L'Ourson de Wall Street

Bon week-end à tous, sauf à ceux qui continuent de faire du stock-picking alors qu'ils sous-performent le marché

@Frenchie_ Je suis au regret de t’annoncer qu’un homme avec des cheveux n’aurait jamais écrit ce tweet.

Juste pour clarifier les choses : ma photo de profil a des golfes, mais je n’ai pas de calvitie en vrai

@Ashryverr_ X/Twitter peut donner l’impression qu’on doit forcément avoir la dernière entreprise à la mode, mais ton portefeuille tiendra très bien si ton objectif est à 5-10 ans, Bernard Arnault reste un excellent PDG Y’a quelques années ça aurait été une folie de mettre autant sur STM

Je sais pas pourquoi j’aime me faire du mal j’aurais fait l’inverse la vie serait si douce

@Im_Specter Oui même constat, Musk l'avait annoncé de mémoire, il est impératif de payer pour être mis en avant

Si on a pas le premium, on fait quasiment plus de vues…

@tyche_rle La bourse n’était pas accessible en France, essaye d’acheter des actions Microsoft en 1990. Il n’y avait pas d’ETF, pas de courtiers, et même pas internet !

@OursonWallSt La bourse a été bien plus rentable que l'immo dans leur periode.

La richesse incroyable des boomers Français s'ils investissaient au lieu de ALL-IN sur le livret A pendant 30ans.

@thecresus11 Non c'est de la merde

Les SCPI ont mauvaise presse en ce moment. Pourtant à crédit : → Le loyer rembourse la mensualité → L'effort d'épargne est minimal → La fiscalité est optimisable C'est de l'immo sans gestion, à partir de 1 000€.. Pas sexy. Efficace.

@jarodjmnz Une renommée mondiale pour escroquer ses propres clients oui ! Pour résilier un abonnement il faut payer 500€ de malus ou avoir un bon avocat. Je n’aime pas du tout investir dans des entreprises qui n’ont pas à cœur de satisfaire à la fois leurs clients et leurs actionnaires.

Adobe est pour moi l’action qui représente le mieux la FUD des marchés actuellement. 20 % de croissance des EPS, 12 % de croissance des revenus YoY en réaccélération par rapport à l’année précédente, des marges qui continuent de grossir grâce à un headcount stable et un revenu IA qui reste faible mais grossit rapidement. Une entreprise leader de son marché, avec une renommée mondiale et des équipes entières entraînées à l’utiliser de manière professionnelle. Mais Adobe est dans l’œil du cyclone. Le marché estime que trois bear cases principaux liés à l’IA viendront probablement mettre un coup aux bénéfices d’Adobe : - l’IA générative remplacera une bonne partie de la création artistique et réduira le marché de logiciels comme Adobe ; - le nombre de personnes utilisant ces logiciels sera beaucoup plus faible grâce aux gains de productivité de l’IA ou des agents IA, sans compensation par de nouveaux postes et projets. Le business model est donc très risqué ; - la valeur des logiciels en général est largement abaissée, les barrières à l’entrée étant réduites par les outils de codage agentique comme Claude Code ou Codex. Les concurrents auront donc plus de chances de manger le goûter d’Adobe dans les prochaines années. Le marché valorise actuellement Adobe à 10x ses free cash-flows annuels. Il price donc une baisse de ceux-ci sur les prochaines années. Le management d’Adobe reste confiant, mise fortement sur les buybacks et donne de nombreux indices laissant penser que la peur est en grande partie injustifiée. Adobe possède une grande variété de logiciels et de standards dans de nombreux domaines créatifs et bureautiques. Ses clients sont en grande partie de très grosses sociétés habituées à acheter leurs suites entières depuis des décennies, avec des employés formés et habitués à les utiliser. Même si pour des moldus comme nous le prix peut sembler élevé, pour ces entreprises ces coûts sont largement marginaux et ne constituent pas une priorité dans une optique de réduction des OpEx. Cependant, l’argument de la baisse de croissance du headcount à long terme, qui se transformerait en baisse de croissance pour Adobe, me séduit. Mais même ici, cette baisse pourrait être compensée par plus de création et donc plus de besoins. Rien n’est joué d’avance et, de toute façon, ce que le marché price ici, c’est vraiment une collapse à 2-3 ans. Il y a des risques, mais je pense que le marché sous-estime l’inertie et ne voit que les risques, inhérents à beaucoup de boîtes dans notre économie – certainement plus prononcés ici – sans regarder les potentiels bull cases. Ce qui est intéressant avec Adobe, c’est que tout le monde se chie dessus et je n’y fais pas exception. Si on demande son avis au connard moyen, il dira : « Oui, ça paraît bien. À 10x les FCF pour 20 % de croissance des BPA, le risk-reward est très bon même si le risque est élevé. » « Alors pourquoi tu n’investis pas ? » « Je sais pas, je le sens pas. J’ai du mal à être bullish dessus et à garder une action sur laquelle il y a tant de négativité à long terme. »

Where’s $NVDA ?

