aXe
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Excelente el avance de la desregulación
Ahora eliminen o mejoren este engendro massista. Estamos para más
totocaputo@LuisCaputoAR
Sin un mercado de capitales propio y desarrollado, no es posible pensar en un crecimiento sostenido de largo plazo. 🇦🇷🇦🇷🇦🇷 argentina.gob.ar/noticias/big-b…
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@MattigFran @robertoaxelrod Al margen de esto.
Mi op sobre la TAMAR real BE es que no se va a mantener tan negativa por tanto tiempo como en los últimos meses por el sesgo del eq econ. Veremos. Me gusta más tamar a CER (duration neutral) sobretodo en los títulos con el promedio no tan anclado (TMF27).
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Acá se ve bien la dif entre ver un promedio de TAMAR de largo plazo o el prom en ventanas de 3 años (plazo del dual)
Hubo episodios de tasas>0 pero fueron puntuales (3T25, 2S18, 1S19) y no llegan a pesar mucho en un período tan largo que, además, tiene cambio de Gob en el medio
Fran Mattig@MattigFran
Coincido. Por acá lo veíamos igual, pensándolo de la manera más conservadora. La Tamar real breakeven de -3% no es wow comparándolo con la historia de Argy en ventanas de 3 años y ahí cobra más valor la protección del capital. Salió más o menos ahí.
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@AgustinFla @MattigFran 100%, mal valuado por el mkt ya la van a ver
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@MattigFran El tema Fran es q ahora tenes un eq económico con un sesgo en la política monetari diferente a los anteriores sumado a que el año q viene te van a demandar cobertura y hay chances de que reaccionen parecido a 2025.
A mi me gusta mucho el call a tamar.
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Volumen elevado en la curva dollar linked. En línea con la dinámica de la semana pasada, desde la apertura del MULC se vio un mercado tomador, mostrando demanda por FX desde la apertura, viendo las primeras posturas del spot en torno a 1.405 (cierre del viernes 1.399,5), intensificándose la demanda a medida que se fue armando volumen, cerrando finalmente en 1.417 (+1,25%).
La rueda de hoy estaba marcada por el fixing de la D30A6 (A3500 1.412,9865), viendo nuevamente elevado volumen en el TZV26 (USD 401 millones BYMA PPT), el cual parecería ser BCRA no solo por el size operado, sino por offers abultados que se vieron a lo largo de la rueda. Recordar que en caso de estar explicado este volumen por BCRA, implican una contracción en la liquidez del sistema, ya que absorbe pesos.
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@argypotencia @FedericoFuriase Y si se renueva todo el repo al 2028?
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Se operaron hoy u$s 954 millones en mercado cambiario, el volumen diario más alto desde el 14/3/25 (u$s 1.134 millones se operaron ese día).
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@Adrian_Wibly Mucho de ese IA esta contra venta de spot y compra de bonos en pesos
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@robertoaxelrod Y bueno, todo puede ser... vos decís que muy pocos perdieron?
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Importante este tema.
Referido a esto en breve subo mi gráfico de DLR/MAY26.
Una locura lo que se pagó/perdió por esa cobertura.
(Con el diario del lunes es fácil, ya sé)
Juan Pablo Álvarez@JPAperiodista
La demanda de cobertura por parte de las empresas llegó a los u$s16.900 millones en la previa a la elección de 2025 y bajó a u$s6.400 millones en la actualidad.
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Chubut anuncia oferta de recompra de sus bonos 2030
* The Province of Chubut announced today the commencement of an offer to
purchase for cash from each registered holder or beneficial owner the notes set
forth in the table below, such that the maximum amount to be paid for the
Existing Notes validly tendered and accepted for purchase pursuant to the Offer,
not including interest accrued and unpaid thereon, is to be determined by the
Province in its sole discretion
Seguramente estarán emitiendo uno nuevo veremos si es con garantía de regalías
Saludos
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Cae el volumen operado en REPO, pasando de ARS 5,1 billones (monto total operado REPO A3 al 16-Apr) a ARS 3,9 billones, de los cuales estimamos que ARS 1,6 billones es REPO entre partes y ARS 2,3 billones REPO al BCRA ("colchón de liquidez"). Esto se explica por la licitación del miércoles, recordando que la liquidación de la misma se efectuaba hoy, donde el Tesoro absorbió ARS 2,1 billones, dejando en el sistema aproximadamente ARS 2,3 billones. Esto se traduce en tasas overnight manteniéndose estables en este nivel (16,1% TNA cierre caución, 19,9% TNA VWAP) y menor volatilidad en las mismas.
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BCRA compro 281 palos con FX bajando y la tasa overnight en 20% hace semanas y la tasa de plazo fijo mayorista desplomandose al 22% (1.80% mensual). Si no rompemos ningun estrecho mas la proyeccion de inflacion del top 10 del REM en 2.5% para Mayo quedo muy alta…
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@brujodegalileo @ELOSOLICH @LatinSecurities Con Macri 2016/2017 no estabamos en emergentes o estoy loco? Nos reclasificaron en 2018 pleno bear market con Marra en el obelisco
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Bueno, me entusiasmé con la conferencia de @LatinSecurities en NY y sigo comentando.
