@JaTakala Minkäs köörin kisa tämä on, milloin alkanut?

Suomi

0

65

Jaakko Takala@JaTakala·7 Mar

Koko jengi edelleen tuhdisti turskalla, Johanneksen johto on hieman kaventunut🔴🔴🔴🔴🔴 Eilen aftermarketissa $HIMS lähti kovaan nousuun Novon luovuttua oikeustoimista (ei näy vielä taulukossa). En omista oikeasti, mutta kyttään longipaikkaa ensi viikolle

Suomi

0

12

1K

Jaakko Takala@JaTakala·7 Mar

$PATH piirtelee samantyylistä vihreiden kynttilöiden aaltoa kuin ennen Q3-tulosta. Enää 3 pörssipäivää ennen Q4-tulosta ja 2026 ohjeistusta. Volyymin kasvu huomionarvoista. Osake lisätty midcap-indeksiin tammikuussa. Noin 20% osakekannasta shortattuna

$PATH: Pohja näkyvissä? Eilen piirreltiin "ostopainekynttilä" isolla volyymilla, tänään +7%. Edellistä tulosta edelsi 8 vihreää kynttilää, seuraavaan tulokseen nyt 10 pörssipäivää. Tai sitten löydämme vielä uusia pelletasoja...

Suomi