Moreno Value

📌 Si acabas de llegar, esto es lo que encontrarás aquí. Me interesan dos cosas: 🔍 Small caps ignoradas; empresas pequeñas, aburridas e ilíquidas que ningún analista cubre. Negocios reales con ventajas competitivas que el mercado no ha valorado todavía. ⚡️ Situaciones especiales; arbitrajes de fusiones, liquidaciones, procesos donde el mercado aún no ha actualizado su valoración. Oportunidades quirúrgicas con catalizador claro. Cada semana publico: 📊 Análisis de empresa; fundamentales, valoración y tesis ⚡️ Situación especial; oportunidad concreta con números reales 💭 Reflexión diaria; mercados, psicología inversora, proceso Los análisis completos en Moreno Value, mi newsletter semanal. 👉 morenovalue.substack.com Esto no es un canal de recomendaciones. Es el registro público de cómo pienso como inversor.

📖 El análisis completo; números, modelo de valoración y los tres escenarios, está en Moreno Value. Si te interesa invertir en lo que otros no miran, sígueme. 👉 morenovalue.substack.com

⚠️ El DCF no es una verdad absoluta. Cambia el crecimiento del 10% al 5% y el valor cae a la mitad. Por eso uso tres escenarios; bajista, base y optimista. Pero en todos ellos $CEMX sale barata.

🧵💡 El mercado valora $CEMX en C$28M. Yo creo que vale más del triple. Te explico por qué 👇

👉 morenovalue.substack.com

Esta semana en Moreno Value 📅 Martes — introducción a una holding alemana que lleva años comprando pequeñas empresas de software y servicios en silencio. El tipo de compounder que el mercado ignora y yo llevo meses siguiendo. Jueves — situación especial #5. Sin pistas 🔍 Todo en Substack, gratis

📊 Actualización $MCB — Q1 2026 Trimestre difícil. Sin esconderlo. Ingresos: C$9.4M vs C$19.3M en Q1 2025. La culpa es de Oriente Medio, los pedidos existen pero no se pueden entregar por los bloqueos logísticos. Lo que sí me dice el balance: — Caja sube de C$3M a C$6.5M ✅ — Inventario en máximos, están produciendo sin poder entregar ✅ — Depósitos de clientes suben, hay pedidos reales detrás ✅ — C$920K de coste puntual por el retiro del CEO✅ Q1 es ruido. Los pedidos están ahí. Cuando Oriente Medio se estabilice, H2 2026 debería verse muy diferente. Sigo dentro. La tesis no ha cambiado. No es una recomendación de compra ni de venta.

📊 Actualización $MCB — McCoy Global Hoy han anunciado una nueva línea de crédito de US$10M con un banco americano internacional. Lo importante: no han pedido prestado nada. Tienen acceso a ese dinero si lo necesitan, pero hoy por hoy no deben nada. Una empresa sin deuda, con caja positiva y ahora con US$10M de respaldo adicional. El balance nunca ha estado mejor. No es una recomendación de compra ni de venta.

$ITKR $EQT ha necesitado cuatro intentos para convencer al consejo de Intertek 🏦 £60 + £1,077 de dividendo = £61,077 por acción. Gap del ~8,9% sobre el precio actual. El consejo ya recomienda la oferta. EQT tiene hasta el hoy jueves para presentar oferta firme. Análisis completo de la situación especial #4 aquí 👉 morenovalue.substack.com

📊 Actualización $MCB Jim Rakievich deja hoy la presidencia tras 24 años. Le sustituye Bing Deng, COO y arquitecto del smarTR™, con más de 20 años en la empresa. En marzo compró 50.000 acciones con su propio dinero a C$1.88. Continuidad total. La tesis no cambia.

@InvestSpecial Great pitch. What’s the biggest risk you see for the distribution not reaching the high end of the range?

$NVRI Q1 out, business as usual. Full-year guidance reiterated. Clean Earth sale closing expected June 1. Distribution announcement coming shortly before, stay tuned. Guided range sits at $14.5-$16.5/share. Full pitch below👇

Actualización $EBAY 📋 El consejo de eBay ha rechazado la oferta de GameStop. Respuesta a Ryan Cohen: “ni creíble ni atractiva.” Lo advertí el jueves, Polymarket daba un 84,5% de probabilidad de que no cerrara. El mercado tenía razón. Ahora la pregunta es si Cohen escala o se retira 👀

@bdc2396 Tienes razón, me he confundido con el backlog de Cematrix. Dicho esto, el argumento sobre ADNOC y Aramco es válido y lo incorporo al análisis de riesgo. El Q1 dirá si es un retraso temporal o algo más estructural.

@MorenoValue El backlog son 25,8 MM CAD, en caso de que puedan convertirlo en revenue (cosa que dudo mucho), el crecimiento de ese revenue se verá afectado por el diferimiento de los rig allocations por parte de ADNOC y, más tarde, ARAMCO.

¿Cuánto vale una empresa que crece al 10% anual, no tiene deuda y cotiza a 7x beneficios? 🔍 He construido tres escenarios para responder esa pregunta sobre McCoy Global. Los números me han sorprendido. Nadie en español había analizado $MCB.TO en profundidad. Hasta hoy. 👉 morenovalue.substack.com

Es el riesgo que más me preocupa de la tesis, no te voy a engañar. Pero me hago una pregunta: ¿el conflicto destruye demanda o simplemente retrasa entregas? Porque si es lo segundo, el backlog de C$70,3M acaba llegando igualmente, solo que más tarde de lo esperado. ¿Tú cómo lo ves?

@MorenoValue 2/3 del backlog vienen del ME y la gran mayoría del crecimiento de ese backlog también. Creo que el riesgo del ME está subestimándose y mucho. Las cosas pueden ponerse muy feas antes de mejorar. Dicho esto, el equity story y la empresa en sí...son excelentes.

📊 $ELME — actualización rápida El guidance de distribuciones ha bajado. Las propiedades restantes se están vendiendo más barato de lo esperado. ¿Me preocupa? No especialmente. La liquidación está aprobada, es irreversible y a $2.02 la distribución pendiente sigue siendo superior al precio actual. A veces el mercado te da una segunda oportunidad de entrar. Esta puede ser una. No es una recomendación de compra ni de venta.

👉 morenovalue.substack.com

Esta semana en Moreno Value 📅 Martes — análisis financiero completo de McCoy Global. Tres escenarios. Valor intrínseco. El que lo lea entenderá por qué lleva semanas en mi radar. Jueves — situación especial. Aún no desvelo cuál. Pero merece la pena estar atento 🔍 Todo en Substack, gratis 👇