STOCK调研公社

【国际投行伯恩斯坦关于中国半导体研究核心看点汇总】（2/13）（尤其是③解释进口H200的态度）: ①在经历年初头两周的强劲上涨后，我们建议投资者退后一步，避免追逐涨势，预计短期内会出现回调。 然而，我们最新的渠道调查显示，整个范围内的晶圆制造需求远超预期，建议投资者现在应重新买入中国半导体公司的股票； ②全球半导体设备行业正进入一个前所未有的“超级周期”。尤为引人注目的是，报告对中国市场的看法发生了根本性转变，认为中国本土对AI芯片制造能力的需求以及存储芯片产能的扩张，将支撑中国设备支出持续增长； ③中国政府不会允许H200芯片大量涌入中国市场并破坏本土化的趋势，而是通过限制获批芯片的数量并强制本土CSP将H200采购与当地芯片来购相结合的方式来加以控制；

下午A股突然大跌，确实出乎意料，后知后觉才意识到原来是市场对“中国针对离岸信托的税务打击”消息产生了强烈反应，让原本敏感的市场变得更加震荡。当然，高层很喜欢在市场大幅下跌时，往往会顺势出台偏利空的政策，加速市场调整，从而让部分政策实现更平稳的软着陆。这并不需要担心，熬过这阵子后，等中东局势稳定，大概也就周四左右，市场就开始企稳恢复常态。

周末研究了【创新药】【碳酸锂】好几个概念，都不算大容量品种，但都属于调整时间相对足够的、前期弱势的，相对更可能有持续性，比如跌透了的创新药，和地缘关系不大，蛮适合的做新的容量池，周末搞了几个小表格提前预热，但沟通了多家券商研究团队，发现出的标的覆盖面较广、方向偏笼统，缺乏明确的聚焦与确定性逻辑支撑，出于审慎原则，暂不向大家做相关推荐，。 早上推荐的【电解铝投资机会】主要结合周末中东突发消息的，当然个股也有利好，主要看【天山铝业】的财报，赚钱真得多，早上蛮强势的与好几支票一字板封停。另外其他推荐的个股等了一整天，【南山铝业】尾盘涨停，【云铝股份】没资金完成最后封板，看看今晚国际局势催化。 今日盘面整体没啥好说的，市场缺乏明确增量利好落地，叠加全球机构普遍减仓避险，A股也难走出独立行情，整体维持弱势震荡格局，盘中炒的水下高铁突发消息不要追，没有逻辑持续跟进，得小心了。

“黑色星期一”亚太盘最新消息汇总: ①美指期货:标普500股指期货跌幅超过4%，纳指期货跌幅超过5%，道指跌幅超3%，其中VIX期货飙涨34.4% ②贵金属:黄金下跌逼近3020美元，现货白银跌超2%，纽约期铜重挫逾8%； ③通胀指标:WTI原油期货盘中一度跌破60美元关口，为2021年4月以来首次； ④国际货币:非美货币走低，澳元兑美元跌幅扩大至1%，美元兑日元跌幅超1%；

下午A股突然大跌，确实出乎意料，后知后觉才意识到原来是市场对“中国针对离岸信托的税务打击”消息产生了强烈反应，让原本敏感的市场变得更加震荡。当然，高层很喜欢在市场大幅下跌时，往往会顺势出台偏利空的政策，加速市场调整，从而让部分政策实现更平稳的软着陆。这并不需要担心，熬过这阵子后，等中东局势稳定，大概也就周四左右，市场就开始企稳恢复常态。

【早上整理了综合各方面信息，短期缓和的关键时间节点确实已经出现】 ①3月27-28日：美伊谈判； ②3月27日和4月初：美多支两栖作战群抵达中东，若谈判不顺利，地面作战威胁； ③3月31日：巴基斯坦外长访华； ④4月上旬（4月7日-9日）：或宣布短暂停火协议，海峡有限度通航方案能见度提升； ③5月14-15日，特朗普携胜利访华;

【碳酸锂小作文】近期板块调整比较多，主要是几方面原因: ①交易所窗口指导，限制做多，控制在17万附近； ②昨天尾盘传的澳洲不缺柴油在发酵，前边冲着澳洲停产逻辑进来的资金撤离； ③盐湖Q4业绩低于指引中位数，拖板块块。

【摩托车概念整理】波克罗夫斯克前线的实战证明，使用摩托车和全地形车进攻非常有效。7月2日俄罗斯计划采购20万辆中国制造的摩托车|2024年购买了4万辆，同比增长率400%,且随着消耗战的持续有望继续增加

【电解铝投资机会】周末两大事件:①巴林铝业（总产能162万吨）旗下工厂28日遭伊朗打击，公司正评估财产损失，此前因霍尔木兹海峡航运受阻宣告遭遇“不可抗力”，减产约20%；②阿联酋环球铝业公司塔维拉工厂（电解铝产能150万吨，氧化铝产能245万吨）在袭击中遭受重大破坏，损害评估仍在进行中，该冶炼厂2025年生产了160万吨铸锭。 中东地区电解铝产能规模700万吨左右，占全球建成产能约9%，主要出口至欧美、日韩等地，发运受阻导致海外铝供应收紧。即使未来外部环境趋于缓和，且电力、原材料供应得到充分保障，电解铝行业复产周期仍将长达6–12个月以上。 【南山铝业】【天山铝业】【中国铝业】【云铝股份】【中孚实业】【华通线缆】

