麻辣海椒面

@TracerZas 谢谢菠萝哥 等反弹走点

@Michellewv11 有，拿稳就好，但不排除有走熊的可能，需要再看看接下来的买盘和走势。

我已大仓位上做多杠杆，现在市场全是便宜的筹码， 前几天发的帖子和点位基本全部应验，看到我的帖子还蛮多人嘲讽我懂哥说我踏空，估计这些人现在又不敢买这些低价筹码了吧，市场猛涨你追着买，市场给机会你又恐慌不敢买，典型韭菜心理。

@CCthehappyrat 可爱死了 老师请持续创作

又来建设川渝昼昼！我们这边的炸酥肉特别喜欢在裹的面糊里面放整颗花椒来提味儿 哥：炸炸炸——（狂下酥肉 妹：吃吃吃——（狂偷吃旁边炸好的酥肉 结果虽已抠下一堆花椒 但是难免有漏网之鱼！妹吃到整颗花椒后又麻又烫立马呲牙咧嘴朝哥发出意义不明的嚎叫 哥：伸手🫴🏼 妹：呸呸呸 哥：偷笑 妹：爱的敲打

@CCthehappyrat 我的妈呀 重庆人吃美了

呜呜 感觉川渝昼昼设定的话 昼喊妹妹肯定还会喊“幺儿” …妈呀这个家长味儿。。。😭😭😭我先昏倒了。。。

meta你能不能不要闹了 我都不持你了 怎么还追着我杀….

夏以昼二创太美味了 我服了….

@ArtofSpecuycky 企鹅老师！crwv怎么看呀 存储这么涨价 云厂商是不是要承压呀～

跟昨天预判差不多，关注早上前一小时，低开高走，最近加仓都是开盘加加的还是很舒服的。标普现在到没到底就看这个1小时下跌通道什么时候突破了，下探的其实差不多了。QQQ早上最低来了702左右，比我想的700也差点，但也算到了MA 50支撑，如果到这调整结束也不意外，能再到一次ema 50 699那更好。BTC想着是借着美股下跌插针57800把58000下方的流动性打掉再收回来，没来，最低58400，差一点点，不过目前来看应该也差不多快要反弹了。

@lulu2331996 圈外人看见大家这样也好心疼…. 其实如果没有玩家真情实意创造出那些精美的二创 也许都不会那么出圈

其实现在反而有点释怀了😅原来深空不在乎所有玩家

@EthHtf92355 夏以昼太太太太帅了 圈外人一直狂吃

国乙前无古人后无来者的最顶级建模巅峰之作

@trader_win21157 @Franktradinglog 我也想问！咋进discord呀

@Franktradinglog 问下订阅了如何进discord

本周美股多空指南： 多空分界、MU 财报与 PCE 交易计划，以及半导体后续交易计划。 链接在评论区， 谢谢大家！

@bunnykeeper520 @ArtofSpecuycky 对啊 我就感觉这次大家都拿的很多 没想到啊

@Michellewv11 @ArtofSpecuycky 竟然有人拿到300 股 感觉好离谱😂

打新800股给了1股😅，我怎么看别人打新都是100股能中20股呢，是放越多中的越少吗还是就是单纯运气差🤔

@ArtofSpecuycky 谢谢小企鹅的心理按摩～

6月份跌完后的看多逻辑，现在又多了一层验证。 AAII最新投资者情绪调查显示，截至6月10日今天刚更新，看空比例已经升至47.7%，接近今年3月18日52%的极端看空水平，远高于历史平均31%。与此同时，看多比例仅30.4%，明显低于历史平均37.5%。 这说明经历6月份这轮调整之后，市场情绪已经从一两周前的乐观重新回到偏恐慌区域。历史上AAII并不是精准择时指标，但当看空情绪接近极端水平时，这就说明大量坏消息已经被市场提前消化，等今天说的流动性不足，美伊局势升级，日元套利交易风险和Kevin Warsh的不确定性这四大不确定性事件利空出尽后，反转就要来了。 当然，情绪悲观本身并不能成为市场上涨的理由，情绪面是我判断的其中标准之一，其他的基本面，技术面，消息面和期权在今日总结里有分析过，真正决定方向的还是盈利和基本面。当AI资本开支仍在增长、企业盈利预期没有明显恶化，而市场情绪却接近年内最悲观水平时，至少说明当前环境是在为未来的反转积累条件，不是处于一轮牛市乐观泡沫的末期。

