Lucas Tony

最近市场博弈主线明显，所以没太关注除了战争以外的其他因素，刚大概按照权重排序了一下对市场影响较大的几个因素：伊朗战事/油价 > CPI/PCE/非农 > Fed主席推进 > eSLR。假设美伊和谈真的有所进展，就得逐渐关注起来了。 现在市面上消息真真假假，美伊双方一会说谈了一会说没谈，你来我往不亦乐乎。 抛开战争迷雾来看，双方既然透漏出巴基斯坦等友好国家递话，甚至伊朗点名要万斯来谈很难纯编出来的细节。基本可以确定双方私下肯定是有所接触，但在明面上双方都不愿意在政治上承认自己在“求谈”。因为两国都需要平衡内外多方势力，过早暴露需求会把事情搅黄。 川普这边需要给市场、盟友和国内支持者一个“局势在我掌控中”的叙事，所以他倾向于把任何试探性接触都包装成“进展”“伊朗想谈”“美国已经赢了” 伊朗这边正好相反。它即便愿意通过中间人摸底，也不能在公开舆论上显得自己被打软了、主动求和了。尤其在持续冲突、国内民族主义情绪高涨的背景下，公开承认和美国谈，等于把自己送上“示弱”的位置。所以伊朗官方口径必须更硬，宁可说“美国在和自己谈判”，也不能让外界觉得德黑兰已经低头。 所以双方对于谈了没更多的是在什么算作谈的概念上玩文字游戏打嘴仗，宛如很多俊男美女说自己“单身”“没谈过恋爱”，但过来人瞄一眼就只想呵呵。 基于美以一贯作风来看，按概率排序有以下三种情况： 1. 假谈真拖时间 2. 边打边谈 3. 迅速达成临时停火 双方打到现在其实像拳击赛一样需要先坐到场边休息下喝点水补充下弹药，双方其实都是在假谈真拖时间，所以提出的条件天马行空不具备可执行性。 就像抗美援朝中美打了五次战役后到了板门店仍然是边打边谈，这次双方或者三方大概率也是如此，后台接触继续，甚至不断释放有进展，但前线并不停火，双方都想打出更多筹码再谈。 等到大家都打不动了，想上谈判桌了，可能才会达成一个临时停火，而这种停火甚至都不一定有协议，可能是双方都逐渐降低调门和攻击烈度无声无息之中静默，直到下次冲突再次爆发。 由于战争的高不确定性，现在任何标的都很难走出单边行情，剧烈震荡可能才是当下主流，所以卡好结构关键位做好止盈止损，盯紧川普Truthsocial，千万别太有格局。

熊市多急涨，牛市多缓跌。

Coinbase Bitcoin Premium has dropped to its lowest level in 2 weeks. Institutions are dumping $BTC again.

S&P 500 has made a lower low on the weekly timeframe. IMO, SPX could dump another 10%-15% before bottom.

美股下周应该会反弹一下了吧？还是直接下去？ 有一点我总是很迷惑：不管是币圈的还是炒股的，大多数散户都不喜欢别人看空说空，看空说空好像和他们是仇人似的。

Just like $BTC, the S&P 500 has gone down 15%-20% during mid-term election years. Also, SPX got rejected from its 8-year resistance trendline, which could result in a prolonged correction. IMO, SPX could drop $5,600-$5,800 in 2026 before reversal.

$btc 现在4小时已经有双顶，1小时也有双顶的迹象出来了。如果接下来的4小时高点不能上去70100，又跌破69000的话，说明这个4小时的反弹大概率已经结束了。 但是下面可能又跌不了太多，行情进入到了最恶心的震荡阶段。

熊市的特点是急拉、缓跌。急拉到某个阻力点附近时，不会立马回踩，会先在高位横一下，佯装继续要拉盘的样子，所以在新的高点附近介入的空单，无需任何惶恐，这TM又不是牛市中的日线级别零上金叉反弹，那才是一步一个脚印站稳真正的上涨，而现在的反弹走的是零轴下的金叉反弹，就必然走一步要回踩一步。

cz一直在讲btc开始进入超级周期，4年熊牛的定律已被打破。我一直都不认同这个观点。 首先，btc从去年10月最高点126208下来到59800已经腰斩，很明确的讲就是眼见为实的熊市，而2026也刚好是这一轮btc牛市结束后预判的熊市周期（你想想2023年6月我就预判了2025年11月牛市结束，2026年就是客观存在的熊市，这点很明显就是根据4年熊牛周期定律来预判的），至少2025年11月到目前为止，btc已经处于4年熊牛的周期之内，这一点客观存在，已无可厚非。 其次，“超级周期”主要侧重于熊市的时长跟之前的差异，再没有前几轮那么长，以及可能“很快抛物线式的暴涨”（cz的原话）。这点从目前周、月线趋势上看根本不具备这个条件。周线的超跌反弹目前还很弱，底部的雏形都还没有形成，所以抛物线式的大反弹，短期内发生的概率几乎为零。周线筑底，这个要走的时间很长，因为它一周才出一根小阴线或小阳线，一般需要16周以上的时间，然后还需要横盘一段时间才会启动，所以怎么看都得下半年才会出底部。 最后，目前处于月线级别调整周期内的日线级别逐级升级的超跌反弹之中，2、3日线级别的超跌反弹都没有走完，等后面5日线超跌反弹再走完，整个超跌反弹就结束了。这时周线级别的超跌反弹启动不了，就会开始下一段主跌浪。也就是反弹到83300附近如果掉下来慢慢去跌破59800，那么这个4年熊牛的定律就进一步被佐证完全跟历史一致。 btc趋势的反转，需要站稳83800（到86800回调下来低于83800都表示站不稳），一鼓作气去冲破101000。这是判定的核心标准。周线的大底在没有出来前，谁敢去冒险贪婪83000以上的空间？

