LEO YE 🇨🇦
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有句古话叫做，周期股低P/E卖，高P/E买。
背后的意思其实是在低P/E环境时，说明公司非常赚钱，需求非常大，所以通常这时候会扩产能，如果未来碰到需求增速放缓，那这些产能就全砸在手里，那时候P/E就会升高，因为盈利大幅缩水。
那美光做了什么？签长订单，订单里保证毛利润率，保证出货量，也就是说他们在表达：让我扩产能可以，你们必须和我签长期订单，我怕我现在扩了未来没人买，做为购买芯片的甲方，其实是拿未来的订单来使美光扩产，来降低价格的上涨速度。
美光现在毛利润80%，他们说我不需要更高的毛利润了，不会再大幅涨你们价，但是你们得和我签长单，保证我未来的毛利润。其实从结果看是双赢的局面。
以上基本都是客观事实，剩下的就看行业整体需求了。
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今天看到一个美国人关于房产税的帖子。
有同情，有感触，有共鸣。
他的帖子是这样写的（翻译后）：
“我被征收了我从未赚过的钱的税。让他们明白这一点。
如果我在2009年以6万美元完全买下了我的房产。
现在县里说它价值24.6万美元。
我把它卖了吗？不。
我盈利了吗？不。
我收到一张246，000美元的支票了吗？不。
但我的税收和我的体重一样猛增。
这就是问题所在。
这不是收入。
这不是现金。
这是某人在纸上写下的一个数字，如今我却因此而被收取费用。
如果我的股票组合翻倍，我在卖出之前不会交税。
如果我的收入没有增加，我就不会奇迹般地欠更多的所得税。
那么，为什么拥有一个家会有不同的结果呢？
为什么我要为未实现的收益埋单？
房子不仅仅是一种投资，它是人们居住的地方。而这个系统意味着当你把所有事情都做好，还清了房贷后，但每年仍会因为一个你从未变现的数字而让生活变得更加艰难。
如果你的房子可以永远被征税，你就不是真的拥有你的房子。
这与“服务”或“通胀”无关。
这是关于你从未得到过的价值却被收取费用。
……“
请问您的感触如何？欢迎讨论。特别是中美对比讨论。
海阔天空@wshngknshji1
川普今天的公开演讲，会讲什么？ 主题应该是跟选举有关。 预计他将详细阐述和举证关于2020年大选的选举欺诈的各种证据，他还可能指控中国干涉了2020年大选。 他这次演讲主要目的是为了推动《拯救美国法案》的通过。 而上周参议院基本判了该法案在本届国会获得通过的死刑。 共和党人正拼命试图通过《拯救美国法案》，川普把这个法案当作任内最重要的法案在推进，无奈民主党阵容坚决反对，部分共和党议员们不团结，一次次在参议院失败。 川普今天的演讲就是为了调动民意，希望民意给议员们压力，从而从下而上推动《拯救美国法案》的通过。
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现在做交易复杂性真的太高了，昨天还是因为美国和伊朗动手导致的 WTI 油价上涨，股市下跌，甚至还带跌了 bitcoin:native ，结果到了今天情绪绷的更紧了，川普都开始连续发轰炸伊朗的小视频了，但油价反而在下降，股市反而在反弹，真的是昨天下跌的原因就是今天上涨的原因这么的可笑，所以现在交易的难度还是挺大的。
股市方面我还没有放大资金，最近一直在研究韩国和美国的股市，研究一下半导体，看到很多对韩国股市的数据，韩国市场的复杂情况比美国还要命，大量的融资和杠杆资金在推动股市上涨，而海外资金之前看还是流出为主，韩股的风险还是挺高的，不知道会不会影响到美国股市。
还是做自己擅长的最安心，昨天 75 美元空的 WTI ，现在已经跌破了 72 美元了。在油价上稳稳当当的又赚一点，交易并一定要去做热点，交易的目的是赚钱，能赚钱的交易才是有效的，所以即便是踏空了半导体也不用担心，整个市场中可以交易的内容很多，能赚的钱也很多。
最近一直在学习期权，通过期权和双币的方式在做 Bitcoin ，也能稍微赚一些，对于 BTC 我的理解始终如一，60,000 美元左右的购买力很坚挺，我不知道是不是会继续下跌，但我知道 60,000 美元对于传统资金和加密货币资金来说都是非常有吸引力的价格，资金愿意在这个价格下场，所以我也跟着下场买。
