欧十八
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黄仁勋：全世界都想摆脱我是吧🤡
现在 OpenAI 跟 Anthropic 都在开发自己的芯片了
更别说国内的几家
未来会更精彩了
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想起来那部电影，爱情串串香？ 哦 不，爱情麻辣烫。 多么美好的百京时代
Keyfi Paylaşımlar@keyfipyIasimIar
Bir fotoğrafçı, her sabah bir köprünün üzerinde bekleyerek pickupların kasasında işe giden Meksikalıları fotoğrafladı.
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自从和冲哥练过一次高脚杯深蹲之后，就深深爱上这个动作了
对核心、背部都有不错的刺激，幅度也更大
今天晚上有疯狂星期三的直播，随便练几组可以了！
现在到了一定年纪之后，首先就是在尽量降低力量训练的强度，转而灵活度、核心、柔韧性、心肺才是关键
要想保持每天的精力满满，增加了更多低对抗的球类训练和综合训练
比如网球、匹克球、Hyrox这些
总体带来的身体感受，确实会比单纯撸铁爽一些
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@ViewsOfChris circle走美元合规，百分百准备金，这部分就没啥想象空间；
只能借着这个便利，做支付，做借贷，做券商，这些跨越式类银行业务；
这类业务，咳咳，竞争格局不一样，需要收购、需要时间来壮大客户池；
当然，万一他把HyperLiquid收购了，但又会面临新的合规问题
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基金朋友对Circle 的反馈
“看上去，circle 的战略出问题了，
它应该联合大家，或者让大家入股；
但是CEO 没有做这个，或者没有做成，造成现在的结果； 我只能说，这个CEO 是二流水平，我早上把 Circle 全卖了！虽然买的不多，但也是割肉。。。
真是一手好牌打烂了。”
Chris Lee@ViewsOfChris
真正考验CRCL 的护城河有多深了？！ 也许真的如大宇所说，真正懂Circle的人必须是懂币圈又懂美股。.@BTCdayu 支付、银行和加密领域一些最大机构支持的财团推出了Open USD 一种种旨在挑战USDC等现有稳定币的新稳定币。 其创始合作伙伴包括Stripe、Coinbase、万事达、Visa和贝莱德，以及横跨支付、银行、金融科技和加密领域的140多家企业。这创业伙伴居然还有Coinbase。 $CRCL
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其实在现在的宏观环境下，我反而不希望看到Strategy继续加仓。它现在最大的风险不是账面浮亏上百亿美元，而是现金流。与其不断举债买币，不如适当卖出一小部分，把未来几年的利息、优先股分红和运营资金提前准备好，这样市场也不用天天担心它什么时候会被迫卖币。真正的好时机，应该是等下一轮全球流动性回归、资金重新宽松之后，再通过场外OTC分批退出部分仓位，这才是对股东、对公司、甚至对BTC市场都更稳妥的做法，上上之策！
Michael Saylor@saylor
We’re gonna need more charts.