@Dark_Emi_ Bienvenue dans la tradfi Emi !

Ptdr quand on achète des actions francaise y a une taxe de 0.40% ?? Ce pays est vraiment finito

@JulienTechInvst Assez d’accord avec ta thèse. L’outsider dans lequel j’aimerais investir c’est Revolut qui vient justement attaquer le marché d’Amex de plein front, dommage qu’ils ne soient pas encore cotés.

Pour attaquer ce week-end, je vous propose une thèse partielle sur une action dont on parle assez peu sur le X francophone: American Express $AXP Comme vous le savez tous, le principal risque des cartes de paiements type Visa $V et Mastercard $MA réside aujourd'hui dans le paiement Account-to-Account (A2A). Là où c'est inquiétant, c'est que l'A2A pourrait attirer du volume qui irait normalement vers les réseaux de cartes sus-mentionnés. Or, la croissance de Visa et Mastercard, ainsi que leur business model se base principalement sur une augmentation du volume de transaction. Visa et Mastercard ont une stratégie mass market avec de très faibles commissions à chaque passage à la caisse (de mémoire, Visa prend un pourcentage de la transaction, de l'ordre de 0,01% à 0,033%). Cette stratégie leur a permis d'avoir des marges et niveaux de rentabilités phénoménaux car elles ont principalement des frais fixes. Cependant, le moindre ralentissement dans les volumes de paiements ou dans l'émission des cartes pourrait se payer cher. Bien entendu, ces deux entreprises n'opèrent pas seulement sur ce business et proposent aussi de la conversion de devises ou bien des services plus premium comme des assurances ou des services de conciergerie. Même si selon moi l'A2A aura un impact marginal sur ces entreprises, je pense que ça reste un risque à ne pas écarter, principalement à cause du volume de transactions. Et c'est là que viens ma thèse sur American Express. Là où Visa et Mastercard ont une stratégie mass market, Amex a une orientation plus premium et vise des clients avec de fortes dépenses. Par exemple, les cartes Amex permettent d'accumuler des points qu'on peut utiliser pour rembourser ses dépenses ou convertir en miles pour payer des billets d'avion par exemple. Les cartes Amex proposent aussi des abonnements, des accès à des évènements exclusif, un accès aux lounges d'aéroports, et bien sûr des assurances et services de conciergerie comme le proposent les cartes Visa et Mastercard haut de gamme. Cependant, là où les cartes Visa et Mastercard sont souvent gratuites ou à des frais réduits et faibles, les cartes Amex requirent une cotisation annuelle (qui peut s'élever à plusieurs milliers de dollars). De plus, là où Visa et Mastercard proposent des cartes de débit et de crédit directement émises par les banques, Amex est le seul émetteur et ne propose que des cartes de débit différé. En plus des différentes perks, les cartes Amex servent pour certains détenteurs à afficher un certain statut social (tout le monde ne peut pas en avoir une car il faut répondre à des critères d'éligibilité et de dépenses annuelles). C'est vrai pour la Amex Platinum (qui requiert une cotisation annuelle de 895$ et un revenu minimal autour des 120-150k$/an ou 80-100k€/an en France) mais encore plus pour la mythique Amex Centurion qui n'est accessible que sur invitation (les critères ne sont pas publiques mais de ce qu'il en ressort, il faudrait justifier de plus de 250k$/an de dépenses, en plus de 5k$ de cotisation annuelle). Tout ceci incite les détenteurs à dépenser plus avec Amex pour atteindre le niveau suivant en plus de cumuler des points. De plus, les détenteurs de carte Amex en sont souvent très satisfaits et ne cherchent pas à s'en séparer. Le seul point négatif réside dans le fait que les frais commerçant sont bien plus élevés (de l'ordre de 2%), ce qui fait qu'elles ne sont pas acceptés partout, au contraire des cartes Visa et Mastercard. Par ailleurs, là où les cartes Amex étaient, il y a quelques années, vues comme des cartes corporate ou de personnes dans la quarantaine/cinquantaine, il semblerait que le vent ait tourné et que la Gen Z "aisée" soit particulièrement intéressé par leurs cartes, ce qui est doublement bénéfique car Amex rajeunit sa base client mais acquiert surtout des clients avec un potentiel de dépenses futures bien plus important que le potentiel actuel. Là où je trouve tout ceci intéressant c'est que contrairement à Visa et Mastercard qui ne sont qu'un "péage" et un moyen de paiement, Amex propose une réelle expérience et incite ses utilisateurs à utiliser la carte, en plus des cotisations qui génère un revenu annuel récurrent (par ailleurs, une cotisation élevé a aussi un impact bénéfique sur le volume de transaction car les biais psychologiques font qu'on a "envie" de "rentabiliser" sa cotisation annuelle). Donc là où l'A2A pourrait avoir un impact sur le business model de Visa et Mastercard, Amex s'en sortirait mieux avec une "premiumisation" des moyens de paiements par carte, là où elle est déjà considérée comme leader. Cependant, de plus en plus de banques proposent des services similaires à Amex avec des cartes Visa et Mastercard. Amex sert de benchmark et les packages proposés sont calés sur ce qu'Amex propose avec souvent un peu plus de perks ou des cotisations inférieures. De plus, si l'on regarde les ratios, il n'y a pas photo: Visa et Mastercard ont plus de croissance actuellement (mais je me demande si ce n'est pas temporaire justement avec l'attrait de la Gen Z et les vents contraires de l'A2A), et des niveaux de marges et de rentabilités bien supérieurs. Donc je vous pose la question: qu'en pensez-vous ? Est-ce que vous croyez dans Amex ? Est-ce que ça vous a donné envie de creuser un peu plus (je sais qu'on l'aborde pas car on connaît mal leurs produits en France contrairement aux US où Amex est bien plus implanté) ?

