arnon

@Eyal__Weiss שוק ההון הוא כלי שנועד להפעיל לחץ על ממשלות לא להיכנס למלחמות

אני לא כלכלן ולא מקצוען בתחום האג"ח, אבל שימו לב לתשואות 30 שנה ברחבי העולם המפותח: אנגליה – לא רחוק מ 6% ארה"ב – מעל 5% יפן – מעל 4% אוסטרליה – 5.5% אירופה – סביב~4% אילו היה קונצנזוס ש-AI יוביל לתהליכים דיפלציוניים נרחבים, האם לא היינו מצפים לתשואות נמוכות יותר, בהרבה? הפרשנות שלי היא שיש גורמים דומיננטיים יותר, לפחות בטווח הנראה לעין, שמעידים על תמיכה בסביבת אינפלציה גבוהה יותר: * מתחים גיאופוליטיים – מלחמות מעלות את מחיר האנרגיה * ביזור שרשראות אספקה – משפר חסינות של מדינות וחברות למסחר, אבל מקטין יעילות (ולכן מעלה מחירים) * רמות חוב ממשלתיות גבוהות – הדרך הסבירה להחזיר את החוב היא לשחוק את ערכו של המטבע בו הוא נקוב * תנופת הבנייה הענקית של מרכזי מידע ברחבי העולם בטווח של העשור-שניים הקרובים – נוצר מחסור ועומס בשלל משאבים (ובפרט אנרגיה) שדוחף שוב לעליית מחירים אני בוודאי לא מתיימר לחזות את האינפלציה שנים קדימה, אבל אני כן מציע לא להתעלם ממה שהשווקים מתמחרים. בפרט, אחת המשמעויות עבור משקיעים אקטיביים היא שכאשר בוחנים היום השקעה בחברה לטווח ארוך, כדאי לבחון אותה גם לאור קריטריון של התמודדות עם סביבת אינפלציה וריבית די גבוהות לאורך זמן. קונקרטית, תחשבו על הנקודות הבאות: 1. חברות צמיחה גוזרות את עיקר השווי שלהן מתוך תזרימי המזומנים העתידיים שלהן. אלו עלולים להיות שווים הרבה פחות היום. נסו לעשות DCF ולהזין ריבית חסרת סיכון 4% במקום 2% ותראו את ההבדל בשווי המהוון. למעשה זה מסובך יותר מזה, כי חברות עם כוח תמחור יכולות להגדיל את ההכנסות יחד עם האינפלציה ולמנוע שחיקה, ולכן כוח תמחור הופך חשוב מתמיד. 2. חוב הופך למשקולת כבדה יותר. חברות שרגילות לפעול תחת (או במיוחד אם המודל העסקי שלהן מתבסס על) רמות חוב גבוהות כנראה צריכות להיות מקוטלגות תחת רמת סיכון גבוהה יותר. 3. חברות שיש להן באופן שגרתי ערימות מזומן גדולות על המאזן יכולות להנות מהכנסות ריבית משמעותיות. תחשבו למשל על פלטפורמות מסחר, בתי השקעות וחברות ביטוח. בקיצור, כנראה שהאינפלציה והריבית הלא-נמוכות איתנו לאורך זמן. תנו על זה את הדעת.

@daardos @insane_analyst מתחילים לדבר על הניאוקלאודס במונחים של מכפילי הכנסות... מזכיר את מה שהיה עם חברות האיקומרס בקורונה

