林
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谷歌EPS $9.11，共识$2.89，差了三倍。
利润表里$990亿是Anthropic投资浮盈。
剥掉之后，经营EPS $2.87，跟共识一分不差。
但EPS后有一个比大家预期都更强的信号。
Google Cloud增速从上季度63%直接跳到82%，华尔街只预期了64%。
单季营收$248亿，营业利润$88亿，利润率35.6%。Cloud一个部门贡献了谷歌整体经营利润增量的63%。
CFO提到了一个细节：现有TPU系统销售协议中，大部分收入要到2027年才能确认，也就是说，82%的增速还没有把已签未交付的订单算进去，真实需求比82%更大。
然后谷歌直接把全年资本开支从1800-1900亿上调到1950-2050亿。一个季度烧了449亿，同比翻倍，自由现金流负59亿，多年来第一次转负。
花到现金流转负了，还在加码。
这份财报验证了一件事：AI基建的需求增速在加快，不是放缓，Cloud从48%到63%到82%，三个季度连续加速。谷歌花钱的速度追不上订单进来的速度。
EPS那个$9.11可以直接跳过。
Cloud的三连加速和capex的持续加码，才是这份财报里唯一重要的信号。
这个信号对存储、对服务器、对整条AI基建链都是利好。
Leo 的宏观笔记@Leooo2099
谷歌明天发财报，华尔街共识EPS $2.86，美银给的数字是$8.38。 差了三倍。 跟谷歌自己的业务一毛钱关系都没有。 答案就一个词：Anthropic。 谷歌持有Anthropic大约14%的股权。今年2月Anthropic估值3800亿美元，5月融完H轮直接跳到9650亿，翻了1.5倍。 美银估算光这一项浮盈就大约800亿美元，直接计入谷歌的利润表。 上季度已经演过一遍了，Q1报告EPS $5.11，满屏都在喊"大幅超预期"。 把投资浮盈剥掉，经营EPS只有$2.62，比共识反而差了一分钱。 所以明天如果你看到谷歌EPS接近$8，别急着下结论。大概率是Anthropic的估值又被mark up了一轮，跟谷歌多卖了几个广告位没有关系。 真正该你看的是Google Cloud：上季度增速63%，三大云里最快。 积压订单4620亿美元，一个季度翻了一倍。CFO自己说"需求太大，产能跟不上"。 全年资本开支指引1800到1900亿美元，这些钱花出去能换回多少收入，才是判断AI投入有没有回报的硬指标。 明天盘后EPS数字，大概率是全场最大的烟雾弹。
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这一轮韩国市场轰轰烈烈的去杠杆，很多股票被错杀了。
媒体开始讨论AI泡沫，资本开支又过剩了，META算力又过剩了。
当长鞭效应传递到散户群体的时候，基本就是调整尾声。
一个数据中心的建设，几百上千亿的投入本就不是普通玩家能够入局的。
看上去开销很大，但回报呢？当你告诉资本 3 年就能回本的时候，资本会疯狂的不计代价的把钱借给你，他们自己玩不了，要借大科技企业的手来参与这轮AI革命。
至于什么民众抗议，生态环境受影响。就资本的嗜血程度，可以为了利益发动战争，你看他理不理这些抗议就完事了。
一边是价格的暴跌，一边是业务的供不应求，在高位消息面和股价背离之后，这里又迎来了基本面和股价的背离。
短期价格由情绪决定，
长期价格由供需决定。
这是完全不相交的两条线，但你可以从中交易到丰厚的利润。
躬身入局，卑以自牧。
我选择继续参与这场人类泡沫的狂欢。
$MU
老李来了@lxrcr1201
美光在短短两周时间的调整，最大跌幅已达33%， 重新进入我的击球区，我会在850下方持续买入， 微软已出，感恩这轮下跌让我避险。 如果回抽收回 865 上方我不介意使用一些杠杆。 $MU
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