Marc Fortuño

En un mercado bajista no todo cae con la misma intensidad. Hay que aprovechar los spreads en valoraciones relativas.

El mercado busca los que se benefician de las construcciones de los centros de datos que además son defensivas. Queda muy clara la idea al ver este gráfico semanal.

Risk? Equity valuations across regions are now at historical highs GS

Cierre en video En la última encuesta de BOFA sobre grandes gestores de fondos se ve el nivel de cash más bajo desde 1999, por lo que están muy expuestos y tienen poca liquidez para meter más dinero. serenitymarkets.com/noticias-bolsa…

The best time to invest is when a sector is uncrowded while being aligned to the capital cycle. We have seen some notable shifts over the past 3 months in our crowding and capital cycle scores: 1. Crowded Cyclicals: There has been a big jump in crowding for cyclical sectors like Banks, Industrials, and Materials. The "reflation" trade has quickly become the consensus view. This is not itself a reason to sell, but it does suggest the next leg higher is increasingly reliant on the continued improvement in the economic data. 2. The Tech Anomaly: Surprisingly, tech remains relatively unloved. Tech's capital cycle score also remains favorable, because the marginal returns on investment are holding up and are still exceeding the cost of capital. This suggests tech remains a good place to look for growth at reasonable valuations.

El EUR/JPY está en una de sus mejores relaciones históricas para invertir en empresas japonesas baratas 🇯🇵📉 Recordemos: en crisis, el yen actúa como activo refugio 🛡️ (acreedor global + unwind del carry trade). 📊 Valoración + divisa = combo explosivo 🚀

There is a price for the AI revolution – and it’s being paid in CAPEX. Since Q1 2024... Microsoft: +74.52% Google: +105.09% Amazon: +124.76% Meta: +133.86% Big Tech is no longer CAPEX-light. $MSFT $GOOGL $AMZN $META

La rentabilidad por dividendo del S&P500 se encuentra en el 1,14%. En el pico de la burbuja punto.com llegó a 1,13%.

MercadoLibre is currently trading near its lowest gross profit multiple in a decade. Why wouldn't this work from here? $MELI

Most people remember the late-1990s equity bull market as ending in March 2000. But, in fact, non-tech stocks continued to climb for another year before finally succumbing to the throes of the 2001 recession. Are we heading for another "great rotation" in the months ahead?

🚨 Las big tech se están endeudando como nunca por la carrera de la IA • El 95% de los proyectos de IA generativa no generan retorno. • Aun así, Apple, Meta, Alphabet, Amazon y Oracle han consumido 280.000 M$ de su caja en 10 años. • La deuda asociada a IA ya supera 1,2 billones de dólares. • Los diferenciales de crédito suben: el mercado empieza a cobrarles el riesgo. • Solo unos pocos ganan de verdad: Nvidia dispara su caja un 1.935%. 👉 La IA está cambiando el modelo de negocio de las big tech: más deuda, menos caja… y mucha presión por demostrar resultados.

Cuidado con las trampas de valor si se da la vuelta el mercado. Se acuerdan de Blackberry en 2008?

Fundamentals vs Technicals... What if I told you one of the most fundamental of fundamentals: earnings growth, was actually working more like a technical indicator? Turns out Analyst consensus earnings expectations function more like a sentiment indicator -- basically giving a contrarian signal rather than a fundamental justification to be bullish or bearish. from the Weekly ChartStorm: chartstorm.info/p/weekly-s-and…

En un entorno de altas valoraciones como las actuales, soy partidario de rotar cartera a posiciones más defensivas como REIT, cuidados de salud y consumo básico por su estabilidad de flujos. Y son los cuidados de salud los que presentan mayor descuento en valoraciones.

The rally off the April lows has left Quality stocks behind. The S&P 500 Quality Index has lagged the market by 10.4 percentage points over the last 6 months, akin to observations from 1999.

The Ratio of the Defensive Consumer Staples ETF to the S&P 500 has moved down to the lowest level since the dot-com bubble peak in March 2000. $XLP $SPY

Yardeni: The bubble in technology-related stocks today has less air than the one during 1999 (chart). Today, the S&P 500 Information Technology and Communication Services sectors account for a record 44.9% of the index's market capitalization but also a record 37.4% of the index's forward earnings. During the Tech Bubble of 1999-2000, their combined market cap and forward earnings shares peaked at 40.7% and [just] 23.8%.

PER de Shiller a 40 veces y 4 puntos de sus máximos históricos de 2000. Tras ello, el Nasdaq se comió un caída por encima del 80% y recuperó los niveles pasados 15 años. Voy rotando a defensivos...

Adobe has now bought back more than $12 billion in shares over the last 12 months. That's equivalent to 8.3% of its current market cap. $ADBE

El único modo de mantener estás valoraciones de burbuja es bajando tipos de interés. Si no lo hacen, el petardazo que se escuchará en las grandes Tech y valores que cotizan a múltiplos desorbitados llegará hasta Neptuno. #Powell #nasdaq