Tim

看到这里，还在纠结粉丝数量重要不重要的那些人，应该改变想法了吧 4个字：测试一下 7小时互动数据是很多小v肝一个月的 而且 他没开蓝V

How people get into the pool as they age.

去年回国见了一个老同学。 他以前在华为，后来出来自己干，也算发了一笔不大不小的财。我们本来在聊锻炼，我戴的是 Apple Watch Ultra，我很喜欢，跑步、心率、睡眠、导航，功能都很实用。 他看了一眼说，他其实也喜欢 Apple Watch，但在国内做生意，很多时候不能随便戴。 我问为什么。 他说，国内商界很多场合，别人会看你的表。 你戴什么表，某种程度上代表你有没有实力、有没有圈层、有没有“牌面”。 所以他后来买了一块二十多万人民币的机械表。不是因为多喜欢，而是因为谈生意时，大家都戴这种表。 这件事让我挺有感触。 我对表完全不懂，还停留在那句玩笑话的认知里： 穷玩车，富玩表，脑残玩电脑。 但这背后，其实反映出中国商业社会里一种很现实的金钱崇拜。 手表本来只是看时间的工具。 但在某些圈子里，它变成了名片、筛选器、入场券，甚至是一种无声的资产证明。 Apple Watch 可以监测健康，提醒运动，记录身体状态。 二十多万的名表，功能上未必更强，但在某些饭局和生意场上，它更“有用”。 因为它传递的不是时间， 而是身份。 很多时候，大家不是在消费商品， 而是在消费社会认可。 一个人真正自由的标志，也许不是终于戴上二十万的表， 而是有一天，你可以戴着自己喜欢的 Apple Watch 去见任何人，也不用担心别人怎么看你。 二十年前，我们刚出社会。也是一个老同学，为了做生意，把房子卖了专门买了一辆宝马X5，就是要显示他的实力以便谈成生意。这些套路，我实在是看不明白。如果有人跟我谈生意，开劳斯莱斯过来，我一定会觉得这人会赚我很多钱，因为他买豪车的钱就从我这里来，这样可能就做不成我的生意了。