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以后这种dram配置削减消息可能会时不时发生，因为不削减，dram就是不够用的
市场第一次听到砍配置，还是很敏感的，以后再多次听到这样的消息就脱敏了
只要算完CPU 200B TAM所需要的DRAM总量，就能很清楚的发现，因为CPU需求暴涨，Nvidia年初原定的17GB/core的计划对DRAM产能增长压力太大了
所以五月的时候，Nvidia就已经被迫做trade off了，如果坚持原来配置，那么Rubin出货速度一定会出问题，到了五月底供应链才爆料出来
另外这个配置应该也是客户可以自选的，如果workload真的瓶颈了，客户自己加上去即可
这不是涨价带来的demand destruction，而是产能不足带来的demand destruction
Micron CEO很早就回答过这个问题了：“如果DRAM不够用，那么customer就得自己调整规划，想出办法如何适应更少的DRAM”
市场当时没听懂这意味着什么，从今天的反应来看，还是没听懂这句话
再发生两次，可能就听懂了
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一早就看到存储崩了，主因是英伟达Rubin减少了SOCAMM模块的内存，其实就是LPDDR5X从192gb降到了96gb。下边这位老哥的观点，我基本认同。几个看法：
1、LPDDR5X 内存模块主要是CPU侧，主要是推理场景、缓存之类的。但是GPU侧的HBM是不会变的。如果降低，线性推测，顶多就是长的上下文推理、多Agent并行之类的会有一些影响。但这不是说跑不了了，而是负载上的余量没有那么充分。一定程度上，反而会让模型端的软件优化可能也会提高。
2、本质上就是优化交付效率、交付稳定性和降低TCO成本。这也间接说明了LPDDR5X确实存在供应瓶颈。
3、英伟达的长协并不是因为要锁定低价，至少不是首要原因。而是锁定供给，提前分配产能，降低产业链的不确定性。至少也要保障Rubin平台不会因为SOCAMM缺货而影响整机出货。
4、一定程度上对内存商就是利好。因为扩产风险在降低，可以更快速的配置产能和安排良率爬坡。而且正如下边这边老哥所言，LTA不是固定价格，根本上是为了确保交付。
Bob from Accounting ($858.00 AUM)@OpenClawCentral
@JamieMcullough Wrong ltas are bullish here for a simple reason: they are NVIDIA’s tool to secure supply and control costs in a real LPDDR5X shortage, not sone generic price ceiling. Guarantees revenue and profits for memory makers long term, and these ltas allow for price revisions, even up
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美国科技股怎么了？刚刚 200 亿美元流入，转眼变成 150 亿美元流出！！
刚刚看到这张图的时候我也懵了一下，现在 AI 发展的不是异常凶猛吗？在过去一周美国科技板块基金资金流入超过了 200 亿美元，是近两年的绝对高点，但仅仅时隔一周就出现了 150 亿美元的净流出。
这反转来的太快了，前一周还在历史性的买入，转眼就开始卖出。
当然这是周数据，而且这一周出现了两个大的情况，一个是美光的财报，一个是美国五月核心 PCE 的数据，这两份内容前后都出现了美股的震荡，所以并不能排除是有投资者的避险，但确实从目前来看，资金的流出是需要重视的。
我觉得后续要看的重点就是这次流出会不会延续。
如果只是这一周出现流出，那可能就是美光财报和核心 PCE 前后的避险，也可能是前一周流入太夸张以后，部分资金先兑现利润。毕竟 AI 已经涨了很久，英伟达、博通、AMD、台积电、半导体 ETF、纳指科技权重，很多仓位本来就很重，遇到数据和财报密集公布，资金先避险一部分也正常。
但如果接下来的一两周美国科技基金继续流出，那性质就不一样了。
这代表市场对 AI 和科技股的态度会从“无脑追高”，慢慢变成“获利离场”。以前只要是 AI，市场愿意提前给估值，数据中心、电力、芯片、云服务、算力这些方向都可以一起涨。但如果资金不再持续流入，市场就会开始挑剔。
