איתן קלימן

@UltrasYoav הלוואי סוף מרץ האריכו עד אמצע אפריל

הבורסה שהתקדמה בהרבה אספקטים, צריכה לבצע מחשבה מחודשת גם פה. חברות שבסוף מרץ יעדכנו אותי מה קרה בחברה שלהן בחודש אוקטובר זה...לא רציני.

שבוע עמוס בדוחות כספיים (קרדיט - 'אלטרנטיב בית השקעות')

@1xN3grCQJHxHjgH @Bondisrael_ @rafabieren @AlonSasson2 @YanivRahimi לא בכל מגנן הזמנה אחרונה ביוני/יולי 2025

@eitankliman @Bondisrael_ @rafabieren @AlonSasson2 @YanivRahimi בטוח? אני אבקש מאח שלי בלבנון שישלח לי, מחר הוא מגיע לגזרה חזרה. אני מגיע לעזה בעוד שבועיים, אבדוק גם. איתן מתי היה הזמנה אחרונה של המערכת , אני לא רואה שהיתה הזמנה כזאת לאחרונה.

"מערכות למגננים" מי כאן ביקר במגנן אמיתי אי פעם? מתייג כמה אלופים שביקרו במלחמה הנוכחית @rafabieren @eitankliman מוזמנים להוסיף.. @AlonSasson2 @YanivRahimi קטע שהמילה הזו הגיעה להודעה בבורסה 🇮🇱

@Bondisrael_ @1xN3grCQJHxHjgH @rafabieren @AlonSasson2 @YanivRahimi זה מערכת שכבר פעילה במגננים

@1xN3grCQJHxHjgH @rafabieren @eitankliman @AlonSasson2 @YanivRahimi סנסורים ומערכות תצפית ניידות אם זה היה הסטנדרט למגננים, צפויות פה עוד המון המון הזמנות

עונות דוחות מעניינת לפנינו

כששי מדבר טוב להקשיב, וכששי מדבר על IT חובה להקשיב. ומוזמנים לעלות ולשמוע על אחד הנושאים הכי חמים בתקופה האחרונה

@KampnerSam תודה סאם!

יוזמה מדהימה. תודה איתן!

@MaorT123 @UltrasYoav הכנס הזה מיועד לאנשי תעשייה בלבד מתנצל.

@eitankliman @UltrasYoav רק לאנשים מהתעשייה או שהיוזמה המבורכת הזאת מתאימה גם לסטודנטים?

אנליסט? מנהלת השקעות? עובד בפמילי אופיס? עובדת בתעשייה הפיננסית? בשבוע הבא נארח ערב של מינגלינג ותוכן מקצועי לחבר'ה צעירים שעובדים בתעשייה הפיננסית. נותרו מספר מקומות אחרונים לפרטים והרשמה ניתן לפנות אלי בפרטי או בטלפון 0524534527

@AlonSasson2 תודה אלון!

@eitankliman סחטיין על היוזמה

מבדיקות שלנו, החברה אכן מגלגלת עלויות ללקוחות ולא סופגת את זה בעצמה, אומנם לא יהיה מרווחי מלאי אך המחזור ברוטו אכן יעלה פר מוצר. בנושא הדולר. כפי שכתבתי, הדבר יפגע בצד כוח האדם בישראל, אבל פחות רלוונטי לפעילות בחו״ל. החברה היא אכן חברה פרויקטלית, אך חשוב לציין שהם ארוכים ולרוב שהחברה עושה עבודה טובה היא עוברת גם למוצרי המשך.

@eitankliman בסוף בסוף, חברת פרוייקטים. לא חושב שהיא תגלגל את עלויות הרכיבים, הפגיעה בעקבות שער המטבע יהיה קשה, הפרוייקטים לא סדירים. אני חושב שאם יהיה כאן כסף - זה הרבה יותר luck מכל דבר אחר.

