花山

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@Ye8Fka

PE・M&A・コーポレートファイナンス|LBOモデル / ファンド実務 | 公認会計士協会準会員

Katılım Ocak 2025
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花山@Ye8Fka·
昔の自分が欲しかった、と思える内容にまとめたケース対策(特に外資系のファンド) 宿題形式は昔より減った印象あるが、即興でもある程度作れるようにしたい 外資PEケーススタディ・投資メモ対策【サンプルPPT付】|8YEAT note.com/atroxdufin/n/n…
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花山@Ye8Fka·
エグゼグティブサマリー、これだけ書いとけば吉 対象会社の概要(2-3行) 事業内容、規模(上場会社ならバリュエーションも)、主要な経営課題を簡潔に。 投資機会の魅力(3-4行) なぜ投資すべきか? 市場環境、競争優位性、キャッシュフロー特性
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花山@Ye8Fka·
ニューバーガーバーマンのロゴが改悪されてた.. 前のN | Bの方が遥かにお洒落だった UberEatsみたいな感じになってしまった
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花山@Ye8Fka·
M&Aモデルなどで買収差額を計算した後に、かなりラフなPPAを行う。 PPAといってもFASが行うガチなものではなく、有形・無形資産のwrite-up (評価益の認識)と、それに対する繰延税金負債の認識を行うイメージ 各々への配分比率は一定の%でおいて差額をのれんにする
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花山
花山@Ye8Fka·
買収時のsources&uses、資金の流れ、SPAに基づく買収価格計算をまとめた重要なFunds Flowモデル。 今回はかなり簡単だが、エッセンスを集約 note.com/atroxdufin/n/n…
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花山@Ye8Fka·
これは真理。頭良すぎるでしょこの人 日本語は読んで理解するのではなく、段落ごとに文章を視覚的に認識して理解、ブロックごとに文意を推測して読解する。 なので文法があるかどうかは正直疑わしいし、相手の言わんとしていることを察しないと理解が難しい
THECULTURURALLINK@AirdropH32161

日本の友人へ 最近、日本語は単なる「文字の言語」ではなく、一種の「情報圧縮システム」のように感じるようになりました。 最初は、ひらがな・カタカナ・漢字の混在は単なる「複雑さ」だと思っていました。 しかし今では、それぞれが特定の役割を持った設計構造のように見えます。 ひらがなは音を運ぶ流れる骨格のように感じられます。 カタカナは外来要素を取り込む翻訳ツールのように機能しているように思えます。 漢字は意味を一瞬で圧縮するデータパケットのように感じられます。 そして気づいたのは、日本語は単に「読む」ものではなく、「理解しながら展開(解凍)する」言語なのではないか、ということです。 そこでいくつか質問があります。 なぜ日本語はこのような層構造のシステムへと発展したのでしょうか? もし漢字だけ、あるいはひらがなだけに統一されていたら、日本語における「思考のスピード」は変わっていたと思いますか? また、学習者にとって本当に難しい部分はどこにあるのでしょうか? 発音でしょうか?漢字の暗記でしょうか?それとも文脈によって意味が変わるという感覚でしょうか? そしてもう一つ: 日本語学習者は、どの段階で「言葉を読む」ことから「雰囲気そのものを理解する」ようになるのでしょうか? ナイジェリアから見ていると、日本語は単なる言語というよりも、一種の思考プロトコルのように感じられます。 皆さんはどう思いますか?

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花山@Ye8Fka·
BSの流動資産、流動負債のうち何を正味運転資本(NWC)から除くかはSPAの定義次第。 特に、税金や人件費関連の未払項目の取扱いは交渉の争点になりやすい。 事前にSPAのNWC定義と財務DDレポートのNWCの整合性を確認することが不可欠。
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花山@Ye8Fka·
ケースでも実際の案件でも頭に入れて即答すべき内容 事業概要、顧客層 PL過去3年分の売上粗利EBITDA ネットデットやCapexの情報 エントリーマルチプル レバレッジの見立て、どれくらいレバつきそうか
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花山@Ye8Fka·
@chieko_maai こちらこそです! よろしくお願いします
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Chieko@株式会社M&Ai
Chieko@株式会社M&Ai@chieko_maai·
@Ye8Fka 花山さん コスト構造まで踏み込んでくる可能性は高そうですね💦 フォロー失礼します! 今後も仲良くしてもらえると嬉しいです!
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花山@Ye8Fka·
LPの立場で考えると、GPのオフィス賃借や従業員の給与について高すぎると言い出すところもありそう AI使えばアナリストワークは省力化できるよね、とかdeployしてないしエグジットも進んでないしどうなの?とか詰めてくる嫌なLPいそうな事は想像できる
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花山@Ye8Fka·
英文SPA、読み方は慣れてないと難しい 最初はDefinitionと、前文(Preambleとも呼ばれる)を読むのが大事。 前文は契約当事者の正式名称を明示し文書としての法的アイデンティティを確立するパート。 あわせてWhereas以下の文も読んどくと契約書全体の構造が分かりやすい
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花山@Ye8Fka·
PEでもIBDでも、ライブディールの案件執行ができるかどうかで数年単位でかなり差がついてしまう 新興系の外資PEは給与水準は高いのだが、エグゼと投資経験まったく積めないリスクもあるのでそれ込みのプレミアムの給与と思った方が良いかもしれない 既に仕上がっているシニアなら問題ないけど
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花山@Ye8Fka·
数年前に訪問した会社に再訪、創業者は亡くなられてしまったと聞いて何とも言えない気持ちに 今の社長も60過ぎで正直しんどいと。好きな会社なので成長できるようサポートしたい
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花山@Ye8Fka·
Payment in Kinds (PIK)、非現金支出費用なのでキャッシュフロー計算で加算調整をするなど、会計的な調整も忘れないようにしたい モデルでたまにあるミス
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花山@Ye8Fka·
なんかリーク多すぎてディールにならんだろってやつが多い笑 mergermarketも正直あまりバリューを感じない
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花山@Ye8Fka·
今後はコングロマリットでなくても、他事業を複数持っている中堅企業へのLBOが加速しような予感。 複数事業を持っている会社へのLBOの考え方を整理 note.com/atroxdufin/n/n…
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