@Frenchie_ All in sur le S&P500 ou Berkshire Hathaway au choix.

On vous fait une donation de 100.000 euros comment l’investissez vous ?

Putain les mecs, on s’est fait outperf par Trump, c’est quoi ce bordel ? $INTC

@BoubouSGC Bullish $LLY

Quand tu sais que 19% de la population est obèse et qu’avec la génération tasty crousty ça risque pas de s’améliorer le GLP-1 a vraiment un avenir radieux devant lui.

@Im_Specter Yep il va y avoir des déceptions, j’espère sincèrement que les particuliers ne vont pas perdre trop d’argent sur ces daubes

Memscap l’a déjà fait, mais Soitec et STM doivent réfléchir a comment décevoir une nouvelle fois les actionnaires…

@Frenchie_ Je parle d’analyse fondamentale ici, que le cours de l’action monte ou baisse de 10% m’importe peu honnêtement. Oui il est probablement possible de faire de l’argent dessus en tradant à CT mais c’est un jeu risqué, cette entreprise est une bouse.

Pour avoir parlé avec pas mal d’ingé de Grenoble, y’a un vrai momentum actuellement. Je ferait un deep dive dessus sur X, depuis l’achat on a choppe 10-12% de hausse. Évidemment y’a énormément de choses à dire car elle tape sur beaucoup de secteurs dont certains très cycliques

