야시방맹이

미국 30년물이 5.12%다. 2023년 tantrum 고점 5.18%까지 6bp 남았다. 6bp가 작아 보이지만, 돌파되면 5.3%대가 열린다. 2007년 고점 근처다. 문제는 Fed다. 지금 금리를 올리기 어렵다. 미국 총부채는 이미 $38.9조에 달했고, 연간 이자비용은 $1조를 넘어섰다. 세수의 19%가 이자 비용이다. 2036년에는 26%까지 치솟을 전망이다. 금리가 더 오르면 30%도 가능해진다. 세금 3달러 중 1달러가 이자로 나가는 시나리오다. 금리를 안 올리면 인플레이션이 계속 쌓인다. 나중에 더 급격하게 올려야 하는데, 그 충격이 훨씬 클 수 있다. 미중이 베이징에서 에너지 딜을 체결했다. 유가가 오르고, 인플레이션이 올라가고, 채권 금리가 오른다. 트럼프가 딜을 자랑하는 동안 채권 시장은 정확히 반대 방향을 가리키고 있다. 영국 30년물이 5.82%다. 브라질과 상승 패턴이 거의 동일하다. 이제 선진국과 신흥국 구분이 사라지고 있다. 모든 국채가 리스크 자산으로 취급받고 있다. 일본이 Q1에 미국 국채 약 $30B 팔았다. 2022년 이후 최대 규모다. 이유는 하나다. 환헤지 하면 미국 국채 수익률이 1.3%밖에 안 된다. 일본 국채가 2.5%다. 굳이 미국 채권 살 이유가 없어졌다. 베센트가 팔지 말라고 했다. 일본은 팔았다. 경제 논리가 정치 압박보다 강했다. 미국 최대 채권국이 팔기 시작했다. 30년물 입찰 응찰률이 최근 6회 평균 이하였다. 이유가 여기 있다. 한국은 월요일이 분수령이다. 10년물 경매가 예정돼 있다. 미국 30년물이 5.18%를 돌파하면 한국 10년물 4.3%대가 열린다. WGBI 유입이 버퍼 역할을 하겠지만, 유가가 $100 이상 지속되면 외국인 매도가 더욱 강해질 것이다. 파급력은 여기서 끝나지 않는다. 채권 금리가 오르면 기업 대출 비용이 올라가고, 부동산 대출 금리도 오른다. 한국 PF가 또 흔들릴 수 있다. 컨센서스는 5.5%를 상단으로 보고 있다. 그러나 컨센서스가 항상 맞지는 않았다. 2021년에도 컨센서스는 “일시적”이라고 했었다. 채권 금리가 올라도 나스닥은 꿈쩍도 안 한다. 시장은 여전히 “AI가 다 정당화한다”고 믿고 있다. 역사적으로 30년물이 5%를 넘으면 멀티플이 압축됐다. “이번엔 다르다”는 말이 나오는 순간이 가장 위험한 때다. Fed는 이미 뒤처지고 있다. 인플레이션이 계속 쌓이면 2027년에 급격한 금리 인상이 필요해질 수 있다. 그때의 충격은 지금보다 훨씬 클 것이다. 채권은 거짓말을 하지 않는다.​​​​​​​​​​​​​​​​.

"중국은 매우 매우 강력하고 큰 나라입니다. 대만은 아주 작은 섬이에요. 우리는 9,500마일 떨어져 있죠. 그건 좀 어려운 문제예요." "역사를 보면, 대만은 무지한 전대 대통령들 때문에 발전한 거예요 그들은 우리의 칩 산업을 훔쳤어요." 대만 초비상😨

그리고 중요한 점, 이번 시장이 금과 은에 충격을 비트코인 나스닥 코스피에 충격을 준 이유는, 결국, 넷 중 거짓말 한 종목이 있는거임. 여기서 금과 은이 하락이 거짓말이었다? 그러면 다음주에 다시 크게 오를건데, 금과 은은 기관급이 다루는 자산임. 얘네가 거짓말일까 ? 아니. 비트코인 나스닥 코스피의 하락이 거짓말이야. 그러면 결국, 금과 은의 하락이 정설이라면. 최악의 결과로는, 국채로 자금이 들어가는건데. 난, 자금이 다시 자산시장으로 들어온다에 한표긴해. 수요와 공급에서, 현재 수요(돈)이 많은 상태인데 공급량의 문제로 물가가 오르는 것을. 어떠한 이번 미중 대화를 통해 혹은 어떤 계기를 통해 물가를 가라앉힐 수 있다는 정보가 돈게 아닌 이상에서야 금과 은이 하락할 수 없어.. 즉, 빅스텝 금리인상이 아니면, 지금 부분은 우리가 모르는 소스가 돌았거나. 아니면, 진짜 국채로 자금이 흡수될거라, 달러 가치가 오를 것이라 (금리인상) 그걸 시장에서 반영한 거겠지 근데 과연 현재 미국 대통령이 그런 선택을 할까? 미국이 빚이많아! 금리인하를 해야해! 이게 기조인데, 그가 과연 사실상 자기가 임명한 새 연준의장이 금리인상을 하는 것을 지켜만 볼까 ? 이번 중국과의 담화에서 그가 얻은것은 무엇이며, 그 이후 시장의 반응은 왜그랬을까 ? 난 하나라고 봐.

일본은 학생들이 직접 청소함. 한국은 청소아줌마들이 다 해주잖아? 애들이 뭘 배우겠냐. 청소도 안해 본 애들이 커서 대체 뭘 할 수 있겠냐는 말이지. 집가면 부모가 다해줘 학교가도 누군가 대해줘 ㅋㅋ

기업의 이익잉여를 주주만 가져가는 이유 이게 당연한 얘기라.. 따로 글을 쓸 생각은 안해봤는데, 요즘 반도체 기업들의 호황으로 인한 이익잉여에 대해 분배를 이야기하는 사람이 너무 많아서 적어봄. 삼성전자가 300조를 벌든 30조를 벌든, 채권자는 약정된 이자만 받고 노동자는 정해진 월급을 챙긴다. 국가도 마찬가지.. 인프라 깔아준 대가로 법인세라는 '약정된 몫'을 가져가면 끝이다. ​이들은 모두 '안전'을 사고 '초과 이익'을 포기한 사람들이다. 회사가 망해도 노동자는 임금채권 우선변제권으로 보호받고, 채권자는 주주보다 먼저 돈을 돌려받는다. 리스크를 회피한 대가로 상단의 이익을 제한받는 지극히 상식적인 거래다. ​주주가 잉여를 독점하는 건 그들이 특별해서가 아니다. 잔여가 '마이너스'가 되는 순간, 그 피해를 고스란히 받을 유일한 사람이기 때문이다. 2023년 삼성전자 영업이익이 고꾸라졌을 때 직원의 연봉이 깎였나? 주가 하락이라는 직격탄을 온몸으로 맞은 건 주주뿐이었다. ​누가 진짜 잔여청구권자인지는 돈 벌 때가 아니라 깨질 때 드러난다. 리스크는 지기 싫고 보상만 나누자는 건 자본주의의 문법을 무시하는 생떼에 불과하다. 진짜 억울하면 정치적으로 청구하지 말고 시장에서 주식을 사라. 문은 누구에게나 열려 있다.