אני יודע שרבים פה בפיד ממש אוהבים ניאו קלאודס, גם אני החזקתי בעבר במחירים נמוכים. בשלב הזה אני פשוט מביא לכם מה שאמר אתמול בריאיון אחד המומחים (@insane_analyst) בתחום הדאטה סנטרים: מביא לכם קודם את הטקסט המתורגם בעברית האם אתה עדיין דובי לגבי ה־neoclouds? כן, בערך. תראה מה קרה ל־CoreWeave ברבעון האחרון. אני חושב שבעצם העלויות שלהם עולות בגלל כל המחסורים, באופטיקה ובזיכרון. וכל אנשי הפיננסים שאלו: האם אתם מגלגלים את העלויות האלה ללקוח דרך החוזה? ומנכ״ל CoreWeave ניסה לענות על זה פעמיים, ועדיין אין לי מושג מה הייתה התשובה. מכיוון שהמניה ירדה, אני מניח שאנשי הפיננסים פירשו את זה כ״לא״ — כלומר, שהם נדפקים. הם חתמו על חוזה ארוך טווח ולא יכולים להעביר את העלויות הלאה. יש מחשבות לגבי אילו neoclouds הכי סביר שימותו? הקטנים יותר. CoreWeave מספיק גדולה. Oracle מספיק גדולה. Nebius כנראה מספיק גדולה. אני לא יודע אם “ימותו”, אבל בשלב מסוים תהיה כאן בעיה. רמת החוב בתחום הזה גבוהה מאוד. ברגע שתהיה האטה, או אפילו אם יהיו העלאות ריבית — וייתכן שיהיו העלאות ריבית במחצית השנייה של השנה — זה יפגע בהם די חזק. זה פשוט עסק גרוע. יש כל כך הרבה דברים טובים אחרים להשקיע בהם. פשוט תשקיעו בהם. אני לא יודע למה אנשים רוצים להחזיק בזבל הזה. ובאנגלית: Are you still bearish on neoclouds? Yeah, kind of. Look at what happened to CoreWeave last quarter. I think basically they're getting higher costs because of all of the shortages, the optics and the memory. And all of the finance people were like, are you passing on the costs to the customer through the contract? And the CoreWeave CEO tried to answer this twice and I have no idea what the answer is. Because the stock is down, I guess the finance people interpreted that, no, they're getting screwed. They signed a long-term contract and they can't pass the costs. Any thoughts on neoclouds most likely to die? The smaller ones. CoreWeave is big enough. Oracle is big enough. Nebius is probably big enough. I don't know about die, but eventually there's going to be a problem. The level of debt here. As soon as there's a downturn, or even if interest rate hikes, there might be interest-rate hikes second half of this year and that'll hurt them pretty badly. It's just a bad business. There's so many other great things to invest in. Just do that. I don't know why people want to own this junk.

@FreedomBirdo כמובן שזה לא הפריע לי לזרוק ג'ובייה קטנה ולקחת קצת פוקט מאני. אבל, וזה אבל גדול, בתקופה שהטוויטר מפוצץ בצילומי מסך הייתי נזהר מאוד משמות כאלה אבל זה כבר נוגע לניהול סיכונים של הפרט. בכל אופן בהצלחה ידידי

@arnondd אם המניה הייתה רצה על העסק, היינו בכפול 2-4 מכאן. היא מתומחרת מאוד בזול

$DGXX דעה זריזה רבע שעה לסוף המסחר: ספקולציה: היינו בפלוס 7%, המניה ירדה במחזור גדול יחסית וכרגע עומדים על מינוס 14%. אופציה אחת היא שהירידה היא פשוט חלק מהתנודתיות ועסקים כרגיל. אופציה שנייה היא שהחברה יודעת שהדו״ח מחר יהיה פושר ושאין הכרזות מיוחדות וכנראה נרד (כי השוק מצפה), לכן המכירה הזו קשורה ל-atm. הוספתי מנה קטנה, אם נרד מחר אוסיף עוד (אחרי שאבדוק שהחברה לא פושטת רגל), אם נעלה מחר נהנתי מהרכישה היום. ספקולטיבי מאוד, לא המלצת מסחר!! ברכה והצלחה 🪬

@FreedomBirdo תלוי את מי שואלים.. המאזן שלהם באמת מרשים, כמות מזומן יפה בלי חוב בכלל. אבל הם, כמו כל שם אחר בסקטור, פועלים בתחום שנחשב סופר סיקליקלי אז אני לא ככ מבין איך אתה ככ בטוח שהוא מתומחר בצורה זולה. שיעור הרווחיות שם גם yet to be seen, בקיצור לא מנייה שאפשר לשים עליה הרבה כסף

@FreedomBirdo אני חושב שהמנייה כרגע לא רצה על העסק... היא רצה על המאקרו שמיטיב עמה. כן.. זה השוק שבו אנו נמצאים כעת

@arnondd לסווג מניות והשקעות לפשוט בטא גבוהה או נמוכה זה מאוד שיטחי חוץ מזה, שגם מזה עושים כסף, אני לא מתכוון להתחתן עם המניה בסופו של דבר

@YehoshuaYosi למען ייראו וייראו

לשלוח לוחם לחודש בכלא בגלל פאץ’ “משיח” זה טירוף הדעת.

@rachelshulhani לדעתי כבר האנושות הגיעה להבנה שאם תשפיל עצמך בלינקדין הסיכוי למציאת עבודה הולך ופוחת...

מתי השלב להתחיל למכור את עצמי בלינקדין כאילו באיזה שלב נהוג להשפיל את עצמך בשביל אולי לקבל עבודה

@yanivos100 קאפקס של 20-25 מיליארד לשנה הקרובה, משמע - הם עומדים לגייס עוד

בדיווח של $NBIS היום ראינו מעל 2$ של EPS, אבל החברה בעיקרון הפסדית עדיין. הרווחים הם חשבונאיים בלבד, ובעיקר בזכות עליית הערך של Clickhouse. לנביוס יש 25%~ בחברה, ובסבב הגיוסים האחרון היא הוערכה בשווי של 15$ מיליארד, משמע הנתח של נביוס שווה כ-4$~ מיליארד. כשהתפצלה מיאנדקס עם נביוס ב2021 הייתה שווה סה"כ 2$ מיליארד. פי 7.5 ב-5 שנים.

