大佬宏观

科技战是钱和人才之战，国家层面引导，市场自由竞争。无论中美，大的机会都在里面。

刚才临时语音会议的AI总结～ (有朋友用千文总结的，稍有删补) 中美科技战背景下，国家推动国产替代、引导资金流向科技股的战略逻辑。强调科技行业需高估值吸引人才和资本，AI是未来几年主线方向。 宏观背景与市场逻辑 中美科技战的核心动因 • 当前中国资本市场的发展方向，本质上是服务于中美科技竞争的战略需求。国家需要将大量资金引导至科技领域，以加速国产替代进程。 • 股市最初设立的目的是为企业募资、纾困国企，而现阶段则聚焦于支持科技产业发展，尤其是吸引资金和人才流向高科技行业。 泡沫与人才吸引力的关系 • 一个行业若既不高估也不低估，往往缺乏对人才和资本的吸引力；只有在“高估”（即存在泡沫）阶段，才能形成赚钱效应，从而吸引资金和人才涌入。 • 传统落后产能行业因薪资和股价缺乏吸引力，难以聚集优质人才，而科技板块因其高增长预期成为资源汇聚地。 国家支持与市场机制的结合 “国家队引导+市场化竞争”模式 • 以电动车产业为例，国家通过政策大力支持，但并未直接下场经营，而是让民营企业在充分市场竞争中“卷出”优质技术和产品。 • AI等未来科技领域预计将延续类似路径：国家提供战略支持，市场机制筛选胜出者 投资逻辑与标的选取 • 投资应聚焦于具备全球订单能力(不限于中美)、技术领先或国产替代属性明确的细分领域。 • 不必过度纠结于具体个股选择，因同一板块内多数标的走势高度趋同，关键在于把握板块整体趋势和买卖时机。 实操策略与工具建议 ETF可作为一部分投资者的稳健选择 • 对于难以判断具体标的的投资者，可优先配置相关科技板块ETF，其涨幅通常能跑赢多数个人选股。 • 境外科技股虽部分投资路劲受限，但多数主流科技资产仍可通过现有渠道投资(链上美股)，且无需过度担忧税务等问题。 溢价套利与情绪指标 • 某些跨境科技ETF（如半导体ETF）常出现溢价，高溢价反映市场情绪过热，可视为阶段性高点；低溢价或折价则可能是布局机会。 • 溢价波动可作为情绪套利工具，辅助判断市场热度与买卖时点。 仓位管理与底仓策略 • 建议始终保持一定底仓以感知市场动态，尤其在资金量较大时，完全清仓操作难度高且易错失反弹。 • 仓位应根据对市场趋势的判断动态调整：看空时轻仓，看多或预期反弹时加重仓位。 • A股因最低买入单位限制，高价股设底仓对小额资金者门槛较高，小资金投资者可更灵活地全进全出。 核心投资方向 AI为未来几年核心主线 • 无论市场如何轮动，AI板块是确定性最高的长期主线，应作为投资重心。 • 当前阶段多为过渡性布局，尚无明确长线持仓标的，更多采取波段操作与趋势跟随策略。 会议分析 • 核心主旨: 本次分享旨在阐明中美科技战背景下中国科技股（尤其是AI）的战略价值，并提供基于趋势判断与仓位管理的实战投资策略。 • 逻辑分析: 发言人从国家战略（国产替代）、市场机制（泡沫吸引资源）、历史案例（电动车）三重维度推导出科技股的长期逻辑，并进一步延伸至具体投资方法论（ETF选择、溢价观察、底仓管理），形成“宏观—中观—微观”的完整链条。 • 关键重点: 1. 科技战驱动国内资金向中国科技股集中，美股亦是，并参考业务顶端逻辑以及头部生态订单逻辑；2. 泡沫是资源聚集的必要条件而非风险信号；3. AI是未来数年不可逆的投资主线。

@TingHu888 板块呢

明天A股早盘低开比较多的话，可以捞油水或做T～

闲逛发现有一类声音，就是认为SpaceX 等超级IPO上来后不会吸血，还会带来一波行情... 啧啧啧... 是没被过往的各种历史教训抽疼？还是因为只是嘴炮所以对历史重大事件没有印记？ 市场涨了很多上来，然后上线大的高估值一级标的，不吸二级的血还给二级造血啊？