这对未来的影响很直接。科技股后面大概率会从普涨变成分化。真正有利润、有现金流、有定价权的龙头还能继续走，但单纯靠 AI 热度、靠估值扩张、靠主题资金推动的公司可能就没那么舒服了。
当美光财报差的时候资金流出很好理解，因为业绩不行自然要卖。但财报还不错，资金依然出现流出，说明问题可能已经不只是在看单家公司业绩，而是在看整个科技板块目前的估值、仓位和宏观环境。
美光的财报说明 AI 硬件需求还在，核心 PCE 说明利率环境还没有完全放松，科技基金资金流说明部分资金已经开始先离场。三件事放在一起看，应该能解释为什么美股科技股这一周会这么震荡。
AI 的产业趋势仍然强，但股票市场交易的是价格。
再好的趋势，如果前面涨得太快、估值抬得太高、仓位堆得太满，也会出现资金先兑现的情况。尤其是现在科技股已经成为美股指数最核心的支撑，很多基金和 ETF 的仓位都集中在大科技和半导体里面，一旦资金开始调整，最先被影响的一定还是这些流动性最好、涨幅最大、仓位最重的资产。
所以后面我会重点看几个方向。
第一，看美国科技板块基金下周会不会继续流出。
如果只是这一周，那这次更像是财报和通胀数据前后的避险，以及前一周大幅流入后的回吐。
第二，看 QQQ、XLK、SMH、SOXX 这些科技和半导体 ETF 的资金有没有重新回来。
科技股现在不是只看涨跌，关键是有没有新增资金继续接。
第三，看英伟达、微软、博通、AMD、台积电、美光这些核心权重能不能稳住。
过去两年美股指数能这么强，主要就是靠这些大科技和半导体权重托着。如果这些权重稳住，指数大概率还不会太难看，如果这些权重一起走弱，纳指和标普都会受到明显影响。
第四，看后面的 AI 公司财报还能不能继续兑现。
美光这次已经给了一个不错的答案，说明 AI 硬件需求还在。但后面市场还会看收入、利润率、现金流和资本开支。尤其是资本开支这一点很重要，AI 当然可以继续烧钱建设，但市场最终还是要看这些钱能不能变成利润。
尤其接下来的七月份就是财报季了。
如果下周资金重新流入，科技龙头也能稳住，那这次流出就是一次正常震荡。
如果下周继续流出，半导体和大科技也继续走弱，那就说明资金对美国科技股的态度已经发生变化，后面美股可能就要进入更明显的分化期。
Phyrex@PhyrexNi
持有人民币还是持有美元？做多中国还是做空中国？？ 写在开篇，所谓做多中国，就是相信人民币资产未来仍然有吸引力，人民币相对美元会升值。所谓做空中国，就是认为人民币资产长期回报不如美元资产，资金会继续流向美元体系，人民币相对美元有贬值压力。 目前人民币定期存款利率已经很低了，两年期可转让的存款利率是 1.4%（招商银行）中国十年期国债的收益率大概是 1.74% 。 目前美国两年期国债的收益率是 4.14% ，十年期国债收益率是 4.4% 。 如果单纯从利率上来看，同样的资金下肯定是美元的收益率更高，美元短中期无风险收益率大概是人民币同类资产的 2.5 到 3 倍，利差大约在 2.6 到 2.7 个百分点。 那么是否将人民币换成美元来吃利息就更合适呢？这里最重要的并不是“利息”本身的收益，而是在准备做多中国，还是做空中国！或者说是做多人民币还是做空人民币。 做多中国的实际意义就是美元兑人民币的汇率是在继续下降的，人民币相对美元会更加值钱，这样即便是美债的利息更高，但人民币在汇率上赚的可能更多。 比如这个周期美元对人民币的汇率最高是 7.35 ，也就是 7.35 人民币才能兑换 1 美元，而现在这个汇率是 6.81 ，也就是 6.81 人民币就能兑换 1 美元了，那么美元相比人民币实际贬值了 7.35% 。 这就很明显，即便是持有 5% 高收益的美债，对比人民币来说，如果是在高点从人民币换成美元的话，到现在是“亏损”的。 但如果是做空中国呢？做空中国的含义就是中国的发展可能会长期处在日本式低增长、低信心、低资产回报的环境里。 代表就是人民币相对美元可能会走向贬值的道路，这样来看，换成美元，并且吃美债的收益对于个人资产来说就是放大的收益。 换一种说法 从最近十二年的历史数据数来来看，美元对人民币汇率最低点的 6 ，最高点是 7.35 ，但如果时间拉近到最近 十年 ，那么最低的汇率分别是 6.2 和 6.3 ，分别是在 2018年3月 和 2022年3月，那么这么来看，目前的 6.81 大概是在中间的位置。 如果假设做多中国是成立的，那么按照历史数据来看，大概在 6.2 左右将人民币换成美元相当于是低价抄底美元了，但这种时期有可能是美国联邦基金利率的低点，可能利息还没有人民币高都说不定。 但从收益来看很有可能就是新一轮的汇率错峰。 我并不知道中国接下来的走势会如何，但我相信按照目前中国的体量来说，走到一个硬衰退的概率不大，中国还有一个很强的支撑，就是贸易和经常账户顺差。 