此前我们解读了段永平布局茅台的动态，粉丝朋友的呼声很高，看来白酒茅台在大家心中的地位还是蛮认可的。那么周末突发事件，茅台内部进行人事变动，我们在昨天也联系了白酒产业专家与部分知情人。曾是A股的“天之骄子”，这份分量远超其他白酒股的常规人事调配，值得给大家聊聊。 【陈华】调任前，曾在贵州省能源局推动过煤炭清洁利用、电力体制改革等工作； 【张德芹任期功绩】前任丁雄军时代茅台直销占比提升明显，通过i茅台实现变相提价。 ① 废除争议政策如“拆箱令”，修复与经销商关系，提出“经销商是家人”的厂商关系理念等，24H1茅台批发渠道商收入即+27%（增速反超直销）； ②在稳定飞天茅台核心大单品地位的同时，推动系列酒/非标等发展，构建各个单品系列化产品（500ml、1L等）； ③提出“拓展新消费人群”&“积极融入贵州文旅”&“强调与传统文化链接”等。 无奈的是，以上这些举措在房地产下行的大背景下都显得杯水车薪，依旧没能止住白酒价格的下跌势头。 那么【我们综合了与各方的交流，聊聊当下对公司人事变动的看法】 ①公司换帅最能说明大股东贵州国资委对茅台业绩与批价等方面有一定诉求与考核，新任董事长不仅要稳住价盘，维护渠道信心，同时还要保证业绩增速，而此前陈总政府背景或许有利于后续主动向上沟通相关事宜； ②值得注意的是，本次“十五五”重点聚焦科技领域，而周六恰是公告后的次日，这足够说明地方政府已开始着手具体可执行的动作。那么陈总作为能源技术骨干，此次实现从能源到消费领域的跨越，后续其个人及相关动向仍需持续跟踪。

【近期火箭发射只做“首飞不回收”】号外号外，请各位朋友注意！下午做了个表格，汇总近期火箭发射的时间线。重点来了！今晚的力箭二号与下月初的天龙三号，虽定位为可回收火箭的首飞，但技术路线均采取“首飞不回收”的策略，目的就是先送进轨道。另外，火箭回收试验的催化还在后面。

华为新款 AI芯片的客户测试进展顺利，包括字节跳动和阿里巴巴在内的科技巨头计划下单订购。 即使美股科技巨头还在跌，国内资金却依旧死攥着科技不放。别看现在炒化工、能源金属等等，那都是临时避险的“摸鱼仓位”，真正的主线从来都是科技。 同时配合着隔三差五抛个小利好锚定情绪，把准备散出去的小资金牢牢摁在科技赛道里，别让他们乱跑着去追周期、追资源的热点，老老实实待在池子里等着抬轿。😂

【通鼎互联】+10.04%；【长飞光纤】+10.00%；【特发信息】+9.99%；【杭电股份】+9.99%；涨停板胜率为4/6。硬是憋到快收盘才发，就怕盘中被盯上，直接来一波一字断魂刀把涨停砸开，只有吃过亏才懂，上次就是前车之鉴，直接被先手资金盯上抢跑，节奏全被打乱。 另外，不少朋友说我们发得有点晚，其实是故意的，太早公开容易被资金盯上；晚一点发，就是为了打个措手不及，让真正跟着的粉丝，能稳稳上车、不被干扰。

【数据中心IDC概念整理】昨晚万国数据+10.20%，世纪互联+9.46%，延续近日持续大涨趋势，股价从底部涨幅万国近翻倍，世纪互联近 70%。近日万国数据中心REIT（基金代码：508060）已完成网下询价，认购倍数高达166倍，作为行业历史首批IDC公募REITS，市场反响热烈。

【电解铝投资机会】周末两大事件:①巴林铝业（总产能162万吨）旗下工厂28日遭伊朗打击，公司正评估财产损失，此前因霍尔木兹海峡航运受阻宣告遭遇“不可抗力”，减产约20%；②阿联酋环球铝业公司塔维拉工厂（电解铝产能150万吨，氧化铝产能245万吨）在袭击中遭受重大破坏，损害评估仍在进行中，该冶炼厂2025年生产了160万吨铸锭。 中东地区电解铝产能规模700万吨左右，占全球建成产能约9%，主要出口至欧美、日韩等地，发运受阻导致海外铝供应收紧。即使未来外部环境趋于缓和，且电力、原材料供应得到充分保障，电解铝行业复产周期仍将长达6–12个月以上。 【南山铝业】【天山铝业】【中国铝业】【云铝股份】【中孚实业】【华通线缆】

商业航天下半年行业将进入发展快车道，上周我们就发出帖子聊过这个概念，周末也跟专家交流后大概是上面快要拨款下来，这两天业内也要大规模招标，买卖方都在跟踪这件事。其实以7.23为界，商业航天审批转入绿色通道，接下来几个月各家计划/路线/产品接序出来。