1999年先涨CPU，后来涨路由器，最后涨光纤——AI正在走同一条路 科技牛市从来不是一次性定价的。 1990年代那轮，市场花了整整十年，不断发现下一层瓶颈，不断重新定价。每一次定价，都是一轮新的机会。 现在的AI，正在走同一条路。 1990-1995：PC时代 市场逻辑很简单：每个人都会拥有电脑。 最强的是Intel、Microsoft、Dell。CPU就是整个科技产业的核心。 对应今天：NVDA第一阶段，2023-2024年的故事。 1995-1997：互联网商业化，市场发现电脑需要连接 Windows 95、Netscape、AOL出现后，市场意识到：原来电脑之间要连接。 网络设备需求爆炸，Cisco、Lucent、Nortel开始上涨。 瓶颈从CPU转向router、switch、network infrastructure。 对应今天：AI从GPU转向networking、scale-out、interconnect。这一步正在发生。ANET、MRVL、ALAB、CRDO。 1998-1999：市场发现真正的瓶颈是带宽 互联网流量爆炸，大家突然发现：数据根本传不动。 于是全世界开始疯狂铺fiber、DWDM、optical transport。 最疯狂的阶段来了——JDS Uniphase、Corning、Ciena、Juniper开始parabolic move。 对应今天：optical、CPO、SerDes、DSP、scale-up networking。市场开始意识到真正的瓶颈不是compute，而是data movement。 LITE、COHR、CIEN和NOK。这一层正在被重新定价。 1999后期：即使有网络，还是缺数据中心 市场再一次发现：physical infrastructure不够。 Equinix、Exodus、Global Crossing开始最后一轮疯狂。 市场从数字世界重新回到物理世界。 对应今天：电力、冷却、数据中心、并网。算力工厂需要的不只是芯片，还需要土地、电力、物理空间。 2000最后疯狂：应用层 基础设施都炒完后，万物互联网化。Yahoo、Amazon、Qualcomm、eBay最后疯狂。 市场逻辑变成：互联网会改变一切。 对应今天：AI agents、robotics、physical AI、autonomous economy。这一层还早，但会是最后最疯狂的阶段。 映射到今天的时间线。 2023-2024：GPU/Training → NVDA、AMD 2025：Networking/Interconnect awareness → ALAB、MRVL、ANET、CRDO 2026：Optical + Scale-out + Power bottleneck → LITE、COHR、IREN、VRT、power infra 2027+：AI Application/Agents/Robotics/Physical AI → software + embodied AI + autonomous economy 还有些重要的部分比如说存储之类的，没提到不代表不重要。 这也是我过去几个月推荐顺序背后的逻辑。 第一步推了连接层——MRVL、ALAB。AI瓶颈从算力转向互联，这两个卡在最难绕开的位置。 第二步推了基础设施层——IREN、Oracle。物理资产开始被重新定价，算力工厂需要电力和数据中心。 第三步是应用层——CRM、NOW、MSFT、SNOW。AI基础设施建好之后，真正的变现层是企业软件。这一层现在筹码最干净，叙事正在反转。 TSLA如果你把它看成physical AI的代表，它属于第四阶段最后爆发的那类资产。 历史上最夸张的阶段，往往发生在市场意识到：原来整个基础设施都不够的那一刻。1999年的答案是光纤。2026年的答案可能是：电力、连接、和企业软件。每一层瓶颈被发现，都是一轮新的机会。 #AI基础设施 #光互连 #半导体 #数据中心

看了美光和闪迪的股价，本次存储板块等阶段性回撤，5月11号那天就是两家近阶段股价的顶点。 中韩半导体由于溢价的原因，高位在5月14号(特朗普访华期间)，溢价率最高36%，现在17%，实际指数在5月11号也基本可以算最高点了。 而5月11号就是本次币圈对存储最FOMO的一天。 回顾那天市场都有什么情绪表现？

这个月我个人的策略是任何的低买都不能长拿，因为六月SpaceX IPO 要来了，提醒一下，4月聊过这个问题，离这些大的IPO越近，低买的风险越大。所以，这个月后续会出现的捞油水机会我就不带了，大家根据自己的能力和风控自主决定。