再跌，就再买，做好仓位管理，熊市就是要积累便宜的筹码。
@Gate Crypto、美股、港股、韩股、黄金、CFD、预测市场一站交易
Phyrex@PhyrexNi
今天的重点是美股和伊朗又打起来的，我都很久没有看油价了，现在又开始看 WTI 感觉还是很亲切的，下午的时候 WTI 的价格就已经到 72 美元左右了，这个时候并不是最好的做空时间，第一个是因为价格还是较低，另一个是因为目前还没有到美国交易时间，战争的发酵还没有让欧美的投资者恐慌。 所以到了下午欧洲股市开盘的时候 WTI 的价格就开始一路上行，美股开盘以后几乎冲到了 76 美元，而我在 75 美元埋伏的空单成交了，我对这次的上涨仍然是一贯的方针，如果美国真要强硬，直接就封锁霍尔木兹，封锁伊朗港口了，没有必要什么等到 7月17日 再执行，这种事川普上任以来看的太多了。 虽然不能 100% 说川普就会 TACO ，但多了十天的时间应该就是给第三方再美国和伊朗之间调停，战争扩大事伊朗和美国都不想看到的，美国知道不能像委内瑞拉那样快速的解决一个神权国家，即便是把伊朗打残了，接下来伊朗的报复也会让川普和共和党在中期大选灰头土脸。 而伊朗也非常清楚，叫的再厉害如果美国非常强硬打起来伊朗是讨不到好处的，就算是全民皆兵最后也很难收场，尤其是之前堵塞了霍尔木兹海峡已经引发众怒了，这次美国的开火也是因为霍尔木兹，伊朗再霍尔木兹上占了大便宜就不想松嘴了。 战争导致了美股下跌，顺便带着 bitcoin:native 等加密货币也跌了一些，但如果估计是正确的，伊朗和美国之间还是会继续调停，那么市场的恢复就是时间问题，尤其是川普再三保证油价会很快恢复，就知道川普不是真的想进入一场加时赛。 @Gate Crypto、美股、港股、韩股、黄金、CFD、预测市场一站交易
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@hackbearterry 作为父母，我觉得zf给家庭的帮助太小，首先就业压力不会因为生孩子而减少，突增！生活质量也有比较大的下降.在现代生活中，养娃实际上只是付出，然后还有生出特殊，残疾的孩子.简直给予家庭重创，最后就是真爱孩子的才会生.
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亞洲最低生育率排行（每位女性平均生育數）。替代水準是 2.1 的意思：女性平均每人要生 2.1 個小孩，人口才能在不靠移民的情況下維持不增不減。以台灣的 0.70 來說，等於每一代人口大約只剩上一代的1/3，這就是為什麼低生育率會被稱為 "國安危機"。人類可能在被AI消滅之前，自己先滅亡😂
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日本面临劳动力匮乏的难题，对外国劳工的需求增加。但与此同时，日本政府采取措施，收紧签证的相关规定。
“我很震惊，每三年就得花10万日元延签”，斯里贾娜·苏纳尔（Srijana Sunar）说道。29岁的她来自尼泊尔，自2018年起在日本一家工厂工作。她每月的收入是14.5万日元，约合900美元/790欧元。
五月末，日本政府公布一项法案，在2027年底前，延长居留权的费用上限将是现在的10倍：从1万日元到10万日元。
斯里贾娜的丈夫斯潘但·苏纳尔（Spandan Sunar）自2016年在日本一家运输公司以及一家日语学校工作。
他向德国之声表示：“我们并非新来的人。我们有合法的居留权，遵纪守法，缴纳税款，但我们选择工作的自由很有限。”
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经历了前阵子巴西对日本的比赛，这会法国中场休息我突然想到一个很有意思的话题。
为什么工业化程度越来越高的中国，却始终踢不好足球？
很多人把原因归结于青训、体制或者投入。
但我越来越觉得，真正的原因可能藏在中国过去四十年的发展路径里。
欧洲足球真正繁荣的年代，正是工业文明最成熟的时候。