הייפר גלובל חלק ב' - מבט ל2026 למה הגדלנו את הפוזיציה בנייר? אנחנו רואים שיפור עסקי משמעותי בתוצאות החברה בשנת 2026 בשל שיפור בשווקי הקצה של כל סגמנטי החברה: א. בטחוני - השוק הביטחוני מתפוצץ והמכירות של הייפר לסגמנט הנ"ל מתקרבות ל-25% ממכירות החברה. בנוסף, שני פרוייקטים משמעותיים מאוד שמתחילים השנה (אחד בשוויץ ואחד של מכשירים מוקשחים למשרד הביטחון) עתידים להקפיץ משמעותית את תוצאות הסגמנט. גם בארה"ב נתח מכירות משמעותי של הייפר זה למגזר הביטחוני ולפני מספר שבועות השתחרר שם התקציב הפדרלי - אנחנו מאמינים שגם שם יירשם שיפור נאה מהסגמנט הזה (וכנ"ל לגבי בריטניה שם הייפר רכשה חברה לפני מספר חודשים בתחום הביטחוני - התמחות ב-RF). ב. שבבים - לישראל יש מובילות עולמית משמעותית בציוד בדיקה לשבבים עם חברות כמו אפלייד מטריאלס, נובה, קמטק ועוד רבות נוספות - כאשר חלקן הגדול לקוחות משמעותיים של הייפר כאשר המכירות לסגמנט זה עומדות על כ-20% מהמכירות של הייפר. כל החברות בסגמנט זה צופות צמיחה דו ספרתית נאה לשנת 2026 - מה שישקף גם צמיחה דו ספרתית להייפר הצמודה לחברות אלה מבחינת המודל העסקי כפי שתיארנו קודם. ג. מדיה - להייפר לקוח משמעותי בתחום המדיה בארה"ב שעתיד להשיק סדרה חדשה של מוצרים בשנת 2026, במחירים גבוהים יותר ובכמויות גדולות יותר. מבדיקות שלנו אנחנו רואים התאוששות משמעותית בתחום זה בארה"ב ובעולם ומאמינים שיוכל לצמוח לקראת אמצע שנת 2026 דו ספרתי גבוה מאוד. ד. תחום ה-AI- בשנים האחרונות הייפר ביצעה מספר פרוייקטים משמעותיים לאנבידיה, וביניהם מחשב העל הישראלי הראשון. אנחנו מאמינים שעם ההתרחבות של אנבידיה בישראל ובאופן כללי של תחום ה-AI, נראה עוד ועוד פרוייקטים של הייפר בתחום זה - ומיותר לציין שכרגע תחום הדטה סנטרים צומח דו ספרתי מאוד גבוה. לבסוף - גם המצוקה בשוק שכרגע עתידה לעזור להייפר: בעולם יש כיום מחסור משמעותי בזיכרונות (בעיקר רכיבי DRAM ו-NAND), שנובע משילוב של כמה תהליכים שקורים במקביל. מצד אחד, הביקוש קפץ בגלל AI, דאטה־סנטרים, שרתים מתקדמים ורכבים חכמים - כולם צורכים הרבה יותר זיכרון מבעבר. מצד שני, יצרניות הזיכרון צמצמו השקעות וקווי ייצור בשנים האחרונות אחרי תקופת עודף, מה שיצר צוואר בקבוק כשהביקוש חזר בחדות. לא עזר לכך כמובן הסטת קווי הייצור לזכרונות מותאמי AI - כך ששאר הסגמנטים, שיודעים לשלם פחות פר זיכרון - מוזנחים ולא יכולים לקבל זכרונות. התוצאה היא עליות מחירים, זמני אספקה ארוכים, וחוסר ודאות בשרשרת האספקה - מצב שמקשה במיוחד על חברות חומרה ויצרנים שתלויים ברכיבים האלה כדי לעמוד בקצב המכירות. חשוב לחדד - הזינוק במחירי הזכרונות (ה-DRAM וה-NAND) מייצר לחץ על כל שרשרת הייצור ועלויות הרכיבים (BOM) . במוצרים כמו שרתי ענן, סמארטפונים מתקדמים ומחשבים אישיים, רכיבי הזיכרון מהווים חלק משמעותי מעלות הייצור הכוללת. כאשר מחירי הרכיבים הללו מזנקים בעשרות אחוזים בתוך רבעון אחד, ה-BOM מתייקר בשיעור דו-ספרתי. התוצאה היא שהחברות נאלצות לספוג את הגידול העלויות ולשחוק את המרווח שלהן, או לחילופין לייקר את המוצר ולגלגל הלאה את ההתייקרות. כשהעלייה היא חדה כ"כ ומתרחשת בפרק זמן קצר, הדבר דוחף את החברות לבחור באפשרות של העלאת מחירים מה שיוצר להייפר אפקט חיובי כי הוא מעלה את מחיר המוצר הסופי של הלקוחות - ובהתאם גם את המחיר של הקופסה שהיא מספקת. הייפר עובדת לרוב במודל של פיקס מרג’ין, כלומר אחוז רווח קבוע על מחיר המכירה, ולא רווח נומינלי קבוע בדולרים. לכן, אם בעבר היא מכרה קופסה ב-150 דולר עם רווח של 15%, וכיום אותו מוצר נמכר ב-180 דולר בגלל התייקרות הרכיבים, היא שומרת על אותו שיעור רווח - אבל בדולרים מוחלטים מרוויחה יותר. בפועל זה אומר שהאינפלציה בשרשרת האספקה “עוברת דרכה” בלי לפגוע ברווחיות, ואף משפרת אותה במונחי כסף. הייפר לא נלחצת מעלויות עולות של רכיבים שלא בשליטתה, אלא מתמחרת מחדש ושומרת על המבנה הכלכלי שלה. כך, בתקופה שבה יצרנים רבים נשחקים במרווחים, הייפר מצליחה להגן על הרווחיות ואף להגדיל את הרווח האבסולוטי לכל יחידה - בלי לקחת סיכון נוסף ובלי שינוי במודל העסקי. *האתגרים הנוכחיים* צריך לציין שני דברים משמעותיים: הדולר הנמוך פוגע בהייפר. הרבה מההוצאות של הייפר הן כח אדם הנדסי ושכירות בישראל, ולכן הדולר הנמוך מכביד מאוד על הרווחיות של החברה (הוצאות שיקליות רבות עם מכירות דולריות בלבד). אנחנו מאמינים שהשיפור העסקי יפצה על כך בריבית אך עדיין לא מקלים בכך ראש. בנוסף - רבעון 4 2025 אמור להיות חלש מאוד מבחינת התוצאות העסקיות מכיוון ששווקי הקצה עדיין לא הספיקו להתאושש, והדולר חלש אך אנחנו מאמינים שהצבר יהיה משמעותי מאוד ויעיד על שנת 2026 חזקה