@ArtofSpecuycky 我走了一些些 跌的话继续加

@Michellewv11 我没走哈哈哈，今天加了5% 对冲仓位，别的股就选择不动了，短线crwv 101.6防守住就问题不大，年底neocloud我看爆发，标普年底8000点，这些都要涨。周三oracle我估计财报不会差，有可能是催化剂。

今日美股总结：昨天判断对了一半——反弹来了，但接下来怎么走 先说昨天 我昨天预判周一开盘会有惯性下杀，然后再反弹。结果下杀没有出现，市场直接反弹。这部分判断错了。 但反弹的目标位给对了。昨天说的740到742、745都到了，极限目标748到750没有触及，今天盘中SPY在744的时候我加了5%的对冲仓位，上周总结里也分享给大家了。盘后SPY跌回737附近，被日线EMA20在743这里压制。 今天市场发生了什么 经历上周五的惨烈下跌后，周一科技股领涨反弹，但市场高度集中，全天只有3个板块收绿，64%的股票其实在下跌。这是大市值科技股在撑着大盘。 SpaceX本周五上市的资金分流效应还在持续。市场资金在腾挪调配，这是为什么大盘之外其他板块依然偏弱的原因之一。 几个值得单独说的事： 黄仁勋在韩国和SK海力士、三星接触并达成交易，主要是锁定更多HBM产能。他还顺便辟了谣，之前流传的"英伟达削减Rubin芯片内存配置"根本不是需求下滑，是供应端极度短缺。他甚至说SK海力士计划到2030年将晶圆产能翻倍，仍然不够用。 伯恩斯坦发布报告，预测到2027年内存价格可能从目前每GB约16美元飙升到53美元，美光、SK海力士和三星的收入在未来12到18个月内可能翻2到3倍。受此刺激，半导体ETF今天大涨近6%，内存板块个股普涨约8%，美光单日反弹近10%。 马斯克在摩根大通的采访里也力挺存储，说真正的瓶颈在芯片制造能力，美光的产能远不及实际需求。 黄仁勋被问及AI股暴跌时说了一句话值得记一下：AI基础设施的繁荣才刚刚开始，现在的下跌纯粹是股市波动，投资者应该对下跌感到高兴，因为这提供了折扣价买入的机会。 几个个股的看法 $TSLA 今天涨了4.5%，这是超跌之后的均值回归，不是趋势反转。整体还在下降通道里，416到420这个区间是阻力，跌破405才是进一步下行的确认信号，下方看380到400。 我自己觉得特斯拉这次调整不会低于360到370，目前走的是一个大的收敛楔形。大周期来看，5年前的股价到现在其实没怎么涨，一直在高位震荡。但下半年可能会有变化，特斯拉历史上10月到12月经常是启动的窗口，今年SpaceX上市之后马斯克的注意力可能会重新回到特斯拉，这个值得到时候重新评估。本周五SpaceX IPO也可能会继续从特斯拉抽一部分资金，短期偏谨慎。 $META Meta持续弱于其他科技巨头，消息称正在考虑数百亿美元的股票增发，股权稀释的担忧压着估值。580到585是关键支撑，如果跌破这里，下方缺口在574。 $MRVL 要单独说下 上周市场踩踏的时候MRVL暴跌17%，很多人在那个位置割肉了。 结果周五盘后标普公司宣布将MRVL纳入标普500指数，6月22日生效，今天直接跳空高开。 这就是为什么我一直说，在情绪最差的时候做决定往往是最贵的代价。 $MRVL是我会起码拿到明年年底的股票，长线股，我的操作逻辑只会逢低加仓，不会逢高减仓，除非真的出现像MU这样的连续几个月的parabolic move然后估值到很不合理的情况下才会考虑减。 $AAPL今天sell the news WWDC发布了新一代Apple Intelligence和升级版Siri，接入谷歌Gemini生态，股价一度冲高。 然后公司透露因为监管和合规问题，这个AI功能最初不会在欧盟和中国市场投放，股价瞬间跳水收跌2%。 市场现在对苹果的态度是show me，说故事不够，要看落地。现在苹果的市盈率36.5倍，远高于5年均值的27.6倍，短期我对它偏谨慎。 $INTC今天涨了11%以上，值得关注 据The Information报道，因为台积电产能极度吃紧，谷歌和英伟达在经过数月测试后，考虑将英特尔作为备用代工伙伴。谷歌已向英特尔下单超过300万枚TPU芯片，2028年交割。英伟达在评估将英特尔18A工艺用于下一代处理器。如果消息落地，英特尔正式拿到高端AI芯片代工的入场券。这个叙事值得持续跟踪。 还有两个大事件这周要盯住 周三：CPI数据加上甲骨文财报。CPI是本周最重要的单一事件，预期同比4.2%，是2023年4月以来新高，如果炸了会有第二轮下杀。 周四：PPI数据。 多空统计数据，两边都说一下 多头这边有几个历史数据值得记一下。上周虽然打破了标普九连阳的纪录，但历史数据显示，九连阳被打破之后，4周后市场有90%的概率继续走高。另外，当标普在两个月内涨幅超过19%时，未来1个月、3个月、6个月、12个月上涨的概率均为100%。 空头这边也有一个季节性的数据不能忽视。自1950年以来，在中期选举年，6月份的标普平均录得-0.2%的跌幅，上涨概率只有36.8%。 两组数据放在一起看，长线偏多，短期6月偏震荡，这和我之前的判断一致。 接下来怎么看 最近几篇post我一直说底部会出现在6月中到6月底，现在来看上周五提前先砸了一波。 如果6月18号前持续阴跌，利空已经提前计价，有一个可能性值得考虑：6月18日美联储主席会议反而是利空出尽。那就要看18号之前是先跌还是先涨。 如果18号之前先跌，到了昨天给的金字塔目标位依然按计划抄底。 如果18号之前先涨，那就等到6月中到6月底的窗口再说。 昨天这篇quote的这个post给的标普目标点位依然有效，时间线可能有点偏差，但核心判断不变。 现在SPY被EMA20压制在743附近，盘后738附近。CPI之前大概率维持震荡。 关键点位： 阻力：745，突破了看748到750，往上就买点put做对冲。 支撑：735.50，跌破了要小心按照我给的金字塔加仓法来抄底。 最后再次强调我的长线判断 我长线极度看好美股。预计标普年底有机会冲击8000点，2027年底甚至能触及9000点。 这不是盲目乐观，是基于AI商业化加速落地、巨头资本开支持续扩张、以及下半年OpenAI和Anthropic IPO前华尔街不会让市场崩掉这几个判断。 短期的震荡是宏观情绪在主导，基本面没有任何问题，只要AI的核心逻辑没有被证伪，任何大跌都是礼物。 等宏观止血，AI叙事会很快重新启动。就算被套也是短期这几周被套，年底上涨空间依然很大。