Voici un panier d'une vingtaine d'actions que je regarde systématiquement en ce moment : 1. $AAOI - Optical infrastructure play. Si la demande en bande passante pour les data centers AI continue d’exploser, les composants optiques restent importants. 2. $MXL - Petit semi avec exposition data centers, connectivité et possible optionalité AI infrastructure. 3. $VECO - Exposition aux équipements semi, surtout autour des matériaux avancés, compound semis et photonics manufacturing. 4. $AXTI - Play upstream photonics/materials. Les substrats peuvent devenir un bottleneck si la demande optique continue d’augmenter. Un des meilleurs long de l'année. 5. $IQE - Un des fournisseurs occidentaux d’epi-wafers les plus intéressants. Très risqué, mais potentiellement critique plus upstream dans les supply chains photonics. 6. $RPI - Raspberry Pi pourrait bénéficier si les agents AI locaux, OpenClaw/Picoclaw et les déploiements edge low-cost deviennent un vrai moteur de demande. Au vue de l'augmentation du compute dut à l'agentic et l'explosion des Mac Mini, play ultra smart en AI Local. 7. $EXA- Drones sous marins, souveraineté FR sous la mer. EXAIL a été largement repriced récemment mais reste un narratif de dingue. 8. $ALKAL - Kalray est intéressant comme play européen sur edge AI / data processing infrastructure. Très spéculatif, mais cohérent avec le thème AI compute. L'exposition aux DPU et à la souveraineté européenne en fait un acteur inratable. 9. $ALRIB - Riber donne une exposition aux équipements MBE, importants pour compound semis, photonics et matériaux avancés. Deal avec $MSFT potentiel. 10. $AMD - Une des principales alternatives à Nvidia sur GPUs, CPUs et AI compute hyperscaler. L'agentic est entrain re-rate la demande en CPU, ça tombe bien, AMD fait les deux et même des DPU. 11. $SK Hynix - La mémoire reste un des bottlenecks les plus évidents de l’AI infrastructure, surtout avec la demande HBM. 11 bis. $SK Square - Holding coréenne avec une exposition importante à SK Hynix. Pertinent comme manière indirecte de jouer la demande HBM, mémoire AI et le re-rating potentiel de l’écosystème semi coréen. 12. $SNDK - Exposition storage / NAND. Si la création de données liée à l’AI continue d’exploser, le stockage reste structurellement important. 13. $ROBOTIS - Nom coréen exposé à la robotique et à l’automation. Si le thème robotics continue de se diffuser globalement ça pourrait continuer à grimper fort, surtout après l'ouverture aux capitaux US/EU 14. $VPG - Exposition capteurs pour robotique, automation et systèmes industriels. Pas évident, mais potentiellement important si le physical AI se développe. 15. $GOOGL - Gemini, YouTube, TPUs, Waymo, cloud et énorme operating income pour financer l’AI buildout. Pour moi vrai capteur de la rentabilité de l'IA et la plus à même de la rentabiliser. 16. $QBTS - Exposition quantum computing. Très spéculatif, mais fait partie des noms publics surveillés quand le thème quantum revient. 17. $INFQ - Infleqtion donne une exposition quantum via neutral atom computing, sensing et timing. Risqué, mais intéressant comme nouveau nom public du secteur. 18. $STMPA - Exposition européenne aux semiconducteurs via automotive, industrial, power et embedded chips. Retournement haussier poussée par l'exposition à la photonique silicium avec les PIC100. 19. $NVTS - Exposition power semis / GaN. Si AI, EVs, data centers et efficacité énergétique restent des thèmes clés, ce secteur reste intéressant. 20. $NBIS - Nom AI cloud / infrastructure. Risqué, mais potentiellement un des plays non-megacap les plus intéressants sur la demande AI compute. 21. $COHR - Play photonics/optical infrastructure plus établi. Intéressant si les data centers AI continuent d’augmenter leurs besoins en transceivers, lasers et composants optiques. 22. $LITE - Exposition directe à l’optical cycle, notamment via lasers, photonics et potentielle supply chain TPU/hyperscaler. Plus clean que les moonshots upstream décrit précedemment. 23. $2CRSI - Petit play français sur serveurs haute performance / AI infrastructure. Très spéculatif, mais intéressant si la demande européenne pour compute, HPC et data centers continue d’accélérer. Tout n'est pas à acheter aujourd'hui, faites vos recherches.

@Frenchie_ Mérité, félicitations

À l’approche des 20.000 abonnés, je voulais partager un mot avec vous. J’ai créé ce compte il y a un an, sans grandes convictions, venant d’un environnement discret, très traditionnel, un milieu qui ne partage pas ses idées et encore moins ses positions. Mon seul objectif était simple, suivre ma passion, publier, partager. J’ai commencé il y à six mois à partager mes positions sur les marchés avec une approche hybride de suivi de tendance sur les secteurs qui me passionnent : crypto, métaux précieux, semi-conducteurs, photonique. X a changé ma vie. Pas d’un point de vue financier (je ne tire quasiment aucun revenu de ce compte), mais humainement. J’ai rencontré des centaines de profils incroyable, des personnes que je n’aurais jamais côtoyées autrement. Je continuerai de répondre aux DM, de donner de la visibilité à ceux qui me suivent, gratuitement et sans rien attendre en retour. Nous vivons l’une des plus grandes transformations de l’ère moderne et le futur nous promet des choses folles. Un conseil à ceux qui veulent se lancer, n'hésitez pas. Peut être qu'au début personne s'intéressera à votre contenu, il n'y aura pas de like, pas de partage. Mais un jour le fruit de votre travail se fera remarquer, le temps long bat systématiquement les visions court-termistes. Si tout était si facile, tout le monde le ferait. Merci à tout ceux qui me donnent une force folle, on va montrer de quel bois on se chauffe en France.

@JulienTechInvst Un des plus beaux pays au monde.

Bon les gars, si je suis pas actif sur les deux prochaines semaines, c’est parce que je serai là (j’y suis déjà X))

@JulienTechInvst J’ai lu les graph dans l’autre sens, effectivement c’est humiliant dans ce cas

@OursonWallSt Bah le XPS se fait éclater…