宏观边际MacroMargin

求是发表《持续做好稳预期工作》一文指出： “信心比黄金更重要。面对当前市场预期偏弱带来的影响，必须更加注重预期管理与引导....” “...一些反华势力出于各种原因，极力散播不同变体的中国经济“崩溃论”和“威胁论”等错误论调。如果不能及时有效回击这些错误叙事逻辑，不仅影响全球市场、外企外资对中国发展前景的预期，也会倒灌到国内，影响各方面的预期。” 进一步体现决策者将“稳预期”工作优先级拔摆在很高的位置。今年将进一步强化“稳预期”工作，并构建相应机制。 正好我在上周简报也提到，这两年决策者对“稳预期”越来越重视。 一个重要原因是，2024年924那次政策边际转向，效果出奇的好。 我在后续简报也分析道，决策者将从924中学到非常重要的宏观治理经验，其中一个就是强调“稳预期”，并且倾向于将“稳预期”与股市挂钩，一定程度上可以将A股指数看作“稳预期”指数。 这也是为什么后来对股市越来越重视的重要原因之一

《中华人民共和国金融法（草案）》： 金融机构应当为党组织的活动提供必要条件。 未经批准、注册、登记或者备案，任何单位和个人不得提供或者变相提供金融产品和服务。 任何单位和个人不得编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱金融市场秩序。 国家建立健全金融市场风险快速反应机制，稳妥应对市场异常波动、市场恐慌、流动性枯竭等重大风险。 国务院金融管理部门和其他有关部门应当加强预期管理和政策统筹，开展金融领域重大政策影响评估，协调重大信息发布，依法处置虚假信息或者误导性信息。 重大金融风险严重危及金融稳定的，可以按照规定使用金融稳定保障基金。 稳步扩大金融领域制度型开放，加强本外币一体化管理，提升跨境贸易和投融资便利化水平。 建立健全金融网络安全保护和金融数据分类分级保护制度，对影响或者可能影响国家安全的金融数据处理活动进行国家安全审查。

中国1-2月经济数据全面超预期， 统计局对此评价也颇高：“起步有力、开局良好”。 过去开局比较好，一般就说“起步平稳、开局良好”，或者只说“开局良好”。 如果只看1-2月，多数指标V型拉伸，经济形势可谓是一片大好， 投资实现了经济工作会议提出的“止跌回稳”目标； 价格总水平（GDP平减指数月度模拟）也实现了政府工作报告提出的“由负转正”目标。 不过，中国和美国类似，1-2月经济数据存在很多短期或季节性因素扰动，所以一般不对1-2月数据关注过多，而是将一季度数据结合起来看。 接下来3月份应该很多数据的增速会有所回落，不过一季度整体用“开局良好”评价，肯定是没问题的