@Jason_Shi10 @ArtofSpecuycky 企鹅老师！我也想问这两个

@ArtofSpecuycky 老师，想问下crwv盘后已经跌破100了，周一或者周二反弹的话需不需要卖掉？还是这个未来还会回去？ 还有之前堵突破bull flag的amkr应该已经破了bull flag的区间了吧？也是建议反弹的话尽快清掉么？多谢老师！

今日美股总结：账户红了一片，但我没有卖出任何一股反而在加仓：今天发生了什么，接下来怎么办 先深呼吸一下 今天纳指跌了4.18%，费半重挫10%，账户里的数字很难看。这种感觉我完全理解。 但在你做任何决定之前，先看几个数字。 今天发生了什么 5月非农新增就业17.2万人，预期只有8.8万，几乎翻倍。前两个月还合计上修了9.3万。这份数据直接把美联储年内加息的概率推到了70%以上，10年期美债收益率单日飙破4.5%。 利率一动，高位科技股的估值逻辑被直接压制，程序化止损盘开始连环触发。今天跌得这么猛，有一大半是杠杆账户被强制平仓造成的机械性踩踏，不是基本面出了问题。 另外有两个额外原因。第一，下周五SpaceX上市，大量资金这几天在卖科技股凑钱打新，机构也在高位套现腾出子弹。第二，标普委员会拒绝了SpaceX快速纳入指数的提案，原本预期的被动基金强制买入消失了，太空概念股集体崩盘。 这些都是可以解释的，不是随机发生的灾难。 为什么今天跌得这么快、这么猛，负Gamma踩踏机制 很多人会不理解为什么今天是直线下跌，没有任何反弹抵抗。 这背后有一个机制在发挥作用。 此前市场在7600点附近堆积了海量的看涨期权Call仓位，我前两天的想法是认为6月18日OpEx之前正Gamma环境会托住大盘。但非农数据一出来，这些高位Call持有人陷入恐慌，开始不计成本地割肉平仓，生怕手里的期权费直接归零。 这个动作触发了连锁反应。 做市商作为这些Call的对手盘，手里原本持有大量正股用来对冲。当Call持有人大量平仓，做市商手里的正股突然出现严重溢出，为了维持Delta中性，他们被迫在现货市场反手砸盘抛售股票。 于是出现了今天最可怕的画面越跌，做市商越卖，越卖越跌，形成负Gamma恶性踩踏。这就是为什么指数今天是直线向下，没有任何缓冲，直接砸穿了30日均线。 这是机制性的放大，不是基本面崩了。 那么6月18日OpEx的7600磁吸效应，还管用吗？ 上周我们一直在说，6月18日OpEx之前，做市商在7600点堆积的正Gamma会把价格吸回来，大盘很难大幅下跌。 今天这个逻辑被打破了。 原因很简单：正Gamma环境能压制波动，但它压制不了真正的宏观冲击。非农数据翻倍超预期，加息预期从16个基点直接跳到70%以上，10年期美债收益率顶破4.5%，这种级别的宏观流动性冲击面前，7600的Gamma防线如同纸糊的一样一触即溃。 高位Call持有人的恐慌性平仓，直接把正Gamma环境切换成了负Gamma环境。做市商从缓冲器变成了放大器，原本托底的机制反手变成了助跌的燃料。 所以现在的期权结构周五收盘后已经和上周完全不同了。 7600的Call Wall现在变成了强阻力。价格要重新回到7600，需要非常大的主动买盘，短期内很难。 现在真正重要的点位是下方7250到7220是周一的第一道支撑，守住这里有V型反弹的机会。如果失守，7232附近是CTA量化盘的强制触发线，跌破之后会加速向下。这里大概率会反弹。 6月18日OpEx依然重要，但它的意义变了。不再是磁吸价格回7600的力量，而是一个时间节点，OpEx结算完成之后，期权仓位重新洗牌，市场才有可能重新找到方向。 在那之前，震荡和波动是常态。 这次是下跌回调获利了结，不是转成熊市 标普从3月底低点到今天，依然累计涨了超过16%。大盘仍然高于50日均线。AI基础设施的资本支出还在加速，英伟达的芯片还在排队，美光的HBM还在量产。基本面依然非常好，只是杀估值，不用担心跌了就涨不起来了！ 历史数据说的更直接：标普历史上前十大单日跌幅发生后的12个月里，有90%的概率强劲收涨，平均超额收益两位数以上。极致的恐慌抛售点，往往是未来12个月比较好的入场机会。 接下来几周的节奏，要想清楚 周一：先跌，再看V 周一开盘大概率会有额外的1-1.5%的惯性下杀。这不是新的利空，是机械性的保证金清算在延续。 