איך לשקר באמצעות הסטטיסטיקה גרסת WIX. מתוך הדוח שפורסם מוקדם יותר היום, החברה מדווחת על נתון FCF מפלצתי לשנת 2025. רק שכחו להגיד בקטנה שהחברה גייסה במהלך 2025 אג"ח להמרה בהיקף של 1 מיליארד דולר.

@Omri_Legacy בושה וחרפה

ישבנו עם הנהלת וויקס 6 בריבוע מינוס שורש רביעי של 1,679,616 פעמים, כולל עם ליאור הCFO, עשינו עליהם בוועדה של לגאסי מצגות עם קוטרה של השמש חלקי הקוטר של כוכב הלכת צדק פחות 10 שקפים. ובכל זאת שנים ברור לי שהחברה Uninvestable ושהחבר'ה המצוינים והנחמדים האלה הם לא grown ups, כמו שטענתי בפודקאסט האקוסיסטם בתחילת השנה. הבייבק הענק והמהיר בטנדר של 92 דולר לפני כמה חודשים הוא פשוט שערוריה אינטרגלקטית. אין דברים כאלה

@MrMarketKiller גם הndr שזה המדד אןלי המועדף כדי להבין ערך כלכלי של חברת תוכנה הולך לרדת יש מצב שיהיה כאן רירייטינג בשוק אבל זה יכול להיות תהליך שייקח שנים אם בכלל, אין טעם להתעקש

מאנדיי אתמול מחקה $20 מהגבוה (20%) אחרי תוצאות טובות. לדעתי הסיבה לזה היא שאין משקיעים בשוק שרוצים תוכנה בתיק. הקניות שם זה ריטייל עם הידים הכי חלשות בשוק שקונה ׳כי ירד הרבה׳ ומחפש רווח מהיר. לכן גם כשיש תוצאות טובות בסקטור רואים רק מימושים. אין מה לגעת שם עד שישתנה הסנטימנט.

@MrMarketKiller שמע הם יכולים להציג גרפים במגמת עלייה עד מחר אבל כל מי שמבין יודע שעוצמת הצמיחה שם במגמת ירידה חדה

@JShpigler הייתי אומר מספרים נמוכים ביחס לשווי החברות הנוכחי

Morgan Stanley: "Upgrading our CPU/memory TAM: We revise our framework to reflect faster agentic AI adoption... Our base-case total server CPU TAM rises 25% to US$125bn by 2030...our top-down bull case reaches US$283bn as dedicated agentic CPU racks scale" $INTC $AMD #CPU_gang

@daardos פוטוניקה CPUs ניאוקלאודס

אני בוחן עכשיו אפשרויות לגידור התיק. איזה מניות AI לדעתכם יתקנו הכי חזק למטה במקרה של זעזוע בשוק? ספרו לי בתגובות🤝

@ilanbd1 🤣🤣🤣🤣

ליגת השחיתות חבל מאוד שהופענו הפרמיירליג החליטה שארסנל תהיה אלופה וכולם פשוט ניצבים בהצגה שלה, מזל שלא נהיה בליגה הזו שנה הבאה

@BusbyB1878 כן כן כן כן שמענו תסיפורים... תראה לי שתפסו יד של שוער מקדימה ותפסו לו את החולצה מאחורה.

@arnondd לפני שאתה טוען שאני חסר מושג, אולי כדאי שתעבוד על הבנת הנקרא. לא טענתי שלא הייתה עבירה, אלא שעל עבירות דומות אישרו לארסנל שערים יותר מפעם אחת העונה.

כל העונה אישרו לארסנל גולים שכאלה. היום מורידים את ווסטהאם ליגה על אותו הדבר. לא מתלונן, אבל בא להקיא מהואר. הכדורגל של ארסנל העונה = הכדורסל של דטרויט פיסטונס בסוף שנות ה-80.

@eitanotkin לא קרה

@innerblock אמת... טרייד הai המסוכן שכולל בתוכו ניאוקלאודס, cpus ופוטוניקה נגמר. יקר מאוד מאוד מאוד על גבול הבועה ברמות האלו. מניות ממורי להלן מיקרון וסנדיסק - אלוהים גדול, גם שם הייתי מוריד חשיפה אט אט. ביג טק בדגש על המאג7 עדיין קנייה לדעתי

אני אומר זה גל עליות אחרון ויפה בנסדק ולאחריו יחל תיקון. תודה על ההקשבה שלכם ולנוחיותכם א.הנמר *אין יעוץ וכל האותיות הקטנות