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코스피폭등과 급락의 비밀(박종훈의 지식한방)
1. 최근 코스피는 8,800선까지 폭등했으나, 환율(1,550원대)과 국채 금리(4.2% 돌파)도 동시에 치솟는 기이한 금융 왜곡 현상이 발생.
2. 상반기 동안 외국인 투자자가 역대 최대인 103조 원어치의 주식을 던지고 떠났음에도 증시가 오른 비밀은 '국민연금'에 있다.
3. 국민연금은 지난 38년간 유지해 온 국내 주식 비중 준칙(14.4%)을 깨고, 현재 전체 자산의 약 30%(555조 원 추정)까지 몰빵 투자 중입니다.
4. 이에 더해 정부는 주식 보유 한도를 높이고 추가 허용 범위를 비공개로 돌렸으며, 관련 회의록을 4년간 봉인(2030년까지 비공개)했습니다.
5. 당초 정부는 환율 안정을 핑계로 국민연금의 주식 매도를 막았으나, 비정상적인 주가 폭등에 외인이 달러를 챙겨 나가며 환율 방어에 실패했습니다.
6. 언론이 찬양하는 국민연금의 막대한 '평가 이익'은 몸집이 큰 국민연금이 시장에 주식을 파는 순간 폭락하므로 사실상 장부상 착시에 불과합니다.
7. 국민연금이 자금을 주식에만 쏟아붓자 국내 국채를 사줄 돈이 부족해졌고, 이는 10년물 국고채 금리가 4.2%로 폭등하는 결과를 낳았습니다.
8. 채권 금리 폭등은 대출자들의 이자 부담을 가중시키고 기업 투자를 위축시켜, 현재 코스피 폭등 속에서도 내수가 박살 난 결정적 원인이 되었습니다.
9. 일부 반도체(HBM) 업종의 호황에도 불구하고, 내수 붕괴로 인한 나머지 기업들의 실적 악화는 향후 증시에 거대한 부메랑으로 돌아올 수 있습니다.
10. 과거 1990년대 일본 정부도 연기금을 동원해 억지로 증시를 부양했다가 외국인에게 차익만 내주고 연기금이 박살 났던 역사적 선례가 있습니다.

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