@KampnerSam מחר בעז"ה אפרסם את החלק השני כלפי המבט קדימה. אם יהיו שאלות אחריו, אני פה בשמחה

@eitankliman תודה על השיתוף. מעניין. מכפיל המסחר נראה אטרקטיבי למדי, אבל זה נראה שהחברה חווה צמיחה שלילית בהכנסות כבר שלוש שנים. אתם צופים שינוי מגמה כאן?

הייפר גלובל - איפה החברה עומדת כיום, מה יהיה ב2026 ומדוע החלטנו להשתתף בסבב הגיוס האחרון של החברה? - חלק א בחודש האחרון פרסמה חברת הייפר (יש עניין) שתי הודעות מרכזיות 1) רכישת חברה גרמנית ב20 מיליון דולר 2) סבב גיוס מוסדי בסך של 85 מיליון ש"חף סבב שבו השתתפנו. האירועים הללו הם הזדמנות טובה לכתוב כמה מילים על הסיטואציה הנוכחית בהייפר והמבט קדימה ל2026. אז מה הייפר עושה? הייפר גלובל היא שותפה של חברות טכנולוגיה, שלוקחת אחריות מלאה על כל מה שקשור לצד הפיזי של מוצר אלקטרוני - משלב התכנון, הרכש ועד ייצור סדרתי. היא מתמחה בפיתוח וייצור קופסאות ומארזים, שלדות וחלקי מתכת מדויקים שמיועדים לאלקטרוניקה רגישה, כזו שחייבת לעבוד בצורה יציבה ואמינה לאורך זמן ובכל סביבה. בגלל רמת הדיוק, האיכות והעמידה בתקנים, הלקוחות שלה הם בדרך-כלל חברות גדולות שפועלות בשווקים כמו ביטחון, שבבים, מדיה סייבר ו-AI. דוגמה לעבודה של הייפר היא העבודה שלה עם חברות תוכנה. הרבה חברות כאלה מפתחות אלגוריתמים, מערכות בקרה או פתרונות תקשורת, אבל בשלב מסוים חייבות לספק ללקוח מוצר פיזי - קופסה חכמה, יחידת קצה או מערכת משולבת. הייפר מאפשרת להן לעשות את הקפיצה הזו בלי להקים מחלקת חומרה, שרשרת אספקה או מפעל. היא מתרגמת את הדרישות של התוכנה למוצר פיזי אמין, עומדת בתקנים, ומוכנה לייצור ומכירה. המודל העסקי המודל העסקי של הייפר יוצר חיבור חזק מאוד להצלחה של הלקוחות. הייפר גלובל לא מוכרת מלאי מראש ולא פועלת כיצרן חד-פעמי, אלא מייצרת לפי הזמנות שנובעות ממכירות בפועל של מוצרי הלקוחות. המשמעות היא שההכנסות שלה גדלות יחד עם המכירות של הלקוחות, ולעיתים לאורך שנים. זה יוצר מערכת יחסים ארוכת טווח, שבה יש להייפר גלובל אינטרס אמיתי שהמוצר של הלקוח יצליח בשוק, כי רק אז היא עצמה צומחת. בנוסף - להייפר יתרון תחרותי משמעותי על המתחרים הישראלים שלה, וזהו המודל הגלוקאלי (Global + Local). המודל הגלוקלי של הייפר משלב בין נוכחות טכנית מקומית משמעותית ליכולות ייצור גלובליות. מצד אחד, החברה צמודה ללקוחות שלה - עם צוותים מקומיים שעובדים ישירות מול חברות