大量年轻人在工厂、矿区、铁路、港口工作，下班后回到社区，足球就是成本最低、参与人数最多的运动。很多百年俱乐部，本身就是工厂、铁路、矿业工人组建的球队。
欧美的发展路径是：
工业化 → 社区文化 → 足球文化 → 互联网时代。
而中国几乎直接跳过了中间这一层。
中国改革开放后，工业化和互联网几乎同步爆发。
制造业高速崛起的同时，互联网迅速改变了年轻人的生活方式。社区文化尚未充分沉淀，线上娱乐、短视频、游戏就已经成为主流，足球赖以生长的社区土壤被大幅压缩。
与此同时，快速工业化也塑造了另一套人才培养体系。
为了追赶工业化，我们长期把更多教育资源和社会评价倾向于数理化、工程、制造业等领域，因为这些人才能够最快支撑产业升级。
体育、音乐、美术等更依赖长期文化积累的领域，相对没有获得同等的发展环境。
所以，中国今天拥有全球最完整的工业体系、世界领先的工程师数量，并不是偶然。
而足球、音乐、美术等领域的发展速度相对较慢，同样不是偶然。
它们其实都是同一套时代选择下的结果。
也正因为如此，我们一直把中国足球戏称为中国的“国运平衡器”。
当一个国家把资源集中投入到工业化、科技和制造业时，另一部分需要几代人慢慢积累的社区文化、体育文化和艺术文化，就很难同步成长。
未来，当中国完成产业升级，教育更加多元，社区文化重新繁荣，拥有更多业余时间和公共空间之后，也许足球才会迎来真正属于自己的黄金时代。
足球不是靠一纸政策踢出来的。
它是一个国家社会结构、教育体系、社区文化和发展阶段共同孕育出的结果。它映射的，从来不只是足球水平，更是一个时代的发展轨迹。
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在日本，如果你一辈子平均年收入600万日元，并且连续工作40年缴纳厚生年金
65岁以后大约能领取：
税前约18万日元/月
扣除税金和保险后实际到手约15万日元/月
辛辛苦苦工作40年，退休后每个月就15万左右？
来看看具体的细节，税前18万里面
国民年金（基础年金）
约7万日元/月
厚生年金
约11万日元/月
然后！养老金并不是全额到账！
养老金里还会被扣：
▪️所得税
▪️住民税
▪️健康保险
▪️介护保险
扣完以后，实际到手大约15万日元/月。
所以，年轻时年收入600万的人，
退休后收入大约只剩下原来的30%左右。
而根据日本总务省统计：日本单身老人平均每月支出约16万日元。
即使工作40年正常领取养老金，未必能够完全覆盖退休后的生活开销
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美国科技股怎么了？刚刚 200 亿美元流入，转眼变成 150 亿美元流出！！
刚刚看到这张图的时候我也懵了一下，现在 AI 发展的不是异常凶猛吗？在过去一周美国科技板块基金资金流入超过了 200 亿美元，是近两年的绝对高点，但仅仅时隔一周就出现了 150 亿美元的净流出。
这反转来的太快了，前一周还在历史性的买入，转眼就开始卖出。
当然这是周数据，而且这一周出现了两个大的情况，一个是美光的财报，一个是美国五月核心 PCE 的数据，这两份内容前后都出现了美股的震荡，所以并不能排除是有投资者的避险，但确实从目前来看，资金的流出是需要重视的。
我觉得后续要看的重点就是这次流出会不会延续。
如果只是这一周出现流出，那可能就是美光财报和核心 PCE 前后的避险，也可能是前一周流入太夸张以后，部分资金先兑现利润。毕竟 AI 已经涨了很久，英伟达、博通、AMD、台积电、半导体 ETF、纳指科技权重，很多仓位本来就很重，遇到数据和财报密集公布，资金先避险一部分也正常。
但如果接下来的一两周美国科技基金继续流出，那性质就不一样了。
这代表市场对 AI 和科技股的态度会从“无脑追高”，慢慢变成“获利离场”。以前只要是 AI，市场愿意提前给估值，数据中心、电力、芯片、云服务、算力这些方向都可以一起涨。但如果资金不再持续流入，市场就会开始挑剔。
这对未来的影响很直接。科技股后面大概率会从普涨变成分化。真正有利润、有现金流、有定价权的龙头还能继续走，但单纯靠 AI 热度、靠估值扩张、靠主题资金推动的公司可能就没那么舒服了。
