Ricky Don
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我原本希望摔杯的位置是在一个价格新低但多数据、指标同时背离的结构下，那会是盈亏比最理想，持仓体验最舒服的位置。但上天总喜欢把不完美留给后知后觉的我们。 所以在78000这个位置，我考虑下确实没法喊大家集体上车，因为这里我没有十足的把握，也可能需要承担回踩确认或假突破的风险。 我能做的就是把数据的逻辑、历史经验以及我的个人观点讲清楚。比如前几天我们在分析BRS在零轴停留时间过长、新买家持有数量快速上升、LTH净持仓量持续回升、熊市复苏模型出现蓝+红等等，这些都是多空博弈中更偏多头的信号。 但回到交易层面，要不要押注可能是熊-牛转换？是冒险一试还是继续等待？这就只能是小伙伴们根据自己的风险偏好，慎重考量之后做决定了。 如果，我是说如果哈，后面还有二次探底或最后一跌的话，我再给大家更加明确的提示。你们帮我制作的摔杯图，请允许我暂时先保存一下哈，希望有机会可以用上😀
另外就是对于中短线，比如在SpaceX IPO之前这段时间，行情怎么走呢？大家怎么看？
UP/UL-ACVR的中文含义是：平均每一枚BTC的未实现盈亏比在历史交易日中高于当前值的百分比。原理就不多解释了，讲复杂了反而影响阅读体验。 就直接说结论吧：历史上所有的熊底都会出现在ACVR（红线）下降的过程中，即“不下降，不见底”。 所以现在我们看到ACVR刚刚开始拐头，说明熊底或许还未出现，但可以确定的是一定越来越近了。 看到这个，再结合URPD（筹码结构），PSIP（盈利百分比）等数据综合判断，我个人认为不应该再给于过度的看空预期。 诸如“2w/3w见”这种就别喊了，大概率是到不了的。除非世界再来一次严重威胁人类生存的超级黑天鹅。 无论外界如何风向，我仍然相信自己的判断。
写给所有亲爱的粉丝们！—— 熊市的下半场，你准备好了吗？ 这是一次是复盘，也是总结，更是为迎接下一轮而提前做的准备。 我一位老韭菜，喜欢研究链上数据，并以此作为自己趋势和周期交易的核心参考依据。 链上数据的背后，是人，包含了“行为”和“情绪”的复杂表现，所以它并非只是简单的刻舟求剑；“历史上发生过所以现在也会发生” —— 这不是运用链上数据的正确且合理的方式。 只有摸清数据表象背后的原理和逻辑，才可以大大提升我们预判正确的概率。 当然，没有人可以做到每一次判断和押注都100%正确。重要的是你是否给自己预留了容错空间，是否及时复盘总结，及时纠错调整。 这轮周期，我在22年12月-23年3月期间以1.8w-2w左右的平均价格抄底，当时分析判断的方法，我写成了推文至今还在X主页中置顶（如果你有兴趣可以看看）。 而且，我也在本轮12w+的位置逃顶了。 在2025年10月6日我根据“MVRV极限偏差定价区间”，在$121,000挂条件单，一旦跌破便全部止盈（可见以下链接）。 x.com/Murphychen888/… x.com/Murphychen888/… 除此之外，横跨整个牛市周期，我用这套分析框架，还准确判断对了在24年7-8月的下跌不是熊市开启，在24年12月势能衰减后是阶段性见顶，以及25年3月鲸鱼群体加仓后是回调的底部（这些在我当时的推文中都有据可查）。 有正确的判断，当然也就有错误的。 在1011事件后，在“阶段性回调”还是“牛市周期结束”的二者判断中，我错误的认为是前者。因为当时并没有的数据指向来验证周期结束的结论，除了就简单的刻“4年传统周期论”。 也许是准确逃顶，给自己带来了盲目自信。当时我的预期是最多回撤-30%，于是在BTC跌至10w+开始抄底，一直买到8w+，平均成本在9w+。 然而事后看，这次交易决策明显过于乐观，低估了大量早期获利筹码集中性出逃对市场产生的冲击，以及后续所引发的一系列连锁反应。 好在当时虽盲目自信但也未被冲昏头脑。抄底时没有满仓，且用梯形挂单拉低了成本，给自己留下了一定的容错空间。