但这也是机会，历史数据显示，VIX单日涨幅超过20%之后，未来两个交易日有95%的概率出现技术性反弹。所以周一的下杀之后大概率会有V型反弹。 关键是不要在周一开盘第一时间冲进去抄底，等下杀企稳之后再看信号。 周二：反弹的时候，清掉高Beta小盘股 如果周一周二出现反弹，这是减仓窗口，不是加仓窗口。 高Beta的小盘股、纯叙事概念股、前期被喊单炒作的标的，趁反弹把仓位清掉。下周反弹的时候如果还没止损，要认真考虑。 流动性收紧的环境里，高Beta小盘股是最先被抛弃的。 周三：CPI是最大的风险点 下周三公布5月CPI数据，这是接下来最危险的单一事件。 如果CPI超预期，加息预期会进一步强化，10年期美债收益率可能再度上行，届时市场会有第二轮下杀。所以周二反弹减完仓之后，在CPI数据出来之前保持足够的现金仓位。 不要赌CPI数据，等结果出来再说。 周五：SpaceX上市，流动性虹吸效应最强的一天 6月12日SpaceX正式挂牌，发行价135美元。这一天市场流动性会被大量吸走，科技股和半导体承压。不要在这一天追高任何标的。 6月16日：日本央行会议（大概率加息，今天日元升值压力重新出现，美元/日元接近160警戒线。上次Yen Carry Trade平仓是2024年8月，由于有8月这次警戒，华尔街这次应该会提前反应避险。但有没有price in还得看下。） 6月17日：新美联储主席第一次开口 Warsh首次在FOMC后面对媒体，外界认为他偏鹰派，点阵图可能整体上调体现一次加息预期。这是六月最后一个重大风险事件。不过这一次华尔街用下跌来给美联储极限施压让他不敢乱加息或者释放鹰派言论，所以猜测Warsh在会议口头上会偏鸽派。 6月18号OPEX季度期权到期 还有一个支撑在悄悄消失。 从6月中旬开始，标普成分股陆续进入回购静默期，日回购托底资金从60亿美元断崖跌至10亿。这是接下来大盘失去一个重要缓冲的原因，震荡会比前两个月更剧烈。 我预计回调到位的时间没变6月底，7月初，只不过这个回调因为大非农还有spacex上市流动性问题提前触发了，当然如果大盘下周又神奇的v反回spy之前那个749之上，那就可以暂时松口气了。 下周还有个要重点观察的事：是所有板块都在跌还是就半导体，科技股在跌，但防御板块在涨。 如果下周只有半导体和科技股继续承压，但医疗保健、必需消费品、公用事业、能源这些防御板块逆势走强，说明资金没有真正离开美股，只是在场内换赛道避险。这种情况下牛市逻辑完好，回调是健康的。 但如果防御板块也开始跟着跌，说明资金在全面撤离，系统性风险还在释放，那就需要把现金仓位提到最高，等市场真正企稳再说。 今天其实给了我们一个好信号：医疗保健XLV、必需消费品XLP、公用事业XLU今天全线逆势上涨。这说明资金是在场内轮动，不是集体出逃。 下周继续盯这几个板块： XLV医疗保健——今天最强的防御板块，加息环境下现金流稳定，抗跌性最强。 XLP必需消费品——沃尔玛、好市多这类，经济放缓预期下反而受益。 XLU公用事业——传统避险资金的停泊地，高股息对冲利率压力。 XLE能源——油价如果因为中东局势继续偏强，能源板块会有支撑。 这四个板块的走势，是判断下周市场性质最直接的风向标。守住了，就是板块轮动，逢低加仓科技股是对的。跌穿了，就是全面出逃，现金为王等机会。 VIX和10年期美债是接下来最重要的指标 VIX盯住两条线： VIX回落到20以下，系统性风险暂时解除，市场重新进入可操作状态。 VIX持续在23以上，说明流动性踩踏还在继续释放，这种情况下任何反弹都是减仓机会，全仓持现等待才是正确的选择。 10年期美债盯住4.5%这条川普的taco线，下周如果跌到4.5%以下也是好的信号。 具体操作框架 现金是现在最好的武器。不要急着把子弹打光。 防御板块值得配置。今天医疗保健、必需消费品、公用事业逆势上涨，说明资金没有离开美股，只是在场内轮动。接下来几周这些板块会相对抗跌，可以作为持仓的稳定器。 想对冲下行风险的，如果下周有反弹可以考虑SPY和IWM的Put，到期日放在7月，SPY行权价在735到745区间。VIX今天才冲过20，期权费相对还不算太贵。或者用Bear Call Spread，用时间换空间。不建议买短期期权，这种行情两边打脸的概率很高。 标普在6800到7000区间有强支撑，7230是CTA量化盘的强制止损线，一旦跌破会加速向下。