También aprovechamos NY para visitar algunas instituciones enormes que invierten e invirtieron en Arg en el pasado. No fondos, sino las que invierten en los fondos. Conclusión: están afuera de Argentina, al menos de manera directa (quizás haya algo en algún fondo de LatAm o EM en el que invierten). No es porque sea muy chico, pues sabemos de primera mano que en la era Macri se metieron. Les gusta la historia y el cambio, que preguntan si será confirmado en octubre 2027, algo que también preguntarían si estuvieran dentro, por lo que tampoco me parece la clave de la decisión de no estar invertidos. No estar en el MSCI EM es lo que parece ser la barrera insalvable para este universo de inversores. Es un sello de calidad que nos podrá parecer más o menos valioso a nosotros, pero que es lo que es.
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El BCRA reactivó los pases activos como herramienta de provisión de liquidez. La operatoria corre entre las 17:00 y las 17:30 hs, bajo las mismas condiciones que regían anteriormente: tasa RIX+500bps, cupo de hasta el 5% de la RPC.
Con esto, el BCRA restablece el corredor de tasas: piso en 20% (pases pasivos) y techo en 25% (pases activos).
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Espectacular licitación de pesos. El gobierno está teniendo un gran éxito en 2 de los 3 desafíos que le quedan: roll de deuda en pesos a 2028+ y acumulación de reservas
En la deuda en pesos veo al mercado muy sesgado anti tamar. La súper liquidez bancaria no va a durar para siempre. El TMF27 salió mucho más barato que las lecap. Los CER 2028+/bonar 28 y DL 28 pagaron el premio porque hay que pagarlo por el riesgo
Y a eso vamos. Falta la deuda en dolares soberana. Creo que es mejor buscar una solución de mercado, aunque paguen más tasa, a buscar un atajo creando deuda senior (sea con garantías o más colateral) que perjudique al acreedor original. El riesgo existe y se refleja en la tasa como vemos que pasa en la deuda en pesos. La deuda es bajísima y no vamos a tener un problema de sostenibilidad de deuda aún pagándolo
Felipe Núñez 🦅@Felii_N
La Secretaría de Finanzas anuncia que en la licitación del día de hoy adjudicó un total de $9,92 billones habiendo recibido ofertas por un total de $11,80 billones. Esto significa un rollover de 127% sobre los vencimientos del día de la fecha. Licitación: ✅ LECAP a: ➡️ 14/8/26 (S14G6) - $4,45 billones 2.00% TEM, 26.82% TIREA. ✅ CER a: ➡️ 29/9/28 (TZXS8) - $1,64 billones a 7.60% TIREA. ➡️ 28/3/29 (TZXM9) - $0,53 billones a 7.95% TIREA. ✅ TAMAR: ➡️ 26/2/27 (TMF27) - $1,98 billones con un margen de 5.02%. ➡️ 31/8/27 (TMG27) - $0,80 billones con un margen de 4.88%. ✅ Dólar Linked a: ➡️ 30/6/28 (TZV28) – $0,52 billones a 8.50% TIREA. ✅ Hard Dólar a: ➡️ 29/10/27 (AO27) – USD 150 millones a 5.12% TIREA (5.00% TNA). ➡️ 31/10/28 (AO28) – USD 150 millones a 8.51% TIREA (8.20% TNA). Conversión de títulos por un total del 36%, 32% y 15% respectivamente de la emisión: ✅ TTS26 🔁 TMF28 - $1,92 billones con un margen de 6.50%. ✅ TZXD6 🔁 TZXM8 - $13,04 billones a 6.35% TIREA. ✅ TZXM7 🔁 TZXM8 - $0,65 billones a 6.35% TIREA. Se recuerda que, el jueves se realizará, hasta las 13:00 hs, la segunda rueda de los bonos AO27 y AO28 al precio de corte de la licitación de hoy por un total adicional de USD 100 millones en cada tramo.
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Al día de la fecha estimamos que el BCRA absorbió en la rueda REPO de A3 ARS 4,4 billones, esto implica que el Tesoro de cara a la licitación se encuentra en un nivel de liquidez similar al de la licitación pasada. Teniendo en cuenta que los vencimientos a la fecha rondan ARS 7,8 billones, el Tesoro podría absorber hasta ARS 3,4 billones (lo que implica un rollover del 140%) sin que esto genere un salto en las tasas overnight.
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@FerminLopezzz @Adrian_Wibly Te espero jueves q viene no me falles, ademas me contaron q estas bajo amenaza 🔫
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🚀 281
Otraa cosa, sigue bajando la TAMAR y optimismo en que siga, o no hicieron las cuentas. El #TTJ26 me daba TAMAR BREAKEVEN del 22%, me pareció baja... algo tuve que comprar contra caucho.
BCRA@BancoCentral_AR
#DataBCRA | Encontrá la lista de #PrincipalesVariables en: bcra.gob.ar/estadisticas-i… #ReservasBCRA
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@Adrian_Wibly @FerminLopezzz Me daba 21.5/22% si mal no recuerdo no la veo bajando ahi de corto, hoy PFs 22.50/22.75%
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@robertoaxelrod @FerminLopezzz Me da cerca de 22,5% la TAMAR breakeven, tenés otro número? O apostamos a que suba un poquito?
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@argypotencia No, te digo si pones el fx oficial como t da en ese chart?
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@robertoaxelrod Fx oficial + licencias no automáticas de impos (y el efecto SIRA)
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💡 PRECIO DE ELECTRODOMESTICOS - MARZO 2026
El dato de los precios de los electrodomésticos en CABA es impresionante.
Desde febrero del 2022, habían llegado a subir 50% POR ENCIMA DE LA INFLACION en 2023 y ahora están -40,6% por debajo del nivel general de inflación.
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