如果你在开盘时买入原油，那么恭喜你，现在已经是亏的了… 而如果你同时间买了BTC，甚至还能赚4个点… 之前所有可以用来嘲讽BTC波动太大的笑话，在现在这个世界上几乎可以用在任何资产上了。

今天的比特币把宏观的，看线的，算命的，投研的各种流派都干沉默了

此时此刻，我蹲在胡志明的独立宫，也就是原来南越的总统府门口在思考当年美国为什么发动越南战争，最后又取得了什么战果。再想想现在的伊朗战争是不是有异曲同工之妙。 当年是冷战是为了地缘利益，现在是为了扶持盟友+石油利益，但很显然跳涨的油价已经表明了意图全面控制石油战略的失败，那么离战争结束只差抛弃盟友这最后一步了

伊斯兰革命的利益，不是伊朗国家的利益。不知道多久人们才会明白这一点。 市场现在定价的是"一场战争导致的暂时性供给中断"。市场没有定价的是"伊斯兰革命作为一个活的意识形态实体，刚刚夺取了全球经济的物理控制权"。 这两个定价之间的差距是巨大的。 第一个定价假设战争会结束，供给会恢复，油价会回落。第二个定价意味着霍尔木兹海峡的控制权已经从国际秩序转移到了一个以摧毁这个秩序为使命的意识形态运动手中，而且这个转移可能是永久性的。 教士阶层，哈梅内伊那一代人，他们是革命的受益者，但也是革命的驯化者。他们把革命的能量导入了一个国家治理的框架中，虽然腐败，虽然压迫，但至少维持了一个"伊朗作为国家"的外壳。 在这个外壳里，国家利益有时候可以优先于革命利益。哈梅内伊批准核协议就是一个国家利益优先于革命纯洁性的时刻。他在那个时刻选择了"伊朗人能过上好一点的日子"，而不是"革命必须和美国战斗到底"。 Vahidi和他代表的IRGC骨干层不认同这个优先级。他们是革命的真信者，是在两伊战争的壕沟里为革命流过血的人。 教士们在德黑兰的办公室里通过bonyad捞钱的时候，这些人在前线挡伊拉克的炮弹。教士们在瑞士银行有账户的时候，这些人被国际刑警通缉。教士们的子女在西方留学的时候，这些人的战友在战场上死去。他们对教士阶层的腐败和虚伪有切身的怨恨，和Trump选民对华盛顿建制派的怨恨在结构上是一样的。 所以穆杰塔巴被选为最高领袖的含义远比"子承父业"深。这是IRGC在说：法学家监护体制我们保留，因为我们需要宗教合法性的外壳。但法学家本人必须是我们的人，服从我们的议程。革命的方向盘从教士手中转到了军人手中。教士变成了乘客。 而IRGC的议程是什么？是伊斯兰革命的原教旨目标。不是伊朗的经济发展，不是伊朗人民的生活水平，不是伊朗在国际体系中的地位。是推翻美国主导的秩序，消灭以色列，建立什叶派主导的区域霸权。伊朗这个国家只是实现这些目标的工具。 现在这个意识形态实体控制了霍尔木兹海峡。不是"伊朗"控制了霍尔木兹，是"伊斯兰革命"控制了霍尔木兹。区别在于：伊朗作为国家有可计算的利益，可以被谈判、被施压、被收买。 伊斯兰革命作为意识形态没有可计算的利益，只有不可妥协的使命。你不能和一个使命谈判。你不能给一个使命打折扣。你不能用经济制裁迫使一个使命改变方向，因为使命的纯洁性恰恰建立在拒绝物质诱惑之上。 市场完全没有为这个现实定价。市场还在用"地缘政治风险溢价"这种框架来思考，好像这只是又一次中东冲突，等局势稳定了溢价就会消退。 市场不理解的是：局势不会"稳定"，因为掌控局势的那个力量的目标就是不让它稳定。稳定对IRGC来说等于革命的死亡。混乱才是革命的氧气。 这就是市场远远没有计价的恐怖现实。市场还在用旧框架分析新现实，用"危机会过去"的心智模型理解一个"危机就是目的"的对手。当市场最终意识到这一点的时候，重新定价的幅度会远超现在的想象。