STOCK调研公社

未来两周较为关键，首先下周4/24，国家航天局表示，将在中国商业航天日发布深空探测、商业航天等一系列重要信息；另外4月28日长征十号乙首飞，目前火箭已进入加注、起竖阶段，本次任务将同步完成入轨与海上回收验证。往外面看，Rocket Lab 4月23日执行小火箭商业化关键节点，该任务本身虽是单次发射，但对市场的意义在于继续验证小型商业火箭在国际客户、快速响应、批量发射上的兑现能力，此外SpaceX已将授予员工的股票期权归属日期提前至4月，预计最快5月底公开提交IPO上市文件，并于6月15日当周进行定价，目标估值超过2万亿美元。 所以说近期市场高度关注4月28日发射任务，尽管普遍预期发射成功率较高，但仍存在小概率失败风险，资金因此保持谨慎，迟迟未大举入场，仅在局部板块精选标的小幅推高股价。往后看，商业航天将在4月底到6月迎来密集催化，不管产业端还是资产证券化，中美同频共振。 优先聚焦SpaceX产业链布局，即便本次发射任务不及预期，该方向也可作为资金退而求其次的保守配置选择。再重点关注地面火箭产业链及长十乙相关方向，运力即算力，这是当前阶段核心攻坚方向，前面的工作做好了，太空端也不是啥难事了。资金配置上建议以轻仓试错为主，毕竟4月28日火箭发射任务还是存不确定性因素。 SpaceX链:【信维通信】【西部材料】 长十乙:【航天工程】【巨力索具】 火箭链:【斯瑞新材】【航天动力】【飞沃科技】【再升科技】【广联航空】

【聊聊国家队持股比例降低背后逻辑】这篇文章很重要，值得解读！很多人就只会照搬复制粘贴，内容根本不提炼，也不把重点拎出来讲明白，大家可以配合着我前期跟踪了解，再看看就一目了然。 以前大家觉得国家队只会“救市托底”，但现在更多会主动在市场过热、投机情绪高的时候卖出，给市场降温，挤掉泡沫，像1月份市场最疯的时候，大量卖出了手里的ETF，高位套现离场了，这波行情大赢家恐怕非国家队莫属，量化在面前就是个“小弟弟”。 甚至以后还能神不知鬼不觉就把大家套牢在高位，这是由于ETF季报披露的规则，只要求披露持股超过20%的大股东，降到20%以下，就不用再公开披露了，所以接下来我们还要找找，有哪些方式可以替代这套披露规则，尽早做好规划，提前防范。

未来两周较为关键，首先下周4/24，国家航天局表示，将在中国商业航天日发布深空探测、商业航天等一系列重要信息；另外4月28日长征十号乙首飞，目前火箭已进入加注、起竖阶段，本次任务将同步完成入轨与海上回收验证。往外面看，Rocket Lab 4月23日执行小火箭商业化关键节点，该任务本身虽是单次发射，但对市场的意义在于继续验证小型商业火箭在国际客户、快速响应、批量发射上的兑现能力，此外SpaceX已将授予员工的股票期权归属日期提前至4月，预计最快5月底公开提交IPO上市文件，并于6月15日当周进行定价，目标估值超过2万亿美元。 所以说近期市场高度关注4月28日发射任务，尽管普遍预期发射成功率较高，但仍存在小概率失败风险，资金因此保持谨慎，迟迟未大举入场，仅在局部板块精选标的小幅推高股价。往后看，商业航天将在4月底到6月迎来密集催化，不管产业端还是资产证券化，中美同频共振。 优先聚焦SpaceX产业链布局，即便本次发射任务不及预期，该方向也可作为资金退而求其次的保守配置选择。再重点关注地面火箭产业链及长十乙相关方向，运力即算力，这是当前阶段核心攻坚方向，前面的工作做好了，太空端也不是啥难事了。资金配置上建议以轻仓试错为主，毕竟4月28日火箭发射任务还是存不确定性因素。 SpaceX链:【信维通信】【西部材料】 长十乙:【航天工程】【巨力索具】 火箭链:【斯瑞新材】【航天动力】【飞沃科技】【再升科技】【广联航空】

团结起来，AI的明天会更好 AI产业趋势都会好，每个新产品趋势都是兄弟和朋友，互帮互助，优势互补，不存在谁进谁退，只要肯努力，都会不断进步的。展望2627年，甚至2930年，市场会足够足够大，甚至千亿级企业都吃不下多少大份额让每一个产品占据其独有的生态位，世界如此，中国也一样。 回头看看这一年，大家都在互相拉踩对方，放小作文干对手，抬高自己的产品优势。现在来看，铜缆规模在不断扩大，预期也在提高，多模光模块虽然比去年少，被AEC替代了不少，但是单模光模块的订单仍就火爆，上游都供不应求还涨价了。GPU的总数还在指数级的上涨，自研ASIC也在星星之火逐渐燃烧 ,CPO更是点燃了上游互联厂的热情。 目前国内CSP （腾讯字节阿里）和华为倾向于买Credo背书的产品，但是以后一定会像光模块行业一样，各个厂商百花齐放，占据自己各有的生态位，一定会想办法摆脱Cr­e­do的蜜月期，找到自己成熟方案的JDM模式（你现在听我的，硬件要这样那样弄，软件要这样那样弄 ）或者配合绑定的供应商（比如之前的中际旭创绑定谷歌，新易盛绑定亚马逊）