给兄弟们讲个鬼故事。 现在坚持定投标普500和纳指100的这帮美股散户， 一半以上，都是2020年疫情后才进场的新人。 他们以为自己买的是时间的朋友，但时间这个朋友，有时候也会翻脸。 而且他们自己可能还不知道。 --- 故事是这样的。 前几天跟朋友吃饭，聊到美股。 他说自己从2021年开始定投VOO，每周雷打不动投一笔（却没有留活动资金），到现在收益率挺不错，感觉找到了财富自由的密码。 我问他，你知道现在标普500的中位数PE是多少吗。 他说，不太清楚，反正指数一直在涨。 我说，22倍。 他愣了一下，22倍算高吗。 我说，不算低。但问题是，这22倍是中位数。如果你看市值加权的整体PE，现在已经干到了接近32倍。 你知道这意味着什么吗。 他摇摇头。 我说，这意味着标普500里的500家公司，根本不是同一个市场。 它们活在平行宇宙里。 --- 目前（如图）： 极端估值区：PE超过50的，大概塞了40多只股票，占比8%以上。这里面最离谱的几个，Boeing 122倍，Tesla 188倍。对，你没看错，Tesla一百多倍。 Healthpeak大概也在这一档，一百多倍，一个做医疗地产的REITs，愣是搞出了科技股的估值。 高估值区，PE 30到50的，Costco 48倍，AMD 41倍，Starbucks 40倍。 好市多确实是好生意，但48倍PE意味着啥，意味着你光靠它做生意赚的钱，要48年才能回本。 然后是你最熟悉的AI七巨头核心区。Apple 34倍，Amazon 35倍，NVIDIA 41倍，Microsoft 22到24倍。 这几个哥们加起来占了标普500快三分之一的权重。 它们涨，指数就涨，哪怕剩下400多家公司在跌，指数照样可以创新高。 再往下，老登股集中营，PE 10到22的。JPMorgan 14倍，Goldman 16倍，Chevron 15倍，P&G 21倍。 传统行业的估值已经被打到地板上，但没人关心。 因为散户买的不是个股，是ETF。 ETF一篮子买进去，这些便宜货跟着一起被买，但它们的涨跌根本不影响指数走势。 最底下还有价值洼地，PE不到10的，大概也有40只。Ford 7倍，GM 6倍，Verizon 9倍。 6倍PE的通用汽车，不是因为便宜才被低估，是因为市场觉得它可能活不过下一个十年。 所以你发现了吗，同一个标普500，里面既有371倍的Tesla，也有7倍的Ford。 指数涨不代表你买的东西都值钱，可能只是那几家巨头在拖着所有人跑。 --- 说到这个，就不得不提VOO了。 VOO是Vanguard发行的标普500 ETF，也是现在全球最大的ETF。它的规模变化，基本上就是散户情绪的晴雨表。 2019年底的时候，VOO规模大概1300多亿美元。不算小，但也不算特别夸张。 然后2020年来了。 2026年4月18日，VOO成为全球第一只资产规模突破9000亿美元的ETF。 进入那天的时候大概8940亿，标普500当天涨超1%，直接把它推过了线。 2026年初1月底的时候，大概8620亿。也就是说，短短两三个月，又涌进去将近400亿。 6年多时间，规模翻了将近7倍。 股市确实涨了，VOO从2019年的295美元左右涨到现在630多，价格翻倍。但价格翻倍撑不起规模翻7倍。新钱涌入才是主力。 更夸张的是资金流向。2026年至今，VOO已经净流入369亿美元，所有ETF里排名第一。 而且这很可能是它连续第三年实现年流入超1000亿美元。 分析师预计，按这个速度，2026年底前VOO可能成为全球第一只破1万亿美元的ETF。 什么概念。疫情后这波新人，把VOO从2010年代初的冷门玩意儿，直接推成了全球散户的标配。 以前买VOO的是些退休老头和机构配置，现在买VOO的是TikTok上刷到"定投致富"视频的二十几岁年轻人。 --- 那问题来了，2020年为什么成了分水岭。 三个词。放水，撒钱，闲得慌。 2020年3月，美联储在半个月内连续两次紧急降息，直接把联邦基金利率从1%以上砍到0%到0.25%。同时宣布启动至少7000亿美元的量化宽松，买5000亿国债加2000亿抵押贷款支持证券。到了3月23日，更是直接升级为开放式购买，说要以支持市场平稳运行所需的金额来买，不设上限。 零利率加无限印钞，这意味着什么。意味着钱突然变得超级便宜，而且到处都是。 但这还不够。美国政府那边，CARES法案直接发钱，一轮又一轮的刺激支票打到每个人账上。 1200美元，600美元，1400美元，多轮轰炸。很多人收到的钱比失业前工资还高。 哈佛商学院有篇研究，标题就叫《股市刺激》。 他们算了笔账，8140亿美元的刺激资金里，大约有1000亿美元直接流进了股市。 72%的在线券商用户收到了刺激支票，其中一半人计划拿这笔钱去投资。收到前两轮支票后，散户持仓的股票在三周内暴涨15%到24%。刺激资金到账当天，相关股票就出现5%到7%的异常收益。 财政刺激直接变成了股市燃料。 这在以前从来没有过。以前政府放水，钱先流到银行，再到企业，最后才可能到股市。 2020年这波是直升机撒钱，直接撒到散户手里，散户转头就打开券商APP买股票。 而且那时候还有个特殊背景，高通胀一起来，股票、房子、币全飞。钱放在银行里就是贬值，买房门槛太高，币圈太野，股市成了最容易看到暴富幻觉的地方。 还有个特别重要的原因，封城把人锁出了炒股的时间。 全球居民被关在家里，远程办公，上网课，外出花钱的地方全没了。体育比赛取消，赌场关门，连酒吧都去不了。大家手里攥着刺激支票加省下来的生活费，时间多得发慌。 有个特别黑色幽默的细节。CNBC当时报道说，很多年轻人把体育博彩换成了股票交易。反正都是赌，不如赌个还能吹牛的。 与此同时，开户门槛被踩到地板上。Robinhood在2020年用户数飙到1300万，很多是二十几三十岁的第一次交易者。fractional shares让10美元就能买苹果、亚马逊。各种券商APP把开户流程压缩到20分钟，比点外卖还快。 研究者给这个现象起了个名字，叫无聊市场假说。免费交易加零碎股加疫情闲置加零门槛平台，四重buff叠加，造就了人类历史上最大规模的散户投机潮。 --- 但最恐怖的不是这些。 最恐怖的是，现在坚持梭哈VOO、QQQ的那帮人，很多人连PE是什么都不知道。 他们相信美股永远涨，相信十年财务自由，相信巴菲特都推荐标普500。 但他们不知道的是，巴菲特推荐标普500的时候，它的中位数PE是15倍，不是22倍。 巴菲特自己现在手握创纪录的现金，没有在定投。 2020年后进场的这批人，从来没有经历过一次真正的熊市。 你知道什么叫真正的熊市吗。 不是2022年那种跌了20%又V型反弹的调整。 是真正的，持续一两年，指数腰斩，每天开盘就是跌，新闻里全是裁员和破产，你打开账户看到绿色都觉得陌生的那种熊市。 这批新人没见过。他们见过的最大回撤，是2022年那几个月，然后市场就创了新高。 这让他们形成了一种信念，叫跌了就买，买了就涨。这种信念在牛市里是对的，在熊市里是致命的。 --- 我跟你说个更细思极恐的事。 现在标普500的估值结构，其实是极度扭曲的。 市值加权的整体PE接近32倍，但等权重的PE只有22倍左右。这10倍的差距，全靠那几家巨头撑着。 2026年有个特别有意思的现象，等权重标普500 ETF，代码RSP，年初至今涨了5%以上，而市值加权的标普500指数几乎没涨。 这说明什么，说明市场宽度在改善，资金开始从巨头往外流。但问题是，如果巨头开始跌，而中小企业撑不起来，指数会怎么走。 历史上有过类似的时刻。2000年互联网泡沫的时候，思科、微软、英特尔这几家也是占指数权重极高，PE高得离谱。 然后泡沫破了，指数跌了将近50%，花了十几年才回到高点。 我不是说现在就是2000年。但历史不会简单重复，它会押韵。 --- 回到开头那个朋友。 我跟他说完这些，他沉默了一会儿，然后说，那我现在应该停止定投吗。 我说，我没法替你做决定。但你要知道自己在做什么。 定投本身没问题，问题是你在什么位置、什么估值、什么市场结构下做定投。 如果你2020年开始定投，你现在收益率很好看，因为你是从山脚开始爬的。 但如果你现在才开始，或者才投了没多久，你可能正在山顶附近开始。 不是说山顶不能继续涨，而是说，如果跌下来，你得有心理准备。 他说，那如果我现在停，后面继续涨，我不是踏空了吗。 我说，踏空不会死人，套牢会。 而且你仔细想想，你现在怕踏空的心态，是不是跟2021年那些怕错过比特币的人一模一样。 他又沉默了。 --- 其实写这篇文章，不是想唱空美股，也不是想吓唬谁。 我只是觉得，现在市场上有一种特别危险的集体幻觉。 就是所有人都觉得，只要定投标普500，十年以后就能财务自由。 标普500确实是长期定投的好标的，历史数据也支持这一点。但前提是，你在合理的估值开始投，而且中间经历几次完整的牛熊周期，心态不会被震碎。 现在的问题是，一大半相信这个信念的人，是在2020年以后才进场的。 他们没有经历过完整的周期，他们的信念建立在一段史无前例的牛市和放水基础上。 定投没错，标普500也没错，但不知道自己买在什么位置，就有问题了。 鬼故事最可怕的地方，不是鬼本身，是你根本不知道鬼就在你身后。 规划好自己的资金，且明白在什么位置投入多少钱，才是真谛！