当美光财报差的时候资金流出很好理解，因为业绩不行自然要卖。但财报还不错，资金依然出现流出，说明问题可能已经不只是在看单家公司业绩，而是在看整个科技板块目前的估值、仓位和宏观环境。
美光的财报说明 AI 硬件需求还在，核心 PCE 说明利率环境还没有完全放松，科技基金资金流说明部分资金已经开始先离场。三件事放在一起看，应该能解释为什么美股科技股这一周会这么震荡。
AI 的产业趋势仍然强，但股票市场交易的是价格。
再好的趋势，如果前面涨得太快、估值抬得太高、仓位堆得太满，也会出现资金先兑现的情况。尤其是现在科技股已经成为美股指数最核心的支撑，很多基金和 ETF 的仓位都集中在大科技和半导体里面，一旦资金开始调整，最先被影响的一定还是这些流动性最好、涨幅最大、仓位最重的资产。
所以后面我会重点看几个方向。
第一，看美国科技板块基金下周会不会继续流出。
如果只是这一周，那这次更像是财报和通胀数据前后的避险，以及前一周大幅流入后的回吐。
第二，看 QQQ、XLK、SMH、SOXX 这些科技和半导体 ETF 的资金有没有重新回来。
科技股现在不是只看涨跌，关键是有没有新增资金继续接。
第三，看英伟达、微软、博通、AMD、台积电、美光这些核心权重能不能稳住。
过去两年美股指数能这么强，主要就是靠这些大科技和半导体权重托着。如果这些权重稳住，指数大概率还不会太难看，如果这些权重一起走弱，纳指和标普都会受到明显影响。
第四，看后面的 AI 公司财报还能不能继续兑现。
美光这次已经给了一个不错的答案，说明 AI 硬件需求还在。但后面市场还会看收入、利润率、现金流和资本开支。尤其是资本开支这一点很重要，AI 当然可以继续烧钱建设，但市场最终还是要看这些钱能不能变成利润。
尤其接下来的七月份就是财报季了。
如果下周资金重新流入，科技龙头也能稳住，那这次流出就是一次正常震荡。
如果下周继续流出，半导体和大科技也继续走弱，那就说明资金对美国科技股的态度已经发生变化，后面美股可能就要进入更明显的分化期。
Phyrex@PhyrexNi
持有人民币还是持有美元？做多中国还是做空中国？？ 写在开篇，所谓做多中国，就是相信人民币资产未来仍然有吸引力，人民币相对美元会升值。所谓做空中国，就是认为人民币资产长期回报不如美元资产，资金会继续流向美元体系，人民币相对美元有贬值压力。 目前人民币定期存款利率已经很低了，两年期可转让的存款利率是 1.4%（招商银行）中国十年期国债的收益率大概是 1.74% 。 目前美国两年期国债的收益率是 4.14% ，十年期国债收益率是 4.4% 。 如果单纯从利率上来看，同样的资金下肯定是美元的收益率更高，美元短中期无风险收益率大概是人民币同类资产的 2.5 到 3 倍，利差大约在 2.6 到 2.7 个百分点。 那么是否将人民币换成美元来吃利息就更合适呢？这里最重要的并不是“利息”本身的收益，而是在准备做多中国，还是做空中国！或者说是做多人民币还是做空人民币。 做多中国的实际意义就是美元兑人民币的汇率是在继续下降的，人民币相对美元会更加值钱，这样即便是美债的利息更高，但人民币在汇率上赚的可能更多。 比如这个周期美元对人民币的汇率最高是 7.35 ，也就是 7.35 人民币才能兑换 1 美元，而现在这个汇率是 6.81 ，也就是 6.81 人民币就能兑换 1 美元了，那么美元相比人民币实际贬值了 7.35% 。 这就很明显，即便是持有 5% 高收益的美债，对比人民币来说，如果是在高点从人民币换成美元的话，到现在是“亏损”的。 但如果是做空中国呢？做空中国的含义就是中国的发展可能会长期处在日本式低增长、低信心、低资产回报的环境里。 代表就是人民币相对美元可能会走向贬值的道路，这样来看，换成美元，并且吃美债的收益对于个人资产来说就是放大的收益。 换一种说法 从最近十二年的历史数据数来来看，美元对人民币汇率最低点的 6 ，最高点是 7.35 ，但如果时间拉近到最近 十年 ，那么最低的汇率分别是 6.2 和 6.3 ，分别是在 2018年3月 和 2022年3月，那么这么来看，目前的 6.81 大概是在中间的位置。 