但我觉得6800-7000到不了，我觉得回调幅度可能在6 7%左右，4月中的小盘整区7150左右我感觉能撑住。时间窗口还是在6月底左右。（图1：走势可能比我画的图更复杂比如像今年3月份那样跌3天大反弹两天等等因为现在的negative gemma环境，但是是想表达这么个概念。） 再说一些个股 下周一还有一个正面催化剂，苹果WWDC全球开发者大会，美东时间下午1点开幕。市场预期苹果会全面重塑Siri并首次接入第三方模型生态。这是下周少数几个正面催化剂之一，苹果的走势值得关注。 还有大家都想听的MU，今天大周期日线正式破位，下方第一个技术支撑位看800美元整数关口，下一个是760的缺口。HBM的长线逻辑没有坏，但短线追高的仓位要注意风险。Rubin减配内存的传闻今天也砸了存储板块一波，实际上这是供应链跟不上GPU出货节奏的问题，反而侧面证明英伟达订单排得满满的，是长线利好，但短线情绪不会这么理性。 MRVL：这是我的长线仓位之一。前几天被老黄高调点名喊单为下一个万亿市值公司，今天直接崩跌17%，有警告大家不要追高这个，一根长阴线砸穿5日线。这是典型的利好出尽，短期大概率还要盘整，下跌我会买更多，长期依然看好。 比特币今天跌破了重要支撑，整个加密圈的流动性在持续流向AI股。短期内没有看到反转信号，加密仓位要谨慎。今天最低59200，把60000的流动性扫了往上反弹，日线rsi已经极度超卖到了2026年2月5号那天rsi低点了，但是目前没有反转的信号，反弹依然很弱，这周末要saylor会不会买btc，这可能会是个契机。现在是可以分批布局一些现货的机会，多元化资产配置，但重心还是ai浪潮。 最后说几句心里话 今天很多人的账户跌了很多，我知道这种感觉很难受。 但我想让你记住一件事：每一次真正的买入机会，都是在最难受的时候出现的。 现在标普的Forward PE是21.2倍。2025年最高点是23.8倍，2000年互联网泡沫最高点是25.2倍。 说实话，现在的估值不能说非常便宜。但也要看背景，2000年那次是纯粹的泡沫，很多公司根本没有盈利。现在的AI基础设施投资是真金白银的资本支出在支撑，四大云厂商的订单是实打实的，英伟达的芯片是真的在排队。在这个基本面背景下，21.2倍的Forward PE其实是相对合理甚至偏便宜的水平，离真正的泡沫顶部还有距离。 如果CPI数据稳住、加息预期不再继续发酵，这个估值水平支撑大盘在当前位置企稳是完全说得通的。 今天杀的是估值，不是基本面。AI基础设施的资本支出还在加速，巨头们的资本开支今年是7250亿，明年预计达到恐怖的1.1万亿，这些都会很真实的反映到公司的财报里带动股指接着上攻。非农数据里新增的7万人是世界杯临时工，政府部门新增5.2万人，真正反映经济结构的科技、金融、制造业合计减少了1.1万人。这份数据没有表面上那么强，市场的加息恐慌可能有点过度了。 而且说实话，华尔街今天借非农数据大幅砸盘，有一部分是在向美联储施压，通过制造暴跌来逼美联储在接下来的FOMC上坚持不加息。这不是市场真的认为经济要完了，是机构在玩政治博弈。 历史数据告诉我们，标普历史上前十大单日跌幅之后的12个月里，有90%的概率强劲收涨。在周线连涨9周的情况下，未来1 3 12个月大盘表现都是正的。 所以现在最重要的事情只有一件：不要在情绪最差的时候做决定。 今晚如果你坐在电脑前反复刷账户，停下来问自己一个问题：我当初为什么买这只股票？ 把理由写出来，一条一条对照今天发生的事。 非农数据超预期，加息预期升温，SpaceX抽血——这些事情有没有改变你当初买入的核心逻辑？公司的基本面坏了吗？它的护城河消失了吗？它的长期增长路径被打断了吗？ 如果答案是没有，那今天的跌幅和你没有任何关系。 关掉账户，去做别的事，让市场自己发泄完。 周一先看清楚方向，等7250到7220企稳再动。周二如果反弹，把高Beta小盘股和纯叙事概念股减掉。周三CPI之前保持足够现金。然后耐心等市场给你更好的价格。 最难熬的时候往往就是黎明前。手里有现金的，等待就是最好的操作。已经有仓位的，守住逻辑，别乱动。 今年的判断还是这次回调在6月底左右结束，然后反弹涨到9月份之前，中期选举前再回调，回调完后11 12月份再涨。 今天这篇文章希望有给大家在这动荡的市场里带来一点心理安慰。