也同时开始反思、总结和调整思路。 直到2026年1月10日，我在“综合成本基础模型”上看到了一个可以确认熊市周期开启的信号，就像现在我可以确认“熊市已经进入下半场”一样。 1月12日，我在“三人行”群里和2位朋友说了这一重要观察，因为他们也跟着我一起过早的抄底，被套了。按当时的信号提示，此后BTC会有可能反弹至$98,000附近，而这会是最后逃命的机会。 后面的事情，你们应该也都知道，BTC在1月14日反弹至$97,000，随后我在1月16日写了一篇推文，名字叫“反弹见顶 or 牛市起步?”，文中以加粗字体明确了观点——这里是“反弹的高点”（见以下链接）。 x.com/Murphychen888/… 这也算是对所有一直Follow我推文的小伙伴，在本轮“牛市周期结束前”最后一次正确的纠错。也是对我自己，在交易上的一次自我救赎。 最近，很多小伙伴给我留言，问什么时候“摔杯”？ 讲真话，我不知道能不能在接下来的数据分析和判断中，准确的找到熊市的最底部，我无法保证。 然而，既然我们已经明确了“熊市已经进入下半场”，那么最简单也最有效的方法，就是你在接下来的6个月内坚持定投，由此你一定不会错过这难得一遇的大好时机。 到下一个顶部，99.99% 不会亏钱；只是你需要忍受这无聊且漫长的过程，以及这中间必然存在的无数噪音和价格的辗转起伏。 当然我也知道，很多小伙伴的现金流不充沛，子弹有限。所以希望可以买在最接近底部的位置。我可以理解，而且我也希望！ 目前我个人的预期范围大致是在现有基础上至多还有-10% ~ -20%的回撤空间，时间范围大致在3-5个月会有底部结构的形成。 我们需要观察链上情绪、流动性、鲸鱼行为、供需关系，成本基础等数据指标，以及期货的方向性溢价和期权的资金结构变化等等。 所以，我会尽自己最大的努力，尽可能准确的发现它，抓住它！帮助大家在下一轮牛市开启前，取得领先位置。 但万一不准，也请原谅。这绝非我的本意，请相信我已竭尽所能！ 希望，下一个顶峰，所有人都在！🫶🫶🫶
截止到3月31日，最新的CVDD已经到了$45,410，相比于上一次在2月10日的推文中的数据（见引文）仅仅增加了506美元，上升速度的非常缓慢。 在CVDD的算法中，分子中用到了CDD（累计价值销毁天数），即当BTC被花费时，原投资者持有的时间价值也同步清零。 所以，上升缓慢意味着在这段时间，早期大型持币者已大幅减少了甚至几乎不参与链上换手。 CVDD是少数从BTC诞生至今从未“失效”的指标之一！即BTC每一天的价格都在CVDD之上；熊市底部只会无限接近，但从未跌破。 如果本轮周期仍然延续这一规律，那就意味着接下来BTC就算还有“最后一跌”，也不会低于$45,500。距离当前最多还有-30%的跌幅，而实际很可能并没有这么大。 按照当前BTC价格和CVDD的相对偏离程度（见图中绿色箭头所指），在过去的15年里，出现相同偏移的时间点分别为：2015.2.5、2018.11.27和2022.6.22。 而这3天的价格距离之后真正底部的位置已非常接近。 我们现在可能会不愿承受-30%的理论最大跌幅，亦或是认为现在的盈亏比还不太合适，那就再等等。 或者你可以从现在开始定投BTC，当然，也可以等一个有较大概率会出现的，也更接近CVDD的机会。 但这不是投资建议，只是提醒你应该提前计划好。
「送佛送到西」 74K 的空單繼續拿著，劍指下方 60K 的 Liquidity。 從 3/16 首次提出「劇本 1」、「劇本 2」至今恰好兩週， 球既然進入了預定的射程範圍，就該按計畫用力揮出一棒。 附圖是我 3/16、3/19、3/23 三篇技術分析帖中的圖片， 一路追蹤至今，詳細的邏輯皆在文中，供有需要的朋友研究👇： 03/16：74K 新鮮 liquidity 形成，新一輪流動性拔河正式開始 x.com/market_beggar/… 03/19：「通脹風險再起？」劇本 1 的概率悄然上升 ... x.com/market_beggar/… 03/23：級別擴張，「劇本 1 波段空單」劍指下方 liquidity x.com/market_beggar/… 以上，祝各位週末愉快；靜待福報，迎接最後一哆嗦🌪