【天风孙潇雅8月推荐个股汇总】昨天液冷电话会有2000多人参加，上次有这么多人的电话会是消费。重点介绍孙潇雅，之前出差有见过几面，蛮厉害的卖方分析师，上海交大毕业，昨晚朋友调侃是建校以来最成功的分析师之一，2021年是新能源最火的时候，靠这个一战成名。

【存储与半导体设备之间的几点思考】 市场正在慢慢看清，本轮存储不是短期周期反弹，而是AI驱动的超级上行周期。涨价放缓不会终结行情，只会把资金从存储芯片切换到设备主线，必须扩产能，二季度业绩、国产替代、算力扩产三重逻辑共振。 ①上半年市场一直把存储当成纯周期博弈，股价完全跟随DRAM月度价格波动，但核心变量正在发生质变：根据Trendforce最新产业数据，二季度服务器DRAM环比涨幅53%-58%，三季度涨幅大幅收敛至13%-18% 。 涨价进入后半段，价格暴涨的脉冲行情结束，长鑫、长江存储持续上调资本开支、扩产晶圆制造，卖水的半导体设备正式成为行情主线。周期博弈退潮，产能扩张逻辑接棒，看多存储上游全产业链。 ②一季度存储涨价已经带来上游公司营收大幅上行，确实令市场担忧高位涨价无法持续，会压缩下游扩产意愿。但根据产业链数据，长鑫存储、长江存储二季度设备招标量环比继续提升，中微刻蚀、华海清科CMP设备批量进入存储产线，国产替代份额持续上行。 即便存储涨价幅度放缓，晶圆厂资本开支不会收缩，核心标的Q2营收、毛利率依旧维持上行，业绩具备持续超预期的能力，AI带来的长期需求，会抹平周期波动，业绩稳定性大幅抬升； ③过去存储由手机、PC消费端决定周期，如今AI服务器成为核心需求，单台AI服务器DRAM用量是传统服务器的10倍，海外三大原厂把先进产能全部转向HBM，压缩普通存储产能，长鑫、长存必须加速扩产填补缺口 。

周末热度不大，但圈内都交流热情不减，总设计师朋友圈内容和周五采访的内容差不多。翻了之前2/11的溅落实验点评，当时这场实验被黑子群嘲，如今已成功回收！

今天是我开年以来收到小作文种类最全样式最多一天，在同一时间点，定点爆破了恒生科技、科创50、创业板的权重股，不得不服: ①光模块的小作文：OCS、CPO替代可插拔光模块; ②寒武纪的小作文：下调业绩指引，不及市场预期等等； ③胜宏的小作文：CPO、NPO取代正交背板; ④港股大厂的小作文：税率上调。 还有很多不罗列出来了，然后下午4000支票上涨。当然不往阴谋论方面想，只是股市老故事预期打满，需要讲新故事，这也是市场合力的选择，各有各的节奏而已，恰好在行情不好的时候全被挖出来炒作一番。

左边是前阵子小作文流传出的存储业绩预计，右边是券商对存储业绩预计，综合几家券商的研报，目前对江波龙的业绩预计中天风证券预测的非常接近，后面要是有哪家公司公布预期真可以参考这份帖子。后面走势如何，短期内可以参考美光的走势，25号业绩披露当日便借着利好完成高位兑现，这样是前面帖子提到的“减仓时刻”而不是清仓。所以这部分存储业绩是非常优秀的，国内几家存储公司只是去做低价囤货高价卖出，靠存货都能卖出个好业绩，足以证明整个半导体市场景气度。 接下来长鑫长存落地三期工厂，产线将大幅扩产，背后是广阔的存储市场需求支撑，产能放量不愁销路；且本次三期新建产线全面采用国产供应链，加速存储产业自主替代进程。半导体光刻机赛道真正的行情起点始于去年6月，彼时本人写帖跟踪梳理这条产业链的投资机遇，至今持续跟踪已满一年多，可以说板块景气周期远远未结束，不必畏惧高位，科技股依靠业绩释放，越涨越买越便宜。当然涨上来了，各类逻辑都容易被大家接受，真正考验的是后面回调下跌时，还能否坚守当下的判断。

【鼎龙股份预报解读更新】大部分人没能捕捉到这条暗藏基本面变化的核心线索：【若剔除出表的打印耗材终端业务利润，今年上半年归母净利润同比增幅超80%】，足以证明鼎龙已经完成从传统打印耗材厂商向平台型半导体材料厂商的转型，半导体板块是业绩核心增量来源。这是一条含金量极高的关键线索。此前多轮投资者在互动平台向董秘提问，核心疑问都聚焦“半导体相关业务为何没有并表”，接下来这块业务的报表端变化就会正式落地兑现。 【利润来源主要是CMP抛光液】 ①CMP抛光液及清洗液：作为公司半导体材料重要的新增长点，合计营业收 入同比增长63%，实现规模盈利约4,700万元。【主要集中在6月】，其中6月单月抛光液及清洗液的销售额突破4,000万元，创下月度销售额的历史新高。现阶段产业链上下游已开启规模化采购，预计接下来后半年的采购会大超预期。 ②高端晶圆光刻胶：本报告期合计约获得1,000加仑采购订单，产品批量交付规模持续提升中，国产替代进程显著提速。