我应该去纹一个“一定要止盈”在脑门上

@ArtofSpecuycky @fafa_liu_ 谢谢老师 那我继续挂单～

@Michellewv11 @fafa_liu_ 明早非农如果过热开盘的一个小时看有没有机会像今天一样给个买入机会，点位105和101

黄仁勋在Computex说AI的尽头是连接——这就是为什么我一直在拿着NOK 说一件我觉得市场还没完全price in的事 过去三年大家炒的方向是GPU、HBM、ASIC、先进封装。背后逻辑只有一个：怎么把更多算力塞进一个机柜。这个阶段叫Scale-Up，现在基本已经是共识了。 但Scale-Up有一个天花板。 AI工厂越建越大，单个数据中心已经撑不住未来的训练规模。电力、土地、冷却、并网、施工，每一个都是硬约束，不是砸钱就能解决的。所以未来一个超大规模的AI集群，不会只存在于一栋楼，是分布在多个机房、多个园区、甚至多个地理位置，一起训练同一个模型。 这个方向最近在各大云厂商的财报电话会里出现的频率越来越高，有一个词 Scale-Across。 Scale-Across一旦成为主流，连接的重要性就开始第一次真正接近计算本身。 以前是GPU决定一切，网络没那么重要。但Scale-Across的逻辑反过来了，GPU每增加一倍，连接需求可能增加两倍甚至更多。因为每新增一个计算节点，都需要和更多现有节点互相通信，这是指数级的需求增长。 所以你最近会看到一批看起来完全不同的公司开始讲同一件事：有人讲分布式AI训练，有人讲数据中心互联，有人讲骨干光纤，有人讲Pump Laser。这些不是孤立的故事，背后是同一个逻辑在展开。 Murphy在Computex提到的The Distance-Free Datacenter，就是这个逻辑的终极形态：GPU池化、存储池化、CPU池化，不一定挨在一起，只要连接足够快，整个系统从外面看还是一台超级计算机。而实现这一切的基础设施，就是光。 现在很多人讨论光通信，还在第一层 800G到1.6T到3.2T到CPO，这条路没错，但它只是整个故事的开头。 完整的连接革命分三层：机柜内的连接是Scale-Up，光模块和交换机解决数据中心内部是Scale-Out，而跨数据中心、跨园区的连接是Scale-Across，这一层需要的是相干光DSP和骨干光传输系统。 CPO解决的是第一层，但Scale-Across需要的是第三层。这是市场目前还没有充分定价的地方，只有部分price in。 第一层Scale up基本price in，第二层Scale out大部分price in，第三层Scale across只有一部分price in。 为什么Nokia值得关注 很多人对Nokia的印象还停留在传统通信设备公司，这是市场目前给它相比于CIEN定价依然偏低的根本原因（CIEN forward pe 139，NOK forward pe 43.8）。 去年Nokia收购了Infinera。Infinera最核心的资产是相干光DSP的自研能力，这恰好是数据中心互联和骨干光传输最关键的技术环节。收购完成之后，Nokia同时拥有了相干光DSP芯片、可插拔光模块、骨干光传输线路系统，覆盖了从器件到系统的完整链条。1.6T已经在量产，2.4T和3.2T正在测试中。 这种纵向深度是大多数纯光模块厂商做不到的。 业绩层面，今年一季度AI和Cloud客户的订单同比增长49%，单季新增约10亿欧元，同时上调了全年指引。这已经是在兑现了。 但市场还是在用传统通信公司的估值逻辑来给它定价。 现在Nokia身上堆叠的叙事越来越多：光通信、AI数据中心互联、AI-RAN、边缘AI、Physical AI、英伟达生态合作。