The $NVDA CEO has been literally telling you what to buy… In 2025 Jensen called out: $NBIS at $21 & is now up 840% $APLD at $3 & is now up 1,400% $TSM at $180 & is now up 135% $MU at $86 & is now up 770% Jensen is now calling for these 3 companies to squeeze in 2026: $NOW at $90 $CRWV at $114 $IREN at $60 These names are most likely the next 10x setups. Don’t miss out…

As for 3x brrrs these levels: 1. $SIVE 2. MSSCORP (6830) 3. Auros (322310) Are my best guesses. Here's my thought process: 1. $SIVE: I genuinely do see them being $10B+ next year, they're the literal bleeding edge for CPO lasers alongside $LITE and $COHR. At a $1.3B MC... For likely mapping: Photonics: $AMD CPO, $MRVL Celestial CPO, $JBL 1.6T, Lightmatter, Ayar, ALChip, GUC, O-Net (ELS), $POET. For Space + Defense: Golden Dome via $YSS, $RTX / $ERIC / Bae Systems. Silicon Photonics: $AAPL (Apple Watches). This is just a stupid amount of customers and it's still increasing. They can always TAM expansion downstream through IP acquisitions or vertically integrate to speedrun $LITE's $60B MC one day once they get more funding. 2. MSSCORP (6830): CPO monopoly over inspection at ~$1.2B. 100% monopoly over CPO yields, $TSM, $AMAT, $NVDA, $LCRX, $INTC, and others are all likely customers. "The company’s goal is to seize a 90 percent share of the CPO inspection market" This basically means 100%, they just don't want antitrust. If they defend their monopoly and CPO ramps, can easily see this worth ~$5B-$9B from $1.2B 3. Auros (322310): Samsung / SK Hynix supplier at ~$210M for Hybrid Bonding Metrology. Basically pure play on two products: -> HBM4 / HBM4e / HBM5 cycles, that $KLA had a monoply over for IR metrology. ---> Getting qualified now likely in Samsung factories, H2 volume ramp est. Sk Hynix likely qualifying too when they upgrade to hybrid bonding. -> Thin-film thickness measurement. ---> Getting qualified now, with "major domestic chipmaker" (either Samsung/Sk hynix), targets mass supply this year. They've been developing for the past decade, only to volume ramp two products from years of qualification H2 this year. Seems extremely likely to 3x to $630M if they switch to volume ramp, feels like an undiscovered gem in the Korean market? Of course, not sure how they play out and this is all speculative but high confidence supply chain mapping. But off the top of my head these three that I own are the most likely ones at this level.

Ciltade首席执行官：“今天没有人比我错得更离谱。” 他打造了史上最赚钱的对冲基金。在这次采访中，他解释了为何聘请了一位俄罗斯火箭科学家，为何成为房间里最聪明的人反而是个错误，以及为何54%的正确率就能带来900亿美元的收益。 非常值得观看并收藏起来。