如果假设做多中国是成立的，那么按照历史数据来看，大概在 6.2 左右将人民币换成美元相当于是低价抄底美元了，但这种时期有可能是美国联邦基金利率的低点，可能利息还没有人民币高都说不定。 但从收益来看很有可能就是新一轮的汇率错峰。 我并不知道中国接下来的走势会如何，但我相信按照目前中国的体量来说，走到一个硬衰退的概率不大，中国还有一个很强的支撑，就是贸易和经常账户顺差。 2026年一季度，中国经常账户顺差达到 1.28万亿元人民币，其中货物贸易顺差 1.72万亿元人民币，同时资本和金融账户出现同等规模逆差，说明一边有贸易顺差支撑人民币，一边也有资金流出压力。 说人话就是中国货物贸易顺差依然很大，出口和制造业仍然在持续创造外汇，这对人民币有很强的支撑。但另一边，资本和金融账户出现逆差，资金仍然在流向海外。所以人民币真正的压力是中国赚到的外汇能不能留在人民币资产体系里。 因此，做多中国和做空中国的选项并不简单。 即便是选择做多中国，也不代表不能选择做多美国，或者说认为做多美国更安全，还是做多中国更安全？ 这个问题更难回答，也更容易回答。 说回答难，因为谁也不知道明天和意外那个先来，更不可能 100% 的确定未来一段时间是美国发展的更好，还是中国发展更好。 但如果从股市来看，就是另一回事了，也更容易回答了。 假设十年前有 100万人民币。 2016年6月24日，美元兑人民币大概是 6.615，也就是 6.615 人民币换 1 美元。如果当时把 100万人民币换成美元买标普500，标普500从 2016年 到 2025年十年复利下来总回报接近 298%，也就是本金大概变成 3.98倍。 100万人民币按照当时的汇率可以变成大概 15.12 万美元，投资了标普500 并持有十年以及复利的情况下回报是 3.98 倍也就是 60.2 万美元，并按 6.81 换回人民币就是 410 万人民币。 相当于买标普500的话本金翻了 4.1 倍。 而持有人民币并且将人民币投入到 A 股？ 2016 年 6 月，上证指数大概在 2800 多点，现在大概在 4100 点附近。单纯看指数价格，上证指数十年涨幅大概是 40% 多。如果当时 100 万人民币买的是上证指数，粗略看现在大概变成 140 万到 150 万人民币左右。 如果买的是沪深300，表现会比上证指数稍微好一些。2016 年中沪深300大概在 3000 点出头，现在大概在 4900 点附近，指数价格涨幅大概是 60% 左右。如果再把分红算进去，可能大概在 70% 到 90% 这个区间。 也就是说，100 万人民币买 A 股宽基指数，十年后大概可能变成 160 万到 200 万人民币之间。 相当于买 A 股宽基指数的话最多本金翻了 2 倍。 如果不炒股，只是买房会怎么样呢？对比一下美国和中国核心城市的核心区域，数据我就不放了，美国和中国的差距并不是非常明显，美国的房产会稍微值钱一些，但总的来说也就是资产的增值相比标普500 仍然是天差地别。 当然这都是过去十年的数据，并不代表接下来的十年也会如此，但这并不耽误我们的投资理念，如果在接下来的五年内 — — 选择做空中国，选择看空人民币资产，认为美元兑人民币未来会重新上行，那么将人民币换成美元，不管是吃美元利息，还是吃汇率变化，都可能比单纯持有人民币更有吸引力。 选择做多中国，并且认为中国相比美国市场更好，人民币相比美元更加值钱，那么保留人民币或者做人民币资产的投资是正确的选择。 选择做多美国，那么将人民币资产换成美元并且投资 标普500 或者 纳斯达克100 指数等可能收益会更高。 总结 如果只是人民币换美元吃息，本质是在赚中美利差，同时承担人民币升值的风险。 如果人民币换美元买标普500，本质是在押注美国股权资产长期回报。 做多中国，就是相信人民币资产未来仍然有吸引力，人民币不会明显贬值，甚至可能升值。 做空中国，就是认为中国可能长期低增长、低信心、低资产回报，资金继续流向美元体系，美元资产的利息、股市和资产回报会更有吸引力。 所以未来五年，你是相信人民币资产的回报，还是相信美元资产的回报？？ #Bitget 来了就是VIP！Crypto、美股、CFD，全球先机一站布局
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