Thiago Frade Said

@betosaadia Gostaria do link também

Criei uma simulação didática no Claude p simular um portfólio igualmente distribuídos entre dois ativos com diversas correlações. Quem quiser o link com o código HTML responde qq coisa que envio por DM

@FelipeTadewald E esse ativo em?

Algumas TIR implícitas de alguns ativos listados estão simplesmente BIZARRAS. IPCA +21,3% é simplesmente doentio.

@FelipeTadewald Se a TIR for metade disso já é espetacular. E o DY está em 1,6% ao mês líquido. Receita relativamente previsível.

@FelipeTadewald Copn11

@fiinewspaper Ainda não entendi os riscos deste fundo considerando a faixa de preço atual! O risco é a inadimplência aumentar muito mais? O risco é a legislação? O risco é o preço da conta de luz? O risco é a gestão?

#COPN11 Relatório Gerencial - Setembro/2025 22/10/2025 🚨Em set/25, o recebimento de caixa continuou abaixo do esperado influenciado pelo: ❌aumento na inadimplência e; ❌redução na ocupação das usinas. safra.com.br/data/files/6C/… 🚨O aumento da inadimplência pode ser explicado, parcialmente, pelo efeito natural de maturação da carteira de clientes ocasionada pela transição de algumas usinas para o início da parceria com a NUV. 📚📕A inadimplência é calculada considerando o total recebido até o momento sobre o total faturado referente a determinado mês. A carteira de recebíveis dos consorciados está passando por um processo natural de maturação e estabilização em razão do período de transição para o início da parceria com a NUV para a gestão dos consórcios nas usinas de São Gonçalo 1A/1B e Itatiaiuçu 1B. Em função disso, observou-se uma piora no indicador de inadimplência nos últimos meses. ▶️O Consultor Especializado, juntamente com o Gestor, tem intensificadoo contato com os parceiros com o objetivo de buscar alternativas no processo de cobranças e de retenção de clientes, e aprimorar o controle desses indicadores, bem como no fluxo de captação de novos consorciados. ▶️Atualmente, o mercado de geração distribuída em Minas Gerais está mais competitivo e com maior oferta de descontos. Em resposta a esse cenário, o Gestor e o Consultor Especializado tem intensificado suas estratégias de captação de consorciados através de novas iniciativas. A principal delas é a parceria com o Banco Safra, a fim de oferecer energia proveniente das usinas do FIP aos clientes do Safra em canais digitais e na rede de agências do estado. ▶️Em termos operacionais, em set/25 as usinas apresentaram uma geração 10,3% acima do esperado, influenciada pela irradiação solar ter sido 10,5% acima do projetado nos modelos de PVSyst (P50). Adicionalmente, a Operação e Manutenção (O&M) assegurou a operação dos ativos dentro dos padrões de qualidade estabelecidos, sem intercorrências relevantes. ⁉️No contexto regulatório, o time de gestão está acompanhando o andamento da MP 1.304/2025 e estudando os possíveis impactos para as usinas do FIP, caso a medida seja aprovada integralmente. A MP trata de mudanças no setor elétrico e atualmente está em tramitação no Congresso Nacional.

@fiinewspaper Se considerar o PICE11 como special situation, a TIR parece bem interessante para o risco envolvido.

@fiinewspaper Os riscos podem ser menores devido as garantias que o fundo tem. Parece ser um caso que na pior das hipóteses poderá demorar para receber os valores devidos. Além do mais, os ativos devem valer mais do que as debêntures. Risco de calote me parece extremamente improvável.