הטכנולוגיה, מבינים את המוצר, הדרישות והקצב העסקי. מצד שני, הייצור עצמו מפוזר גאוגרפית, עם אתרי ייצור במדינות שונות (ישראל, ארה"ב, בריטניה ועכשיו גרמניה), מה שמאפשר גמישות, סקייל, וחוסן בשרשרת האספקה - יתרון משמעותי במיוחד כאשר טראמפ בשלטון. המשמעות היא שהלקוח מקבל תחושה של ספק “בבית”, אבל נהנה מיתרונות של ארגון בינלאומי: עלויות תחרותיות, זמינות ייצור, ויכולת לגדול במהירות כשהמכירות מזנקות. זה מודל שמקטין סיכונים, תומך בצמיחה גלובלית של הלקוחות, ומאפשר להייפר לנוע יחד איתם לשווקים חדשים בלי לשנות את ה-DNA התפעולי שלה. הייפר היא חברה בשליטת פימי ובהנהלת שחף שרגר. אנחנו מעריכים מאוד את הניהול של שחף שעומד מבחינתנו בכל הקריטריונים שאנחנו מחפשים במנכ"ל (חכם, רעב, אחראי, ישר ואמין). למה נכנסנו להשקעה ומה קורה היום? בחודש מאי 2025 החלטנו להכנס להשקעה בחברה מתוך הבנה ששנת 2026 תהיה שנת קפיצה משמעותית ואנחנו מעדיפים להיכנס לפוזיציה מעט מוקדם מדי מאשר לפספס את הרכבת. קנינו פוזיציה משמעותית בנייר, ובמהלך חודש ינואר 2026 רכשנו עוד מניות במסגרת גיוס של 85 מיליון ש"ח של החברה מגופים מוסדיים גדולים (ואנחנו). אז מה הלאה ל2026? בחלק הבא

@KampnerSam מחר בעז"ה אפרסם את החלק השני אם ישארו שאלות, אני פה בשמחה

@dan_zafrir תצטרף לקהילה שלי ותבין

@eitankliman היא הייפר סקיילרית? מה היא עושה לא הבנתי

@1YTZYTZ @Tamir19H כן אמנם לא במסחר (משקיע רק בארץ), אבל עבדתי כמעט באותה מידה כמו היום

@eitankliman @Tamir19H שישי עבדת עד היום?

שאלה ל #פידהשקעות / בורסה איך מרגישים לכם ימי ראשון? לי זה מרגיש כאילו מי שלא חי את שוק ההון מתחיל את השבוע ומי שכן עוסק בשוק ההון רק מחכה ליום שני 🤔

@orna_amedi סחטיין אורנה! איזה יופי!

הריני מכריזה בזאת, שתיק ההשקעות שלי , אורנה, סבתא של תומי, שפתחתי לפני שש שנים בלי לדעת כלום כלום כלום על שוק ההון, שעמד על 90 אלף שקל, כל הוני עלי אדמות, שנזרקתי אליו ונינטשתי בו, והקורונה נשכה לי בתחת, התיק חצה את המיליון שקלים! בזכות אנשים נפלאים פה שמלמדים ללא תמורה. תודה!!

@dorb2sQ באמת השקיע אני מרגיש מוחמא

@eitankliman דווח, השקיע בך במתחזה עם וי כחול!

אז אחרי הודעות סקאם בDM כנראה מגיע שלב המתחזים. לחשבון המצוטט פה אין כמובן שום קשר אלי או לקרן ובוודאי שיש להתעלם מפניות של חשבון זה בפרטי. מוזמנים לדווח על המתחזה תודה!