夜里英伟达出季报了，可能还是老样子，冲高回落，整体上，财报季应该也差不多结束了，白天A股做了一个撤离集中，晚上美股也做一次。

当你看到中国将英伟达一款专为中国市场定制的游戏芯片列入禁售清单的时候，你的第一思维应该是继续看好国产替代概念，中国科技自力更生是大趋势。

现在 $MRVL 156刀太便宜，为什么看好 。 要从谷歌在 TPU 供应链上采取的“分而治之”的策略说起。 谷歌跟博通的合作是主要负责高性能训练级的TPU。 而谷歌跟 $MRVL 的合作是推理型TPU和新增的内存处理单元MPU。 很明显在AI带来的token经济时代，推理和内存是最大的需求端反超了训练需求。这个变化很快就会反馈在今年下半年的 $MRVL 财报业绩中， $MRVL 的 AI 业务刚进入爆发期，谷歌的订单（预计 2026-2027 年出货达数百万颗）对其业绩的边际拉动作用远大于博通。 同时我们可以分析一下从为什么谷歌会找 $MRVL 来合作设计推理TPU和内存MPU。 为了降低延迟，现在的AI服务器从铜互联进化到光互连，未来的硅光技术会成为主流。 而在这方面，光互连和芯片设计都精通的 $MRVL 进入谷歌 TPU 供应链就是谷歌的必然选择。对mrvl来说这本质上就是为了下一代“光电融合”架构做铺垫，不仅是在帮谷歌“画电路图”，它实际上是在推销一套“全光互连的计算底座”。在这种趋势下，芯片公司与通信公司的界限正在模糊， $MRVL 正在试图定义 1.6T 乃至 3.2T 时代的 AI 连接标准，将原本属于模块厂“#中际旭创 #新易盛 ”的一部分利润（即集成和测试的溢价）收归己有。

@silverfang88 黄renxun如果不是黄种人，在美国得被捧得比马斯克还高。

能和你在飞机上一起呆十几个小时 还能有话说的 必须得是对等level的人

@TingHu888 回撤多少比例上车

我近阶段以及未来更关心股市(AI板块)有没有比较大的回撤机会让我梭哈～

我跟你们说，美股这玩意儿，就真的是特简单，你就找这最热门行业中的的股票中，远期期权OI疯狂增加，远期IV开始上扬，LEAPS被明显扫货的公司。 老登股什么玩意儿跟你说稳健的直接隐藏。 然后跟单就这么简单，美股讲究的就是一个跟单，倍儿地道。 一定要关注LEAPS，那些13F大佬建仓全是LEAPS，短期期权韭菜的噪音太大了。 我几乎可以肯定 $nok 当下正在被13F大佬疯狂建仓，因为如果我们看到一份13F，反推他们是什么时候建仓的也是看OI的， 记住，小成交量可以被刷成大成交量，但是大成交量不能被伪装成小成交量，难以隐藏自身，因为OI在增加，IV在上扬。 凡是接触，必留痕迹。 我应该是当时最早发现 $nok LEAPS在被疯狂建仓的。

@TingHu888 走什么通道提现的

我币圈的资产进一步下降了，这个周期走的趋势稳健之路，下个周期肯定更是了，毕竟精力还要分散不少给AI。前面讲过美A币各三分之一，感觉币还是多了。币圈的资金其实只是筹码，不当钱的，你只有兑现了才知道钱的真正购买力。从过去十年几乎所有流动现金都在币圈到只留一个小比例，时代的轮换～

2024年中国5400+家上市公司总净利润5.22万亿人民币，扣除银行（金融业约2.67万亿）后，非银行上市公司净利润约2.55万亿人民币（约3540亿美元）。 三星电子2025年净利润约320亿美元，海力士约296亿美元，两家合计约616亿美元，两家公司利润就等于国内所有上市公司利润的20%。

有人总是担心这波存储，踏空了，怎么办？ 别担心。 AI时代才刚刚开始。 永远都有机会。

有人总是担心这波存储，踏空了，怎么办？ 别担心。 AI时代才刚刚开始。 永远都有机会。

一些人习惯于错过就做空，这份情绪上头的“恨意”是很容易导致自己亏钱的。涨多了必然跌，但不同的时机这句话的价值不一样，一个是刚涨和涨的过程中说这样的话，醋意比较大或者因为错过提醒自己不要追也是OK的；一个是真的涨了不少了，并且可能遇到一些事件或者节点，提醒自己止盈也OK；千万不要赌顶空。

很多人看到眼前的临时停战对短期的利好就认为是长久利好了...忘了美股今年还有几个大的IPO会对全球资金的吸血了... 这就是典型的情绪控制躯体。 这很符合群体人性，这种情况不但存在于对事情的看法上，也存在于对人的看法上。

SpaceX IPO 重点窗口期：马斯克生日（6月28日，满55岁）+罕见天文现象“金星合木星”（6月8-9日出现，三年多来首次），甚至可能伴随行星连珠。马斯克本人提议选择这个“吉日”。 准备进度：最快可能在2026年3月以保密方式向美国SEC提交IPO注册草案，若顺利推进，则6月挂牌。