#PICE11 Relatório Gerencial PICE | Setembro 2025 23/10/2025 🌶️🌶️🫑🌶️🌶️Pimenta em exagero pode arder! 🤖a TIR que negocia no secundário impressiona o investidor, mas também indica existir um risco maior associado a este fundo. Os parques eólicos não desempenharam com a eficiência de como foram projetados. Passaram por uma nova certificação, agora já com os parques eólicos operacionais e em situação real. Mesmo após isto, continuaram a ter desempenho não suficiente, afetados em parte por menor velocidade dos ventos e em parte por restrições involuntárias de geração (#curtailment). Isto impactou o fluxo de caixa dos projetos, que pagam o OPEX e o serviço da dívida sênior, sobrando pouco caixa excedente para servir a dívida mezanino contratada com o PICE11. Os valores não pagos ao fundo ficam acruados ao saldo devedor, sendo incorporados ao principal e sofrendo juros sobre juros. Por isto o VP do PICE11 sobre todo mês. Pois além do saldo a receber estar subindo e sendo atualizado pelo IPCA do período, o fundo também não paga mais rendimento mensal e passou a pagar valore muito baixo na periodicidade semestral. 🚨Disclaimer PICE11. Observações em letra miúda no rodapé da página 2 do Relatório Gerencial: <7>...Fundos de investimento não contam com a garantia do administrador, do gestor, de qualquer mecanismo de seguro ou fundo garantidor de crédito – FGC. O Fundo utiliza estratégias que podem resultar em significativas perdas patrimoniais para seus investidores, e a remuneração eventualmente apresentada não representa e não deve ser considerada, sob qualquer hipótese, promessa ou garantia de rentabilidade aos cotistas do Fundo. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e valores gerenciais, e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. ⁉️Incertezas: A esperança é que a velocidade dos ventos volte de abaixo da média para um patamar acima da média; que seja aprovada pelo governo um ressarcimento de parte do curtailment do passado e que daqui em diante os impactos sejam menores por rateio com mais geradores de energia; e que em 2027 de fato a #Qair International aporte capital próprio em volume suficiente na #Qair Brasil, para que ela integralize capital nas SPEs, para que seja honrado o compromisso de amortização obrigatória de parte da dívida em 2027. Um devedor com obrigação financeira elevada pode não honrar, pode propor reperfilar com postergação do fluxo para parcelas futuras, dentre outras possibilidades que envolvem um projeto em situação de estresse operacional e/ou financeiro. Então, deste contexto, se compreende o tamanho do risco que acaba sendo precificado na cota e que leva o fundo a ser negociado numa taxa tão elevada de TIR. 🚨Disclaimer PICE11. Observações em letra miúda no rodapé da página 3 do Relatório Gerencial: <2>. Valores Nominais (assume IPCA de longo prazo de 4.0%). Intervalo estimado considera geração entre P50 e P90 a partir de junho de 2025. <3>. Intervalo de valores considera o potencial exercício da opção de venda das debêntures emitidas por Serrote ou Serra do Mato na data de janeiro/2028. Valores calculados representam o saldo das respectivas debêntures ajustadas pelos juros esperados até a respectiva data de exercício da opção de venda. Tal estimativa não representa garantia que a opção de venda de fato poderá ser exercida. Considera que a Emissora realizará pontualmente o pagamento de todo o saldo da dívida projetada na data de exercício da respectiva opção de venda. <4>. Considera o valor remanescente do saldo das respectivas debêntures em Dez/2036, sendo que a obrigação de recompra das debêntures é cumprida pontualmente pelas Emissoras. ✔️Ao final de setembro, o valor patrimonial da cota Classe A do PICE era de R$ 127,25, enquanto o valor de mercado na mesma data foi de R$ 32,80. Para o cotista que adquirisse a cota do Fundo no mercado, a taxa interna de retorno esperada seria de IPCA + 29,5% considerando o caso base do Gestor. ✔️Atualmente, o Fundo encontra-se alocado em três debêntures mezanino de complexos eólicos 100% operacionais, localizados na região nordeste do Brasil, com um total de 488 MW de capacidade instalada. Todos possuem contratos de venda de energia de 20 anos e a operação e manutenção (O&M), que representa o principal custo dos ativos, também possui contrato de longo prazo com o fornecedor dos aerogeradores, mitigando o risco do Fundo. ✔️Em agosto de 2025, a geração foi 22% inferior em comparação ao mesmo mês de 2024, refletindo o impacto contínuo das restrições impostas pelo ONS. Nos últimos 12 meses (set/24 – ago/25), a geração dos projetos caiu 7% em relação ao período anterior devido às restrições do ONS, afetando especialmente o complexo Serra do Mato. ✔️Corrigindo o efeito do curtailment, a geração ficaria alinhada ao esperado, representando uma geração equivalente a P55, e 5% acima dos 12 meses anteriores. As restrições de geração vêm impactando o setor de energia renovável, e o time de gestão, junto ao sponsor do projeto (#Qair Brasil), está adotando ações administrativas e judiciais para mitigar esses efeitos. api.mziq.com/mzfilemanager/…

@fiinewspaper O projeto sem efeito do Curtailment vem entregando uma geração muito próxima do P50. Pelo menos nos últimos 12 meses o ventos estão aparecendo como esperado.

@fiinewspaper E o PICE11? Não seria também afetado positivamente?