大部分这些方向还没有真正进入估值模型。 还有一个没有被充分讨论的供应链瓶颈 大家讨论光通信，通常会聚焦在光模块、DSP、EML激光器。但我觉得真正最缺的是InP，磷化铟。 Pump Laser、Narrow Linewidth Laser、Gain Chip、相干器件、光放大器，这些关键器件几乎都依赖InP。而InP的晶圆产能和硅完全不是一个量级，扩产周期也更长。 过去几个季度，Lumentum、Coherent、Nokia、Fabrinet、Applied Optoelectronics的财报里都提到了类似的问题：激光器交期拉长、InP产能跟不上、订单积压。 这里就要说到Nokia收购Infinera这笔交易为什么重要。 Infinera的核心资产之一，是自己有InP晶圆的垂直整合能力。它不只是买InP器件，它自己能做。从InP晶圆到相干光DSP芯片到可插拔光模块，整条链条在内部打通了。Nokia收购Infinera之后，等于把这个能力一起拿进来了。 这意味着当整个行业都在喊InP缺货、激光器交期拉长的时候，Nokia有一个别人没有的优势——它不完全依赖外部供应链，部分关键器件可以自己供给自己。在供应链紧张的环境下，这个能力的价值会被重新定价。 AI扩张的链条很清晰，GPU增加，机柜增加，数据中心增加，园区增加，跨园区连接需求增加，相干需求爆发，InP产能成为新的瓶颈。 市场的关注点会从HBM扩散到光模块，再进一步到相干DSP、Pump Laser、InP产能、光纤基础设施。这条链条还在向外延伸，目前走到哪一步都还没到头。 还有一层更远期的逻辑 黄仁勋最近反复在讲Physical AI。 未来不只是云端Agent，还有大量物理Agent会出现：机器人、自动驾驶、工业设备、智能工厂，每一个都是AI节点。 当算力从数据中心扩散到基站、工厂、汽车、机器人，连接的需求又会提升一个台阶。 Nokia在这里的位置很特殊。它本来就在替电信运营商建基站，有深厚的无线整合能力和运营商关系。英伟达想推AI-RAN，把基站变成微型AI数据中心，Nokia刚好站在这个交汇点上。 这部分现在还很早，短期不会有业绩兑现，叙事在推进就够了。 我怎么看自己的仓位 在13.8买的2028年1月21号 27的LEAPS还有15.6买的一部分现货，没打算动。 中间10%、20%的波动我不太在意。真正的风险是逻辑成立之后却在爆发之前提早卖了（比如说不知道老黄突然又来个喊单像mrvl这样😅，长期来说我挺不喜欢这种消息面直接拉涨的，还是喜欢慢慢涨，慢慢涨才健康，筹码充分换手）。 现在市场讨论AI，大部分注意力还在GPU和HBM，连接层的重新定价才刚刚开始。 AI第一阶段解决的是算力，第二阶段解决的是存储，第三阶段解决的是连接。 如果这个判断是对的，Nokia现在的估值和它应该有的估值之间，距离比大多数人想的要大得多。 逻辑没变，就继续拿着。

@septinvesting66 姐 crwv可以补吗

$SOFI As long as the $16.50 support holds, the upside structure remains intact with room for further continuation

@ArtofSpecuycky @fafa_liu_ 企鹅老师我又来了 crwv今天100没加上 现在还可以加吗 不知道技术面看起来咋样

@fafa_liu_ 可以，昨天回踩59.7正好是日线ema 20的位置，结构还是完善，美股现在看着在6月18号opex前都是下跌就是buy the dip的机会，真正需要注意的还是12号 spacex和18号opex季度期权这两个时间点