当前图中指标跌至 1.45 2014年该指标从 1.45 到 1，花费 119天 2018年该指标从 1.45 到 1，花费 147天 2022年该指标从 1.45 到 1，花费 123天 注：指标到 1，基本熊底 图中上方灰线为 #BTC 价格；黄线为 BTC 短期持有者成本均价；玫红线为 BTC 长期持有者成本均价（剔除持币>10年的筹码） 图中下方指标为“BTC 短期持有者成本均价”跟“BTC 长期持有者成本均价（剔除>10y筹码版）”之比（即：黄线 / 玫红线） BTC短期持有者成本均价定义为持有比特币时间少于155天的投资者或实体。该指标反映了近期市场进入者的成本基础，这些参与者往往对价格波动更敏感，更容易在市场波动或下跌时出售持仓。它常被视为市场短期情绪和动量的晴雨表：在牛市中，价格通常高于该成本均价；在熊市中，价格跌破该水平可能引发更多抛售压力 BTC长期持有者成本均价定义为持有比特币时间超过155天的投资者或实体。该指标剔除了持有超过10年的筹码（已丢失或极长期不动产，如本聪的币），以聚焦于更“活跃”的长期持有者群体。这些极长期筹码的成本极低，且几乎不会移动，因此排除它们能提供一个更现实的LTH成本基础，反映那些可能在市场周期中实际参与买卖的长期投资者的平均持仓价。该指标常被视为市场基础支撑水平的参考：在熊市中，它可能作为潜在的价格底部 两者之比（BTC短期持有者成本均价 / BTC长期持有者成本均价）反映了比特币市场周期的阶段和参与者行为动态： 比率 > 1：表示短期持有者的平均成本高于调整后长期持有者。这通常发生在牛市中，近期进入者以较高价格买入，而长期持有者的成本基础较低（即使排除极长期筹码）。这暗示市场情绪乐观、新资金流入强劲，但也可能预示投机过热或潜在回调 比率 < 1：表示短期持有者的平均成本低于调整后长期持有者。这常见于熊市或市场底部，近期进入者以较低价格买入，而长期持有者的成本基础较高（反映他们持有穿越周期）。这往往是投降的信号，暗示弱手已出清，市场可能转向复苏或牛市起点 总体含义：比率的上升趋势显示短期持有者成本相对于长期持有者在增加，标志“数字上涨”阶段或牛市延续；下降趋势则显示长期持有者成本相对于短期持有者在增加，标志熊市或分发阶段。排除>10年筹码使LTH成本更贴近活跃市场参与者，避免低成本失落币扭曲比率，从而更准确捕捉周期转折（如从熊市向牛市过渡）。历史上，当比率跌破1时，常是长期买入机会
“物极必反” 这一自然规律放到金融市场也一样有效。 在3月2日的推文中，我们看到”投资者信心指数“出现了一个并不常见的“极端负值”。 在历史上但凡能市场情绪能低落到如此程度的，此后要不迎来一段反弹行情，要不实际上已距离熊底不远了。 虽然，时至今日我们仍然不知道当前是否就属于后者，但至少”反弹“是看到了。 与此同时，信心指数正随时间推移不断的向零轴靠近。只要站上零轴，即表示熊市结束。 我们可以做个不那么严谨的测算：如果此后在没有任何意外导致中断的前提下，按近10天的平均速度，回到零轴大约还需要 —— 47天！ 我知道，这样的计算可能并不具备任何实际意义。因为往往都是“不出意外的话意外就要出现了......” 但可以给我们自己一点信心， 比特币的世界，从来没有永夜！ 当第一缕阳光撕开黑暗时，迷雾终将散尽。
感觉现在双方都在进行信息战认知战啊，拉里贾尼可是哈梅内伊之后的第一人，要他也被杀了的话，小哈梅内伊对军队的掌控可能会出现一些松动。 自从哈梅内伊被杀之后伊朗已经开始区块链分布式31块区域各自反击了，未来外力消失之后可能会陷入军阀混战兼并后兵强马壮者进德黑兰为王。 原来中央核心人员的死亡对伊朗未来格局影响很大，不过目前还是要聚焦在当下。