#MP1304 #infraestrutura #curtailment 🤖#Fipies beneficiados #XPIE11 #VIGT11 Senado aprova MP 1.304 sem alterações; texto vai à sanção O plenário do Senado Federal aprovou, nesta quinta-feira (30), a MP (Medida Provisória) 1.304, em uma votação rápida e simbólica, sem alterações no texto aprovado na Câmara. A matéria vai à sanção. Curtailment
A maior mudança foi na votação final. Foi aprovada pelo plenário, de forma simbólica, uma emenda aglutinativa que garante o ressarcimento para todos os cortes de geração aos geradores eólicos e solares, exceto os causados por sobreoferta de energia. A compensação será paga pelo ESS (Encargos de Serviço do Sistema), uma despesa que é cobrada de todos os consumidores na conta de luz. A emenda estabelece o ressarcimento a partir de 1º de setembro de 2023, sendo que os geradores deverão desistir de ações judiciais sobre o tema. O texto estabelece ainda que caberá ao MME (Ministério de Minas e Energia) definir os termos do ressarcimento em até 30 dias da entrada em vigor deste dispositivo. agenciainfra.com/blog/senado-ap…

@HENRIQU97190100 @Claudiobrsouza @invest8271 Nada de lucro em! O caixa continua reduzindo.

@Claudiobrsouza @invest8271 Estão acompanhando a ENJU3?

@pasqualott27070 Excelente. Diria o mesmo para PICE11.

6/ burburinhos são a hora de comprar valor. VIGT11 e PRIO3 tão baratos por emoção, não fracos. Foque nos fundamentos, tenha paciência e estômago para comprar na baixa. É assim que você acha ouro no mercado.

1/ Burburinhos derrubam preços de ativos bons por medo ou ruído, mas são ouro pra quem sabe comprar barato. Veja o #VIGT11 e #PRIO3 como exemplos. Tópico rápido.

@Rodrigo87511821 @FelipeTadewald @Samuelsworld Olha, acho que o risco retorno vale. Risco de crédito com retorno de private equity. Com algumas boas garantias. Parece bem assimétrico.

@FelipeTadewald @Samuelsworld Pice11 está com retorno de ipca +25% .. então vamos por esses 100k nele?

🤨🧐 R$ 100.000 hoje rendem por volta de 6% líquido de inflação e imposto ao ano. A realidade é que da por volta de R$500 por mês. Qualquer número acima disso vc está tomando risco considerável. E mesmo assim o número acima é para quem fez uma ótima carteira de renda fixa diversificada.

@roderix1966 @NobreFrederico @WZacura Como ninguém está olhando os FIP-IE? Como é possível estarem sendo negociadas com TIRs de até IPCA+ 20% e poucos interessados?

@NobreFrederico @WZacura Como assim spread negativo?

Spreads negativos em debêntures incentivadas Esse é o "novo normal" ou não passa de uma insanidade do momento?

@pasqualott27070 VIGT11 com as últimas notícias oferece excelentes ativos com altíssimo retorno. Tem muita gordura pra queimar se as coisas derem errado e mesmo assim ainda terá uma excelente TIR.

FIIs pra carrego, que tenho para gerar retorno no longo prazo, pouco me importando com dividendo: VIGT11: TIR de IPCA+20% PICE11: TIR de IPCA+18% PPIE11: TIR de IPCA+11% PFIN11: TIR de IPCA+12% Gosto de BRZP11 também, mas como tem só Itapoa prefiro não expor tanto

@pasqualott27070 PFIN11 com TIR de IPCA+ 12%, com baixo risco e se reduzindo com o tempo. Aquele tipo de investimento que oferece alto retorno com baixo risco! Concorda?

@pasqualott27070 Seria muito exagero comentar que PICE11 com a TIR atual mesmo se der tudo errado ainda ainda assim será um excelente investimento?

#VIGT11 pipelinevalor.globo.com/negocios/notic…

pipelinevalor: O impacto do curtailment nos projetos de geração de energia pipelinevalor.globo.com/negocios/notic…

@fiinewspaper Muito legal o podcast AI do PICE11. Ouvindo ele, o risco-retorno ficou ainda mais claro. Por IPCA+ 25%, e com todas as garantias envolvidas, mesmo que tudo de errado, ainda assim parece ser muito interessante.

#Brazil 🇧🇷 #Infrastructure 🏗️ #Investment #Options 🤖@fiinewspaper 🎙️ AI Podcast - Summary of Management Reports ▶️ #PICE11 Infrastructure Fund (3 mezzanine debentures from 3 wind farms) - Patria management - renewable energy generation sector 🖇️ notebooklm.google.com/notebook/6701e…

@InvestidorValor #PICE11

Qual é a ação mais barata da Bolsa hoje?