2026年一季度，中国经常账户顺差达到 1.28万亿元人民币，其中货物贸易顺差 1.72万亿元人民币，同时资本和金融账户出现同等规模逆差，说明一边有贸易顺差支撑人民币，一边也有资金流出压力。 说人话就是中国货物贸易顺差依然很大，出口和制造业仍然在持续创造外汇，这对人民币有很强的支撑。但另一边，资本和金融账户出现逆差，资金仍然在流向海外。所以人民币真正的压力是中国赚到的外汇能不能留在人民币资产体系里。 因此，做多中国和做空中国的选项并不简单。 即便是选择做多中国，也不代表不能选择做多美国，或者说认为做多美国更安全，还是做多中国更安全？ 这个问题更难回答，也更容易回答。 说回答难，因为谁也不知道明天和意外那个先来，更不可能 100% 的确定未来一段时间是美国发展的更好，还是中国发展更好。 但如果从股市来看，就是另一回事了，也更容易回答了。 假设十年前有 100万人民币。 2016年6月24日，美元兑人民币大概是 6.615，也就是 6.615 人民币换 1 美元。如果当时把 100万人民币换成美元买标普500，标普500从 2016年 到 2025年十年复利下来总回报接近 298%，也就是本金大概变成 3.98倍。 100万人民币按照当时的汇率可以变成大概 15.12 万美元，投资了标普500 并持有十年以及复利的情况下回报是 3.98 倍也就是 60.2 万美元，并按 6.81 换回人民币就是 410 万人民币。 相当于买标普500的话本金翻了 4.1 倍。 而持有人民币并且将人民币投入到 A 股？ 2016 年 6 月，上证指数大概在 2800 多点，现在大概在 4100 点附近。单纯看指数价格，上证指数十年涨幅大概是 40% 多。如果当时 100 万人民币买的是上证指数，粗略看现在大概变成 140 万到 150 万人民币左右。 如果买的是沪深300，表现会比上证指数稍微好一些。2016 年中沪深300大概在 3000 点出头，现在大概在 4900 点附近，指数价格涨幅大概是 60% 左右。如果再把分红算进去，可能大概在 70% 到 90% 这个区间。 也就是说，100 万人民币买 A 股宽基指数，十年后大概可能变成 160 万到 200 万人民币之间。 相当于买 A 股宽基指数的话最多本金翻了 2 倍。 如果不炒股，只是买房会怎么样呢？对比一下美国和中国核心城市的核心区域，数据我就不放了，美国和中国的差距并不是非常明显，美国的房产会稍微值钱一些，但总的来说也就是资产的增值相比标普500 仍然是天差地别。 当然这都是过去十年的数据，并不代表接下来的十年也会如此，但这并不耽误我们的投资理念，如果在接下来的五年内 — — 选择做空中国，选择看空人民币资产，认为美元兑人民币未来会重新上行，那么将人民币换成美元，不管是吃美元利息，还是吃汇率变化，都可能比单纯持有人民币更有吸引力。 选择做多中国，并且认为中国相比美国市场更好，人民币相比美元更加值钱，那么保留人民币或者做人民币资产的投资是正确的选择。 选择做多美国，那么将人民币资产换成美元并且投资 标普500 或者 纳斯达克100 指数等可能收益会更高。 总结 如果只是人民币换美元吃息，本质是在赚中美利差，同时承担人民币升值的风险。 如果人民币换美元买标普500，本质是在押注美国股权资产长期回报。 做多中国，就是相信人民币资产未来仍然有吸引力，人民币不会明显贬值，甚至可能升值。 做空中国，就是认为中国可能长期低增长、低信心、低资产回报，资金继续流向美元体系，美元资产的利息、股市和资产回报会更有吸引力。 所以未来五年，你是相信人民币资产的回报，还是相信美元资产的回报？？ #Bitget 来了就是VIP！Crypto、美股、CFD，全球先机一站布局
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@Balder13946731 罗素指数再平衡；下周一就是调整后的新指数了
另外养老金等etf季末调仓；
两个是独立事件，但经常凑在6月的last Friday发生
前两天spx期权就在交易这些了
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《日经新闻》独家获取日本陆上自卫队内部文件，揭露机构内的机密系统终端上，持续使用植入了恶意软件的中国产U盘长达约一年。直到2025年2月，陆上自卫队中部司令部的一名职员发现电脑速度缓慢，检查插入的U盘后才发现其中暗藏电脑病毒。 #Echobox=1782486392" target="_blank" rel="nofollow noopener">zaobao.com.sg/news/world/sto…
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